Участники рынка ценных бумаг

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

«Участники рынка ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010 г.

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение………………………………………………………………..……..…...2

1. Понятие и виды основных  участников рынка ценных бумаг……………….3

2. Профессиональные участники  на рынке ценных бумаг…………………..…8

3. Управляющие компании, регистраторы,

депозитарии, расчетно-клиринговые  организации 

и инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг……………………………13

Задача………………………………………………………………………….….19

Заключение……………………………………………………………………….21

Список литературы ……………………………………………………….……..22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Основные отличия  рынка ценных бумаг от рынка любого другого традиционного товара, например нефти, состоят в том, что если товары производятся (добываются, выращиваются), то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги - своя. Товар  продается один или несколько  раз, а ценная бумага может продаваться  и покупаться неограниченное число  раз и т.д.

На данном этапе рынок  ценных бумаг в России в большой  степени уже сформирован: есть и  эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также  государство и муниципальные  образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость  существования структур, которые  позволяли бы с обоюдной выгодой  для себя, безопасностью и удобством  двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными  бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности  на ценные бумаги и упрощающие процедуры  перехода прав собственности при  операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг  необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке  в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг  является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

Целью контрольной работы является изучение основных и профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также изучение инфраструктуры рынка.

 

 

ПОНЯТИЯ И ВИДЫ ОСНОВНЫХ УЧАСТНИКОВ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Участники рынка ценных бумаг  — это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и  расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические  отношения по поводу кругооборота ценных бумаг. [2, стр. 194]

В зависимости от функционального  значения, участники рынка ценных бумаг делятся на следующие группы:

1. продавцы;
2. инвесторы;
3. фондовые посредники;
4. организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
5. органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и  владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто  вкладывают  свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники —  это торговцы, обеспечивающие связь  между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Фондовые посредники —  это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие  рынок ценных бумаг, — это организации, выполняющие все другие функции  на рынке ценных бумаг, кроме функции  купли-продажи этих ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

• организаторов рынка  ценных бумаг (фондовые биржи или  внебиржевые организаторы рынка);

• расчетные центры (расчетные  палаты, клиринговые центры);

• депозитарии;

• регистраторов;

• информационные агентства  и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования  и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

• высшие органы управления (Президент, Правительство);

•министерства и ведомства (Министерство финансов Российской Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской

Федерации и др.);

• Центральный банк Российской Федерации.

Участник рынка может  находиться либо в позиции покупателя, либо в позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца. Другими продавцами ценных бумаг могут быть и инвесторы, и фондовые посредники. Покупателями на данном рынке являются только инвесторы и фондовые посредники. Обслуживают рынок организации фондовой инфраструктуры и органы регулирования рынка.

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» эмитент —  это юридическое лицо, группа юридических  лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие  от своего имени обязательства перед  инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. [6]

Эмитенты обращаются к  фондовому рынку тогда, когда  им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы для  финансирования каких-либо своих программ.

На рынке эмитент прежде всего оценивается с точки  зрения инвестиционных качеств выпускаемых  им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг. Первенство среди российских эмитентов  прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его  статус. Считается, что государственные  ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство акционерного общества, но государство будет нести свои обязательства всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может.

Государственные ценные бумаги сочетают в себе несколько приятных для инвестора свойств: при действительно  низком риске обладают приемлемой доходностью  и из-за хорошо отлаженной технологии торговли — почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент  ценных бумаг занимает прочные позиции  на российском фондовом рынке.

Следует отметить, что местные  органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже федеральных органов власти, в 1992 г., и статус их несколько ниже. Местная администрация может в обеспечение ценных бумаг предложить лишь муниципальную собственность — жилищный фонд, ликвидность которого ограничена.

Негосударственные структуры  при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д. Примером такого эмитента может служить РАО «Высокоскоростные магистрали», выпустившее облигации, гарантом которых выступал Минфин России.

Как эмитенты ценных бумаг  акционерные общества, относящиеся  к производственному сектору, качественно разделяются. Приватизированные предприятия составляют одну группу, а другую вновь создаваемые акционерные общества.

Акционерное общество, возникшее  в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и слабой предсказуемостью показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима требуемая прозрачность, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Поэтому процесс конструирования  новых выпусков ценных бумаг становится не только наукой, но и искусством. К подготовке товара — ценных бумаг — целесообразно привлекать специалистов — инвестиционных консультантов, которые, как правило, используют различные новации для того, чтобы сделать ценную бумагу привлекательной для инвестора.

Лидером среди эмитентов  корпоративных пенных бумаг остаются банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес даже в кризисный период является наиболее прибыльным, а в условиях выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых ЦБ РФ, позволяет банкам по надежности (статусу) занимать второе место после ГЦБ.

Поскольку коммерческие банки  должны постоянно увеличивать свои уставные фонды, можно предположить, что их статус как эмитента будет гарантировать банковским ценным бумагам достаточно высокий рейтинг.

Частные предприятия как  эмитенты могут выпускать только долговые

ценные бумаги (в основном облигации и векселя). Причем для  выпуска облигаций частные предприятия, как правило, объединяются.

Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестор заинтересован в минимизации риска.

Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг» определяет инвестора  как лицо, которому ценные бумаги принадлежат  на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). [6]

Кроме того, введено понятие  добросовестного приобретателя. Им считается лицо, которое приобрело  ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало  и не могло знать о правах третьих  лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым можно считать их статус. Тогда  инвесторов можно разделить на физических лиц, корпоративных и коллективных инвесторов и государство.

Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, —  физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с  целью получения дополнительных доходов и выступающее в качестве поставщика капитала на рынок ценных бумаг.

Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, — это работники приватизированных  предприятий, которые на начало 1996 г. являлись самой мощной группой собственников  российских акционерных обществ  и на долю которых приходилось 40% акций этих предприятий.

В ряде случаев государство  выступает стратегическим инвестором, цель которого — изменить форму  собственности, стабилизировать рынок, получить доход от вложения средств  в международные рынки и т.д.

Юридические лица, не имеющие  лицензии на право осуществления  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.

Классификацию инвесторов можно  проводить в зависимости от цели инвестирования. Различают стратегических и портфельных инвесторов.

Стратегический  инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет отличаться от дохода миноритарного акционера. Миноритарный акционер — владелец небольшого пакета акций. Кроме того, стратегический инвестор может ставить своей задачей расширение сферы влияния, приобретение контроля в перераспределении собственности, в том числе с помощью слияний и жестких поглощений.

Портфельный инвестор - инвестор, заинтересованный в максимизации прибыли  непосредственно от ценных бумаг, а  не в контроле над предприятием. К портфельным инвесторам относятся  инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и т.д. [2, стр. 215]

 

ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ  НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Основными профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  являются:

1. брокеры (посредники при заключении сделок, сами в них не участвующие);
2. дилеры (посредники, участвующие в сделках своим капиталом);
3. управляющие (лица, распоряжающиеся переданными им на доверительное    управление ценными бумагами);
4. клиринги (организации, занимающиеся определением взаимных обязательств);
5. депозитарии (оказывают услуги по хранению ценных бумаг);
6. регистраторы (ведут реестры ценных бумаг);
7. организаторы торговли на рынке ценных бумаг (оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами);
8. джобберы (специалисты на конъюнктуре рынка ценных бумаг).

       Наряду  с этими профессионалами рынок  ценных бумаг обслуживают банковские  служащие, работники инвестиционных  фондов, а также государственные  чиновники и юристы, обеспечивающие  необходимые для финансового  рынка законотворчество и контроль.