Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта по открытию бара «Tape recorder»

 

Для функционирования предприятия  необходимо укомплектовать штат сотрудников  и определить фонд заработной платы (табл. 19).

Таблица 19: Штатное расписание и фонд заработной платы работников бара

№ п/п	Должность	Количество штатных единиц	Оклад	Всего
	Исполнительный директор	1,0	15 000	15 000
	Менеджер по поставкам	1,0	13 000	13 000
	Бухгалтер	1,0	15 000	15 000
	Бармен-кассир	2,0	10 000	20 000
	Повар	1,0	10 000	10 000
	Помощник повара	1,0	7 000	7 000
	Официант	3,0	7 000	21 000
	Уборщик / мойщик посуды	2,0	4 000	8 000
	Разнорабочий	1,0	7 000	7 000
	Охранник	2,0	10 000	20 000
	Итого за месяц:	15,0	-	136 000
	Итого за год:	-	-	1 632 000

 

Начисления на оплату труда  (30%)   489 600

 

Всего за год оплата труда    2 121 600

 

 

 

 

3.2 Определение  совокупных инвестиционных издержек  на реализацию проекта

 

 

Для нормального функционирования любого предприятия надо предусмотреть полный перечень текущих издержек (табл. 20).

Таблица 20 – Текущие издержки, связанные с функционированием  бара Tape recorder. 

Показатели		Расчет, тыс.руб.
		за месяц	за год
1.	Оптовая закупка товаров:
1.1	Продовольственные товары
	хлеб и хлебобулочные  изделия	6	72
	молоко и молочная продукция	10	120
	колбасные и мясные изделия	60	720
	бакалея	10	120
	виноводочные изделия	300	3 600
	пиво	150	1 800
	табачные изделия	100	1 200
1.2	Промышленные товары
	посуда	30	360
	бытовая химия	7	84
	прочие хозяйственные  товары	5	60
	Итого закупка товаров  за год:	-	8 136
2.	Аренда помещения	100	1 000
3.	Коммунальные платежи:
	электроэнергия	-	40
	отопления	-	16
	вода	-	15
	вывоз мусора	-	3
	телефон:
	стационарный	-	3,6
	мобильный	-	10
	Итого коммунальные платежи  за год:		87,6
4.	Оплата труда с отчислениями	-	2 121, 6
	Всего текущих расходов:	-	11 305,2

 

Мониторинг проведенный  в аналогичных заведениях города показал что стоимость «среднего  чека» составляет 500 руб. ориентировочное  количество посетителей в неделю, которые воспользовались услугами бара 630 человек. По плану бар будет работать посменно без выходных дней и тогда ожидаемая выручка за год составит 500 × 630 × 52 = 16 380 000

 

Расчет инвестиционного  проекта будет произведен в горизонте 3 года, т.к. именно на этот срок в банке  будет взят кредит на льготных условиях под 13,5% годовых для реализации проекта(табл. 21).

Таблица 21 – Расчет платежей по кредиту (банк «Кубань кредит» под 13,5% годовых)

Показатели	2012	2013	2014	2015
Остаток долга, тыс. руб.	2400	1600	800	-
Выплата основного долга	-	800	800	800
Выплата % за кредит	-	342	216	108
Итого платежей по кредиту	-	1142	1016	908

 

Кроме того при расчете  денежных потоков необходимо учесть инфляцию в нашем случае темп инфляции учтенный в расчетах составит 10%.

Рассчитаем денежные потоки инвестиционного проекта с учетом инфляции (табл. 22).

Таблица 22 – Денежные  потоки инвестиционного проекта  и чистая прибыль с учетом инфляции, тыс. руб.

Показатели	2013	2014	2015
Ожидаемая выручка от продажи  товаров, тыс. руб.	16 380	18 018	19 819,8
Полная себестоимость  товаров и услуг	11 305,2	12 435,7	13 679,3
Оплата % за кредит	342	216	108
Прибыль от продаж	4 732,8	5 364,3	6 140,5
Налог на прибыль (20%)	946,5	1 072,9	1 228,1
Налог на имущество (2%)	48	52,8	58,1
Чистая прибыль	3 738,3	4 238,6	4 854,3

3.3 Оценка  финансово-экономической эффективности  инвестиционного проекта

 

 

Для того чтобы обосновать экономическую целесообразность данного  проекта необходимо рассчитать чистый дисконтированный доход и другие показатели для чего предварительно необходимо определиться со ставкой  дисконта (табл. 23).

В качестве ставки сравнения  чаще всего используют банковскую ставку рефинансирования или банковскую ставку по депозитам.

 

Таблица 23 – Расчет чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта бара «Tape recorder» в г. Краснодаре.

 

Показатели	2012	2013	2014	2015
Инвестиции	- 2400	-	-	-
Чистая прибыль, тыс. руб.	-	3 738,3	4 238,6	4 854,3
Коэффициент дисконтирования	1	0,885	0,783	0,694
Дисконтированный денежный поток		3 308,4	3 318,8	3 368,8
Чистый дисконтированный поток	- 2400	908,4	4 227,2	7 596

 

Исходя из приведенного расчета  значение показателя NPV>0, а это значит, что реализация данного проекта экономически целесообразна.

Для расчета запаса финансовой прочности проекта необходимо найти  его точку безубыточности (критическое  значение ставки r, при котором NPV прочности будет равно нулю). Для этого рассчитываем внутреннюю норму доходности (IRR).

Для расчетов нам необходимо выбрать 2 значения процентной ставки, которая поменяет знак NPV с «+» на «-».

Так как предварительные  расчеты показали, что проект отличается высокой эффективностью, то второе значение ставки r должно быть достаточно высоким. В нашем примере выберем r₂=90% для того, чтобы наверняка получить NPV<0. В дальнейшем если условие будет выполнено желательно сократить интервал между r₁ и r₂ до 5-7% пунктов. Это делается для того, чтобы расчетное значение IRR было максимально точным.

 

Таблица 24 – Расчет внутренней нормы доходности инвестиционного проекта бара «Tape recorder»

 

Года	Денежные потоки	Вариант 1 (r1=13%)		Вариант 1 (r2=130%)
		kd1	PV1	kd2	PV2
2012	- 2 400	1	- 2 400	1	- 2 400
2013	3 738,3	0,885	3 308,4	0,434	1 435,8
2014	4 238,6	0,783	3 318,8	0,189	627,2
2015	4 854,3	0,694	3 368,8	0,082	276,2
Итого	12 831,2	-	9 996	-	2 339,2
NPV	-	-	7 569	-	- 60,8

 

Рассчитаем внутреннюю норму  доходности проекта по формуле (2):

 

 

 

 

 

 

Полученное значение IRR говорит о том, что проект обладает большим запасом финансовой прочности т.к. точка безубыточности в несколько раз превышает существующую ставку по депозитам.

IRR так же можно сравнить с доходностью собственного капитала и на этом основании сделать заключение о целесообразности проекта.

Рассчитаем индекс рентабельности проекта по формуле (3):

 

Анализ IR показал, что его значение удовлетворяет требованию «больше 1», а это значит, что по данному критерию проект так же выгоден.

Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости, для чего используем данные таблицы 25.

Для расчета дисконтированного  срока окупаемости необходимы следующие  действия:

1 год (2013): - 2 400 + 3 308,4= 908,4

2 год (2014): 908,4 + 3 318,8 = 4 227,2

3 год (2015): 

Таким образом  проект окупится за 0,75 года или за 9 месяцев.

После завершения расчетов основных показателей, характеризующих  эффективность реализации проекта  к изменению входящих параметров.

Дело заключается в  том, что за время расчетов промежуточных  значений входящих параметров могут  существенно измениться. Например: за время прошедшее от обоснования  проекта до его реальной реализации могут существенно подорожать строительные материалы, изменится банковская ставка рефинансирования, увеличатся или снизятся цены на выпускаемую продукцию или  услуги.

В этих условиях важно знать  на сколько чувствителен проект к  колебаниям входящих параметров если показатели эффективности проекта  существенно изменяются в зависимости  от входящих параметров, значит он отличается высокими рисками.

Проведем анализ чувствительности проекта к изменению стоимости  инвестиций и рассчитаем влияние  данного изменения на величину NPV.

 

Таблица 25 – Анализ чувствительности проекта к изменению инвестиционных издержек  

Показатели	80%	100%	120%	140%
	Инвестиционные издержки
NPV	8 076	7 596	7 116	6 636
	Индекс рентабельности
IR	3,36	3,15	2,96	2,76
	Запас финансовой прочности
IRR	129,1	128,8	129	128,9