Мировые фондовые индексы

Соловьёв Иван

Караповская Вероника

Коровкин Алексей

09э3

Мировые фондовые индексы

Что такое фондовые индексы?

 
Фондовые индексы - это показатели изменения цен на акции, которые  входят в состав индекса. С их помощью можно дать анализ рынку либо отдельной отрасли экономики. Многие паевые инвестиционные фонды при составлении портфелей ориентируются на состав индекса. Для нас как для вкладчиков и частных инвесторов публичность данной  информации имеет большое значение. 
 
Управляющие компании осуществляют обращения с паями на фондовых биржах. Показатели выражены в абстрактных пунктах. Когда акции дорожают индекс растет, когда дешевеют - тогда падает. 
 
Компании с большой капитализацией оказывают существенное влияние на фондовые индексы, чем эмитенты (т.е., компании, выпустившие акции) с более низкой рыночной оценкой и менее популярными бумагами.

ЗАЧЕМ ПРИДУМАЛИ ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ?

История биржевых индексов начинается с конца 19 века. В то время американский финансист Чарльз Генри Доу изучал цены закрытия торгов по акциям. И пришел к выводу, что динамика цен позволит инвесторам оценить состояние рынка, вкладывающим деньги в экономику страны, в развитие отдельных промышленных отраслей. 
 
Доу рассчитал свой индекс до 3 июля 1884 года. Именно эта дата является точкой отсчета применения индикатора. Новинке присвоили название железнодорожного индекса. В составе были акции 9 из 11 железнодорожных компаний того времени. 
 
Идея возникла в нужном месте в нужное время! Затем, спустя 2 года, Чарльз Доу ввёл новый индикатор, отображающий динамику котировок ценных бумаг (т.е. акций) промышленных компаний. Расчет производился исходя из стоимости акций уже 12 компаний. 
 
По всему миру появилось множество важных индикаторов. В Соединенных Штатах Америки ряд фондовых индексов выпустили корпорации Standard&Poor's, национальная ассоциация фондовых дилеров и инвестиционных менеджеров. 
 
Первая создала всем известный S&P500, рассчитанный исходя из котировок бумаг 500 компаний. Дилеры и менеджеры ввели индекс NASDAQ, в который вошли акции компаний информационных технологий, интернет-компаний и программного обеспечения. 
 
В Старом Свете биржи тоже не стояли на месте. Самые важные фондовые индексы Европы: 

• Британский FTSE100
• Французский CAC40
• Немецкий DAX30

На Восточно-Азиатских биржах ключевые индексы:

• Китайский Shanghai Composit
• Японский Nikkei

В Российской Федерации главные  фондовые индексы РТС и ММВБ. Для  нас важно их изменение (динамика) с течением времени.

 

Анализ Фондовых индексов. 
 
Банкирам и торговцам давно было известно о том, что большинство ценных бумаг имеют одинаковую тенденцию роста или падения одновременно, ценные бумаги с противоположном трендом были редки, хотя этот факт был хорошо известен, отсутствовал инструмент для измерения направления общего движения. В начале 90-х годов XIX века Чарльз Доу сложил курсы акций 30 промышленных и железнодорожных компаний и разделил сумму на общее количество этих компаний. Так появились первые индексы известные сейчас всему миру: индустриальный и железнодорожные индексы Доу Джонса (Dow Jones). 
 
Фондовые индексы служат измерительным инструментом, позволяющим инвесторам, трейдерам, аналитикам и другим участникам инвестиционного процесса отслеживать движения на рынке, сравнивать доходность разных рынков или разных сегментов одного рынка и оценивать успешность выбранных инвестиционных стратегий. В настоящее время существует несколько семейств фондовых индексов для Российского рынка акций. Наиболее широкую известность получили индексы РТС и индекс акции второго эшелона РТС2. Однако по мере развития фондового рынка России, возникают новые потребности - необходимы фондовые индексы? которые адекватно отражали бы движения различных сегментов рынка: рынок крупных, средних и небольших компаний, и обеспечивали бы репрезентативность и наследственность. Существующие индексы в силу некоторых ограничений не вполне отвечают требованиям, предъявляемым инструментам анализа рынка, по этой причине эксперты разрабатывают новые индикаторы рынка. 

 

   Метод расчета индекса

 

   Основной проблемой при расчете и публикации индекса является обеспечение непрерывности (сопоставимости) значений временного ряда показателя. С течением времени компания, рассчитывающая индекс, может столкнуться с определенными проблемами: необходимостью замены акций одной компании другими, увеличения или уменьшения количества эмиссий в индексе или корректировки в связи с дроблением акций, входящих в состав индекса. В таких случаях делается соответствующий пересчет, а в деловой прессе публикуются данные о произведенных заменах. Эти меры позволяют обеспечить преемственность информации и доверие к индексу.

.

  Структура

 

   По структуре все фондовые индексы можно разбить на три группы. В первую группу входят индексы, в которые включаются все акции, котируемые в определенной торговой системе. Это может быть биржа или электронная торговая сеть. В качестве примера можно привести индексы Нью-Йоркской фондовой биржи и индекс Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (НАСДАК). Вторую группу составляют индексы, в состав которых акции отбираются специально с целью отражения отраслевой специфики либо других аспектов фондового рынка. Такими являются промышленный индекс Доу-Джонса и английский индекс FT-SE30. В третью группу входят индексы, на основе некоторого объективного показателя, например капитализации. В качестве примера такого индекса можно привести индексы американского фондового рынка Wilshire Indexes и Russell Indexes.

Биржевой  индекс Dow Jones (DJIA)

Индекс DJIA охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка «промышленный» является данью истории — в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее - сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Рассмотрим динамику значений Индекса DJIA в 2006 – январе 2010г.г.

За период с января 2006 года по январь 2010 год минимум был отмечен  на отметке 7235.47, а максимум – 13905.05.

Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года. На тот момент индекс представлял  собой среднее арифметическое цен  акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса.

Первым опубликованным значением  индекса было 40.94.

В 1916 году количество компаний было увеличено  до 20, а в 1928 - до 30.

14-го ноября 1972 года индекс впервые превысил отметку 1000 (1003.16).

В 80-х и, особенно, в 90-х годах  наблюдался бурный рост индекса. 21-го ноября 1995 года он впервые преодолел планку в 5000 единиц (5023.55), а 29 марта 1999 года осталась позади отметка 10000 (10006.78).  
Всего лишь месяц спустя, 3-го мая 1999, индекс достиг значения 11014.70.

14-го января 2000 года Доу-Джонс  индекс достиг отметки 11722.98. Затем  наблюдалось резкое падение индекса  и 9-го октября 2002 DJIA достиг  промежуточного минимума в 7286.27 единиц.

Самый большой в процентном отношении обвал индекса произошел в "Черный понедельник" 1987 года (Black Monday), когда Доу-Джонс потерял 22,6%.

В первый торговый день после терактов 11 сентября 2001 индекс потерял 7,1%.

   Биржевой индекс DAX (DAX 30)

 

 в Германии - индекс деловой активности DAX30:

DAX (производное от нем. Deutscher Aktienindex) — важнейший фондовый индекс Германии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

DAX был создан 1 июля 1988 года. Вычисляется компанией Deutsche Börse AG.

Рассмотрим динамику значений Индекса DAX 30 в 2006 – январе 2010г.г.

 

За период с января 2006 года по январь 2010 год минимум был отмечен на отметке 3783.48, а максимум – 7956.48.

   Биржевой индекс Nikkei

в Японии - индекс «Никкей» (Nikkei 225):

Nikkei 225 или Никкей 225 — один из  важнейших фондовых индексов  Японии. Индекс вычисляется как  среднее арифметическое взвешенное цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой секции Токийской фондовой биржи.

Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием TSE Adjusted Stock Price Average. С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Nihon Keizai Shimbun. Новое название индекса произошло от сокращеного названия газеты — Nikkei.

Список компаний, охваченных индексом Nikkei 225, пересматривается как минимум раз в год, в октябре.

Исторический максимум был достигнут  на отметке 38915.87 пунктов 29 декабря 1989 года.

Рассмотрим динамику значений Индекса Nikkei 225 в 2006 – январе 2010г.г. (рис.8).

За период с января 2006 года по январь 2010 год минимум был отмечен  на отметке 7707.34, а максимум – 18001.39.

Биржевой  индекс NASDAQ

 
   Индексы семейства NASDAQ предназначены для надежной ориентации в конъюнктуре американского рынка высоких технологий и помогают адекватно учесть влияние политических и экономических событий США на сферы бизнеса, связанные с функционированием этого рынка. 
Популярностью пользуются также отраслевые биржевые индексы этого семейства – такие, как NASDAQ Computer, NASDAQ Bank, NASDAQ Transportation, NASDAQ Biotechnology, NASDAQ Insurance, NASDAQ Telecommunications, NASDAQ Other Finance, NASDAQ Industrial и другие.

Индекс Nasdaq Composite - США  (Nasdaq Composite Index)

Биржевой  индекс RTS

В России в настоящее время существуют два основных индекса, признанные индикаторами состояния фондового рынка - индекс РТС, который рассчитывается фондовой биржей "Российская Торговая Система" и индекс ММВБ, рассчитываемый Московской Межбанковской валютной биржей.

Индекс РТС (RTSI, RTS Index) — фондовый индекс, основной индикатор фондового рынка России, расчет которого начался 1 сентября 1995 года со 100 пунктов Фондовой биржи РТС.

Расчет Индекса РТС производится на основе 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

Методика расчёта

Индекс РТС отражает текущую  суммарную рыночную капитализацию (выраженную в долларах США) акций  некоторого списка эмитентов в относительных  единицах. За 100 принята суммарная  капитализация этих эмитентов на 1 сентября 1995 года. Таким образом, к примеру, значение индекса, равное 2400 (середина 2008 года) означает, что за почти 13 лет рыночная капитализация (с пересчетом в доллары США) компаний из списка РТС выросла в 24 раза.

Список акций для расчета  индексов пересматривается раз в три месяца.

Рассмотрим динамику значений Индекса РТС в 1995 - 2009г.г.

Исторический минимум был отмечен 2 октября 1998 года и составил 37,74 пункта.

Исторический максимум был установлен 19 мая 2008 года, когда индекс достиг 2498,10 пунктов.

В 2007 году максимальное значение индекса  составило 2360,15 пунктов 12 декабря, минимальное — 1701,80 пунктов 5 марта.

В 2008 году максимальное значение индекса составило 2498,10 пунктов 19 мая, минимальное — 549,06 пунктов 28 октября.

19 сентября 2008 года зафиксировано  максимальное изменение индекса  за один день за всю его  историю +22,39 %.

6 октября 2008 года зафиксировано  максимальное падение индекса  за один день −19,10 %.

В 2009 году максимальное значение индекса  составило 1 508,42 пунктов 18 ноября, минимальное — 492,59 пунктов 23 января.

Биржевой  индекс ММВБ

Биржевой индекс ММВБ – новое  название известного с 1997 года Сводного фондового индекса ММВБ. Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ, или MICEX) – это торговая площадка, на которой заключается абсолютное большинство сделок с участием акций российских эмитентов. Индекс ММВБ (это наименование учреждено 28 ноября 2002 года) представляет собой взвешенный по эффективной капитализации биржевой индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, находящихся в обращении на ЗАО "ФБ ММВБ".

Рассмотрим динамику значений Индекса ММВБ в 1998 - 2009г.г.

 

Расчет индекса производится в  режиме реального времени в рублях, таким образом, значение индекса  пересчитывается при совершении каждой сделки на ФБ ММВБ с акциями, включенными в базу расчета индекса. В 2009 году для расчета индекса ежедневно используется более 450 тыс. сделок на сумму свыше 60 млрд. руб., а суммарная капитализация акций, включенных в базу расчета Индекса ММВБ, составляет более 10 трлн. руб., что соответствует 80 % совокупной капитализации эмитентов, акции которых торгуются на бирже.