Контрольная работа по "Инвестиции"

4. Решение

Заполним расчетную таблицу:

Годы	0	1	2	3	4	5	6	7	Итого
Расходы по проекту	-12	-35	-64	-18	-2	0	0	0	-131
Доходы по проекту	0	0	0	5	16	39	56	15	131
Сальдо суммарного потока	-12	-35	-64	-13	14	39	56	15	0
Дисконты	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51	-
ЧДД	-12	-31,85	-53,12	-9,75	9,52	24,18	31,36	7,65	-34,01

Определение ЧДД основывается на определении денежного потока. Часто реализация инвестиционных проектов на протяжении одного и того же или нескольких периодов времени характеризуются как доходами, так и затратами. Если в течение года доходы превышают затраты, мы можем говорить о положительном денежном потоке за год; если же затраты превышают доходы, то мы можем назвать их оттоком денежных средств или отрицательным денежным потоком за год. Таким образом, годовой денежный поток (Dt) показывает разницу между двумя финансовыми потоками: идущим на предприятие и выходящим из него в течение года.

Денежный поток за время осуществления проекта показывает полную сумму средств, образующихся на счете предприятия за время осуществления проекта. Однако он ничего не говорит об эффективности проекта, т. к. в нем затраты и результаты разновременны и, следовательно, несопоставимы.

Денежный поток определили как сумму доходов и расходов.

Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.

Таким образом, видно, что ЧДД имеет отрицательное значение (-34,01 у. е.). так как ЧДД < 0, то инвестиционный проект нецелесообразен и принимать его не следует.

5. Решение

Рассчитаем, сколько реальных денег получит предприятие в условиях инфляции:

 

P = S: (1 + r)n

По условию задачи: S = 250 у. е., n = 1, r = 0,14,

P = 100: (1 + 0,5) = 66,66 у. е.

Предприятие хотело получить в результате инвестирования 20%. реального дохода.

Тогда, чтобы обеспечить требуемую реальную доходность, предприятие учитывает инфляцию.

P = 66,66*1.2=80 у. е.

6. Решение

А) Определим ЧДД за 5 лет реализации проекта.

Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.

t	t1	t2	t3	t4	t5	Всего
(1+r)-t	1	0,9091	0,8264	0,7513	0,683
Дt	100	100	100	100	100	500
ЧДД	100	90,91	82,64	75,13	68,3	416,98

Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат (416,98 у. е.>400 у. е.) и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов. Предприятию выгодно вложить 400 у. е. на срок 5 лет. Проект целесообразен и его следует принять.

Б) Определим ЧДД за 8 лет реализации проекта.

Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.

t	t1	t2	t3	t4	t5	t6	t7	t8	Всего
(1+r)-t	1	0,9091	0,8264	0,7513	0,683	0,6209	0,5132	0,4665	-
Дt	100	100	100	100	100	100	100	100	800
ЧДД	100	90,91	82,64	75,13	68,3	62,09	51,32	46,65	577,04

Положительный интегральный эффект означает, что текущая стоимость доходов превышает текущую стоимость затрат (577,04 у. е.>400 у. е.) и, следовательно, следует ожидать увеличения благосостояния инвесторов. Предприятию выгодно вложить 400 у. е. сроком на 8 лет. Проект целесообразен и его следует принять.

Из двух представленных вариантов выгоднее проект со сроком 8 лет, так как при нем интегральный эффект больше.

7. Решение

Рассчитаем, сколько реальных денег получит предприятие в условиях инфляции:

P = S: (1 + r)n

По условию задачи: S = 250 у. е., n = 1, r = 0,14,

P = 250: (1 + 0,14) = 219,3 у. е.

Предприятие хотело получить в результате инвестирования 37,5 у. е. реального дохода.

Тогда, чтобы обеспечить требуемую реальную доходность, предприятие учитывает инфляцию.

P = 219,3*1.15=252,2 у. е.

 

 

8. Решение

1. Инвестиционный проект характеризуется следующими данными:

№	Показатели	0	1	2	3	4	5
1	Выручка	0	220	220	220	220	220
2	Затраты	0	70	70	70	70	70
3	Капиталовложения	500	0	0	0	0	0
4	Чистый доход	0	150	150	150	150	150
5	Денежный поток	-500	150	150	150	150	150
6	Дисконт	1	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567
7	Дисконтированный доход	0	133,95	119,55	106,8	95,4	85,05
8	Накопленный дисконтированный доход	0	133,95	253,5	360,3	455,7	540,75
9	Дисконтированные капиталовложения	500	0	0	0	0	0
10	Накопленные дисконтированные капиталовложения	500	500	500	500	500	500

1. Определим простую норму  прибыли:

Простая норма прибыли представляет собой отношение дисконтированных доходов к дисконтированным инвестиционным расходам.

То есть это отношение величины доходов, приведенных к моменту начала реализации инвестиционного проекта, к величине инвестиционных вложений, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования. Другими словами, здесь сравниваются две части денежного потока: доходная и инвестиционная.

ПНП тесно связана с интегральным эффектом (ЧДД). Если ЧДД>0, то и ПНП>1, и наоборот. При ПНП>1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае – неэффективным.

Рассчитаем дисконтированные доходы и расходы:

№	Показатели	0	1	2	3	4	5	итого
1	Выручка	0	220	220	220	220	220
2	Затраты	0	70	70	70	70	70
3	Чистый доход	0	150	150	150	150	150	750
4	Дисконт	1	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567
5	Дисконтированный доход	0	133,95	119,55	106,8	95,4	85,05	540,75
6	Капиталовложения	500	0	0	0	0	0	500
7	Дисконтированные капиталовложения	500	0	0	0	0	0	500
8	ПНП							1,082

ПНП определили как отношение: 540,75/500=1,082.

Следовательно, проект считается экономически выгодным и его следует принять, так как ПНП>1. То есть на каждый рубль инвестированных средств предприятие получает 1,082 у. е. дохода.

2. Определим срок окупаемости

Срок окупаемости (Ток) – временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата затрат. Для определения величины Ток рассчитывают временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным.

Составим расчетную таблицу.

№	Дт	(1+r)-t	Дт*(1+r)-t	Возмещение инвестиций
				Дт	Дт*(1+r)-t
1	-500	1	-500	-500	-500
2	150	0,893	133,95	-350	-366,05
3	150	0,797	119,55	-200	-246,5
4	150	0,712	106,8	-50	-139,7
5	150	0,636	95,4	100	-44,3
6	150	0,567	85,05	250	40,75

Срок окупаемости определим путем прямого подсчета числа лет, когда знак минус меняется на знак плюс.

Простой срок окупаемости составляет 4 года и 3 месяца. Дисконтированный срок окупаемости составил 5 лети 2 месяца.

Полученные значения срока окупаемости находятся в пределах нормативных значений.

3. Определим ЧДД.

Определим ЧДД как сумму произведения денежных потоков и соответствующих коэффициентов дисконтирования.

t	t1	t2	t3	t4	t5	t6	Всего
(1+r)-t	1	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567	-
Дt	-500	150	150	150	150	150	250
ЧДД	-500	133,95	119,55	106,8	95,4	85,05	40,75