Шпаргалка по "Инвестиции"

• оценка бюджетной эффективности проекта;

• анализ чувствительности итоговых показателей эффективности финансовой состоятельности проекта к изменению основных  параметров расчета.

Характерной особенностью всех разработок фирмы ПроИнвест  Консалтинг (семейство Project Expert) является полная закрытость программного продукта: пользователь не имеет возможности  вмешиваться в алгоритмы расчетов. Это удобно: можно не предъявлять  высоких требований к квалификации пользователя - нужно только правильно сформировать необходимую информацию, т.е. загрузить исходные данные, и программа выдаст расчетный результат. Другим преимуществом закрытости пакета является возможность «абсолютного» сравнения различных проектов между собой при принятии инвестиционного решения.

Отличительной особенностью программного продукта Project Expert является также представление  результатов вычислений в виде готовых  разделов бизнес-плана. Программа содержит блок оценки риска (анализ чувствительности) таблицу, содержащую возможные факторы риска. Оценка каждого фактора осуществляется пользователем на основе субъективного опыта, а программа в результате выдает интегральную оценку рискованности осуществления проекта. Это позволяет еще на этапе планирования заложить в инвестиционный проект механизмы, обеспечивающие снижение факторов риска, предусмотреть дополнительное финансирование, создать запас материалов или, наоборот, распродать излишние запасы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

29. Инвестиционные риски: сущность и классификация

 

Инвестиционные  риски представляют собой вероятность  возникновения финансовых потерь в  виде снижения капитала или утраты дохода (прибыли) вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Все риски можно классифицировать на общие и специфические.

Общие риски  включают риски одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при  выборе объекта инвестирования не может  повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими.

Общие риски  можно разделить:

1. Внешнеэкономические  – возникают в связи с изменением  ситуации во внешнеэкономической  деятельности

2. Внутриэкономические  – связаны с изменением внутриэкономической среды.

В свою очередь  данные виды рисков выступают как  синтез более частных разновидностей инвестиционных рисков:

1. Социально-политические  – возникают в связи с изменением  политической системы, постановкой  политических сил, политической нестабильности.

2. Экологические  – возможность потерь, связанные  с природными катастрофами и  ухудшением экологической ситуации.

3. Риски государственного  регулирования – связанные с  изменениями административных ограничений  инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютное регулирование, процентной политики, регулирование рынка ценных бумаг, законодательные изменения.

4. Конъюнктурные  - связаны с неблагоприятным изменением  общественно экономической ситуации  или положением на отдельных рынках. Данный вид рисков может возникать в следствии смены стадий экономического цикла, развитие страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка.

5. Инфляционные  – возникают вследствие того, что при высокой инфляции денежные  суммы вложений в объект инвестирования могут не покрываться доходами от инвестиций. Данный вид рисков, как правило, полностью ложится на инвестора, который должен правильно оценить перспективу развития инфляционных процессов, поэтому при исследовании инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования принято закладывать прогнозные темпы инфляции.

6. Прочие риски  – возникают в связи с экономическими  преступлениями, недобросовестных  хозяйственных партнеров, возможностями  неисполнения или не качественного исполнения партнерами взятых на себя обязательств и прочие.

Специфические риски – индивидуальные для каждого  инвестора, они объединяют различные  виды рисков связанные с инвестиционной деятельностью конкретного субъекта или с вложениями конкретного  объекта инвестирования.

Специфические риски могут быть связаны с  непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых  средств и другими формами  негативного последствия которые  можно избежать при повышении  эффективности управления инвестиционной деятельностью.

Эти риски являются понижаемыми и зависят от способности  инвестора к выбору объекта инвестирования с приемлемым уровнем риска, а  также к реальному учету регулирование  рисками.

Специфические риски делятся на:

1. Риски инвестиционного портфеля – возникают в связи с ухудшением качества инвестиционного объекта в его составе и нарушений принципов формирования инвестиционного портфеля. В свою очередь он включает в себя более частные виды рисков:

- капитальный  – связан с общим ухудшением качества инвестиционного портфеля, который показывает возможность потерь при вложении инвестиций по сравнению с другими видами активов.

- селективный  – связан с неверной оценкой  инвестиционных качеств определенного  объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля.

- риск несбалансированности  – возникает в связи с нарушением  соответствия между инвестиционными  вложениями и источниками их  финансирования по объему показателей  доходностей и ликвидности.

- риск изменений  концентрации – опасность потерь связана с узким спектром инвестиционного объекта, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источника их финансирования, что приводит к зависимости инвестора от одной отрасли и сектора экономики, региона, страны направленной деятельности.

2. Риски объектов  инвестирования. Выделяют риски  присуще в той или иной степени  различным видам инвестиционных  объектов в составе инвестиционного  портфеля. К основным видам этих  рисков относят:

- страновой  – возможность потерь вызванный  размещением средств и введением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением. Он включает в себя соответствующие экономические, политические и прочие риски, которые в отличие от рассмотренных общих видов рисков могут быть снижены при выборе инвестором иных объектов вложения.

- отраслевой  – связан с изменением ситуации  в определенной отрасли. В его  основе лежит цикличность развитие  отраслей, переориентация экономики,  истощение ресурсов конкретного  вида, изменение спроса на рынке и т.д.

- региональные  – риск потерь в связи с  неустойчивым состоянием экономики  региона, который особенно присущ  монопродуктовым регионам.

- временные  риски – возможность потерь  в следствии неправильного определения  времени осуществляемых вложений  в инвестиционные объекты и время их реализации, а также сезонно концентрических колебаний.

- ликвидность  – риск потерь при реализации  инвестиционного объекта в следствии  изменения оценки его инвестиционных  качеств.

- операционный  – риск потерь возникающий  в результате того, что в деятельности субъекта осуществляемого инвестиции имеются нарушения в технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах, обработка информации.

Приведенная структура  рисков может быть дополнена видами рисков характерными для конкретных форм инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30. Процесс  регулирования инвестиционных рисков

 

Процесс регулирования  – это последовательность действий по регулированию инвестиционных рисков, он включает:

1. Интенсификацию  рисков

2. Выявление источников и объем информации необходимой для оценки уровня риска

3. Определение  критерий и способов анализа  рисков

4. Разработка  мероприятий по снижению рисков  и выбор форм их страхования

5. Мониторинг  рисков

6. Ретроспективный  анализ регулирование рисков.

1. Интенсификацию рисков - выявление состава и содержание возможных рисков. Общей основой интенсификации применительно конкретному инвестиционному объекту выступающая как классификация рисков. В соответствии с ней выявляется состав и содержание рисков по отдельным инвестиционным вложениям, за тем по группам вложения, по совокупности инвестиционных вложений в целом.

2. Выявление источников и объем информации необходимой для оценки уровня риска - принятие решений при наличии более полной и точной информации является более взвешенным, а, следовательно, менее рискованным. Информация, которая необходима для целей управления рисками, может быть разделена на следующие блоки:

- информация  об участников инвестиционного  процесса 

- информация  о текущей конъюнктуры рынка и тенденциях ее изменения

- информация  о предполагаемых событиях способных  оказать значимое влияние на  рынок

- информация  об условиях инвестиционных вложений

Основным источником информации является статистическая отчетность, публикуемая государственными органами, финансовая, биржевая и специализированная пресса, база данных нормативных актов, система данных рейтинговых агентств, и другие источники. Статистическую обработку информации целесообразно осуществлять на основе методов не сплошного статистического наблюдения, таких как репрезентативная выбрана на случайной основе, направленный отбор информации на классификационной основе, анкетного опроса.

Метод сплошного  статистического наблюдения является более трудоемким и применяется  реже, хотя при достоверной статистической базе их использование позволяет прийти к более точным выходам.

Следует отметить, что качество отбора и обработки  первичных массивов информации во многом определяет результат анализа, что  обусловлено высокой значимостью  этого блока регулирование рисков.

3. Определение  критерий и способов анализа  рисков - поскольку инвестиционные  риски характеризуют вероятность  не до получения прогнозных  доходов, то его уровень оценивается  как отклонение ожидаемых доходов  по инвестициям от средней или расчетной величины. При расчете вероятности получение ожидаемого дохода могут быть использованы как статистические данные, так экспертные оценки.

4. Разработка  мероприятий по снижению рисков  и выбор форм их страхования  - общими способами уменьшение рисков является:

- диверсификация  рисков

- лимитирование

- создание специальных  резервов

- страхование

- самострахование

Диверсификация  рисков. Означает, что инвестиционные ресурсы не концентрируются полностью  на одном направлении деятельности или одном рынке, а оптимизируются по структуре, объему и срокам.

Лимитирование. устанавливается предприятием предельно  допустимой суммы средств направляемых на выполнение определенных операций, не возврат который существенно  отразится на финансовом состоянии  предприятия.

Создание специальных  резервов. Могут осуществляться как  в обязательном порядке в соответствии с нормативными актами, так и добровольно. Основными видами резервов, которые  могут создаваться является резерв под общие риски, под кредитный  риск, по рисковой операции и другие.

Страхование. Это  стратегия связана с компенсацией страховой компании возможных потерь в связи с наступлением чрезвычайной ситуации. Возможно, страхование только тех видов рисков, по которым существует статистическая закономерность возникновения, т.е. определена вероятность убытков. В инвестиционной деятельности предусматриваются следующие виды страхования: страхование ответственности за непогашение кредитов, от потери прибыли, от простоя производства, от коммерческих рисков в том числе от невыполнения договор поставок и не оплаты проектной продукции, экологический риск проекта, машин и оборудование от поломок, жизни, здоровья сотрудников и другие.

Самострахование. Инвестирование средств только в  том случаи, если определяемая прибыль  выше, чем стоимость капитала плюс надбавка за риск. Самострахование имеет успех только в том случаи, если инвестор имеет портфель инвестиций и его риски распределены по разным направлениям деятельности.