Шпаргалка по "Иностранные инвестиции"

В1. История возникновения иностранных инвестиций в РФ.

 

Инвестиция – одно из наиболее часто используемых понятий в экономике. Термин «инвестиция» происходит от латинского туеайо — «одеваю» и подразумевает долгосрочное вложение капитала.

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения дохода.

Первая иностранная  компания в России «Немецкое континентальное  газовое общество» была допущена к деятельности в 1855 году.

Дореформенная Россия не могла привлечь западноевропейский капитал в значительном объеме, так как не могла предложить ему свободные руки (крепостное право).

Первый иностранный  капитал был использован на транспорте и в банках. Еще в 1824 году русскому правительству был предложен  проект – покрыть всю Россию сетью  железных дорог на средства иностранного капитала.

Первую железную дорогу в стране построил в 1838 году немец  Антон фон Герстнер.

Иностранные займы создали  в стране огромную дополнительную покупательную  силу. На российскую промышленность посыпались правительственные заказы на шпалы, рельсы, паровозы.

Только после длительного  знакомства с Россией, как с должником  по государственным займам (первый внешний заем был сделан в царствование Екатерины в 1769 году у голландских  банкиров на сумму в 5,5 млн. гульденов), подготовив в России удобную для себя почву, иностранный капитал решился пойти в ее промышленность.

Так, за 31 год, прошедший  с момента открытия России иностранным  капиталом (1856-1887 г.г.) в стране действовали 15 иностранных компаний с суммарным  капиталом 71,7 млн. рублей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

В2. Иностранные инвестиции в реальные активы.

 

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных  инвесторов в приобретение акций  или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации, а также в другие ценные бумаги принимающих государств – облигации, государственные долговые обязательства и т.д. Порт.ин. дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности получения такого дохода при этом

Предприятие-инвестор, вкладывающее средства:

- увеличивает свой  производственный капитал – основные  производственные фонды и необходимые  для их функционирования оборотные  средства.

- увеличивает свой  финансовый капитал, получая дивиденды – доход от ценных бумаг (вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятий и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов).

Доля участия в уставном (складочном) капитале организации, а также облигаций, векселей и др. цен. бумаг должна быть менее 10%.

В России в последние  годы иностранный инвестор мог вложить  средства в следующие рублевые активы, которые входят в состав портфельных инвестиций:

- акции российских  компаний, акции коммерческих банков,

- гос.краткосрочные облигации,  долгосрочные облигации федеральных  займов,

- долгосрочные облигации  государственного сберегательного  займа,

- облигации местных  органов власти, банковские депозиты в рублях.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:

- акционерные  ценные бумаги – обращающийся  на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

- долговые ценные  бумаги  – обращающийся на  рынке денежный документ, удостоверяющий  отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

- облигации,  простого векселя, долговой расписки  – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

- инструмента денежного рынка – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;

- финансовых  деривативов – имеющих рыночную  цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе – опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

 

В3. Иностранные инвестиции как источник финансирования инвестиций.

Финансирование инвестиций - обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников. 
Различают следующие виды финансирования:

• По частоте поступления: текущее и особое.
• По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.
• По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.
• По происхождению денежных средств: внешние, внутренние.

Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов  - заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.  
Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов - собственные источники финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании, амортизационные отчисления).  
Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов - денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля. 
К собственным источникам инвестиций относятся:

• амортизационные отчисления - основной собственный источник финансирования простого воспроизведения основных фондов предприятий. Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия.
• отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
• суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;
• иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок).

Заемные источники - привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество:

• лизинг - долгосрочная форма аренды машин и оборудования, используемая как один из заемных источников формирования инвестиционных ресурсов,
• селенг - передача собственникам (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату,
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;
• различные формы заемных средств, в т.ч. кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства.

Предприятия РФ привлекают иностранный капитал, в основном, форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных  займов на международном рынке капиталов. (также форма – создание совместных предприятий). 
Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются: 
- привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путём создания совместных предприятий (в том числе - путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ); 
- регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу; 
- привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции; 
- создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны. 
Основные страны-инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции в российскую экономику - Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды

 

В4. Иностранные инвестиции как источник финансирования инновационной  деятельности. Финансирование инвестиций - обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.

Основными источниками инвестиций в инновации являются:

- собственные финансовые  средства, иные виды активов (основные  фонды, - земельные участки, промышленная  собственность и т.п.) и привлеченные  средства;

- ассигнования из центрального, региональных и местных бюджетов;

- иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале;

- кредиты (в том  числе государственные на возрастной  основе) коммерческих банков и  иностранных инвесторов.

Иностранные инвестиции как источник финансирования инноваций наиболее доступны предприятиям, контролируемым иностранным капиталом. Путем привлечения иностранных инвестиций,  может послужить создание совместных производств, реализация совместных проектов с иностранными партнерами при условии их финансирования. В отдельных случаях финансирования инновационных проектов осуществляют сами заказчики продукции, получаемой в результате инновации.

Имеющая информация не позволяет  сделать однозначных выводов  о стимулах основанных инвесторов инноваций. Можно предположить, что государство в лице центральных и местных органов управления вкладывает средства для решения социальных проблем (создания рабочих мест, поддержки жизненно важных отраслей), укрепления власти отдельно правящих группировок (поддержка политически лояльных руководителей), создания новых источников пополнения бюджета.

Интересы банков, частных  и криминальных инвесторов достаточно однообразны и во многом совпадают - получение краткосрочной прибыли. Поэтому директора предприятий  старается не брать банковские кредиты, уйти из под криминальной «крыши». Менеджменту предприятий гораздо легче найти с чиновниками государственных органов управления - делиться властью с «властью» психологически гораздо легче, чем с другими.

На тех предприятиях, где финансирование проводится из собственных средств, расчет эффективности инновации производится, как правило, своими силами, без привлечения сторонних организаций и специалистов. Финансирования новых разработок их заказчиками (потребителями продукции) осуществляется на неформальной основе с использованием личных связей. Крупные предприятия если и получали государственные кредиты, то нередко тоже благодаря личным связям.

Тем не менее ситуация по не многу меняется. Имеющиеся  данные свидетельствуют о том, что  создаются новые, более формализованные инвестиционные механизмы, а также критерии оценки результатов инноваций.

Присутствие иностранного банка в качестве кредитора вынуждает  предприятие использовать распространенную в международной практике процедуру  отбора проектов модернизации производства. На предприятиях, являющихся частью крупных производственных комплексов и получающих инвестиции из налоговых структур, также существуют системы оценки использования средств. Для получения кредита отечественного банка необходимо как минимум техническое обоснование его возвратности. Этот документ, собственно, и подтверждает эффективность инновации.

При всем многообразии внешних  источников финансирования можно отметить одну доминирующую черту - несмотря на новые тенденции, сохраняются «непрозрачные отношения предприятий с кредитующими инновации организации.

 

В5. Структура, виды иностранных инвестиций.

В целом для периода 90-х гг. XX в. был характерен, по существу, обвальный экономический спад (по объемам ВВП, промышленного и  сельскохозяйственного производства и тд. и в еще большей степени - в инвестиционной сфере). И только с 1999 г. проявились признаки повышения активности в инвестиционной сфере. При этом ВВП России 2002 г. составил 74 % от уровня 1990 г., а в 2003 г. - 78 - 79 %. 
С начала 90-х гг. XX в. до начала 2000-х гг. можно выделить следующие основные этапы привлечения иностранных инвестиций в Россию: 
- с 1991 г до финансового кризиса августа 1998 г - прямые иностранные инвестиции возрастали. К концу 1997 г. в России было зарегистрировано 25,7 тыс. предприятий с иностранными инвестициями, в том числе и предприятия со 100%-м участием иностранного капитала; 
- с 1998 г до 1999 г - спад прямых иностранных инвестиций в связи с негативными последствиями финансового кризиса; 
- с 1999 г. до 2000 г. был характерен постепенный рост прямых иностранных инвестиций. 
К началу XX столетия в России было зарегистрировано свыше 27 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. Несмотря на то что фактически из них работали только половина, их удельный вес в основных макроэкономических показателях РФ был достаточно высок, а относительные качественные показатели - выше, чем в среднем по экономике России. 
Масштабы портфельных иностранных инвестиций в России с начала 90-х г. были невелики. Так, в 2003 г. они составили 401 млн долл. 
Принципиально иначе выглядит ситуация с так называемыми прочими иностранными инвестициями, в которые входят кредиты и банковские вклады. Сначала (до 1995 г) для них был характерен достаточно постепенный рост, который затем сменился скачкообразным ростом. Финансовый кризис августа 1998 г. привел к тому, что в 1999 г прочие иностранные инвестиции в России сократились до 5,3 млрд долл. Однако с 2000 г. снова начался их динамичный рост, и в 2003 г. прочие иностранные инвестиции составили 22,52 млрд долл. 
В целом же приток иностранных инвестиций в Россию в начале первого десятилетия XXI в. оставался на относительно низком уровне. 
На промышленность приходилось41,2 % всех иностранных инвестиций. При этом самыми привлекательными для иностранных инвесторов были цветная металлургия, топливная промышленность, пищевая промышленность. Доля торговли и общественного питания - 35,2 %. 
Традиционно большие иностранные инвестиции направляются в общую коммерческую деятельность по обслуживанию рынка, в транспорт и связь. 
В целом распределение иностранных инвестиций между основными отраслями экономики России в период с начала 90-х гг. выглядит неудовлетворительно, поскольку крайне незначительна в их структуре доля реального сектора экономики. Эта структура иностранных инвестиций сложилась в результате в том числе и определенной непоследовательности экономической политики в самой России. 
В 2002 г. в Россию были инвестированы средства из 107 стран. При этом по всем накопленным инвестициям в Россию 1-е место занимала Германия (19% всех накопленных иностранных инвестиций в РФ), далее - Кипр, США, Великобритания, Франция, Нидерланды. 
Характерно то, что в числе ведущих стран - инвесторов в Россию были такие страны, как Кипр, Гибралтар, Антильские острова. Все они не относятся к разряду ведущих стран с рыночной экономикой, но в течение продолжительного времени выступают как наиболее известные офшорные центры или зоны. Анализ показывает, что в данном случае мы имеем дело в значительной мере с российским капиталом, ранее ушедшим в указанные офшорные центры, а теперь возвращающимся в Россию уже под маркой иностранных инвестиций. Причины этого связаны с улучшением инвестиционного климата в самой России. Структура ин.инвестиций в 2010 году: