Розрахунок ефективності відстрочки податку

Порівняємо отримані результати.

Для лізингу:

Розрахуємо еквівалент :

1,2² = 1,44

1,2³ = 1,728

1,24 = 2,0736

Кол= 69,98/1,2 + 474,98 / 1,44 + 474,98 / 1,728 + 474,98 / 2,0736 = = 58,12+329,85+274,9+229,06 = 891,93 тис.грн.

Для кредиту:

Розрахуємо еквівалент:

Кок = 213,42/1,2 + 636,42 / 1,44 + 636,42 / 1,728 – 435,1 / 2,0736 = 177,85+441,96+368,3-209,83 = 778,22 тис.грн.

Кол > Кок на 113,71 тис.грн., тому придбання об’єкту в лізинг є більш вигідним ніж придбання у кредит.

Ціна лізингової послуги Цл = 850,8 тис.грн.;

Придбання об’єкту в лізинг є більш вигідним, тому що підприємство зможе отримати прибуток, більший на 113,71 тис.грн., ніж придбання у кредит.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 6

Исходные данные по проекту
Показатель	Годы
	2009	2010	2011	2012	2013
Объем продаж, тыс шт.	1000	1000	1000	1000	1000
Цена за единицу, грн.	40	40	40	40	40
Себестоимость выпуска без учета амортизации, грн.	12000	12000	12000	12000	12000
Стоимость имущества, грн.	65000
Средняя ставка амортизации, %	18
Объемы финансирования, грн:
- кредит	50000
- акционерный капитал	15000
Стоимость капитала,%:
- кредит	22
- акционерный капитал	24

 

Розрахувати чутливість проекту до зміни обсягів виробництва, цін, собівартості.

 

Рішення

Коефіцієнт чутливості проекту до зміни параметрів розраховується за формулою:

де: ЧДВ – чиста дисконтована вартість відповідно базова та нова після зміни параметру, гр.од.;

Δпар – зміна певного параметру, % (приймемо Δпар = 1%).

Розрахуємо чисту дисконтовану вартість (собівартість в умовах задачі дана без урахування амортизації):

ЧДВ = - К +

К – вартість майна, гр.од.;

Ц – ціна одиниці продукції, гр.од.;

С – собівартість одиниці продукції, гр.од.;

Q – обсяг виробництва, шт;

П – ставка податку на прибуток, %, П = 19%;

 А – сума амортизаційних відрахувань за відповідний період, грн;

і – вартість капіталу, %.

Амортизацію розрахуємо за прискореним методом (регресивним), тому що в умовах задачі надано середню ставку амортизації:

Аі+1 =

;

Ф – вартість майна, гр.од.;

На – ставка амортизації, %;

Аі – сума амортизації за попередні роки, гр.од.

А1 = 65000 * 0,18 = 11700 грн.

А2 = (65000 – 11700) * 0,18 = 9594 грн.

А3 = (65000 – 11700 - 9594) * 0,18 = 7867,08 грн.

А4 = (65000 – 11700 – 9594 – 7867,08) * 0,18 = 6451,0056 грн.

А5 = (65000 – 11700 – 9594 – 7867,08 – 6451,0056) * 0,18 = 5289,82 грн.

Собівартість одиниці продукції однакова кожного року і становить:

С = 12000 / 650000 = 0,001846 грн.

Змішану відсоткову ставку у випадку, якщо інвестиція фінансується частково власним (ВК) і частково позиковим капіталом (ПК), розраховуємо з урахуванням використання кожного джерела за формулою:

і =

;

ір - ставка відсотка на ринку капіталу;

ікр – відсоткова ставка кредитора

і =

;

 Розрахуємо базову чисту  дисконтовану вартість:

 

 

 

ЧДВбаз = -65000 + + + + +

+ + =

= 26236421,1+21242684,85+17199637,7+13926223+11275890=89880857 – 65000 =

= 89815857,23 тис.грн.

Змінимо на 1% ціну, собівартість, та обсяги виробництва і розрахуємо чутливість проекту до зміни цих параметрів.

ΔЦ = Цбаз * 1,01 = 40 * 1,01  = 40,4 грн.

ΔС = Сбаз * 1,01 = 0,012 * 1,01 =  0,01212 грн.

ΔQ = 1010 тис грн.

Розрахуємо ЧДВнов. для кожного показника:

ЧДВнов. (Ц) = -65000 + + + + +

+ + = 26498769,2 + 21455112,52 + 17371644 + 14065500 + 11388664 = 90779689,9 – 65000 = =90714689,9 тис.грн.

 

ЧДВнов (С) = - 65000 + + + + + + +

+ =

 = 26236342,3 + 21242621,12 + 17199586,1+ 13926182+ 11275856= =89880587,58 – 65000 = 89815587,58 тис.грн.

ЧДВнов (Q) = - 65000 + + + + + + +

+ = 26498769,2 + +21455112,52+17371644+14065500+11388664=90779689,9-65000 = 90714689,9 тис.грн.

 

Тепер знаходимо коефіцієнт чутливості за кожним з параметрів:

1) Зміна ціни:

Кч (ц) = (90714689,9 - 89815857,23) / 89815857,23 / 1% = 1,0008%

Зміна собівартості:

2) Кч (с) = (89815587,58 - 89815857,23) / 89815857,23/ 1% = -0,0003%

Зміна обсягів виробництва:

3) Кч (Q) = (90714689,9 - 89815857,23) / 89815857,23 / 1% = 1,0008%

Проект чутливий до зміни ціни і обсягів виробництва, тому що :

1,0008% ≥ 1

Зв’язок прямий - при зростанні цих параметрів на 1% маємо зростання ЧДВ на 1,0009%.

До зміни собівартості проект не чутливий, тому що:

-1 ≤ -0,0003% ≤ 1

У цьому випадку зв’язок зворотній, тому що :

 Кч (С) < 1.

До зміни собівартості проект не чутливий, тому що дуже велика різниця між ціною одиниці продукції та її собівартістю.

 

 

Висновок:

До зміни собівартості проект не чутливий.

Проект чутливий до зміни ціни і обсягів виробництва.

Зв’язок прямий - при зростанні цих ціни і обсягів виробництва на 1%, ЧДВ зростає на 1,0008%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список використаної літератури

1. Хобта В.М. - Управление инвестициями: механизм, принципы, меоды. – Донецк: ИЭП НАН Украины, 1996. – 219 с.
2. Хобта В.М. - Управління інвестиціями: навчальний посібник. – Донецьк: ДонНТУ, 2005. – 394 с.
3. Пилипчук В.В. - Управление инвестициями: Учебное пособие Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2003

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рецензия

на контрольную работу

 

По дисциплине «УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЯМИ»

 

Ст.гр. ЕПРз -10

Хохлач А.А.

 

Преподаватель

Корнева О.В.