Инвестиционный проект и источники его финансирования

После этого необходимо установить контакт с первыми  лицами компаний - потенциальных инвесторов. Понятно, что им можно отправить простое инвестиционное предложение (резюме инвестиционного проекта).

После того как потенциальный  инвестор заявляет о своем намерении  вложить средства в компанию, стороны  приходят к соглашению об основных параметрах инвестиций. Здесь важную роль играют: порядок поступления вложений. Нужно определить, будут ли инвестиции поступать единовременно или частями, будет ли размер инвестиций зависеть от успеха реализации заявленного инвестиционного проекта; получаемые инвестором полномочия, его права по выходу из инвестиций.

2.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта 

Для оценки эффективности инвестиционного проекта, как правило, применяются стандартные методы расчета: чистой приведенной (дисконтированной) доходности - NPV, индекса рентабельности проекта - PI,срока окупаемости - PР  и внутренней нормы доходности – IRR.

Очевидно, что любой  инвестиционный процесс связан с  риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта  необходимо учитывать фактор времени, то есть оценивать затраты, выручку, прибыль от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов.

Наиболее надежным и  часто используемым является метод чистой привидений стоимости. Он показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное.

Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов.

  Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ставку, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. Экономический смысл данного показателя заключается в следующем. IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения – инвестировать средства в проект или нет. Значение внутренней нормы доходности должно быть больше ставки дисконтирования.

Самый популярный метод  оценки инвестиций – срок окупаемости (PР). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект.

Индекс рентабельности проекта (PI) определяется как отношение между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Проект принимается, если значение PI больше 1, и отвергается, если PI меньше 1.

Рассмотренный инвестиционный проект «Создание сорта томата с повышенным содержанием ликопина» предполагает 3 варианта реализации созданного сорта помидор. На основе этого будем  проводить оценку проекта по каждому варианту и определим, какой из них предпочтительнее.

1 вариант:

Таблица 2.2.1

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.
предполагаемые поступления	12000$	12000$	12000$	12000$	12000$
предполагаемые инвестиции	30000$	5000$	5000$	5000$	5000$
ставка дисконтирования  составляет 15%.

 

 

Расчет основных показателей эффективности проекта:

Таблица 2.2.2

Чистый привидений доход (NPV)	Индекс рентабельности (PI)	Срок окупаемости (PP), лет	Внутренняя норма доходности(IRR)
1726$	1,4	4,17	20,3%

 

 

 

 

2 вариант:

Таблица 2.2.3

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.
предполагаемые поступления	11520$	11520$	11520$	11520$	11520$
предполагаемые инвестиции	30000$	5000$	5000$	5000$	5000$
ставка дисконтирования  составляет 15%.

 

 

Расчет основных показателей  эффективности проекта:

Таблица 2.2.4

Чистый привидений доход (NPV)	Индекс рентабельности (PI)	Срок окупаемости (PP), лет	Внутренняя норма доходности(IRR),
116,92$	1,003	4,34	15,3%

 

 

3 вариант:

Таблица 2.2.5

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.
предполагаемые поступления	16000$	16000$	16000$	16000$	16000$
предполагаемые инвестиции	30000$	5000$	5000$	5000$	5000$
ставка дисконтирования  составляет 15%.

 

Расчет основных показателей  эффективности проекта:

Таблица 2.2.6

Чистый привидений доход (NPV)	Индекс рентабельности (PI)	Срок окупаемости (PP), лет	Внутренняя норма доходности(IRR),
15134,6$	1,4	3,125	70%

 

Результаты показателей, рассчитанных при оценке данного инвестиционного проекта, свидетельствуют о том, что он является эффективным. Сравнивая эти три варианта хорошо видно, что самый доходный из них  это третий вариант, который предполагает не только производство и реализацию томатной пасты, но и реализацию семян при их выходе. 
Глава 3 . Рыночные формы финансирования инвестиционного проекта

3.1. Формы финансирования инвестиционного проекта.

 

Различают следующие формы финансирования: бюджетную, акционерную, кредитование, проектную.

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств республиканского бюджета, средств местных бюджетов, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Акционерное финансирование – это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

Как правило, данный вид  финансирования инвестиционных проектов предполагает:

– дополнительную эмиссию  ценных бумаг под конкретный проект;

– создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Положительными чертами  кредитов как источников получения  средств для инвестиционных проектов являются:

– значительный объем  средств;

– внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

– потере части прибыли  в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;

– необходимости предоставления залога или гарантий;

– увеличении степени  риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Проектное финансирование – это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств проектоустроителей являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование может принимать следующие формы:

– с полным регрессом  на заемщика;

– без регресса на заемщика;

– с ограниченным регрессом  на заемщика.

Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик  принимает на себя риск, а кредитор – нет, при этом стоимость заемных  средств должна быть относительно невысокой.

Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта  распределяют генерируемые проектом риски  и соответственно каждый заинтересован  в положительных результатах  реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

– более достоверную  оценку платежеспособности и надежности заемщика;

– адекватное выявление  жизнеспособности, реализуемости и  эффективности проекта и его рисков.

В последние годы во многих странах стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

Именно лизинг в кризисные  годы во многих странах способствовал  обновлению основного капитала. Закон  О лизинге определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

Инвестиционный налоговый кредит, предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на:

– проведение научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ  или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного  на создание рабочих мест для инвалидов  и защиту окружающей среды. Размер кредита  в этом случае составляет 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого в указанных целях;

– осуществление внедренческой  или инновационной деятельности, создание новых или совершенствование  применяемых технологий, создание новых  видов сырья или материалов;

– выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению.

                                                                                                                                                                                                                 Заключение

В заключение мне хотелось бы еще раз остановиться на основных моментах работы.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации.

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой  информацией для принятия решения  об инвестировании.

Реализация любого инвестиционного  проекта преследует определенную цель: сохранение продукции на рынке; расширение объемов производства и улучшение  качества продукции; выпуск новой продукции; решение социальных и экономических  задач.

На успех проекта очень большое влияние оказывает рациональный выбор источников финансирования, поэтому при разработке схемы финансирования необходимо рассмотреть все альтернативные варианты и определить экономическую эффективность каждого из них, с тем чтобы обеспечить максимальную отдачу от вложений.

ГУ «ПНИИСХ» предусматривает финансирование проекта за счет собственных средств и за счет средств инвестора.

Развитие бизнеса только за счет использования собственных  средств зачастую не представляется экономически оправданным, в силу необходимости выдерживать высокие темпы роста и, одновременно, обеспечивать конкурентоспособную доходность инвестированного капитала.  Привлечение внешнего инвестора дает возможность получить средства, необходимые для реализации инвестиционного проекта, направленного на развитие деятельности. При этом в предприятие инвестируются не только деньги, но и нематериальные ресурсы - консультации со стороны инвестора, его связи, знания и авторитет. Информация о том, что в деятельность вложил средства известный фонд прямых инвестиций, положительно сказывается на имидже получателя средств как делового партнера.