Инвестиционные качества ценных бумаг и их оценка

Федеральное государственное образовательное

бюджетное учреждение высшего профессионального образования

 

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

(Финансовый университет)

 

Кафедра инвестиций и инноваций

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Теория инвестиций»

 

на тему: «Инвестиционные  качества ценных бумаг и их оценка»

 

 

Преподаватель: ___________________________________________

Студент:

_______________________________________________________

(Ф.И.О.)

_______________________________________________________

(факультет)

_______________________________________________________

(№ личного  дела, № группы)

 

 

 

 

 

Москва – 2013

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 4

1.1. Экономическая сущность ценных бумаг 4

1.2. Виды ценных бумаг 6

2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 9

2.1. Инвестиционные качества ценных бумаг  9

2.2. Формирование портфеля ценных бумаг 13

3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ ЦЕННЫХ БУМАГ 15

3.1. Доходность и ликвидность как особые инвестиционные качества 16

3.2. Рейтинг ценных бумаг 19

3.3. Фундаментальный анализ инвестиционных качеств ценных бумаг 20

3.4. Технический анализ 21

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 22

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре внимания экономической науки. При этом, особая роль в активизации инвестиционного процесса в России отведена рынку ценных бумаг, который обеспечивает гибкое межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов, приток национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, а также способствует формированию необходимых условий для стимулирования накопления капитала и трансформации сбережений в инвестиции.

Рынок ценных бумаг в  России начал возрождаться в первой половине  
1991 года, после принятия Постановления Совета Министров РСФСР № 601  
от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах».  
Трансформация собственности и появление рынка ценных бумаг сформировали объективную необходимость оценки ценных бумаг, включающую определение их рыночной стоимости с учетом объема закрепляемых прав собственности.

Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг, в процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах, является одной из важнейших задач, также как оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке. Она представляет собой интегральную характеристику отдельных видов ценных бумаг, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля. 

Актуальность выбранной темы определяется необходимостью решения в ближайшее время вопросов, связанных с созданием предпосылок для успешного развития инвестирования ценных бумаг в России, что позволит ему занять ведущее место среди инструментов денежно-кредитной политики страны.

Цель данного исследования заключается в изучении инвестиционных качеств ценных бумаг и методов их оценки.  Достижение поставленной цели осуществляется путем решения следующих задач:

1. Анализ понятия, сущности и видов ценных бумаг;

2. Исследование инвестиционных качеств ценных бумаг;

3. Изучение методов оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

 

1. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

1.1. Экономическая сущность ценных бумаг

 

Ценные бумаги являются специфической экономической категорией. С одной стороны, ценная бумага – это особая фиктивная форма существования капитала (фондовая ценность), с другой – специфический товар с конкретным набором товарных характеристик, а с третьей – своеобразный финансовый инструмент, имеющий определенную денежную характеристику.

В международной практике к определению понятия «ценных бумаг» выделяются два подхода: метод простого перечисления видов ценных бумаг и выделение свойств, им присущих.¹

Ценная бумага характеризуется тем, что может вноситься в уставный капитал акционерного общества и отдаваться в залог, обращаться на рынке как товар и приносить доход, а в отдельных случаях заменять деньги. Суть фиктивного капитала состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги как специфического финансового актива.

Ценные бумаги являются необходимыми финансовыми инструментами  рыночного хозяйства, с помощью  которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные бумаги используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций.

Многообразие ценных бумаг как финансовых инструментов связано с их местом и ролью в рыночной экономике, сферой и сроками их обращения, формой выпуска порядком владения, доходностью и уровнем риска, объемом предоставляемых прав, степенью защиты и др.

Ценные бумаги как  экономическая категория характеризуются  такими экономическими свойствами, как  стоимость, ликвидность, доходность, наличие  самостоятельного оборота, скорость обращения, инвестиционный потенциал.

В рыночной экономике ценные бумаги выполняют распределительную, перераспределительную, контрольную, стимулирующую, учетную функции.²

В деятельности современных  российских предприятий ценные бумаги играют важнейшую роль, т.к. путем выпуска акций и облигаций привлекаются инвестиции и обеспечивается возможность финансирования инвестиционных проектов. Векселя временно разрешают проблему привлечения необходимых инвестиций и используются в расчетах вместо денег. Распространенным способом привлечения инвестиций выступает публичная, открытая продажа акций акционерными компаниями (обществами). Такая продажа может осуществляться как непосредственно самими акционерными компаниями, так и через инвестиционные фонды. Акции могут приобретать инвестиционные банки. Продажа акций дает возможность значительно расширить капитал компании, если акции пользуются спросом на рынке ценных бумаг. В то же время в результате продажи акций происходит их «распыление», увеличение числа лиц, обладающих имущественными правами, правом управления, получения дивидендов.³

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Виды ценных бумаг

 

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги можно разделить на два больших класса: основные и производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги (базовые) – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разделить на первичные и вторичные ценные бумаги.

– Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

– Вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производные ценные бумаги (деривативы) – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива, или, проще говоря, право купить, продать, предоставить, получить ту или иную ценную бумагу. ⁴

К производным ценным бумагам относятся:

– Фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.)

– Свободнообращающиеся опционы.

Все ценные бумаги, попадающие под вышеуказанную классификацию, в свою очередь, обладают определённым набором характеристик, в зависимости  от чего делятся на подвиды.

Временные характеристики:

– срок существования ценной бумаги: срочная / бессрочная

Пространственные  характеристики:

– форма существования: бумажная (документарная) / безбумажная (бездокументарная);

– национальная принадлежность: отечественная / иностранная; 

– территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

– тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);

– порядок владения: на предъявителя / именная / ордерная (по передаточной надписи – индоссаменту;

– форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

– форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

– характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

– экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

– уровень риска: высокий / низкий;

– наличие дохода: выплачивается доход или нет;                    

– форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.        

 

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической  сущности являются:

АКЦИЯ – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

ОБЛИГАЦИЯ – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

БАНКОВСКИЙ  СЕРТИФИКАТ – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;

ЧЕК – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

ВАРРАНТ:

– документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе;

– документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

ОПЦИОН – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.  

С учётом рассматриваемой темы, важно  отметить следующую классификацию ценных бумаг:

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).  

Неинвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).⁵           

 

 

2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ 
КАК ОБЪЕКТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

2.1. Инвестиционные качества ценных бумаг

 

Инвестиционный потенциал рынка ценных бумаг – это совокупность инвестиций, необходимых для операций с ценными бумагами и развития инфраструктуры этого рынка. Инвестиционный потенциал формируют инвестиции государства, граждан, хозяйствующих субъектов, нерезидентов. Его уровень определяется совокупным предложением временно свободных финансовых ресурсов, которые могут быть вложены в развитие рынка ценных бумаг.⁶

Ценные бумаги, являясь необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства для решения инвестиционных, платежных, расчетных, организационных и прочих задач, характеризуются разнообразными инвестиционными качествами.

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются:

Доходность – способность ценной бумаги приносить положительный финансовый результат в форме прироста капитала.

Обращаемость – способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.