Регулирование иностранных инвестиций в РФ

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

 

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ»

 

 

 

 

КАФЕДРА

МИРОВОЙ И НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

 

 

 

 

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА

студента 5 курса № группы

Фамилия Имя Отчество

 

Регулирование иностранных инвестиций в РФ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Научный руководитель

доктор физ.-мат. наук, профессор

 

Клоков Владимир Иванович

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2011 г.

 

Оглавление

Стр.

1. ИНВЕСТИЦИИ 3

1.1. Эволюция понятия инвестиций 3

1.2. Виды инвестиций: реальные и финансовые 6

2. Расчет эффективной ставки кредита 9

3. Расчет бета вклада ценной бумаги относительно оптимального портфеля 14

 

1. ИНВЕСТИЦИИ

1. Эволюция понятия инвестиций

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

Более широкая трактовка инвестиций в рассматриваемый период была представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств, нашедшая отражение в Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений 1981 г. и других методических рекомендациях. В основе данного подхода лежало положение о том, что основные фонды не функционируют в отрыве от оборотных средств и, следовательно, прирост прибыли (дохода) является результатом их совместного использования.

В соответствии с затратным подходом инвестиции понимались как затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Данный подход являлся доминирующим в теоретических воззрениях и в практической деятельности, поскольку он отражал специфику функционировавшего в условиях административно-командной экономики хозяйственного механизма.

Обращение к трактовке термина «инвестиции» в зарубежной экономической литературе показывает, что в различных школах и направлениях экономической мысли определения понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту – связь инвестиций с получением дохода как целевой установки инвестора.

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Такой подход к определению понятия «инвестиции» является господствующим как в европейской, так и в американской методологии.

Существует и другой подход к определению инвестиций, обусловленный возросшим значением рынка ценных бумаг как механизма, опосредующего перемещение реального капитала в странах развитой рыночной экономики. В его рамках инвестиции определяются как вложения в ценные бумаги.

Инвестиции в западной экономической литературе рассматриваются в единстве двух аспектов: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат). Наиболее очевидно данный подход представлен в работах Дж. М. Кейнса, по мнению которого инвестиции – это часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления, текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности данного периода. Это определение, которое не является исчерпывающим, отличает достаточно четкое выделение двух сторон инвестиций: ресурсов (аккумулированных с целью накопления дохода) и вложений (использования ресурсов), обеспечивающих прирост капитального имущества.

Развитие рыночных отношений в российской экономике обусловило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями.

Рыночный подход к анализу сущности, форм и принципов осуществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение при определении термина «инвестиции» в российском законодательстве. В соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 6 июня 1991 г. – одним из первых законов рыночной направленности – инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательства и других видов деятельности, в результате которых образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Аналогичная по смыслу формулировка содержится и в новом Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г., с принятием которого утратил силу прежний законодательный акт. Инвестиции определяются в нем как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В новом законодательном документе, имеющем в отличие от прежнего более конкретную направленность (сфера капитальных вложений), уточнено понятие не только инвестиций, но и капитальных вложений, которые рассматриваются как форма инвестиций, представляющая собой инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов – получения дохода (эффекта).

2. Виды инвестиций: реальные и финансовые

Инвестиции осуществляются в различных формах. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции (рис. 1). Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего, в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:

1. стратегические инвестиции;
2. базовые инвестиции;
3. текущие инвестиции;
4. инновационные инвестиции.

Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

Стратегические инвестиции – это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п.

Базовые инвестиции – это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т.п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Инновационные инвестиции можно подразделить на две группы:

1. инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка;
2. инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова.

Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т.п.).

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень – для текущих инвестиций.

 

Рисунок 1. Классификация инвестиций по критерию объекта вложения капитала

Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска, прежде всего, определяется возможностью прогноза состояния внешней для инвестора среды после завершения инвестиций. В нашем случае создание новых предприятий, новых производств, ка правило, связано с освоением, выпуском новых видов продукции (услуг) для рынка. Однако поведение рынка на перспективу трудно предвидеть, поскольку оно характеризуется высокой степенью неопределенности. В то же время повышение эффективности существующего производства посредством текущих инвестиций, как правило, связано с минимальными опасностями негативных последствий для инвесторов.

 

2.  Расчет эффективной ставки кредита

Кредит 90 тыс. руб. выдан банком на 9 месяцев под 18% годовых. Договор предусматривает дополнительные ежемесячные выплаты на обслуживание кредита в размере 1% от суммы кредита и комиссионный сбор в момент заключения сделки в размере 2% от суммы кредита. Найти размер месячного платежа и эффективную ставку сделки. Рассмотреть случаи когда:

1) отсутствуют выплаты на обслуживание кредита и комиссионный сбор;

2) имеется комиссионный сбор, и отсутствуют выплаты на обслуживание кредита;

3) имеются выплаты на обслуживание кредита, и отсутствует комиссионный сбор;

4) имеются выплаты на обслуживание кредита и комиссионный сбор.

Расчет кредита произвести по аннуитетной (равными платежами) и дифференцированной схеме.

 

РЕШЕНИЕ.

Аннуитетная схема погашения кредита предусматривает равные платежи. Расчет отдельного платежа производится по формуле ренты (1)

. (1)

В нашей задаче размер месячного платежа C неизвестен, а известны срок ренты  n=9 месяцев, месячная процентная ставка равна r=18%/12=1,5%=0,15 (1/мес.), и размер кредита S(0)=90 тыс. руб. Тогда, сумма месячного платежа C равна

 тыс. руб.

Учитывая, что комиссионный сбор составляет 2% от суммы кредита, т.е. равен 1,35 тыс. руб., и ежемесячные выплаты на обслуживание кредита равны 1% от суммы кредита, т.е. 0,9 тыс. руб., потоки платежей для рассматриваемых случаев данной  задачи будут соответственно

1) C₀ = -90;  C₁ = 10,7649; C₂ = 10,7649; … C₁₂ = 10,7649 тыс. руб.;

2) C₀ = -88,65; C₁ = 10,7649;  C₂ = 10,7649; … C₁₂ = 10,7649 тыс. руб.;

3) C₀ = -90;  C₁ = 11,6649;  C₂ = 11,6649; … C₁₂ = 11,6649 тыс. руб.;

4) C₀ = -88,65; C₁ = 11,6649;   C₂ = 11,6649; … C₁₂ = 11,6649 тыс. руб.

Расчет эффективной ставки кредита производится  в Excel с помощью функции ЧИСТВНДОХ( ) из «Пакета анализа» («Надстройки»). Результаты приведены в таблице 1.

Таблица 1

Аннуитетная схема погашения кредита
		Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4
№	Даты платежей ti	Платежи Ci	Платежи Ci	Платежи Ci	Платежи Ci
0	10.02.2011	-90	-88,65	-90	-88,65
1	10.03.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
2	10.04.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
3	10.05.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
4	10.06.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
5	10.07.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
6	10.08.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
7	10.09.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
8	10.10.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
9	10.11.2011	10,76488	10,76488	11,66488	11,66488
Переплата   (тыс. руб.)		6,88396	8,23396	14,98396	16,33396
Эффективная ставка кредита		19,80225%	24,38239%	46,50731%	52,24515%