Прогнозный анализ эффективности реальных инвестиций

Ресурсы ОАО « Санаторий Анапа»

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонение 2014 г. от 2012 г.             2013 г.
Средняя численность работников	330	332	327	-3	-5
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб	157422	152681	146873	10549	5808
Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс.руб	131353	188868	186495	55142	2373
Производственные затраты, тыс. руб	232433	201987	209623	22810	7636

 

Анализируя данные приведенные в таблице мы можем наблюдать увеличение среднегодовой стоимости основных средств возможно, это связано с модернизацией имеющихся и покупкой новых основных средств. Увеличение производственных затрат  которое связано с использованием боле дорогого оборудования что мы и видим в данной таблице. Общество в 2014 году  работало в условиях выраженного снижения темпов экономического роста и отсутствия динамики по росту платежеспособности населения.

Из этой таблицы можно сделать вывод, что организации находится на стадии расширения производства.

Далее мы рассмотрим основные показатели хозяйственной деятельности организации,  ОАО « Санаторий Анапа» которые представлены в таблице 4.

 

Таблица 4.

Основные экономические показатели деятельности ОАО

        «Санаторий Анапа».

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонение 2014 г.(+/-)  2012-2013 г.
				2012 г.	2013 г.
Выручка тыс. руб.	232433	257890	262819	30386	4929
Среднесписочная численность работников, чел.	330	332	327	-3	-5
Средняя заработная плата, тыс. руб.	34062	23222	18959	15103	4263
Себестоимость, тыс. руб.	167868	201987	209623	41755	7636
Прибыль от реализации, тыс.руб.	56940	57454	58783	1843	1329
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	56940	57454	58783	1843	1329
Чистая прибыль, тыс. руб.	44198	45787	46923	2725	1136

 

Анализ данных приведенных в таблице 4 показывает весомые изменения за предшедствующие периоды, наблюдаем рост выручки с 232 433 тыс. руб. в 2012 г. до 262 819 тыс. руб. в 2014 г.  или 1,91 % это произошло из-за объема предоставленных работ, услуг. Налог на прибыль постоянный, и составляет 20 % от прибыли до налогообложения. Себестоимость имела тенденцию роста за все три года, которая в процентном эквиваленте составила на отчетную дату 3,78 %.  Чистая прибыль в организации никогда не была отрицательной, то есть организация не несла убытков, также она постоянно росла, и в отчетном году прибыль так же увеличилась, что означает устойчивость организации за многие годы.

 

Таблица 5.

Динамика дебиторской и кредиторской задолженности.

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонение 2014 г. от 2012 г.             2013 г.
Дебеторская задолжность, тыс руб	7553	45872	24872	17319                21000
Кредиторская задолжность, тыс руб	29057	24662	23532	5525                  1130

 

Из данной таблицы мы можем видеть, рост как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Отклонение дебиторской задолженности составило 4,5 %, что говорит о неэффективности управления предприятием и просроченных платежей. Так же мы видим рост дебиторской задолженности, который составил  45,7 % это больше по сравнению  с предыдущими годами  это говорит о том что, превышение кредиторской задолженности над дебиторской, показывает, что организация использует в обороте привлеченные средства, и неэффективно использует свои.

     Достаточно  неприятным моментом являлась  продолжающаяся инфляция. Продолжалось  применение демпинговых цен. Остается  ценовая конкуренция со спектром  новых частных гостиниц и пансионатов, из-за своеобразия налогообложения  для многих потенциальных клиентов  предложения по этому спектру  выглядят более привлекательными (если на рубль доходов санаторий  платит около 21 % налогов, то вышеупомянутый  спектр частных гостиниц и  пансионатов – 7 -7,5 % при наличии  меньших затрат на содержание  территории, пляжа, инфраструктуры  и т.д.).

      В то  же время следует отметить, что в 2014 году в обществе,  продолжался  федеральный  государственный заказ.  Следует также отметить, что ценообразование госзаказа в сторону увеличения продолжало  отставать от темпов инфляции.

 

 

2. Анализ капитальных вложений ОАО «Санаторий Анапа»

 

Анализ выполнения плана капитальных вложений

Капитальное вложение – это вложение затраты на строительство новых зданий, сооружений, приобретение техники, формирование основного стада, закладка многолетних насаждений.

Информационной базой послужила такая бухгалтерская отчетность как ОАО «Санаторий Анапа» отчет по форме №1, отчет о выполнение подрядных работ, различная документация, планы, графики выполнения работ, акты приемки комплексов ( этапов ) и объемов работ, журналы учета выполненных работ, акты рабочих и т. д.

В процессе анализа изучают  выполнение плана капитальных вложений за отчетный год в целом. Это необходимо для нахождения причин отклонений от плана ( смета ) остальные причины невыполнения плана по строительным работам отсутствуют, утверждаются проектными документами.. отсутствие источников финансирования. Далее анализируют выполнение плана по вводу объектов строительства в действие. Растягивание сроков строительства, замораживания капитала не завершенном строительстве приводит к стечению отдачи капитальных вложений. Если строительство выполнено хозяйственным способом, то необходимо изучить себестоимость строительных работ. С этой целью фактическую себестоимость выполненных  работ сравнивают со сметой и выясняют причины перерасхода или экономии затрат. С этой целью себестоимость рассматривают в разрезе следующих статей затрат:

• Заработная плата с отчислениями;

• Расход материалов на строительство;

• Затраты на содержание машин и техники и т.д.

Значительных вложений требует воспроизводство и обновление основного стада. В процессе необходимо определить выполнение плана п вложением в основное стадо в целом и по видам животных и учесть причины отклонений. Затраты по обновлению основного стада зависят от поголовья животных, переведенных в основное стадо, от стоимости голов, поэтому в процессе анализа следует определить влияние этих факторов на изменение причины капитальных вложений.

Основные источники финансирования капитальных вложений:

• Амортизационные отчисления;

• Выручка от продажи основных средств;

• Кредиты и займы;

• Средства резервного фонда.

В процессе анализа следует изучить выполнение плана, установить причину отклонений определить достаточно ли их для выполнения сметы капитальных вложений.

Анализ эффективности капитальных вложений

Так как с помощью капитальных вложений осуществляется воспроизводство основных средств укрепляется материальная база, что способствует увеличению объемов производства сельскохозяйственной продукции, то важным моментом является анализ эффективности капитальных вложений. Для оценки эффективности используется следующие показатели.

1. Дополнительный выход ВП на рубль капитальных вложений.

=

2. Снижение затрат на производство на 1 рубль КВ.

 

3. Снижение затрат труда на 1 рубль КВ.

 

4. Повышение ВД, ИД, РГ на 1 рубль КВ

=

5. Обратный показатель.

 

Данные показатели анализируются в динамике за несколько лет с уточнением тенденции их изменения. Если наметилась тенденция к снижению отрасли капитальных вложений, то проводится факторный анализ данного показателя. Для повышения эффективности капитальных вложений необходимо до их осуществления определить необходимость обоих вложений, которое может быть обосновано стремлением добиться результатов между основными средствами растениеводства и животноводства, между основными средствами и оборотными активами, между активной и пассивной частью ОПФ.

Важным условием капитальных вложений является сокращение сроков строительства, независимости производства, снижение  стоимости вводимых в эксплуатацию объектов, то есть полное использование производственных мощностей, недопущение простоев техники и оборудования.

 

 

3 Прогнозный анализ эффективности реальных инвестиций

 

Методы расчета эффективности долгосрочных инвестиций, основанные на учетной и дисконтированной величине денежных потоков.

При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании их эффективности. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются:

а) расчет срока окупаемости инвестиций (t);

б) расчет индекса рентабельности инвестиций (IR),

в) определение чистого приведенного эффекта (NPV),

г) определение внутренней нормы доходности (IRR),

д) расчет средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта, т.е. дюрации (D).

В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Первые два могут базироваться как на учетной величине денежных поступлений, так и на дисконтированных доходах, а последние три — только на дисконтированных доходах с учетом временной компоненты денежных потоков.

Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя. Он является наиболее простым и по этой причине наиболее распространенным.

Если доходы от проекта распределяются равномерно по годам (проект Б), то срок окупаемости инвестиций определяется делением суммы инвестиционных затрат на величину годового дохода:

tE = 1000/250=4 года.

При неравномерном поступлении доходов (проект А) срок окупаемости определяют прямым подсчетом числа лет, в течение которых доходы возместят инвестиционные затраты в проект, т.е. доходы сравняются с расходами.

Пример 1.

 

Проекты А и Б требуют инвестиций по 1000 тыс.руб. каждый. Проект А обеспечивает более высокие доходы в течение первых трех лет, после чего они резко снижаются. От проекта Б доходы поступают равномерно по 250 тыс. руб. на протяжении шести лет. Из этого следует, что инвестиции в первый проект окупятся за три года, а во второй — за четыре года. Исходя из окупаемости первый проект более выгодный, чем второй.

Следует заметить при этом, что срок окупаемости инвестиций может быть использован только как вспомогательный показатель. Недостатком данного метода является то, что он не учитывает разницу в доходах по проектам, получаемых после окупаемости первоначальных расходов. Если исходить только из срока окупаемости инвестиций, то нужно инвестировать проект А. Однако здесь не учитывается то, что проект Б обеспечивает значительно большую сумму прибыли. Следовательно, оценивая эффективность инвестиций, надо принимать во внимание не только сроки их окупаемости, но и доход на вложенный капитал, для чего рассчитывается индекс рентабельности (IR) и уровень рентабельности инвестиций (R):

Из нашего примера видно, что необходимо вложить средства в проект Б, так как для проекта А индекс рентабельности составляет

Однако и этот показатель, рассчитанный на основании учетной величины доходов, имеет свои недостатки: он не учитывает распределения притока и оттока денежных средств по годам и временную стоимость денег. В рассматриваемом примере денежные поступления на четвертом годуимеюттакойжевес, какина первом. Обычно же руководство предприятия отдает предпочтение более высоким денежным доходам в первые годы. Поэтому оно может выбрать проект А, несмотря на его более низкую норму прибыли. Сегодняшние деньги всегда дороже будущих, и не только по причине инфляции. Если инвестор получит доход сегодня, то он может пустить их в оборот, к примеру, положить в банк на депозит, и заработать определенную сумму в виде банковского процента. Если же этот доход он получит через несколько лет, то он теряет такую возможность.