Методика оценки инвестиционного климата регионов

Содержание

1. Теоретические  основы оценки инвестиционного  климата на региональном уровне 3

1.1. Определение  инвестиционного климата, его  взаимосвязь с другими категориями  инвестиционного анализа 3

1.2. Сравнительный  анализ существующих методик  оценки инвестиционного климата 8

2. Методика  оценки инвестиционного климата  регионов 12

2.1. Индикаторы  и показатели, используемые для  построения рейтинга инвестиционного  климата 12

2.2. Показатели  для оценки инвестиционной активности (результирующие показатели). 14

2.3. Методика  расчета частных интегральных  показателей оценки инвестиционного  климата и построения сводного  интегрального показателя оценки  инвестиционного климата 15

 

 

1. Теоретические  основы оценки инвестиционного  климата на региональном уровне

1.1. Определение  инвестиционного климата, его  взаимосвязь с другими категориями  инвестиционного анализа

Анализ различных научных источников говорит о существовании разногласий  в определении таких понятий, как «инвестиционный климат», «инвестиционная  привлекательность» и «инвестиционная  активность». Данные разногласия приводят к противоречивым результатам, например, по одному показателю регион относится  к зоне благоприятного инвестиционного  климата, а по другому – к зоне подавленной инвестиционной активности. Для того чтобы избежать данных противоречий, необходимо уточнить содержание и взаимосвязь основных категорий.

Многие современные ученые рассматривают  инвестиционный климат как совокупность различных экономических, социальных, правовых и других условий, факторов или процессов, определяющих эффективность  инвестиционной деятельности на территории данного региона.

Существуют и другие точки зрения. Например, А. М. Фатхиев понимает под  инвестиционным климатом «экономические условия, характерные для текущего состояния конкретной экономической  системы, проявляющиеся в абсолютных крайних, средних значениях эффективности  вложения денежных и других средств, определяемой сложившимися отношениями  субъектов инвестиционной деятельности», т. е. рассматривает его через  призму оценки инвестором эффективности  собственных вложений в экономику  данной территории.

Т. Р. Рахимов отмечает, что при  определении инвестиционного климата  региона мы имеем дело с факторами, которые формируются независимо от желаний государства и те, на которые оно может оказать существенное воздействие.

Инвестиционный  климат отражает объективное состояние  внешней и внутренней среды региона, по разным причинам зависящее или  не зависящее от действий региональных органов власти. В итоге объем  инвестиций может быть высоким, а  результат от инвестирования нулевым.

Отметим, что на региональном и местном  уровнях существует возможность с помощью определенных инвестиционных стимулов и льгот компенсировать некоторые изъяны общего экономического регулирования, проявляющиеся на федеральном уровне. На этом основании считаем обоснованной точку зрения, в соответствии с которой инвестиционный климат региона рассматривается не как пассивное и статичное, а как динамичное и способное к быстрым изменениям экономическое явление.

Инвестиционный  климат региона – это интегральная характеристика, позволяющая оценить различные факторы, под воздействием которых формируются условия для осуществления инвестиционной деятельности в регионе, определяющие в конечном итоге эффективность вложения инвестиций.

Инвестиционный  климат связан с такими понятиями  как инвестиционная привлекательность  и инвестиционная активность. Существует точка зрения, в соответствии с  которой инвестиционный климат и  инвестиционная привлекательность  – тождественные понятия. Эта точка зрения нашла отражение в методике рейтингового агентства «Эксперт РА», в соответствии с которой инвестиционный климат оценивается с помощью двух составляющих – инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Многие  авторы придерживаются противоположной  точки зрения, в частности, Т. Р. Рахимов, А. С. Новикова, Н. И. Климова, четко разграничивают понятия «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность».

По мнению Н. И. Климовой и А. С. Новиковой  «инвестиционная привлекательность» является интегральной характеристикой региона, которая складывается из таких составляющих, как инвестиционный климат и инвестиционный потенциал [5, с. 63]. В свою очередь, инвестиционный потенциал состоит из инвестиционных ресурсов и инфраструктуры инвестиционной деятельности, а инвестиционный климат определяется наличием некоммерческих инвестиционных рисков и развитием институциональной среды.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Схема инвестиционного климата  в регионе [там же, с. 20]

Инвестиционный климат более широкое  и емкое понятие, чем инвестиционная привлекательность. Последнее является «результатом проецирования условий  инвестиционного климата на индивидуальные и общие интересы инвесторов, которые  в сумме определяют их совокупную инвестиционную активность», т. е. производной  от инвестиционного климата [8, с. 50].

В то же время не отрицается, что  инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность – схожие категории, но если первая категория отражает общую объективную характеристику региона, то вторая – его частную субъективную оценку с позиции инвестора.

Среди факторов, в наибольшей степени  препятствующих росту инвестиционной привлекательности, были названы административные барьеры – их отметили 50 % экспертов, уровень коррупции – 35 % экспертов, уровень налоговой нагрузки – 35 % экспертов. 23 % экспертов отметили негативное влияние уровня монополизации отраслей экономики и 8 % – недостаточное правовое обеспечение и социальную ответственность исполнения договоров. Также был отмечен дополнительный фактор - отсутствие инфраструктуры сопровождения инвестиционных проектов.

Таким образом, инвестиционная привлекательность региона — это субъективная оценка потенциальных и реальных инвесторов инвестиционного климата региона, определяющая их инвестиционную активность в регионе.

Инвестиционная привлекательность  региона отражает субъективное отношение  потенциальных и реальных инвесторов к региону и определяет их решение  о вложении инвестиций. Результатом  комплексной оценки инвестором совокупности благоприятных и неблагоприятных  факторов внутренней и внешней среды  региона будет его решение  о реализации или отказе от реализации инвестиционного проекта, выбор  конкретных форм инвестиций, их объемов, сроков вложений и т.д.

Результирующим показателем, позволяющим  судить об инвестиционном климате и  инвестиционной привлекательности, является уровень инвестиционной активности в регионе, однако, как отмечает Т. Р. Рахимов, она зависит от ряда факторов, не связанных напрямую с инвестиционным климатом.

Инвестиционная  активность зависит, во-первых, от конъюнктуры  на мировых финансовых рынках и наличия  свободных финансовых ресурсов в  экономике региона и страны. Это  означает, что при неблагоприятной  конъюнктуре мировых финансовых рынков и недостаточном объеме финансовых ресурсов внутри страны регион может  столкнуться с низким уровнем  инвестиционной активности, даже сформировав  благоприятный инвестиционный климат и поддерживая его на стабильно  высоком уровне.

Во-вторых, инвестиционная активность зависит  от целей и приоритетов инвестиционной политики федеральной и региональных властей. Органы региональной власти, осуществляющие инвестиций в развитие социальной сферы или отдельных  приоритетных отраслей экономики, руководствуются  необходимостью их осуществления для  целей социально-экономического развития региона, а не результатами оценки инвестиционного  климата в собственном регионе. Подобного рода инвестиции повышают инвестиционную активность, но напрямую с инвестиционным климатом не связаны.

Одним из свидетельств, подтверждающих рост инвестиционной активности в регионе  не за счет улучшения инвестиционного  климата, а за счет других факторов, может служить нарастание удельного  веса бюджетных средств в структуре источников финансирования инвестиций.

В связи  с этим стоит отметить, что в  настоящее время складывается тенденция  нарастания зависимости инвестиционных процессов. В структуре источников финансирования инвестиций главным источником все чаще становится федеральный бюджет, в то время как доля областного бюджета и собственных средств предприятий сокращается.

Так, высокий объем инвестиций в основной капитал на фоне провальной в целом  для страны статистики 2009 года был  обеспечен во многом за счет государственных инвестиций. Поэтому в дальнейшем без выявления причинно-следственных связей и анализа факторов инвестиционной активности говорить о наличии прямой связи между улучшением инвестиционного климата и ростом объема инвестиций в регионе нельзя.

1.2. Сравнительный  анализ существующих методик  оценки инвестиционного климата

В настоящее время имеется довольно много как отечественных, так  и специально адаптированных зарубежных методик оценки инвестиционной привлекательности  регионов. Актуальность подобных исследований обусловлена потребностью в интегральном показателе оценки инвестиционного  аспекта социально-экономического развития региона как основы для  принятия различных управленческих решений.

Их развитие связано с тем, что, во-первых, оценка степени благоприятности  инвестиционного климата в регионе  является ценным инструментом в привлечении  потенциальных инвесторов и обеспечении  конкурентных преимуществ по сравнению  с другими регионами, а во-вторых, результаты анализа и мониторинга  инвестиционного климата региона  являются отправной точкой при разработке региональной инвестиционной политики. Эти результаты позволяют разработать  адекватные механизмы по улучшению  условий осуществления инвестиционной деятельности в регионе.

Основными недостатками многих методик  построения рейтингов являются:

• разночтение в понимании экономических категорий;
• различные наборы учитываемых показателей;
• отсутствие учета условий хозяйствования и инвестирования;
• недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков обобранных для оценки показателей;
• эпизодичность проведения оценок;
• исследования проводятся не по полному кругу хозяйствующих субъектов, имеющих собственную законодательную базу и отдельные бюджеты.

Отметим, что универсальной методики, которая бы позволила с помощью  математического аппарата объективно оценить инвестиционный климат, не существует, так как постановка определенных целей и задач оценки предполагает осуществление выбора конкретных способов обработки данных и их анализа  из множества возможных вариантов.

Классификация методик и их сравнительный анализ являются базой для выбора наиболее приемлемой методики оценки инвестиционного  климата для определенного региона  в текущий момент его развития, который осуществляется по следующим  критериям:

• целевая группа потенциальных инвесторов (отечественные / иностранные);
• глубина исследования (комплексный анализ или экспресс – диагностика);
• периодичность оценки (разовая / регулярная);
• цели использования результатов оценки (внутренние / внешние);
• форма представления результатов.

Существует  три основных подхода при построении оценок инвестиционного климата регионов.

Первый  подход базируется на оценке динамики показателей, характеризующих развитие инвестиционных рынков. В качестве основного показателя оценки инвестиционного  климата используется уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый по двум вариантам:

• отношение прибыли от реализации товаров и услуг к общей сумме используемых активов;
• отношение балансовой прибыли к общей сумме используемых активов.

Он  универсален, и его можно использовать для исследования инвестиционного  климата в хозяйственных системах разного уровня. При данном подходе  учитывается главная цель предпринимательской  деятельности любого инвестора - получение  прибыли и возврат вложенных  средств через определенный промежуток времени.

В то же время подход не соответствует  большинству методических требований. В нем не отражен баланс интересов, а инвестиционный климат не связан с инновационным типом развития и экономической устойчивостью. Этот метод игнорирует объективные  связи фактора инвестиций с другими  ресурсными факторами развития хозяйственных  систем.

Второй подход основан на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Факторный подход к оценке инвестиционного климата наиболее соответствует большинству методологических требований, так как: