Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта по открытию бара «Tape recorder»

 

Из расчетов можно сделать  вывод, что предприятие за 3 года увеличило показатели по коэффициентам, что в свою очередь свидетельствует  об повышении финансовой независимости  и снижении риска финансовых затруднений.

В ходе своей деятельности  предприятие постоянно пополняет запасы товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Проведем расчет запаса финансовой прочности предприятия, если планируется увеличить объем чистой прибыли на 20% (табл.14).

 

Таблица 14 – Расчет запаса финансовой прочности предприятия

Показатели	2011г.		Прогноз 2015
	тыс. руб.	в % от выручки	тыс. руб.	в % от выручки
Выручка от реализации	274802	100%	329762,4	100%
Переменные затраты, в  том числе	133322	49%	159986,4	49%
сырье и материалы	-	-	-	-
затраты на оплату труда	76354	28%	91624,8	28%
отчисления  на социальные нужды	1792	1%	2150,4	1%
прочие переменные затраты	55176	20%	66211,2	20%
Маржинальный доход	219626	80%	263551,2	80%
Доля маржинального дохода в выручке	0,80		0,80
Постоянные затраты, в  том числе	109586	40%	109586	40%
амортизация основных средств	109586	40%	109586	40%
прочие постоянные затраты	-	-		-
Совокупные затраты	242908	88%	269572,4	98%
Прибыль (убыток) от основной деятельности	31894	12%	38272,8	14%
Безубыточный объем продаж	137117	50%	137117	50%
Зона безубыточности (убытков)	137685	50%	192645,4	70%
Запас финансовой прочности, %	50%	-	58%	-

 

Проведенный анализ таблицы  позволяет сделать вывод о  том, что запас финансовой прочности  довольно большой 50%. При этом безубыточный объем продаж так же составляет 50% от выручки. Доля маржинального дохода в выручке равна 80%.

 

2.6  Прогнозирование  банкротства предприятия (по Z-модели Альтмана и по системе Бивера)

 

 

Z-модель Альтмана – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

 

Формула Z-модели Альтмана

, где (4)

Рабочий капитал / Активы  
Чистая прибыль / Активы  
Оборотный капитал / Активы  
Собственный капитал / Обязательства  
Выручка / Активы

В основе формулы лежит  комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия.

Интерпретация полученного  результата:

• 1,81 и меньше – очень высокая вероятность банкротства
• от 1,81 до 2,7 – высокая вероятность банкротства
• от 2,8 до 2,9 – возможность банкротства
• 3,0 и выше – низкая вероятность банкротства

 

Таблица 15 – Расчет «Z – счета Альтмана» для прогнозирования банкротства организации, 2011 г.

Показатели	На начало года	На конец года
Оборотный капитал, тыс. руб.	2135348	6267812
Стоимость активов, тыс. руб.	33455567	59753712
Собственный капитал, тыс. руб.	27776639	43867664
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	5645342	15849429
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	33586	36619
Денежная выручка, тыс. руб.	227266	274802
Прибыль до выплаты процентов  и налогов, тыс. руб.	752922	2156067
Чистая прибыль, тыс. руб.	598225	2165022
Коэффициент ликвидности (х1)	0,063	0,104
Коэффициент рентабельности активов по чистой прибыли (х2)	0,017	0,036
Коэффициент рентабельности активов по прибыли до выплаты  процентов и налогов (х3)	0,022	0,036

Продолжение таблицы 15

Коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала (х4)	4,891176469	2,76139566
Коэффициент оборачиваемости  активов (х5)	0,00679307	0,004598911
Z-схема Альтмана на  начало года	3,11
Z-схема Альтмана на  конец года	1,95

 

Полученные результаты Z-схема Альтмана на начало и на конец 2011 года можно интерпретировать так: в начале года ключевой параметр Z равен 3,11, следовательно, можно сделать вывод о низкой вероятности банкротства организации. К  концу года показатель снизился более чем на 1 пункт и составил 1,95, а это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

• рентабельность активов;
• удельный вес заёмных средств в пассивах;
• коэффициент текущей ликвидности;
• доля чистого оборотного капитала в активах;
• коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент  вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.

Таблица 16 – Значения коэффициентов  вероятности риска банкротства             по модели Бивера

Показатели	Вероятность риска банкротства
	незначительная	средняя (в течение ближайших 5 лет)	высокая ( в течение ближайшего года)
1	2	3	4
Коэффициент Бивера	0,4 – 0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности	Менее 3,2	Менее 2	Менее 1
Рентабельность активов	0,6 – 0,8	0,4	-0,22
Коэффициент финансовой зависимости	Менее 0,37	Менее 0,5	Менее 0,8
Коэффициент покрытия активов  собственными оборотными средствами	0,4	Менее 0,3	Менее 0,06

 

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства представлена в таблице 17.

Таблица 17 – Оценка вероятности  банкротства организации по системе  Бивера

Показатели	2009г.	2010г.	2011г.
Чистая прибыль, тыс. руб.	1415549	598225	2165022
Амортизация, тыс. руб.	45755	71658	109586
Внеоборотные активы, тыс. руб.	25563340	31320219	53485900
Оборотные активы, тыс. руб.	2668007	2135348	6267812
Собственный капитал, тыс. руб.	28083214	27776639	43867664
Текущие обязательства, тыс. руб.	22189	33586	36619
Заемный капитал, тыс. руб.	125000	5635520	15839380
Валюта баланса, тыс. руб.	28231347	33455567	59753712
Коэффициент Бивера	11,69	0,118	0,143
Коэффициент текущей ликвидности	120,24	63,57	171,16
Коэффициент финансовой зависимости	1,00	1,20	1,36
Коэффициент покрытия  активов  собственными оборотными средствами	0,089	-0,106	-0,161

 

Полученные результаты по модели Бивера можно интерпретировать так: риск банкротства организации  находится между незначительной и средней вероятностью банкротства.

Таким образом, пятифакторная  система У. Бивера для оценки финансового  состояния исследуемого предприятия  с целью диагностики банкротства  и модель «Z-счет» Э. Альтмана наиболее приемлемы, нежели двухфакторная математическая модель. Однако «импортные» модели Э. Альтмана и У. Бивера содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей, рассчитанные на основе американских аналитических данных 60—70-х годов прошлого века. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России, в том числе отличающейся системе бухгалтерского учета и налогового законодательства и т.д.

 

3. Обоснование  экономической эффективности инвестиционного  проекта  по открытию бара «Tape recorder» (г. Краснодар)

 

3.1 Структура  и последовательность разработки  инвестиционного проекта

 

Целью данного проекта  является планирование создания бара «Tape recorder» в г. Краснодаре. Месторасположение выбрано неподалеку от центра города в старом особняке, что придаст ему особую атмосферу.   На создание такого бара потребуются денежные средства в размере 2 400 000 рублей из них 400 тыс.руб. учредителями, а 2000 тыс.руб. взяты в кредит на 3 года под 13,5%.

Эти средства пойдут на закупку  современного барного и звукового  оборудования, на переоборудование помещения, в котором будет располагаться  бар.

Основной группой посетителей  бара будет являться молодые люди 18 – 35 лет (неформальная молодежь, любители Рок-н-ролла, байкеры и др.).   

В баре будет богатый выбор  спиртных напитков, пива и коктейлей, так же планируется подавать блюда  европейской кухни, и  всевозможные закуски. Планируется в первый год  работы заведения привлечь постоянных клиентов, демократичными ценами, а  так же проведением еженедельных концертов и тематических вечеринок.

Кроме того, популярность бара будет увеличиваться за счет рекламного продвижения и оригинальных маркетинговых  решений.

Также предполагается более  высокий уровень обслуживания, чем  у конкурентов, который будет  достигнут за счет более эффективного управления заведением.

Наши потенциальные конкуренты это заведения «The Rock bar» и бар «Олд Скул». У наших конкурентов уровень цен выше и их месторасположение на достаточном удалении от нашего заведения.

 

Далее необходимо определить план инвестиционных издержек на переоборудование и отделку помещения для нового бара (табл. 18).

Таблица 18 – Планируемые  инвестиционные издержки на открытие бара

	Показатели	Расчет тыс.руб.
	Аренда помещения 100м2 в год	1 000
	Ремонт коммуникаций, отделка  помещения	450
	Инвестиции в оборотные  средства, создание резервного фонда	200
	Оборудование	550
	Юридическое оформление предприятия	15
	Покупка лицензии на право  торговли различными товарами.	100
	Прочие непредвиденные расходы	85
	Итого:	2 400