Методы оценки инвестиционного проекта

Ставка  дисконтирования, применяемая для  расчета стоимости доходов, зависит  от степени риска оцениваемого проекта.

Оценщик может использовать пять показателей, отражающих различные стороны экономической эффективности проекта. Окончательное решение об инвестиционной привлекательности может быть принято только на основе интегральной информации, получаемой при использовании всей системы показателей.

Период (срок) окупаемости проекта информирует  о временном периоде, необходимом для возврата вложенных средств, но не учитывает динамику доходов в последующий период.

Чистая  текущая стоимость доходов отражает реальный прирост активов от реализации оцениваемого проекта. Однако показатель существенно зависит от применяемой ставки дисконтирования и не учитывает величины затрат по проекту.

Ставка  доходности (коэффициент рентабельности) проекта отражает величину чистого  приведенного дохода, получаемую на единицу  затрат по проекту. Показатель зависит  от применяемой ставки дисконтирования, т.е. испытывает субъективное влияние.

Внутренняя  ставка доходности проекта отражает «запас прочности» проекта, так как по экономическому содержанию это ставка дисконтирования, уравнивающая приведенные доходы с расходами по проекту. Недостатком метода является гипотетическое предположение о реинвестировании по внутренней ставке доходности, что на практике невозможно. Кроме того, если в течение анализируемого периода достаточно крупные затраты возникают несколько раз, показатель имеет множественное решение.

Модифицированная  ставка доходности рассчитывается по проектам, предполагающим распределение  затрат по годам. Поэтому свободные  средства, предназначенные для вложения в основной проект в последующие периоды, можно временно инвестировать в другие проекты, отвечающие условиям безопасности и ликвидности. Поскольку второстепенные проекты обеспечивают некоторый доход, потребность в инвестициях в начальный период будет уменьшена исходя из уровня безопасной ликвидной ставки дисконтирования.

По результатам проделанной работы можно с уверенностью сказать, что любой инвестиционный проект нуждается в детальном анализе.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бочаров, В.В. Финансовый анализ [Текст]/ В.В. Бочаров. – СПб: Питер, 2010. 205 с.
2. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и инвестиционных проектов [Текст] / С.В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2011. 178 с.
3. Воробьев, П.П. и др. Инвестиции: Учебник [Текст] / В.В. Иванов, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. 440 с.
4. Гукасян, Г.М., Нининцева, Г.В. Управление инвестициями [Текст] / Г.М. Гукасян, Г.В. Нинцева.  – СПб.: Питер, 2008. – 176 с.:ил.
5. Десмонд, Г.М.,  Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса [Текст] / Г.М. Десмонд, Р.Э. Келли.  – М.: РОО 2012. 150 с.
6. Есипов, В.Е., Терехова, В.В. Экономический анализ инвестиционных проектов [Текст] / В.Е. Есипов, В.В. Терехова. – СПб.: Питер, 2008. – 464 с. – (Серия «Учебное пособие»).
7. Игонина, Л.Л. Инвестиции: Учебн. Пособие [Текст] / Под ред. д –ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Юристъ, 2009. – 480 с.
8. Ковалев. В.В. , Уланов В.А. Курс финансовых вычислений. 2-е изд., перераб. и доп. [Текст] / В.В. Ковалева, В.А. Уланова.- М.: Финансы и статистика, 2010. – 347 с.
9. Куршевиц, Л.И. Инвестиционные расчеты [Текст] /пер. с нем./ под общ. ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. - СПб.: Изд-во «Питер», 2013. – 160 с.
10. Мелкумов, Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие [Текст] / Я.С. Мелкумов. – М.: ИНФРА – М, 2009. 248 с. – (Серия «Высшее образование»).
11. Руди, Л.Ю. Инвестиции: Учебно – методический комплекс [Текст] / Л.Ю. Руди. – Новосибирск: НГУЭУ, 2010. 176 с.
12. Чиненов, М.В. и др.; под ред. Чиненова М.В. Инвестиции: учебное пособие. -2-е изд., перераб. и доп.[Текст] / М.В. Чиненов. – М.: КНОРУС, 2008. – 368 с.
13. Шарп, У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. [Текст] / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Байли. – М.: ИНФРА – М, 2011. – XII, 1028 с.
14. http://ozenka-biznesa.narod.ru – [Электронный ресурс].
15. http://www.aup.ru – [Электронный ресурс].

¹ Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб: Питер, 2010. - С.100-103.

² Воробьев П.П. и др. Инвестиции: Учебник / Под ред. Иванова В.В., Лялина В.А. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009.- С.300-302.

³ Гукасян Г.М., Нининцева Г.В. Управление инвестициями. – СПб.: Питер, 2008. – С.20-50.

⁴ http://ozenka-biznesa.narod.ru – [Электронный ресурс].

⁵ http://www.aup.ru – [Электронный ресурс].

⁶ Есипов В.Е., Терехова В.В. Экономический анализ инвестиционных проектов. – СПб.: Питер, 2008. – С. 40-60.

⁷ Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2011. – С.500-530.

⁸ Чиненов М.В. и др.; под ред. Чиненова М.В. Инвестиции: учебное пособие. -2-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2008. – С.200-202.