Источники финансирования инвестиций

Организация финансирования – одна из важнейших проблем в  инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционных ресурсов является основным условием осуществления инвестиционного  процесса.

Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое. Это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования. По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников. [24,с.70]

Различают внешние и  внутренние источники финансирования инвестиций на макро– и микроэкономических уровнях.

На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:

• государственное бюджетное финансирование;
• сбережения населения;
• накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д.

К внешним источникам финансирования относятся:

• иностранные инвестиции;
• иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся: собственные средства, формируемые  на предприятии для обеспечения  его развития. Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.

Инвестиционные ресурсы  предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны собственный и заемный капитал. Можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса.

Формируемые за счет иностранного капитала инвестиционные ресурсы обеспечивают в основном реализацию крупных инвестиционных проектов предприятия, связанных с усовершенствованием техники, реконструкцией.

По  собственности  инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида: собственные  и заемные.

Собственные источники  инвестиций – это общая стоимость  средств предприятия, принадлежащих  ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность.

К собственным источникам финансирования инвестиций относятся:

• уставный капитал;
• прибыль;
• амортизационные отчисления;
• специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
• внутрихозяйственные резервы;
• средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь.

К собственным относятся  также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления  целевого инвестирования.

Собственные средства предприятия  с точки зрения способа их привлечения могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций). Суммы, которое предприятие привлекает по этим источникам, возврату не подлежат.

Заемные источники инвестиций характеризуют капитал, привлекаемый предприятием на возвратной основе. Все формы заемного капитала, которые используются предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства и подлежат погашению на определенных заранее условиях (в определенные сроки, с определенными процентами). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

Одна из возможных  классификаций основных источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия (Приложение 1).Учитывая свои возможности при выборе источника финансирования инвестиций, а также преимущества и недостатки, предприятие снижает вероятность риска.

Руководство должно более  подробно рассматривать основные источники  финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.

В данной главе были рассмотрены понятие инвестиций, подходы к определению инвестиций, их классификация, а также виды источников финансирования инвестиций и их характеристика. На основе этих данных можно произвести анализ источников финансирования, динамики, структуры и иностранных инвестиций в экономику России, который позволит разработать основные рекомендации, направленные на улучшение инвестиционного климата в России [24,с.75].

2.Анализ источников финансирования инвестиций в России

2.1 Анализ динамики и структуры инвестиций в России

 

 «Основные показатели инвестиционной деятельности представлены а таблице 2»

Таблица 2 - Основные показатели  инвестиционной деятельности

Показатели	2010г.		2011г.		Горизонтальный анализ		Темп роста
	млрд. рублей	в % к итогу	млрд. рублей	в % к итогу	млрд. рублей	% к началу	В %
1	2	3	4	5	6	7	8
					6=4-2	7=6/2	8=4/2
Инвестиции  в нефинансовые  активы (без субъектов малого  предпринимательства и объема  инвестиций, не  наблюдаемых прямыми статистическими методами)	6712,1	100	2688,7	100	-4023	-59,94	40,06
в том числе: инвестиции в основной капитал	6625,0	98,7	2650,9	98,6	-3974,1	-59,98	40,01
инвестиции в объекты  интеллектуальной собственности	23,6	0,4	12,0	0,5	-11,6	-49,15	50,84
инвестиции в другие нефинансовые активы	36,7	0,5	14,6	0,5	-22,1	-60,22	39,82
затраты на научно-исследовательские  опытно-конструкторские и технологические работы	26,8	0,4	11,2	0,4	-15,6	-58,2	41,8
Финансовые вложения организаций (без субъектов  малого предпринимательства)	41274,8	100	26183,4	100	-15091,4	-36,56	63,44
в том числе: долгосрочные	4897,3	11,9	3430,1	13,1	-1467,2	-29,95	70,04
краткосрочные	36377,5	88,1	22753,3	86,9	-13624,2	-37,45	62,55

 

 Источник: Данные федеральной службы государственной статистики.

Наблюдается отрицательная тенденция снижения инвестиции в нефинансовые  активы на конец анализируемого периода  на 4023 млн. руб., или на 59,94%.

В динамике за 2010-2011 годы, видно, что в 2010 году доля инвестиций в основной капитал составляла 98,7%, в 2011-98,6%, отмечено незначительное уменьшение на 0,1%.

Относительно высокий  темп роста объема инвестиций в основной капитал удалось сохранить благодаря продолжающемуся росту внутреннего спроса, увеличению притока в страну экспортной валютной выручки в результате благоприятной внешнеторговой конъюнктуры для многих экспортируемых из России товаров, рост реальных денежных доходов населения и доходов от предпринимательской деятельности.

Доля инвестиций в  объекты интеллектуальной собственности  в 2011 году возросла на 0,1% и составила 0,5%, по сравнению с 2010 годом, хотя произошло снижение вложений на 11,6 млн.руб.  Доли инвестиции в другие нефинансовые активы и затраты на научно-исследовательские опытно-конструкторские и технологические работы не изменились.

Финансовые вложения организаций (без субъектов  малого предпринимательства) сократились с 41274,8 млн.руб. до 26183,4 млн.руб., а абсолютная величина их снизилась на 15091,4 млн.руб. (или на 36,56%).

 «Структура финансовых вложений представлена в таблице 3»

Таблица 3 - Структура  финансовых вложений

Наименование статей	2010г.		2011г.		Горизонтальный анализ		Темп роста
	млрд. рублей	в % к итогу	млрд. рублей	в % к итогу	млрд. рублей	% к началу	В %
1	2	3	4	5	6	7	8
					6=4-2	7=6/2	8=4/2
Общий объем финансовых  вложений организаций	41274,8	100	26183,4	100	-15091,4	-36,56	63,43
в том числе: долгосрочные финансовые вложения	4897,3	11,9	3430,1	13,1	-1467,2	-29,96	70,04
в том числе: в паи и акции других организаций	2224,5	5,4	1712,4	6,5	-512,1	-23,02	76,98
из них дочерних и  зависимых	1837,7	4,5	1371,4	5,2	-466,3	-25,37	74,63
в облигации и другие долговые обязательства	223,0	0,5	113,1	0,4	-109,9	-49,28	50,72
предоставленные займы	1675,2	4,1	1433,4	5,5	-241,8	-14,43	85,56
прочие долгосрочные   финансовые вложения	774,6	1,9	171,2	0,7	-603,4	-77,9	22,1
краткосрочные  финансовые вложения	36377,5	88,1	22753,3	86,9	-13624,2	-37,45	62,55
в том числе: в паи и акции других организаций	288,9	0,7	2635,8	10,1	2346,9	812,36	912,36
из них дочерних и  зависимых	30,5	0,1	33,8	0,1	3,3	10,82	110,82
в облигации и  другие долговые обязательства	2192,2	5,3	3282,6	12,5	1090,4	49,74	149,74
предоставленные займы	3997,6	9,7	2885,3	11,0	-1112,3	-27,82	72,17
прочие краткосрочные  финансовые вложения	29898,8	72,4	13949,6	53,3	-15949,8	-53,34	46,66

Источник: Данные федеральной службы государственной статистики.

 Общий объем финансовых  вложений организаций  уменьшился  к концу 2011года на 15091,4млн.руб. ( или на 36,56%). Это произошло в  основном за счёт снижения краткосрочных  финансовых вложений к концу 2011 года на 13624,2 млн.руб и долгосрочных финансовых вложений  на 1467,2 млн.руб. (или на 29,96%).

 На конец 2011 года краткосрочные  финансовые вложения уменьшились в абсолютной величине на 13624,2млн.руб. (или на 37,45%). Хотя вложения в  паи и акции других организаций увеличились на 2346,9 млн.руб. по сравнению с 2010 годом, а прочие краткосрочные финансовые вложения уменьшились на 15949,8 млн.руб. (или на 53,34%)

Для учета, анализа и  повышения эффективности инвестиций необходимо их научно – обоснованная классификация. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективного инвестиционного климата.

2.2 Анализ иностранных  инвестиций в экономику России

Для государства одним  из методов борьбы с последствиями  финансового кризиса является создание благоприятного инвестиционного климата.

Российский рынок является одним из самых привлекательным для иностранных инвесторов. Они ориентируются, прежде всего на инвестиционный климат и потенциал страны, которые оцениваются независимыми экспертами и служат для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Под иностранными инвестициями понимаются капитальные средства , вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента.

Использование иностранных  капиталовложений позволяет:

• Оживить экономику
• Получить доступ к передовым технологиям и методам управления
• Противодействовать увеличению внешнего долга государства, предоставляя средства для его погашения
• Стимулировать развитие собственных производительных сил общества
• Способствовать эффективному производству и подъему экономики, ее интеграции в мировую экономическую систему вследствие производственной и научно-технической кооперации.