Экономическая оценка инвестиций

Раздел 2. Моделирование оценки стоимости финансовых инструментов  и рациональной структуры инвестиционного портфеля.

В процессе выбора финансовых инструментов инвестирования каждый инвестор ставит перед собой  две основные задачи – максимизировать доход и минимизировать риск обращения. В связи с противоречивым характером этих задач процесс обоснования носит оптимизационный характер. Средством такой оптимизации выступают разнообразные модели оценки стоимости финансовых инструментов инвестирования, в основе которых лежит выявление оптимальной шкалы соотношений уровней доходности и риска, удовлетворяющих любого инвестора.

Современная теория выделяет следующие основные модели оценки стоимости финансовых инструментов инвестирования:

1. Модель оценки стоимости финансовых активов У. Шарпа;
2. Модель оценки стоимости финансовых активов исходя из нулевой «беты» Ф. Блэка;
3. Модель теории арбитражного ценообразования С. Росса;
4. Многофакторная модель оценки стоимости финансовых активов    Р. Мертона.

2.1. Модели оценки стоимости финансовых инструментов инвестирования

Необходимо  рассчитать (табл. 1):

• стоимость простой акции при ее использовании в течение неопределенного продолжительного периода времени;
• текущую рыночную стоимость акции при ее использовании в течение заранее определенного срока;
• текущую рыночную стоимость акции с постоянными дивидендами;
• текущую рыночную стоимость акции с постоянно возрастающими дивидендами (по модели Гордона);
• стоимость акции с колеблющимся уровнем дивидендов по отдельным периодам;
• стоимость облигации с периодической выплатой процентов;
• стоимость облигации с выплатой всей суммы процентов при ее погашении;
• стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов;
• дивидендную и текущую нормы доходности акции и текущий уровен</s