Инвестиционный климат: понятие, факторы

Содержание

 

1. Источники финансирования  инвестиционной деятельности

2. Инвестиционный климат: понятие, факторы

3. Задача

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Источники финансирования  инвестиционного проекта

 

Инвестиционный  проект — экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами.

Инвестиционный проект – комплексный план мероприятий, направленный на создание нового или реконструкцию действующего производства товаров и услуг, для достижения стратегических целей фирмы, получения экономического и другого положительного эффекта.

Под инвестиционным проектом в узком смысле понимается комплект документов, содержащий обоснованную цель предстоящей деятельности и определенные мероприятия, направленные на ее достижение.

Сегодня основными источниками  финансирования инвестиций являются: чистая прибыль предприятий; амортизированные отчисления; внутрихозяйственные резервы; денежные средства, аккумулируемые банковской системой и специализированными  небанковскими кредитнофинансовыми  институтами; средства, полученные в  форме кредитов и займов от международных  организаций и иностранных инвесторов; средства, полученные от эмиссии ценных бумаг; средства бюджетов различных  уровней и т. д.

Источники финансирования инвестиционных проектов:

1) централизованные (бюджетные) – средства федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов;

2) децентрализованные (внебюджетные), к ним относятся:

– собственные финансовые источники инвестиций. Основными собственными источниками финансирования инвестиций являются чистая прибыль и амортизационные отчисления;

– заемные источники, к которым относятся: кредиты банков, кредитных организаций; средства от эмиссии облигаций; налоговый инвестиционный кредит; средства, полученные в форме кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов.

В зависимости от экономического содержания все источники финансирования инвестиционных проектов можно классифицировать следующим  образом:

1) собственные средства предприятий и организаций: прибыль; амортизационные отчисления; внутрихозяйственные резервы; средства, выплачиваемые органами социального страхования в виде возмещения потерь от аварий, и др.;

2) заемные и привлеченные внебюджетные источники: кредиты коммерческих банков; средства, полученные от эмиссии ценных бумаг; основные фонды и оборудование, получаемые по лизингу; иностранные инвестиции; средства внебюджетных фондов; средства, привлекаемые по соглашениям о разделе продукции, и др.;

3) заемные и привлеченные бюджетные источники: ассигнования в рамках реализации государственных целевых программ; средства, выделяемые из бюджета развития; инвестиционные налоговые кредиты, предоставляемые государством.

Методы финансирования инвестиционных проектов

Венчурный (рисковый) капитал – форма вложения капитала в объекты инвестирования с высоким уровнем риска в расчете на быстрое получение высокой нормы дохода.

Проектное финансирование – финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат доходы, которые будут получены в будущем от реализации инвестиционного проекта.

Внутренние источники финансирования

 

Полное внутреннее самофинансирование предусматривает финансирование капитальных  вложений предприятия исключительно  за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов).

Преимущества

Недостатки

• простотой привлечения, так как решения, связанные с  увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без  необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;   • более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, поскольку при его использовании не требуется уплата ссудного процента в различных его формах;   • обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

• ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия  в периоды благоприятной конъюнктуры  рынка на отдельных этапах его  жизненного цикла;   • высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;   • неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

 
       Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал.

Уставный капитал

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости  акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.  
       Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.  
       Минимальный уставный капитал общества открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

Амортизационные отчисления.

Назначение амортизационных  отчислений - обеспечивать воспроизводство  основных производственных фондов и  нематериальных активов.  
       Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами. В Российской Федерации применяется главным образом равномерный метод начисления амортизации. При равномерном методе амортизация начисляется по единым нормам амортизации, установленным в процентах к первоначальной стоимости основных средств. Нормы амортизации могут корректироваться в зависимости от отклонений от нормативных условий использования основных средств. Величина этих коэффициентов приведена в сборниках норм амортизации.

Чистая прибыль  предприятия.

Прибыль — главная форма  чистого дохода предприятия, выражающая форму стоимости прибавочного продукта. Ее величина определяется как разница  между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у  предприятий остается чистая прибыль, которая по решению общего собрания акционеров (или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) может быть распределена на выплату  дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков  прошлых лет и др. 

Чистая прибыль, направляемая на инвестиционные цели, может либо аккумулироваться в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии (например, фонд развития), либо реинвестироваться  в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли.

Резервный фонд

Резервный фонд создается  хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для  покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный  фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами, но не более 25% уставного  капитала, а для акционерного общества - не менее 10%. При этом сумма отчислений в указанные фонды не должна превышать 50% облагаемой налогом прибыли.

Фонды накопления.  

Этот фонд представляет собой  источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных  средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его  средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества  хозяйствующего субъекта не затрагивают  фонд накопления.

Страховые возмещения  

В случае наступления страхового случая страховщик выплачивает страхователю денежную сумму на условиях и в  порядке, предусмотренным договором  страхования. Страховое возмещение не может превышать размера прямого  ущерба при наступлении страхового случая, однако договором страхования  может быть предусмотрена выплата  в определенной сумме.

Прямые инвестиции (участие в акционерном капитале)  

Привлечение фондов прямых инвестиции и инвестиционных компаний "Институт прямых инвестиций", "Еврофинансы", "Файнэшнл бридж", "Центринвест", "Brunswick" и другими известными на российском рынке международными компаниями.  
 

 

Финансирование  через механизмы рынка капитала

 
       Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т.е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. При долговом финансировании компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала согласно условиям, определенным при организации данного облигационного займа.  
       В соответствии с критерием такого разделения финансовые средства, полученные в результате эмиссии ценных бумаг, выступают как привлеченные (по долевым ценным бумагам — акциям) и заемные (по долговым ценным бумагам — облигациям). 

Преимущества	Недостатки
• при больших объемах  эмиссии низкая цена привлекаемых средств;   • использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено по срокам.	• Недостатком данного  метода является то, что для зрелых, давно работающих предприятий, новая  эмиссия акций расценивается  обычно инвесторами как негативный сигнал, что в свою очередь, может  неблагоприятно сказаться на курсе  акций предприятия.

 

Средства, полученные от выпуска акций (IPO)

Компания из закрытой становится публичной, впервые размещая свои акции  на бирже. В среднем цена акций  при этом повышается на 15%, так что  принимать участие в IPO выгодно. Но практически все повышение приходится на первый же день торгов. Так что  в среднем наилучшей стратегией является подписка на размещаемые акции  и продажа их в первый же день торгов. Инвесторы, купившие акции на рынке в первый день торгов в среднем  проигрывают относительно рынка, так  что исследования в этой области  подтверждают справедливость средней  формы ГЭР (как и для сплитов).

Облигационные займы

Одним из инструментов, который  может занять достойное место  на рынке ценных бумаг, являются корпоративные  облигации — документированные  инвестиции, осуществляемые в предприятия  различных форм собственности с  целью получения от эмитентов  оговоренных форм (и размеров) доходов, а также погашения (возврата) авансированных ранее сумм к определенному сроку. В основе инвестиционной привлекательности  корпоративных облигаций лежит  то, что, с одной стороны, владелец таких ценных бумаг получает фиксированный  доход, не зависящий от цен на облигации  на рынке, с другой стороны, поскольку  облигации обращают-ся на вторичном  рынке, инвесторы всегда имеют возможность  сыграть на разнице цен — номинальной  и рыночной.  
       Интересен выпуск облигаций и для самих предприятий. Благодаря облигациям эмитент привлекает заемный капитал, при этом изменения структуры собственности предприятия не происходит; к тому же новые инвесторы не вмешиваются в дела управления компанией. В пользу выпуска облигаций говорит и тот факт, что привлеченные через них средства, как правило, обходятся компании дешевле, чем банковский кредит. Однако к этому методу финансирования инвестиций могут прибегать лишь те предприятия, платежеспособность и деловая репутация которых не вызывают сомнений у инвесторов (кредиторов).