Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Марта 2013 в 19:40, контрольная работа
Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль – 20%.
Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 тыс. руб. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача 6 ……………………………………………………………………………… 3
Задача 10 ………………………………………………………………….…………. 7
Задача 14 ……………………………………………………………………...……… 11
Проект является экономически выгодным и может быть принят, поскольку NPV>0, а PI>1.
Задача 14
Компания «П» рассматривает два взаимоисключающих проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 40 000,00 и рассчитанных на реализацию в течение 20 лет. Стоимость капитала для компании составляет 12%. Менеджеры компании определили три сценария поступления ежегодных платежей от каждого из проектов.
Сценарий |
Вероятность |
Проект 1 |
Проект 2 |
Пессимистический |
0,4 |
1500,00 |
3900,00 |
Вероятный |
0,6 |
4000,00 |
4200,00 |
оптимистический |
0,3 |
8000,00 |
4700,00 |
1)Определите критерий NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.
2) Исходя из предположения о
нормальном распределении
3) Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?
Решение
1) Определим критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения для Проекта 1.
Все расчеты производятся в Excel согласно следующим формулам:
Используя аналогичную методику расчета показателей, определяем критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения для Проекта 2.
2) Найдем стандартное отклонение потока платежей от ожидаемого значения.
Стандартное отклонение по проекту №1
Стандартное отклонение по проекту №2
Найдем коэффициент вариации как частное от деления стандартного отклонения на ожидаемые значения чистого дисконтированного дохода.
Коэффициент вариации по проекту №1 = -1,56 (18236,67/11665,00).
Коэффициент вариации по проекту №2 = -1,58 (17351,90/10992,75).
а) Определим вероятность того, что значение NPV будет не ниже среднего при помощи ППП Excel (функция НОРМРАСП). По проекту №1 вероятность = 50%.
По проекту №2 вероятность = 50% - аналогично.
б) Определим вероятность того, что значение NPV будет больше чем среднее плюс одно стандартное отклонение. По проекту №1 вероятность=84%.
По проекту №2 вероятность = 84% - аналогично.
в) Определим вероятность того, что значение NPV будет отрицательное. По проекту №1 вероятность =74%.
По проекту №2 вероятность = 74% - аналогично.
Выбор проекта.
Анализируя показатели
чистого дисконтированного
По данным индекса доходности же напротив – все сценарии проектов, за исключением оптимистического сценария проекта№1, имеют PI>1, что свидетельствует об устойчивости проекта.
Показатели внутренней нормы доходности характеризуют внутреннюю эффективность проекта. Значит, только оптимистический сценарий проекта№1 из всех рассмотренных будет эффективным.
Вероятность того, что NPV будет отрицательным очень высока и составляет 74% как для проекта №1, так и для проекта №2.
Таким образом, учитывая все критерии для оценки проектов, проект №1 преимущественней – в нем при оптимистическом сценарии можно надеяться на положительный поток денежных средств, несмотря на относительно невысокую устойчивость, и он является менее рискованным для инвестирования, так как коэффициент ковариации проекта №1 ниже.