Розрахунок ефективності відстрочки податку

 

 

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

 

        Кафедра Економіки підприємства

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНА  РОБОТА

з дисципліни

          «УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЯМИ»

 

        Варіант № 9

 

 

 

Виконала: Ст.гр.ЕПРз-10

Хохлач А.О        

№ з/к 98899

 

Перевірила:  

Корнєва О.В.

 

 

 

 

Донецьк 2013

Задача 1. Розрахунок ефективності відстрочки податку

Підприємство вирішує питання про придбання устаткування вартістю А = 350 тис. грн.  Відомо, що рівномірна норма амортизації 20%.  При нарахуванні амортизації спеціального призначення норма амортизації в перший рік збільшується на 30%, а потім розподіляється рівномірно.  Податок із прибутку складає 19%.  Визначити ефективність відстрочки податку за п’ять років з урахуванням фактору часу, якщо рівень процентної ставки дисконтування і=7%.

Рішення

Знайдемо рівномірну амортизацію:

Ар = А * На;

де: А – вартість устаткування, гр.од.;

     На – норма амортизації, %.

Ар = 350 * 0,2 = 70 тис.грн.;

Звідси, амортизація спеціального призначення 1-го року:

А1спец = 70 * 1,3 = 91 тис.грн.

У наступних роках:

А2спец = А3спец = А4спец = А5спец = (250 – 91)/4 = 64,75 тис.грн.

Розрахуємо відстрочку податків за рахунок амортизаційних відрахувань:

ΔП = ΔА * Нп;

де:  ΔА – різниця між величиною рівномірної та спеціальної амортизації, гр.од.;

Нп – норма податку із прибутку, %.

Різниця між величиною рівномірної та спеціальної амортизації:

Відстрочка податків за рахунок амортизаційних відрахувань:

Податок на прибуток = 19%

Розрахуємо коефіцієнт дисконтування - фактор часу:

Знайдемо дисконтування відстрочки податку з урахуванням фактору часу:

 

 

 

 

 

Отримані данні занесемо до таблиці:

Таблиця 1.1. Розрахунок відстрочки податку.

Рік	Амортизація, тис.грн.			Відстрочка податку, тис.грн.	Фактор часу	Дисконтування відстрочки податку, тис.грн.
	Рівномірна	Спеціальна	Різниця
1	70	91	21	3,99	0,935	3,729
2	70	64,75	-5,25	-0,9975	0,873	-0,871
3	70	64,75	-5,25	-0,9975	0,816	-0,814
4	70	64,75	-5,25	-0,9975	0,763	-0,761
5	70	64,75	-5,25	-0,9975	0,713	-0,711
Сума	350	350	0	0		0,571

 

У результаті, ми бачимо, що ефект відстрочки податку за рахунок використання спеціальної амортизації = 0,571 тис грн..

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 2. Визначення рентабельності власного капіталу при здійсненні інвестицій.

Розмір загального капіталу, який задіяний в інвестиції, складає 450 тис. грн., прибуток, отриманий підприємством від реалізації проекту - 120 тис. грн. Визначити рентабельність власного капіталу, якщо частка позикового складає: а) 20 %; б) 40 %; в) 60 %. Розрахунки виконати для варіантів залучення кредиту з процентною ставкою а) і1=12%; б) і2=27% річних.

Побудувати графік залежності рентабельності власного капіталу від долі позикових коштів.

 

Рішення

де: Рвк - рентабельності власного капіталу:

 П – прибуток підприємства, гр.од.;

      d п.к – частка позикового капіталу;

      %п.к. – процентна ставка позикового капіталу;

   ∑К – сума загального  капіталу, гр.од.;

   Пд – податок на прибуток;

   ∑ВК – сума власного  капіталу, гр.од..

Розрахуємо рентабельності власного капіталу при %п.к = 12 %

 

 

Розрахуємо рентабельності власного капіталу при %п.к = 27 %

 

Занесемо отримані результати до таблиці

Таблиця 2.1. Рентабельність власного капіталу.

d п.к	п.к, тис.грн.	ВК, тис.грн.	Рвк, %
			і=12%	і=27%
0,2	90	360	24,6%	21,5%
0,4	180	270	29,5%	21,4%
0,6	270	180	39,4%	21,2%

 

Графік залежності рентабельності власного капіталу від долі позикових коштів .

 

Використання позикового капіталу під 12% річних веде до зростання рентабельності власного капіталу з ростом частки позикового; а під 27% річних – до зниження росту рентабельність власного капіталу.

Критическая процентная ставка, по которой вся прибыль будет использоваться для уплаты процентов за кредит

  Можемо визначити критичну % ставку, ставку за якою весь прибуток будуть використовувати для виплати відсотків за кредитом (оптимальна умова -      d п.к = 50%)

 

ікр = 43,2 %.

 

 

 

 

 

Задача 3. Формування інвестиційного бюджету.

Підприємству для формування інвестиційної програми на 1 рік пропонується 6 інвестиційних проектів із характеристиками, приведеними в табл.3.: витратами на придбання (В), тис. грн. та рентабельністю проекту (Р), %.  Підприємство може використовувати для фінансування інвестицій наступні джерела:

1. Власні кошти в розмірі А = 55  тис. грн., ставка 8%;
2. Кредит у розмірі Б = 28 тис. грн. під 5% річних;
3. Кредит у розмірі В = 37 тис. грн. під 10% річних;
4. Кредит у розмірі Г = 65  тис. грн. під 15% річних.

Таблиця 3. Показники по планованих інвестиційних проектах

Об'єкт	А1	А2	А3	А4	А5	А6
В, тис.грн.	15	20	25	35	40	50
Р, %	10	20	35	15	5	50

 

Графічно сформувати інвестиційний бюджет підприємства й оцінити доцільність включення проектів у річну інвестиційну програму підприємства для наступних умов:

1. Власні кошти включаються тільки у функцію пропозиції.

2. Власні кошти враховуються як у попиті на капітал, так і у функції пропозиції.

 

Рішення

1. Побудуємо графік для першого  варіанту: (Рис.1 – см. додаток 1)

Власні кошти включаються тільки у функцію пропозиції.

Точка перетину ліній попиту та пропозиції капіталу перетинає кредит Б, тому для фінансування інвестиційних проектів А1, А2, А3, А4 доцільно використати кредит Б та власний капітал у повному обсязі, та частку кредиту В у розмірі 10 тис.грн. Тоді інвестиційний бюджет програми складе 95 тис. грн. і включатиме придбання об’єктів А1, А2, А3, А4.

2. Побудуємо графік для другого  варіанту: (Рис. 2 см. додаток 1)

Власні кошти враховуються як у попиті на капітал, так і у функції пропозиції.

У цьому випадку відсоткова ставка власного капіталу у функції пропозиції буде становити 0%.

Точка перетину ліній попиту та пропозиції капіталу також перетинає кредит В, тому для фінансування інвестиційних проектів А1, А2, А3, А4 доцільно використати власний капітал та кредит Б у повному обсязі, та частку кредиту В у розмірі 10 тис.грн. Тоді інвестиційний бюджет програми складе 95 тис. грн. і також включатиме придбання об’єктів А1, А2, А3, А4.

Можемо зробити висновок, що інвестиційний бюджет програми складає 95 тис. грн. і  включає придбання об’єктів А1, А2, А3, А4 за будь якою умовою.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 4. Оцінка ефективності лізингу.

Ціна об'єкту лізингу – Ц0 = 620 тис.грн., додаткові послуги (консультації з використання обладнання) надаються на суму Д = 80 тис.грн. в першому та другому роках (оплата здійснюється в кінці року). Ставка доходу на ринку капіталу – і = 21%. Знайти ціну лізингової послуги.

Кількісно оцінити переваги або недоліки лізингу порівняно з кредитом для оплати повної вартості лізингової послуги, якщо використання об'єкта лізингу характеризується показниками (табл.4.1):

Таблиця 4.1. Доходи і витрати, пов'язані з експлуатацією об'єкта, грн.

Показники	Роки
	1	2	3	4
Річний обсяг послуг	800 000	1 600 000	1 600 000	1 600 000
Собівартість річного обсягу послуг (без урахування платежів за залучений капітал)	300 000	600 000	600 000	600 000

 

Купівля устаткування за рахунок кредитних ресурсів можлива на таких умовах: процентна ставка за кредит – 20%, повернення кредиту здійснюється наприкінці 4-го року експлуатації об'єкта. При розрахунку лізингових платежів з використанням формули ануїтет-фактору приймемо процентну ставку рівною 20% і схему рівномірних виплат із платежами наприкінці періоду.

Рішення

Ціна лізингової послуги розраховується за формулою:

  +

де: Цо – ціна устаткування, гр.од.;

     D  - додаткові послуги, пов’язані з лізинговим договором, гр.од.;

     1+j – ставка доходу;

   j – період надання додаткових послуг, років;

   П – прибуток, гр.од.;

      - КСД - коефіцієнт сумарного дисконтування.

Розрахуємо прибуток:

 

 Розрахуємо  лізингові платежі:

 

 

де:  - ануїтет-фактор.

і = процентна ставка,

і=20%

 

Для того, щоб оцінити переваги або недоліків лізингу порівняно з кредитом треба обчислити, скільки прибутку залишиться в розпорядженні підприємства за умов першої та другої схем фінансування .

Податок на прибуток - 19%.

Розрахуємо прибуток  для лізингу:

Прибуток до оподаткування:

1 рік = 800 – 300 – 413,61 = 86,39

2 рік = 3 рік = 4 рік = 1600 – 600 – 413,61 = 586,39

Чистий прибуток:

1 рік = 86,39 * 0,81 = 69,98

2 рік = 3 рік = 4 рік = 586,39 * 0,81 = 474,98

Отримані результати занесемо до таблиці:

Таблиця 4.2. Прибуток для лізингу.

Показники, тис.грн.	Роки
	1	2	3	4
Річний обсяг послуг	800	1 600	1 600	1 600
Собівартість річного обсягу послуг (без урахування платежів за залучений капітал)	300	600	600	600
ЛП	413,61	413,61	413,61	413,61
Прибуток до оподаткування	86,39	586,39	586,39	586,39
Чистий прибуток	69,98	474,98	474,98	474,98

Розрахуємо прибуток  для кредиту:

% за кредит = 1071,52 * 0,2 = 214,3

Прибуток до оподаткування:

1 рік = 800-300-214,3=285,7 тис.грн

2 рік = 3 рік = 4 рік = 1600-600-214,3 = 785,7 тис.грн

Чистий прибуток:

1 рік = 285,7 * 0,81 = 231,42 тис.грн

2 рік = 3 рік = 4 рік = 785,7 * 0,81 = 636,42 тис.грн

Прибуток, який залишаеться у розпорядженні підприємства:

1 рік = 231,42

2 рік = 3 рік = 636,42

4 рік = 636,42 – 1071,52 = - 435,1

Отримані результати занесемо до таблиці:

Таблиця 4.3. Прибутку для кредиту.

Показники	Роки
	1	2	3	4
Річний обсяг послуг	800	1 600	1 600	1 600
Собівартість річного обсягу послуг (без урахування платежів за залучений капітал)	300	600	600	600
% за кредит	214,3	214,3	214,3	214,3
Прибуток до оподаткування	285,7	785,7	785,7	785,7
Чистий прибуток	231,42	636,42	636,42	636,42
повернення кредиту				1071,52
прибуток у розпорядженні підприємства	231,42	636,42	636,42	- 435,1