Методика оценки инвестиционного климата регионов

• учитывает многоуровневую конструкцию экономической системы страны;
• позволяет учесть взаимодействие многих факторов, а также иерархичность национальной экономической системы;
• базируется на использовании статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок;
• предоставляет возможность использовать статистические методы для решения задач оценки инвестиционного климата.

Общее количество экспертных и статистических факторов, называемых в литературе, более 140. При этом число учитываемых  показателей колеблется от 9 в журнале Euromoney до 381 в анализе Швейцарского Института развития менеджмента [10, c. 56].

Сводным показателем инвестиционного  климата выступает сумма средневзвешенных оценок по всем факторам. Такой показатель не может служить однозначным  критерием привлекательности той  или иной хозяйственной системы  для вложения инвестиций. Он дополняется  информацией о развитости тех  или иных факторов, оказывающих непосредственное влияние на состояние и динамику инвестиционного климата.

Третий подход основывается на оценке инвестиционного потенциала и инвестиционного  риска (факторно-рисковый подход).

Факторно-рисковый подход позволяет  оценить привлекательность территории для инвестирования и сопоставить уровень риска, присущий данному объекту вложения инвестиций, с существующим и альтернативными. С точки зрения данного подхода, в качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают две основные взаимосвязи:

1. между инвестиционным потенциалом и инвестиционными рисками;
2. между инвестиционными рисками и социально-экономическим потенциалом.

Рисковый метод анализа и  оценки инвестиционного климата  представляет интерес, прежде всего  для стратегического инвестора. Указанный метод позволяет ему  не только оценить привлекательность  территорий для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса.

Во всех методиках используются либо балльные, в основном экспертные оценки, либо статистические балльные оценки факторов. Экспертные оценки, как  правило, субъективны, поскольку эксперт  редко выставляет крайние оценки. Преимуществом экспертных оценок является простота, а также то, что эксперт может пользоваться и нерегулярной, разовой информацией.

2. Методика оценки  инвестиционного климата регионов

2.1. Индикаторы  и показатели, используемые для  построения рейтинга инвестиционного  климата

При разработке предлагаемой методики оценки инвестиционного климата регионов использован модифицированный факторный подход.

Составление рейтинга в общем виде включает в себя следующие этапы:

1. Обосновывается набор показателей, отражающий наиболее обстоятельно состояние анализируемого явления или системы.
2. Каждому показателю (группе однородных показателей) присваиваются весовые коэффициенты, соответствующие их вкладу в текущее состояние исследуемой системы.
3. Рассчитывается интегральная рейтинговая оценка для каждой единицы комплекса.

Показатели, используемые при построении рейтинга инвестиционного климата  регионов, должны удовлетворять следующим  принципам [Фатхиев с. 65]:

• представительности, т.е. показатели должны характеризовать воздействие исследуемого фактора с разных сторон;
• информационной доступности;
• соразмерности, т.е. показатели должны быть приведены к единой базе;
• непротиворечивости, т.е. не должно возникать ситуации, когда и рост и уменьшение показателя желательны;
• однонаправленности (монотонности), т.е. во всем диапазоне значений исходного показателя его росту от меньшего значения к большему должен соответствовать рост общего уровня изучаемого явления и наоборот;
• информационной достоверности.

Предлагаемая методика предполагает разделение показателей по группам. Первая группа служит для оценки собственно инвестиционного климата, вторая - для оценки инвестиционной активности. Для каждой группы показателей рассчитывается свой частный индикатор.

1. Показатели для оценки инвестиционного  климата (факторы).

1. Показатели, характеризующие состояние производственной сферы.
2. Показатели, характеризующие развитие строительства.
3. Показатели, характеризующие развитие научно-инновационного потенциала.
4. Показатели, характеризующие развитие ИКТ и системы связи.
5. Показатели, характеризующие развитие транспортной инфраструктуры.
6. Показатели, характеризующие развитие предпринимательства и рыночного потенциала.
7. Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятий.
8. Показатели, характеризующие налоговый климат.
9. Показатели, характеризующие развитие финансово-кредитной системы.
10. Показатели, характеризующие развитие внешнеторговых связей.
11. Социальные показатели (показатели, характеризующие благосостояние населения).

1.11.1. Показатели, характеризующие  демографическую ситуацию.

12. Показатели, характеризующие состояние системы здравоохранения.
13. Показатели, характеризующие образование, занятость и рынок труда.
14. Показатели, характеризующие доходы и расходы населения.
15. Показатели, характеризующие жилищные условия населения.
16. Показатели, характеризующие экологическую безопасность и охрану окружающей среды.
17. Показатели, характеризующие общественный порядок и безопасность.

2.2. Показатели для оценки инвестиционной активности (результирующие показатели).

На сегодняшний день в экономической  литературе отсутствует единая методика оценки инвестиционной активности предприятия, поэтому  разработана система показателей, позволяющая определить общий уровень инвестиционной активности предприятия.

• Индекс роста капитального строительства за период. Нетрудно понять, что рекомендуемое значение для данного показателя должно быть более единицы, поскольку именно превышение фактически достигнутого уровня этого индекса над единицей свидетельствует об увеличении средств, направленных на капитальное строительство, что в свою очередь, говорит об активизации инвестиционной деятельности предприятия и освоении новых инвестиционных проектов и привлечении дополнительных источников их финансирования.
• Динамика дебиторской задолженности за период. Целесообразность использования индекса снижения дебиторской задолженности предприятия за период в оценке инвестиционной активности заключается в том, что своевременное взыскание организацией своей дебиторской задолженности является дополнительным источником финансовых ресурсов. Для данного показателя желательно, чтобы он принимал значения менее единицы. В этом случае наблюдается снижение уровня дебиторской задолженности в анализируемом периоде и высвобождение денежных средств в качестве источника финансирования инвестиционной деятельности.
• Коэффициент обновления основных средств, характеризующий долю новых основных средств в общей их стоимости на конец периода. Использование данного показателя позволит определить возможности предприятия по поиску и разработке инвестиционных проектов в части приобретения нового оборудования взамен изношенного и морально устаревшего. Исследователи предлагают минимально допустимым для успешной работы предприятия считать значение более 0,35.

2.3. Методика расчета частных интегральных показателей оценки инвестиционного климата и построения сводного интегрального показателя оценки инвестиционного климата

Для приведения используемых в расчетах показателей к сопоставимому  виду используется процедура стандартизации (нормирования) их значений.

Частные показатели имеют разные единицы  измерения, поэтому перед тем, как  переходить к процедуре свертки  частных показателей, необходимо произвести преобразование, такое, чтобы значения всех показателей лежали в промежутке от нуля до единицы. При этом нулевое  значение должно соответствовать наихудшему уровню частного показателя по интегральному индикатору, а единичное - наилучшему уровню.

Если  исходный фактор x связан с анализируемым интегральным свойством, с помощью которого выстраивается рейтинг регионов, монотонно – возрастающей зависимостью (то есть чем больше значение x, тем лучше инвестиционный климат), то значение соответствующей нормированной переменной X подсчитывается по формуле:

где j - порядковый номер соответствующего частного показателя; i - порядковый номер рассматриваемого региона ЦФО;

x_y - нормированное значение i-го частного показателя;

Х_тахj и x_minj - соответственно наибольшее и наименьшее значение j-го частного показателя среди регионов ЦФО.

Если  фактор x_i связан с интегральным свойством монотонно-убывающей зависимостью (то есть увеличение частного показателя Xi характеризует ухудшение инвестиционного климата), то значение соответствующей нормированной переменной x рассчитывается по формуле:

Рейтинг выстраивается путем распределения  регионов в зависимости от полученных итоговых значений интегральной функции  от частных показателей, которая в общем виде выглядит следующим образом:

где R_i - интегральная функция инвестиционного климата i-го региона; a_j - вес j-го частного показателя.

При определении коэффициентов a_j используется вероятностный подход, основанный на построении матрицы попарных предпочтений, каждый элемент которой представляет сбой оценку предпочтения одного показателя перед другим. Критерием предпочтения показателя является меньшее абсолютное отклонение его значения от средней по сравнению с другим показателем.

Исходная нормированная матрица  приводится к виду, где каждый элемент  есть отклонение значения показателя от его средней по абсолютной величине, т.е.

 

 

 

Далее проводится попарное сравнение  показателей. Для этого определяется число случаев, когда у j-го показателя абсолютное отклонение от средней по сравнению с другим показателем меньше (m) и, наоборот, больше (l).

С помощью деления полученных чисел (m/l) формируются элементы матрицы оценок попарных предпочтений. Полученная матрица имеет вид:

 

В этой матрице каждый элемент положителен, q_ij = 1/ q_jt и диагональные элементы равны 1. Поэтому вектор весов a_t может быть определен как собственный вектор матрицы Q. Для получения оценок собственных векторов используется формула простой средней геометрической.

Нормализуя собственный вектор с помощью деления значений оценки собственного вектора на сумму оценок собственных векторов, формируем  оценку вектора весов A (a₁, a₂, ..., a_n)

 

Список использованных источников

1. Бурцева Т. А. Индикативная модель мониторинга инвестиционной привлекательности региона / Бурцева Т. А. // Вопросы статистики. - 2009

• № 6 - с. 37-45

2. Костылева Л. В. Статистические оценки приоритетов региональной социально-экономической политики (на материалах Северо-Западного федерального округа) / Л. В. Костылева, Е. А. Чекмарева // Вопросы статистики. - 2010 - № 7 - с. 34-39
3. Лапо В. Ф. Влияние факторов региональной политики на привлечение инвестиций в регионы / В. Ф. Лапо // Вопросы статистики. - 2008 - № 5

• с. 54-61

4. Мовсесова М. Г. Инвестиционный климат региона: содержание, методика оценки, механизм улучшения: дисс. канд. экон. наук / М. Г. Мовсе- сова. - Воронеж, 2009. - 189 с.
5. Новикова А. С. Инвестиционная привлекательность региона как фактор повышения его конкурентоспособности: дисс. канд. экон. наук / А. С. Новикова - Ставрополь, 2011 - 195 с.
6. Прибыткова Г. В. Интегральная оценка финансового состояния и инвестиционной привлекательности организаций региона / Г. В. Прибыткова // Вопросы статистики. - 2010 - № 11 - с. 14-16
7. Райская Н. Н. Рейтинг регионов по интегральному показателю инвестиционной привлекательности / Н. Н. Райская, Я. В. Сергиенко, А. А. Френкель // Вопросы статистики. - 2009 - № 1 - с. 56-60
8. Рахимов Т. Р. Механизм формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе: дисс. канд. экон. наук / Т. Р. Рахимов. - Томск, 2009. - 236 с.
9. Фатхиев А. М. Инвестиционный климат в системе экономического развития: дисс. канд. экон. наук / А. М. Фатхиев - Казань, 2011 - 190 с.
10. Фоломьев А. Н. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения / А. Н. Фоломьев, В. Г. Ревазов // Вопросы экономики. - 2009