Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка

Ставка ссудного процента определяет цену заемных средств для инвесторов. Повышение процентной ставки усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными. При снижении ставки ссудного процента инвестирование оказывается более прибыльным, поэтому уменьшение ставки ссудного процента ведет к росту инвестиций и наоборот.

Определение воздействия  процентной ставки на динамику инвестиционного  спроса будет неполным без выяснения  ее соотношения с нормой ожидаемой  прибыли. Вместе с тем при принятии инвестиционных решений существенную роль играет не номинальная, а реальная ставка процента, поскольку фактор инфляции искажает действительные ориентиры  и без его учета при сопоставлении  ставки ссудного процента с нормой ожидаемой чистой прибыли может  быть получен неверный результат.

Прибыль играет двойственную роль в инвестиционной деятельности; с одной стороны, она может  рассматриваться как источник финансирования инвестиций, а с другой стороны - как цель инвестирования. Рост нормы  прибыли обусловливает активизацию  инвестиционного спроса и возрастание  чистых инвестиций, что ведет к  ускорению роста основного капитала. Рост основного капитала через определенный временной лаг начинает оказывать  воздействие на норму прибыли  в сторону ее понижения, что в  свою очередь вызывает сжатие инвестиций и тем самым замедление темпов роста основного капитала. Сокращение основного капитала определяет создание предпосылок для последующего циклического увеличения нормы прибыли в экономике, что ведет к развитию следующего цикла. Таким образом, механизм инвестирования в основной капитал генерирует цикл деловой конъюнктуры и является одним из механизмов положительных обратных связей в рыночной экономике.

Норма ожидаемой прибыли  относится к факторам, воздействующим на инвестиционный спрос на микроэкономическом уровне. К ним также следует  отнести издержки на осуществление  инвестиций, ожидания, изменения в  технологии и др.

Норма ожидаемой чистой прибыли  имеет особое значение в системе  микроэкономических факторов. Это обусловлено  тем, что именно .прибыль является побудительным мотивом осуществления инвестиций. Инвесторы производят вложения лишь тогда, когда ожидают, что доход, полученный от инвестирования, будет превосходить затраты. Поэтому, чем выше норма ожидаемой чистой прибыли, тем больше инвестиционный спрос.

При этом эффективное инвестирование будет иметь место лишь в том  случае, если норма ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента, иначе привлечение заемных  средств теряет экономический смысл.

Таким образом, процентная ставка является критерием эффективности  инвестирования. Эффективность инвестиционного  проекта не может опуститься ниже ставки ссудного процента. Являясь  основой оценки инвестиционных активов  как объектов вложения капитала, процентная ставка выполняет еще одну важную функцию: является средством «актуализации» всех остальных доходов, выступая как  метод оценки каждого дохода во времени.

Следующий фактор, воздействующий на инвестиционный спрос, - издержки на осуществление инвестиций. Учет этого  фактора производится при исчислении нормы ожидаемой чистой прибыли  по каждому инвестиционному проекту. Возрастание затрат вызывает снижение нормы ожидаемой чистой прибыли  и наоборот. При этом, поскольку  значительная доля инвестиционных вложений носит долгосрочный характер, во внимание принимается и фактор времени. В  целом, чем больше объем издержек на осуществление инвестиций и срок их окупаемости, тем ниже уровень  инвестиционного спроса.

На объем инвестиций влияют также ожидания предпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических  ожиданий ведет к возрастанию  инвестиционного спроса.

Наибольшая отдача связана  с инвестициями в инновационную  продукцию, обеспечивающими снижение издержек производства, повышение качества продукции и нормы ожидаемой  чистой прибыли. Поэтому изменения  в технологии являются фактором, стимулирующим  инвестиционный спрос.

Таким образом, инвестиционный спрос складывается под воздействием разнородных и разнонаправленных  факторов, определяющих его гибкость и динамизм.

Формирование инвестиционного  предложения имеет ряд отличительных  особенностей. Оно обусловлено такими основными факторами, как цена, а  также неценовые составляющие: издержки, совершенствование технологии, налоговая  политика, ожидания, уровень конкуренции  и др.

Норма доходности лежит в  основе цены финансовых инструментов, опосредствующих движение реального  капитала. Рыночная цена финансовых активов  свидетельствует о степени привлекательности  вложений в инвестиционные товары.

Существенное воздействие  на инвестиционное предложение оказывает  ставка процента по депозитным вкладам  в банковскую систему, величина которой  определяет сбережения домашних хозяйств. Развитие фондового рынка и рынка  ссудных капиталов выступает, таким  образом, важным условием стимулирования инвестиционного предложения.

Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения  инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуру инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка, поскольку оно вызывает изменение спроса на инвестиционные товары. Механизм обратной связи не столь выражен; он проявляется лишь в условиях свободного конкурентного рынка. Сбалансированность инвестиционного спроса и предложения может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Их выравнивание происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен. Действие механизма равновесных цен присуще только свободному конкурентному рынку.

Этот механизм предполагает изменение цен на инвестиционные товары и капитал на основе балансирования спроса и предложения до тех пор, пока не установится динамическое равновесие на инвестиционном рынке, т.е. не будут  достигнуты равновесные цены на инвестиционный капитал и инвестиционные товары и синхронизация решений об их купле и продаже.