Инвестиционная деятельность страховых компаний

Рассмотренные принципы в  разной степени актуальны в зависимости  от специализации страховой организации. Для страховщиков, специализирующихся на проведении операций по страхованию  жизни, характерного дисконтированием взносов с учетом нормы доходности, очевиден приоритет потребности  в инвестиционном доходе. Принцип  ликвидности же не имеет первостепенного  значения, поскольку этот вид страхования  обычно носит долгосрочный характер.

Для страховщиков, занимающихся проведением операций по рисковым видам  страхования, важна прежде всего  ликвидность активов.

В частности, для страховых  компаний, занимающихся преимущественно  иными видами страхования, чем страхование  жизни, важнейшим принципом инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип  доходности имеет меньшее значение. В силу краткосрочного характера  вложений здесь практически не учитывается  фактор инфляции. При управлении резервами  по договорам страхования жизни, напротив, на первом месте стоит  принцип доходности, а ликвидность  не играет столь большой роли благодаря  долгосрочному характеру договоров  и согласованию сроков выплат со сроками  инвестирования.

3. Государственное регулирование  инвестиционной деятельности страховщиков.

Для защиты страхователей  от потерь, которые они могут понести в случае неплатежеспособности страховщиков, органы государственного страхового надзора осуществляют регулирование инвестиционной деятельности страховых организации и в первую очередь контролируют инвестирование средств страховых резервов. В частности, порядок осуществления страховыми организациями инвестиционной деятельности регламентирован «Правилами размещения страховщиками страховых резервов», утвержденными Приказом министра финансов РФ от 22 февраля 1999 г. В соответствии с этими правилами страховые резервы могут быть размещены в следующие виды активов:

1) государственные ценные  бумаги РФ — без ограничений;

2) государственные ценные  бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги — в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов, а суммарная стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

3) вклады (депозиты) и векселя  банков, имеющих лицензию на осуществление  банковских операций, выданную Центральным  банком РФ, а также депозитные  сертификаты банка, условия выпуска  и обращения которых утверждены  выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке РФ, - в размере не более 40% от суммарной величины страховых резервов;

4) денежные средства на  счетах в банках, в том числе  в иностранной валюте;

5) акции (за исключением  акций страховых организаций)  и облигации, включенные в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, - в размере не более 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и включенных в котировальный лист первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов. Суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом и не включенных в котировальный лист первого уровня ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, но включенных в котировальный лист второго уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, не может превышать 5% от суммарной величины страховых резервов;

  6) доли в уставном  капитале обществ с ограниченной  ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере (за исключением долей и вкладов в уставном или складочном капитале страховщиков), в учредительных документах которых не предусмотрено правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки, а также ценные бумаги, не включенные в котировальный лист ни одним организатором торговли на рынке ценных бумаг, - не более 10% от суммарной величины страховых резервов;

7) жилищные сертификаты  — в размере не более 5% от  суммарной величины страховых резервов;

8) инвестиционные паи  паевых инвестиционных фондов, проспект эмиссии и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, и сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированных в установленном порядке в Центральном банке РФ, — в размере не более 5% от суммарной величины страховых резервов;

9) недвижимое имущество,  за исключением отдельных квартир,  а также воздушных, водных судов  и космических объектов, — не более 20% от страховых резервов по страхованию жизни и не более 10% от страховых резервов по иным видам страхования. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов;

10) денежную наличность;

11) слитки золота и серебра,  находящиеся на территории РФ, — не более 10% от суммарной  величины страховых резервов.

При этом суммарная стоимость  ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, а также в общих фондах банковского управления одного банка не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов. Кроме того, страховые резервы могут быть размещены только в ценные бумаги, которые отвечают следующим требованиям:

а) допущены к выпуску и обращению на территории РФ, прошли государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами, и получили в установленном порядке государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено законодательством;

б) выпущены иностранными эмитентами и допущены к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом.

Величина страховых резервов, размещенных в активах, не относящихся к активам, расположенным на территории РФ, не может составлять более 20% от суммарной величины страховых резервов страховщика.

4. Управление инвестиционным  потенциалом страховых организаций

Страховой рынок минимизирует риски, связанные с деятельностью  экономики в масштабах всей страны, а также позволяет аккумулировать и капитализировать собственные  средства страховщика и страховые  резервы. Страховые организации  являются крупными инвесторами, и на сегодняшний день актуальна задача оптимизировать процесс управления инвестиционным потенциалом.

Какие финансовые инструменты  выбрать при построении оптимального инвестиционного портфеля, чтобы  наилучшим образом реализовать  инвестиционный потенциал? Вот главный  вопрос на которой страховые организации  ищут ответ.

Страховщики строят свою инвестиционную деятельность с учетом интересов  собственников и крупных клиентов, которые доверяют их профессионализму, надежности и честности. Им необязательно  знать весь механизм работы страховой  структуры, избранные варианты управления доверенными финансовыми ресурсами. Страховые организации привлекают различных партнеров к своей  инвестиционной деятельности

Инвестиционный портфель крупнейших российских страховщиков, кроме депозитов, охватывает все  финансовые инструменты фондового  рынка: государственные ценные бумаги, муниципальные облигации, корпоративные  акции, векселя банков и предприятий и т.д. На российском фондовом рынке сейчас есть разнообразные финансовые инструменты, но максимально использовать их возможности позволит, на наш взгляд, доверительное управление активами.

Доверительное управление в  последнее время становится актуальным еще и потому, что многие страховые  организации пытаются выйти на зарубежные рынки, в этой связи у них появляются дополнительные бизнес-стимулы работать с надежными и стабильными  партнерами в сфере доверительного управления страховыми резервами.

 За последние годы  накоплен опыт по управлению  инвестиционным потенциалом в  страховых организациях. Так, в  ОАО СО «РОСНО» есть инвестиционный  департамент, укомплектованный высококвалифицированными  менеджерами, актуариями, использующими  различные варианты размещения  инвестиционного потенциала, в т.ч.  в ПИФы, через инвестиционные  компании, ОФБУ, акционерную финансовую  компанию «Система», германский  концерн «Allianz AG».

Для более гибкого управления некоторые страховщики создают  свои инвестиционные компании. При  этом наряду с собственными финансовыми  ресурсами они привлекают средства своих клиентов. По такой схеме  осуществляет инвестиционную деятельность ОАО СО «РЕСО-Гарантия», создавшая  ИК «РЕСО-Финанс». Последняя имеет  два портфеля – собственный и  привлеченный. Работу по координации  осуществляет инвестиционный отдел,

Участники страхового рынка  видят в доверительном управлении как позитивные стороны, так и  отрицательные. К позитивным, на наш  взгляд, можно отнести [8, с.45]:

отсутствие необходимости  иметь в штате специалистов по фондовому рынку (аналитиков);

при минимальном риске  и за небольшое вознаграждение передавать функции управления своими активами профессиональному управляющему.

К отрицательным – дублирование операций: страховщикам приходится повторять  у себя в бухгалтерском учете  все операции, проведенные управляющей  компанией.

Большинство страховых организаций  не имеют тщательно разработанной  инвестиционной политики. Под инвестиционной политикой они считают вложение средств в инструменты аффилированных структур либо в банковские депозиты – низкодоходные инструменты, создавая (имея) практически недиверсифицированные. Аналитический обзор свидетельствует  о снижении их рентабельности, поэтому  страховщикам необходимо выработать новые  подходы к управлению инвестиционным потенциалом.

Передача портфеля управляющим  компаниям – общемировая практика – имеет следующие преимущества [8, с.45]:

доходность большинства  УК в несколько раз превышает  доходность страховщиков;

диверсификация рисков более  разнообразная, т.к. предполагает вложения в бумаги различных эмитентов  из разных отраслей;

есть реальная возможность  определять структуру и лимиты вложений в финансовые инструменты с учетом принятых обязательств.

Долгое время специалисты  стоят перед выбором: должна ли быть инвестиционная политика страховщиков консервативной либо либеральной. Как  и кто может или будет управлять  страховыми резервами: страховщики, управляющие  компании или доверительные фонды.

Итак, в крупных страховых  организациях управлением инвестиционным потенциалом занимается аналитический  отдел, постоянно контролируя риски, оценивая ценные бумаги клиентов по запросу  отдела продаж, и если раньше ограничивались проверкой, проводимой службой безопасности, то теперь этого недостаточно, так  как требуется углубленный финансовый анализ. Аналитическая структура  имеет сертификат по зарубежным стандартам для гарантии профессиональной ответственности  и осуществляет посреднические функции  между участниками инвестиционной деятельности. Однако квалифицированные  специалисты с опытом работы на инвестиционном рынке в дефиците, и только крупным страховым организациям под силу содержать собственный отдел инвестиционного анализа [8, с.46].