Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Ноября 2014 в 22:13, курсовая работа
Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал, т.е. затраты на новое строительство, расширение производства, его реконструкцию и модернизацию.
Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности объема и сроков осуществления инвестиций, источников их финансирования, а так же описания практических действий по осуществлению инвестиций.
Задание на курсовой проект………………………………………................3
Введение………………………………………………………………………
1.РАЗДЕЛ. Оценка эффективности инвестиций для 1 варианта структуры ИК
1.1.Инвистиционный проект I ………………………………………………
1.2.Оценка эффективности проекта…………………………………………
1.3. Финансовый план……………………………………………………..
2.РАЗДЕЛ. Оценка эффективности инвестиций для 2 варианта структуры ИК
2.1. Инвестиционный план II……………………………………………………
2.2. Оценка эффективности проекта II…………………………………………
2.3.Финансовый план II……………………………………………………….
3.РАЗДЕЛ, Сравнение вариантов инвестиционных проектов…………
4.РАЗДЕЛ. Анализ чувствительности………………………………………..
Список литературы…………
II Раздел. Оценка эффективности инвестиций для второго варианта структуры инвестиционного капитала.
СВСК (средне взвешиваемая стоимость капитала)
СВСК = Wd*Rd*(1-n) + Wp*Rp + Ws*Rs , где
W- вес (доля) данного источника средств в общей сумме инвестиций.
Rd- процентная ставка по привлеченному кредиту
Rp- выплаты процентов (дивидендов) по привилегированным акциям
Rs- выплаты процентов (дивидендов) по обыкновенным акциям
n – ставка налога на прибыль.
СВСК = 0,2*16%*(1-0,2) + 0,8*3% = 4,96%
СВСК приравниваем к ставке дисконтирования (q), и по данной величине ведется дисконтирование денежных потоков.
Далее определим отрицательные и положительные денежные потоки.
Для этого рассчитаем следующие показатели. Все расчеты сведем в общую таблицу.
Данный показатель рассчитывается как отношение суммы инвестиций к амортизационному периоду.
A=2200/5 =440 д.е.
0,8*2200=1760 1760*3% (0,03) =52,8
0,2*2200=440 440/5 лет = 88 – ежегодное погашение
Данный показатель рассчитывается как произведение объема выпуска продукции на цену реализации продукции.
Данный показатель рассчитывается как произведение объема выпуска продукции на средние общие издержки.
Сводная таблица расчетов и результатов по II-му варианту структуры инвестиционного капитала.
Показатели/год |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Объем выпуска продукции, тыс. шт./год |
16 |
18 |
18 |
17 |
15 | |
Цена реализации д.е. |
200 |
220 |
220 |
210 |
200 | |
Валовая выручка |
3200 |
3960 |
3960 |
3570 |
3000 |
Объем выпуска продукции, тыс. шт./год |
16 |
18 |
18 |
17 |
15 | |
Средние общие издержки, д.е./шт. |
150 |
160 |
165 |
170 |
180 | |
Общие издержки |
2400 |
2880 |
2970 |
2890 |
2700 |
Доля % |
440 |
352 |
264 |
176 |
88 | |
Ставка по банковскому кредиту |
0,16 |
0,16 |
0,16 |
0,16 |
0,16 | |
Ежегодное погашение |
88 |
88 |
88 |
88 |
88 | |
% по кредиту |
70,4 |
56,32 |
42,24 |
28,16 |
14,08 |
Валовая выручка |
3200 |
3960 |
3960 |
3570 |
3000 | |
Общие издержки |
2400 |
2880 |
2970 |
2890 |
2700 | |
Амортизация |
440 |
440 |
440 |
440 |
440 | |
% по кредиту |
||||||
Ликвидационная стоимость |
150 | |||||
Прибыль |
360 |
640 |
550 |
240 |
10 | |
Прибыль |
360 |
640 |
550 |
240 |
10 | |
Ставка налога на прибыль |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 | |
Налог на прибыль |
72 |
128 |
110 |
48 |
2 |
Прибыль |
360 |
640 |
550 |
240 |
10 | |
Налог на прибыль |
72 |
128 |
110 |
48 |
2 | |
Чистая прибыль |
288 |
512 |
440 |
192 |
8 |
Чистая прибыль |
288 |
512 |
440 |
192 |
8 | |
Дивиденды |
52,8 |
52,8 |
52,8 |
52,8 |
52,8 | |
Процент по кредиту |
70,4 |
56,32 |
42,24 |
28,16 |
14,08 | |
Прибыль после всех выплат |
164,8 |
402,88 |
344,96 |
111,04 |
-58,88 |
Прибыль после всех выплат |
164,8 |
402,88 |
344,96 |
111,04 |
-58,88 | |
Амортизация |
440 |
440 |
440 |
440 |
440 | |
Положительные денежные потоки |
604,8 |
842,88 |
784,96 |
551,04 |
381,12 |
Далее рассчитаем показатель NPV = .
Год |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
-2200 |
604,8 |
842,88 |
784,96 |
551,04 |
381,12 | |
1 |
1,0496 |
1,10166 |
1,156303 |
1,213655 |
1,273852 | |
-2200 |
576,219 |
765,0998 |
678,8535 |
454,0334 |
299,1869 | |
NPV= |
573,393 |
>0 |
«Инвестиционный план»
Показатели/год |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Инвестиции |
-2200 |
|||||
Ликвидационная стоимость |
+150 | |||||
Валовая выручка |
+3200 |
+3960 |
+3960 |
+3570 |
+3000 | |
Общие издержки |
-2400 |
-2880 |
-2970 |
-2890 |
-2700 | |
Амортизация |
-440 |
-440 |
-440 |
-440 |
-440 | |
% по кредиту |
-70,4 |
-56,32 |
-42,24 |
-28,16 |
-14,08 | |
Балансовая прибыль |
+360 |
+640 |
+550 |
+240 |
10 | |
Налог на прибыль |
-72 |
-128 |
-110 |
-48 |
2 | |
Чистая прибыль |
+288 |
+512 |
+440 |
+192 |
+8 | |
Дивиденды |
-52,8 |
-52,8 |
-52,8 |
-52,8 |
-52,8 | |
Прибыль после всех выплат |
+164,8 |
+402,88 |
+344,96 |
+111,04 |
-58,88 | |
Амортизация |
+440 |
+440 |
+440 |
+440 |
+440 | |
Положительные денежные потоки |
+604,8 |
+842,88 |
+784,96 |
+551,04 |
+381,12 | |
Дисконтированные положительные денежные потоки |
-2200 |
576,219 |
765,0998 |
678,8535 |
454,0334 |
299,1869 |
Т.к. показатель NPV >0, следовательно, расчеты ведем дальше и находим основные критерии эффективности инвестиций и определим условия эффективности по каждому из критериев.
IRR>q (CBCK)
BCK>1
PBP<T
Определим внутреннюю норму окупаемости IRR > q,т.е. ставку дисконтирования, при которой NPV=0.
Методом подбора мы определяем, что при IRR=32 % NPV=0,89≈ 0.
Графический метод определения IRR. Построим график зависимости NPV(q)
На графике видно, что значение IRR, найденное графическим методом, совпадает со значением найденным методом подбора.
Следующий показатель – рентабельность инвестиций BCR (отношение суммы положительных денежных потоков к сумме отрицательных денежных потоков)
BCR = 576,21+765,09+678,85+454,03+
Условие BCR>1 выполняется. Т.о. мы видим ,что с 1 д.е. инвестиционного капитала получаем 1,26 д.е. дохода. Следовательно, инвестиции целесообразны.
Рассчитаем последний показатель - срок окупаемости инвестиций PBP < T, где Т-расчетный период. Определяется как такой период времени Т окупаемости, за который распределенный во времени доход (дисконтированные положительные денежные потоки) покрывают инвестиционные затраты (дисконтированные отрицательные денежные потоки). При подсчете получается что на 4-ий год доход перекрывает затраты на 274,2063 д.е. => получается что 274,2063 д.е. - Х месяцев, а значение положительного дисконтированного потока за 4-ий год 454,0334 – 12 месяцев. Решая пропорцию, определим, что Х=7,247, т.е. Х= 7 месяцев. Получаем значение PBP= 3 года 7 месяцев 7 дней
Финансовый план II-ой структуры инвестиционного капитала.
№ |
Показатели/год |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. |
Поступления: |
||||||
1.1 |
Валовая выручка |
+3200 |
+3960 |
+3960 |
+3570 |
+3000 | |
1.2 |
Ликвидационная стоимость |
+150 | |||||
1.4 |
Инвестиции |
+2200 |
|||||
Итого поступило: |
+2200 |
+3200 |
+3960 |
+3960 |
+3570 |
+3150 | |
2. |
Платежи: |
||||||
2.1 |
Общие издержки |
-2400 |
-2880 |
-2970 |
-2890 |
-2700 | |
2.2 |
Ежегодное погашение по кредиту |
-88 |
-88 |
-88 |
-88 |
-88 | |
2.3 |
Процент по кредиту |
-70,4 |
-56,32 |
-42,24 |
-28,16 |
-14,08 | |
2.4 |
Налог на прибыль |
-72 |
-128 |
-110 |
-48 |
-2 | |
2.5 |
Дивиденды |
-52,8 |
-52,8 |
-52,8 |
-52,8 |
-52,8 | |
2.6 |
Инвестиции |
-2200 |
|||||
Итого платежей: |
-2200 |
-2683,2 |
-3205,12 |
-3263,04 |
-3106,96 |
-2856,88 | |
3 |
Сальдо |
0 |
+516,8 |
+754,88 |
+696,96 |
+463,04 |
+293,12 |