Инвестиционная деятельность страховых компаний

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Страхование – один из видов  экономических отношений. Страхование  – система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда, из средств  которого осуществляются возмещение ущерба и выплата денежных сумм в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, наступления других событий. Страхование  предполагает наличие двух сторон. Одной из них является специальная  организация, которая создает и  использует денежный фонд. Это страховая  организация.

Помимо своей основной деятельности – страхование населения, имущества, страховая организация  принимает активное участие в  инвестиционном процессе.

Важным фактором повышения  эффективности страхового бизнеса, а также финансовой привлекательности  страховых продуктов является активизация  инвестиционной деятельности страховых  организаций в различных сферах финансового рынка.

Страховая организация наряду с другими институтами (банками, биржами, инвестиционными фондами) составляет органичный элемент финансовой системы общественного хозяйства. Принцип аккумулирования и последующего распределения значительных денежных потоков предопределяет состав и  структуру капитала страховой организации, выделяя в качестве его основной ведущей части финансовые ресурсы.

Кругооборот средств страховой  организации не ограничивается осуществлением страховых операций, он усложняется  вовлеченностью ее в инвестиционный процесс.

Проводя инвестиционные операции и извлекая прибыль от них, страховщики  в то же время оказываются в  значительной степени зависимыми от положения дел на денежное и финансовом рынках, неся инвестиционный риск. Это  вынуждает их к проведению достаточно осторожной инвестиционной политики. Основными требованиями, которым  должна отвечать инвестиционная политика страховых организаций, являются надежность и доходность. С одной стороны, потеря средств, инвестированных страховщиком, может привести к невыполнению им своих обязательств по договорам страхования и к банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении как можно большего дохода от вложенных средств. В то же время, как правило, высокий доход сопутствует низкому уровню надежности. Поэтому страховщик должен гармонизировать указанные цели, что достигается путем осуществления оптимизационных расчетов. При этом принципами, которыми должны руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности, являются диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.

Основополагающее значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска  потери средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые вложены  средства страховщиков. Для осуществления  таких оценок используются методики анализа платежеспособности, а также  экспертные оценки специалистов, которые  должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиционная деятельность страховых компаний

 

В соответствии с Законом РФ №4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992г. страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определённых событий (страховых случаев) за счёт денежных доходов, формируемых из уплаченных ими страховых взносов (страховых премий).

В Законе РФ «Об организации  страхового дела в Российской Федерации» сформулированы правовые основы взаимоотношений  юридических, физических лиц и государства  по вопросам страховых отношений. В  соответствии с текстом Закона основа финансовой устойчивости страховщиков – наличие у них оплаченного  уставного капитала и страховых  резервов, а также система перестрахования. Страховые резервы, образуемые страховщиками, не подлежат изъятию государством. Страховщики имеют право размещать  свои свободные деньги по своему усмотрению, в том числе и на инвестиционные цели.

Экономические основы деятельности страховой компании отличаются от других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сделать два вывода.

В распоряжении страховщика  в течение некоторого периода оказываются временно свободные от обязательств средства, которые должны быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода.

Инвестирование страховщиком должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько умело страховая организация распорядится предоставленными ей средствами и не поставит под угрозу выполнение обязательств по договору страхования.

Цель государственного регулирования порядка размещения страховых резервов — минимизация риска инвестиционной политики из-за главной особенности страховой организации как инвестора — вторичности инвестиционного портфеля по отношению к портфелю страховому.

Инвестиционная деятельность страховщика, как и любого другого инвестора, регулируется Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Из-за специфики страховой деятельности помимо норм закона размещение страховщиками временно свободных средств регулируется также положениями Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» и Правилами размещения страховщиками страховых резервов (утвержденными приказом Минфина России от 8 августа 2005 г. № 100н)

Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом, т.е. совокупностью денежных средств, временно или относительно свободных от страховых обязательств и используемых для инвестирования с целью получения дохода.

Реализация инвестиционного  потенциала страховой организации  представляет собой процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала.

Инвестиционный потенциал  составляет ту часть потенциала финансового, которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств  и страховых выплат. Если объемы указанных: вычетов увеличиваются  в большей степени, чем рост объема страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой организации ее инвестиционный потенциал уменьшается. На практике существуют организации, у которых при большом финансовом потенциале инвестиционный потенциал невелик. Инвестиционный доход – дополнительный источник прибыли страховщика, кроме прибыли от проведения страховых операций. Доходы от инвестиционной деятельности могут быть использованы как на компенсацию убытков от страховых операций, на развитие страхового дела, так и в коммерческих целях или на потребление.

На инвестиционный потенциал  влияет множество факторов:

• объем собираемых страховых премий;

• структура страхового портфеля;

• убыточность или прибыльность страховых операций;

• условия государственного регулирования формирования

страховых фондов;

• сроки страховых договоров;

• объем собственных средств.

Страховая компания самостоятельно определяет свою инвестиционную стратегию  для размещения собственных средств  и страховых резервов. При выборе объекта инвестиций следует учитывать  взаимозависимость риска и дохода, т.е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Так, часть средств может  быть направлена в низкодоходные  и малорискованные инвестиции, а  другая часть – в высокодоходные, но с высокой степенью риска. В  результате инвестиционный риск будет  распределён между различными видами вложений, что обеспечит устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.

 

2. Принципы инвестиционной деятельности страховых компаний

 

Принципиальное отличие  процесса реализации страховой услуги от аналогичного процесса в других видах предпринимательства состоит  в том, что обычное предприятие  первоначально осуществляет определенные вложения в организацию производства товаров (услуг) и получает оплату от потребителей после того, как услуга уже фактически оказана или товар  стал собственностью покупателя, тогда  как в страховании картина  обратная. Здесь клиент фактически авансирует страховщика, так как  страховой взнос, представляющий для  страхователя плату за страховую  услугу, уплачивается обычно в начале срока действия договора страхования. Реализация же страховой услуги со стороны страховщика может осуществляться в течение длительного времени.

Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сформулировать два вывода.

Первый: характер движения финансовых ресурсов в страховании ведет  к тому, что в распоряжении страховщика  в течение некоторого срока оказываются  временно свободные от обязательств средства, которые могут быть инвестированы  в целях получения дополнительного  дохода.

Второй: инвестирование страховщиком таких временно свободных средств  должно достаточно жестко регулироваться со стороны государства, поскольку  страхователи объективно лишены возможности  контролировать, насколько умело  страховая компания распорядится предоставленными ей средствами и не поставит ли она  под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования.

Право страховщиков инвестировать  страховые резервы в другие средства закреплено ст. 26 Закона Российской Федерации "Об организации страхового дела в Российской Федерации". Основой  для всякой инвестиционной деятельности на территории России является также федеральный закон №4015-1 «Об инвестиционной деятельности в РФ» от 27.11.1992г. Согласно последнему, инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения дохода (прибыли) и достижения положительного социального аффекта.

Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно - гигиенических и других норм, установленных законодательством России, или наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц и государства. Основным правовым документом, регулирующим взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними.

Как уже отмечалось выше, из-за специфики страховой деятельности, помимо норм Закона «Об инвестиционной деятельности в РФ», размещение страховщиками временно свободных средств регулируется также положениями Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Согласно ст. 27 этого Закона: «Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности».[3] Данные принципы являются общепризнанными в мировой практике. Вместе с тем представляется необходимым более подробно остановиться на них. Это необходимость регулирования инвестиционной деятельности страховщиков, причем регулирование должно учитывать особенности национального страхового рынка и не нарушать действующие правила конкурентной борьбы между компаниями.

Рассмотрим их и последовательности с точки зрения их вклада в обеспечение  финансовой устойчивости страховщиков.

Принцип возвратности (или, но принятой за рубежом терминологии, «принцип гарантированности») в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы. Данный принцип подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности гласит: общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время были и наличии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая компания и любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату страхователям оговоренных договором сумм в пределах установленных сроков.

Принцип диверсификации (или «принцип смешения и рассеивания») вложении служит распределению инвестиционных рисков, которые преследуют каждого инвестора, на различные виды вложении и тем самым большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу, не должно допускаться превалирования какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала, необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.

Принцип прибыльности вложений (или «принцип рентабельности») гласит: активы должны размещаться при обеспечении названных выше принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние  оказывают размеры и структура  страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и  сроки распоряжения ими. Существенно  различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования. Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию  жизни и страхованию иному, чем  страхование жизни, приведена в  таблице 1.

 

Таблица 1. «Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию  жизни и страхованию иному, чем  страхование жизни»