Інвестиційні проекти

Зрозуміло, що в інвестиційному циклі найвагомішою є передінвестиційна фаза яка включає в себе чотири стадії:

• пошук інвестиційних концепцій
• попередня підготовка проекту
• остаточне формулювання проекту та оцінка Його техніко-економічної та 
  фінансової прийнятності
• етап фінального розгляду проекту та прийняття по ньому рішення

Основою першої фази життєвого циклу інвестиційного проекту є розробка техніко-економічного обгрунтування (ТЕО) проекту, яка проводиться у два егапи:

• попередня техніко-економічна оцінка проекту;
• детальна оцінка ефективності інвестиційного проекту

На першому  етапі проводиться укрупнена  оцінка найважливіших техніко-економічних параметрів, яка дозволить виявити доцільність розробки конкретного інвестиційного проекту і приблизно оцінити його економічну життєздатність. Розробка ТЕО проекту починається з того, що формулюється кінцева мета проекту та виявляються можливі шляхи досягнення цієї мети, тобто розглядається багатоваріантність напрямів розробки проекту з точки зору вибору технології, устаткування. Виробничої потужності, місця розташування, фінансування, строків виконання проекту і т. ін. У випадку, коли за попередніми розрахунками усі витрати за проектом значно перевищують надходження, тобто проект є збитковим, його відхиляють і до нього більше не повертаються.

У випадку, коли попередня оцінка ефективності проекту  не дала однозначної негативної відповіді про його економічну життєздатність і показала, що проект є або можливо буде прибутковим, можна переходити до другого етапу розробки ТЕО.

Другий  етап розробки ТЕО передбачає розширену, деталізовану оцінку ефективності інвестиційного проекту в конкретних розрахунках та цифрах. Кінцевим результатом цієї роботи має стати Попередній Інформаційний Меморандум, що надалі використовується при переговорах з інвестором. В цьому документі мають бути відображені такі аспекти інвестиційного проекту:

• загальна інформація про інвестиційний проект;
• оцінка маркетингових факторів;
• визначення виробничої програми;
• вибір технології та виробництва та технологічного устаткування;
• вибір місця розташування виробництва;
• забезпеченість ресурсами;
• екологічна оцінка проекту;
• вибір проектувальників, підрядників та постачальників обладнання, сировини, покупців продукції тощо;
• інституціональні аспекти проекту;
• фінансова та економічна оцінка проекту
• аналіз чутливості;
• оцінка ризиків проекту.

Попередній  Інформаційний Меморандум є тим  основним первісним документом, що дає потенційному інвестору (кредитору) необхідну інформацію про інвестиційний проект, тобто дозволяє прийняти рішення про можливу участь у проекті.

Інвестиційна  фаза інвестиційного проекту може бути розділена за такими стадіями:

• встановлення правової, фінансової та організаційної основ для здійснення проекту;
• придбання та передача технологій, включаючи основні проектні роботи;
• детальне проектне опрацювання та заключення контрактів, включаючи 
  участь у тендерах, оцінку пропозицій та проведення переговорів;
• придбання землі, будівельні роботи та установка обладнання;
• передвиробничий   маркетинг,    включаючи    забезпечення    поставок    та формування адміністрації фірми;
• набір та освіта персоналу;
• здача в експлуатацію та пуск підприємства.

Інвестиційна  фаза або освоєння інвестицій — це період реалізації інвестиційного проекту. Головним завданням цього періоду є виконання суб'єктами інвестиційної діяльності своїх функціональних обов'язків щодо проекту. Крім того, вони повинні виконувати постійний контроль та нагляд за процесом реалізації проекту, оцінювати поточні результати (відхилення) та вносити корективи у бізнес-план, проект організації виробництва, проект організації робіт, план фінансування, календарний план або сітьовий графік та інші документи, з допомогою яких можна спостерігати та регулювати освоєння інвестицій.

Механізм  проведення такого постійного нагляду  та контролю за процесом освоєння інвестицій заведено називати моніторингом інвестиційних проектів.

Експлуатаційний етап є останнім у проектному циклі, де інвестор одержує результати від вкладеного капіталу. Крім того, основою експлуатаційної фази є реабілітаційні дослідження, які проводяться на рівні фірми або підприємства. Основною метою досліджень є аналіз технічного, комерційного, фінансового та економічного стану підприємства з метою збільшення ефективності його діяльності та прибутковості із збереженням його як самостійної економічної одиниці, а також для прийняття рішень про злиття з іншими компаніями або про його повне закриття. Таке дослідження включає в себе:

• попередню     діагностику,      де     проводиться     аналіз підприємств, які 
  потребують у реабілітації;
• діагностику, стадія на якій визначаються слабкі сторони підприємства, а 
  також можливі сторони реабілітації;
• короткострокові  заходи  з  реабілітації — на  цій  стадії здійснюються 
  заходи,   які  не   потребують   великих   капіталовкладень   (реорганізація 
  фінансового      управління,      управління      запасами,       контролю      або 
  попереджувального технічного обслуговування);
• оцінка проектів та збільшення фінансування — у випадку завершення 
  діагностичного аналізу,  вирішується питання  про залучення додаткових 
  інвестиційних коштів для фінансування реабілітаційних проектів;
• реабілітація — це заключний процес, який включає в себе: додаткове 
  навчання    з    усіх    аспектів   реабілітації,    введення    попереджувального 
  технічного обслуговування      та      контролю   якості,   покращення 
  фінансового та загального управління, консультування з питань стратегії, 
  планування та інвестування.

Таким чином, знову починається фаза передінвестиційних досліджень.

     Загальна процедура впорядкування інвестиційної діяльності по відношенню до конкретного проекту формалізується у вигляді гак званого проектного циклу (спрощена форма інвестиційного циклу), який має такі етапи.

1. Формулювання проекту (ідентифікація). На цьому етапі керівництво аналізує   поточний   стан   підприємства та визначає найбільш приоритетні напрямки його подальшого розвитку. Результатом цього аналізу є бізнес-ідея, яка представляється як інвестиційний проект.

2.    Розробка (підготовка) проекту. На цьому етапі проводиться поступове уточнення та вдосконалення плану проекту по всіх його напрямках — комерційному, технічному, фінансовому, економічному, інституціональному тощо. Важливим на цьому етапі є також пошук та збір вихідної інформації для рішення окремих задач проекту.

3.   Експертиза проекту. Це найважливіший етап проектного циклу, на якому інвестор, або сам проводить експертизу інвестиційного проекту по всім напрямкам, або залучає для цього авторитетну консалтингову компанію.

4.   Здійснення проекту. Стадія охоплює реальний розвиток бізнес-ідеї до того 
моменту, коли проект вводиться в експлуатацію. Вона включає також основну 
частину реалізації проекту, задача якої перевірка грошових потоків, які генерує проект, для покриття вкладених інвестицій та забезпечення бажаної інвестором віддачі.

5.    Оцінка результатів. Проводиться як по закінченню проекту в цілому, так і в процесі його реалізації. Основна мета стадії — порівняння ідей, закладених в проект з ступенем їх, фактичного виконання.

Отже, розробка інвестиційних проектів здійснюється з урахуванням кількох важливих моментів, що становлять методичну основу проекту.Наведені етапи можуть бути ще більш деталізовані, але в будь-якому разі їх можна об'єднати в три етапи: передінвестиційний (розробка проекту як документованого плану інвестування), інвестиційний (формування активів проекту "під ключ") і експлуатаційний (запуск і фінансово-господарська експлуатація активів і регулярне отримання поточного прибутку, поступове повернення вкладених коштів).

3. БІЗНЕС-ПЛАН ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ

Після проведення усіх досліджень, які передують прийняттю інвестиційного рішення, необхідно скласти певний підсумковий документ, який дозволить інвестору та підприємцю не лише прийняти, а й зафіксувати, що і коли належить зробити, щоб виправдалися сподівання на ефективність проекту. Для цього складається бізнес-план, який є головним інструментом для відбиття підприємницької ідеї.

Бізнес-план — це стандартний документ, у якому детально обґрунтовуються концепція   призначеного   для   реалізації   реального   інвестиційного   проекту   і наводяться    основні    його    технічні,     економічні,    фінансові    та    соціальні характеристики. Він описує основні аспекти майбутнього проекту, аналізує всі проблеми, на які проект може натрапити, а також визначає способи їх вирішення. Таким   чином,   бізнес-план   інвестиційного   проекту   дає   можливість   з'ясувати життєздатність   проекту   за   умов   ринкової   конкуренції   містить орієнтири подальшого розвитку підприємства, а також є підставою для отримання фінансової підтримки від зовнішніх інвесторів.

Розробляючи бізнес-план варто враховувати певні  вимоги до його форми. Зокрема:

• Чітка структуризація документу. В міжнародній практиці прийняті певні вимоги, яким має відповідати даний документ, і зокрема, є ряд обов'язкових розділів, присвячених конкретним аспектам інвестиційного проекту.
• Достовірність     інформації,     яка     наводиться     в     бізнес-плані     та обґрунтованість економічних показників. Усі показники, як кількісні так і якісні,   що  знаходяться  в  бізнес-плані,  мають  бути   ретельно  звірені  з документами, з яких вони одержані. Для усіх економічних  показників необхідні документальні підтвердження, розрахунки та обґрунтування.
• Наочність матеріалу, що подається. Бізнес-план має включати схеми, 
  таблиці, графіки, діаграми тощо, це має полегшити розуміння найважчих 
  моментів документу.
• Якість оформлення. Бізнес-план має бути найкращим чином оформленим, 
  як із точки зору викладу матеріалу, так і по відношенню до помилок та 
  виправлень.
• Обсяг бізнес-плану. Як правило, обсяг бізнес-плану залежить від обсягу 
  інвестицій, проте на практиці вважається оптимальним обсяг у межах 40-50 сторінок. Крім того, бізнес-план може містити і додатки, обсяг яких не регламентується.

З урахуванням  цих вимог, структура бізнес-плану  інвестиційного проекту доже мати такий вигляд:

Водночас  загальна схема й порядок викладу  бізнес-планів можуть різнитися залежно від характеру інвестиційного проекту. Так, для великих інвестиційних проектів, які потребують значних капітальних витрат або ж розраховані на тривалий період, а також пов'язані з випуском і впровадженням на ринок нових видів продукції, товарів, послуг, має бути розроблений повний варіант бізнес-плану. Він передбачає врахування та деталізацію всіх напрямків майбутньої діяльності, аналіз можливих ризиків і шляхів їх уникнення. Окремі висновки, пропозиції підтверджуються необхідними розрахунками, графіками, таблицями.