Паевые инвестиционные фонды

Итак, наименее рискованными являются фонды денежного рынка  и фонды облигаций. Они инвестируют  в минимально доходные инструменты, основными из которых являются облигации.

Фонды смешанных инвестиций вкладывают средства и в облигации, и в акции, поэтому занимают промежуточное  место по доходности и риску между  фондами облигаций и фондами  акций.

Фонды акций наиболее рискованны и при этом потенциально значительно  более доходны, чем фонды облигаций  и смешанные.

Индексные фонды также  инвестируют в акции, но именно в  те, и именно в той пропорции, которая  соответствует структуре выбранного фондового индекса.

 

2.5 Особенности  вложения в ПИФы

 

По сути вложения в открытый ПИФ аналогичны банковскому вкладу "до востребования" - их можно изъять в любой момент. Однако в банке  по этому вкладу обычно самая низкая доходность, в паевом фонде - она  выше, примерно, как по срочному вкладу, а сами вложения сроком не связаны. Правда, это касается только открытого  паевого фонда. Его управляющая  компания обязана продавать инвестиционные паи и выкупать их по требованию пайщиков ежедневно.

Кроме открытого, предусмотрен и другой тип ПИФа - интервальный. Он "раскрывается" для инвесторов в заранее определенные управляющей компанией в правилах фонда и известные всем желающим сроки, но не реже одного раза в год. При этом принимать заявки компания должна в течение 14 дней, а выплатить деньги за выкупленные паи - не позднее 15 дней со дня принятия заявки на выкуп.

Чтобы управляющая компания могла выполнить свои обязательства  по выкупу паев, активы открытого фонда  должны быть более ликвидными, чем интервального. Понятно, что наиболее ликвидны наличные деньги, а наименее -- недвижимость, земля. Поэтому активы открытого ПИФа могут составлять только денежные средства (в том числе банковские депозиты, иностранная валюта) и ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, - государственные ценные бумаги Российской Федерации и ее субъектов, муниципальные ценные бумаги, акции российских акционерных обществ и облигации открытых акционерных обществ, если выпуск облигаций сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, акции иностранных акционерных обществ и облигации иностранных коммерческих организаций (из-за ограничений, накладываемых Центробанком, за 4 года работы паевые фонды так реально и не получили возможности включать в свои активы иностранные ценные бумаги).

Интервальному ПИФу разрешены, кроме того, некоторые активы с низкой ликвидностью, например, не котируемые ценные бумаги (в определенном соотношении к остальным бумагам в портфеле фонда), контрольные пакеты акций закрытых АО (не менее 75% акций), недвижимость. А для повышения ликвидности активов такого фонда от управляющей компании требуется, чтобы ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, составляли не менее 30% от стоимости активов ПИФа. Низколиквидные активы обязан оценивать независимый оценщик.

 

 

Глава 3. Прогнозы и характеристики

 

3.1 Последствия  кризиса и прогнозы

 

Казалось бы, еще в мае 2008 года индексы ММВБ и РТС, индикаторы российского фондового рынка  и маяки для многочисленных частных  инвесторов, говорили о том, что в  экономике все в порядке, наблюдается  стабильный рост. ПИФы демонстрировали положительную динамику притока пайщиков, а управляющие компании манили инвесторов рекламными объявлениями, в которых доходность инвестиций за последние год-два часто превышала 100%. К примеру, за период с 01 января 2007 года по 31 мая 2008 года, паевые инвестиционные фонды «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» и «Альфа Капитал – Акции», в числе многих других ПИФов, продемонстрировали рост стоимости пая более 110%, а паи ПИФ «Акции роста» под управлением УК «Альфа-Капитал» подорожали более чем на 160%.

Все изменилось в одночасье. Рухнули биржевые индексы, пайщики  в панике побежали за своими деньгами. Сегодня мы можем наблюдать, как  готовятся к закрытию ПИФы и некоторые управляющие компании. Финансовый кризис в России в самом разгаре. Проигравшие подсчитывают убытки, а победителей вовсе нет. Индекс РТС с 30 декабря 2007 года по 30 декабря 2008 года потерял около 73%. Стоимость паев ПИФов, упомянутых нами ранее, за полгода снизилась более чем в два раза. Не повезло не только пайщикам паевых фондов: многие участники так называемых «народных IPO», которые купили акции Роснефти, Внешторгбанка или Сбербанка России, почувствовали себя обманутыми.

Однако, как показывает история, рынки акций цикличны. За падением следует очередной рост, и долгосрочные инвесторы с хорошим диверсифицированным  портфелем ценных бумаг могут  рассчитывать на рост доходов. Также понятно, что покупать лучше на «дне», то есть тогда, когда фондовые индексы устали от падения. При этом единственный вопрос сегодня – когда закончится финансовый кризис в мире и России и как он отразится на ценах на нефть.

Мне видится, и мнение это  разделяют в своих публичных  высказываниях многие эксперты, что  «дно» мы пройдем в первой половине 2009 года. Таким образом, велика вероятность  того, что именно это время окажется наиболее подходящим для покупок. Стоит  отметить, что мы имеем в виду покупки паев ПИФов и акций российских предприятий с горизонтом инвестирования не менее трех лет. Также видится разумной стратегия постепенного увеличения инвестиционного портфеля: не стоит покупать паи паевых инвестиционных фондов в одночасье. Стоит делать это поэтапно, в зависимости от выбранной инвестиционной стратегии. Учитывая высокую волатильность фондового рынка и общую макроэкономическую нестабильность, в 2009 году мы не советуем делать какие бы то ни было краткосрочные инвестиции, будь то ПИФы или акции, при этом долгосрочные инвесторы должны соблюдать осторожность.

 

3.2 Количественные  характеристики рынка ПИФов

 

За 5 лет активы ПИФ выросли  в 8 раз Диаграмма 1.

 

 

 

Количество ПИФов стремительно растет Диаграмма 2.

 

 

В пересчете на душу населения  активы инвест. фондов в РФ крайне малы Таблица 1.

 

 

По подушевым показателям российский рынок коллективного инвестирования обгоняет в своем развитии Индию и Китай, где на человека в 2006 году приходилось, соответственно, 52 и 76 долларов в виде активов инвестиционных фондов. Однако в развитых странах с доминированием кредитных организаций в модели развития финансового рынка объем активов фондов на душу населения более чем в 30 раз превышает российские 112 долларов: в Германии этот показатель равен 4,1 тыс. долларов, в Японии – 4,5 тыс. долларов. При этом США, где объем активов инвестфондов на душу населения составил в 2006 г. практически 35 тыс. долларов, обгоняют Россию более чем в 300 раз.

Количество работающих ПИФов на 24.03.2008 г. Таблица 2.

 

 

Доли управляющих компаний на 1 февраля 2007 года Диаграмма 3.

 

 

 

Заключение

 

Вывод или взгляд на будущее  ПИФов: На основе опыта стран, где различные формы коллективного инвестирования наглядно продемонстрировали свои преимущества, можно сделать несколько выводов. Прежде всего, развитие рынка ПИФов стимулирует рост финансовых рынков в стране за счет аккумуляции и инвестирования значительных объемов финансовых ресурсов. Кроме того, расширяются возможности населения сохранять и приумножать свои сбережения, что само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к финансовым институтам. По мере развития рынка коллективных инвестиций конкурентная борьба между его участниками будет увеличиваться, соответственно, возрастет качество предоставляемых услуг и доступность данных финансовых инструментов.

Существуют колоссальные резервы для увеличения объемов  поступлений инвестиций на российский финансовый рынок, в том числе  на рынок ПИФов. В то же время, очевидно, что для этого нужно создать условия, которые в первую очередь обеспечат сохранность средств, равные и не меняющиеся для инвесторов правила игры.

Большая часть населения  по-прежнему не имеет полного представления  о возможностях инвестирования средств  на финансовом рынке. В то же время, на наш взгляд, российские граждане готовы к диверсификации своих вложений, и при соответствующем уровне информационной поддержки могут  направить существенную часть средств  на рынок ПИФов, инструменты которого носят более цивилизованный характер, чем метания между двумя валютами. Безусловно, потенциал привлечения здесь для управляющих компаний огромен, так как анализ показывает, что на покупку валюты население тратит гораздо больше средств, чем на вложения в ПИФы.

Значительная работа в  информационном направлении должна проводиться со стороны государства, например, в рамках пенсионной реформы. Это справедливо и с той точки зрения, что это является, прежде всего, социальной функцией. Ведь основная цель проведения любой государственной политики - поддержание и повышения благосостояния населения. Таким образом, возникает система партнерства между частными и государственными институтами в социальном секторе. При этом правительство создает благоприятные условия для развития частного сектора в данной области, но в тоже время четко регулирует всю систему. В результате в совокупности всех устраивает такая система: и правительство, и частные компании, и граждан.

Последнее подтверждает и  анализ мирового опыта создания механизмов интермедиации (системы трансформации сбережений), в том числе систем пенсионного обеспечения, где все более активно наблюдаются процессы сближения позиций государства и частных субъектов. Правительства развитых стран прямо заинтересованы в создании мощного частного института дополнительного пенсионного обеспечения и соответствующего рынка коллективного инвестирования, что позволяет снизить социальную нагрузку на государство. Однако какой-либо существенной работы в области информирования населения России со стороны государства совершенно не наблюдается.

Помимо существующей наличности на руках, очевидно, что для развития рынка паевых фондов нужно искать механизмы использования накопленного потенциала, например, в банковском секторе. Одним из таких механизмов, который уже начал находить свое применение, является выступление банками  в роли агентов по распространению  паев за соответствующее комиссионное вознаграждение. Однако задействованность банков в этом направлении пока не слишком велика. В то же время более активное взаимодействие между УК и банками способно повлиять на привлечение существенного объема средств населения.

Итак, перспективы роста  активов фондов во многом зависят  от привлечения новых инвесторов. На самом деле паевые фонды до сих  пор ни разу не испытывали на себе массового  притока пайщиков. Пока клиентура  ПИФов - это, как правило, довольно искушенные инвесторы. Однако некоторые управляющие компании снижают минимальные суммы инвестиций в управляемые ими ПИФы, для обеспечения притока «массового» мелкого инвестора.

инвестиционный  фонд паевой риск

 

Список используемой литературы

 

1. Макаров А.В. Инвестируем в паевые инвестиционные фонды. -М:Эксмо,2005.

2. Арсеньев В., Паевые инвестиционные фонды,«Альпина Паблишер», М, 2003

3. Материалы компании «СТМ Инвест»

4. «Эксперт РА», НЛУ

5. Макарчук З.В. Инвестиционные фонды в России и США: Анализ законодательства и практики правового регулирования. - М.: Экон-информ. 2002. - 153с.

6. Лузин, Г.П. Инвестиционные фонды в процессе трансформации экономики: опыт развития в российских условиях. - Апатиты: Ин-т экон. проблем кол. науч. центра Рос. акад. Наук. 2001. - 94с

7. Тягай, С. Паи вышли на биржу//Коммерсант. -29.01.2003. - №14. -с. 13.

8. Федеральный закон Об инвестиционных фондах №156-ФЗ.

9. http://www.raexpert.ru

10. По материалам "Личные деньги" http://pmoney.ru/

11. http://www.Investfunds.ru

12. http://www.economic-crisis.ru

Размещено на Allbest.ru