Участники рынка ценных бумаг

Взаимоотношения между расчетно-клиринговой  организацией и ее членами, биржами  и другими организациями строятся на основе соответствующих договоров.

Членами расчетно-клиринговой  организации обычно являются крупные  банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи.

Расчетно-клиринговые организации  не имеют права проводить кредитные  и большинство других активных операций (вкладывать деньги в ценные бумаги и т. д.) в отличие от коммерческих банков. [1, стр. 70]

Часто расчетно-клиринговые  организации не ограничивают круг своей  деятельности только расчетным обслуживанием, а одновременно выполняют и услуги депозитарного характера.

Депозитариям  называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

      Лицо, пользующееся  услугами депозитария по хранению  ценных бумаг и/или учету прав  на ценные бумаги, именуется депонентом. В процессе  депозитарной деятельности между депозитарием и депонентом, заключается договор, регулирующий их отношения (такой договор называют депозитарным договором, или договором счета депо).

 Обязанности депозитария  включают в себя:

1. регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
2. ведение   отдельного  от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
3. передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Депозитарии выполняют также  близкие, сопутствующие работы, например перевозка сертификатов, проверка их на подлинность и платежность. Весьма естественной деятельностью для депозитария является составление реестров владельцев именных ценных бумаг. Поскольку счета депо клиентов находятся в депозитарии, то на базе этих счетов при определенной технологии их ведения не составляет особого труда подготовить для эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмиранию регистраторов как таковых. Их функции перенимаются депозитарной системой, которая делает то же самое быстрее, дешевле и эффективнее, и если искусственно не защищать регистраторов от конкуренции, то они оказываются ненужными в современной инфраструктуре фондового рынка. Вообще же различия между депозитариями и регистраторами во многом надуманны. Их объединяет одна общая обязанность – учет прав собственности на ценные бумаги. Все остальное, в сущности, второстепенно. [2, стр. 240]

Регистраторы (держатели реестра ценных бумаг) ведут реестр владельцев ценных бумаг, проводят сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра могут заниматься только юридические лица, которые не имеют права сами заниматься сделками с ценными бумагами.

Под системой ведения реестра  владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных  на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных. Эта система  должна обеспечить сбор и сохранение в течение установленного законодательством  Российской Федерации срока информации обо всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг, и о всех действиях держателя реестра по внесению изменений. Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев ценных бумаг не ведется. Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории, принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту, чтобы он мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им  ценных бумаг. Если максимально упростить ситуацию, то исполнение обязанностей эмитента по именным ценным бумагам происходит следующим образом. Сотрудники эмитента в соответствии с реестром переводят дивиденты или, например, рассылают владельцам приглашения на собрание акционеров. Это и отличает именные бумаги от предъявительских. Для предъявительской бумаги дивиденты выплачивают тому, кто пришел и предъявил сертификат, а для именной бумаги тому, кто числится в реестре. Кроме того, реестр может понадобиться руководству эмитента для того, чтобы контролировать состав владельцев, отслеживать попытки массовой скупки акций и иные недружественные действия.

Итак, основная обязанность  регистратора – своевременное предоставление реестра эмитенту. Другая обязанность  регистратора, тесно связанная с  основной, -  ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных  держателей счетов, которые при бездокументарном выпуске удостоверяют право собственности  на ценные бумаги. Таким образом, в  деятельности регистратора, как правило, совмещаются две основные обязанности  – составлять реестры для эмитента и учитывать права собственности  инвесторов на ценные бумаги.

Инвестиционный  фонд — это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Аккумулированные таким образом средства он размещает в другие ценные бумаги или на депозитах в банках. Фонды могут быть открытыми и закрытыми. Открытый фонд — это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд — это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. 

Инвестиционный фонд представляет собой организацию, которая только аккумулирует денежные средства. Для  выполнения своих целей он заключает договоры с двумя другими лицами. Первое из них — это депозитарий. В случае с инвестиционным фондом депозитарий — это организация, в которой хранятся его средства и ценные бумаги и которая обеспечивает взаиморасчеты фонда по сделкам. Второе лицо представлено управляющим. Он управляет средствами инвестиционного фонда. В качестве управляющего может выступать юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, имеющий соответствующую лицензию.

 

ЗАДАЧА

Определить рыночную стоимость  купонной облигации за 40 дней до погашения  купона, если номинал облигации составил 1000 руб., купонный доход 120 рублей, а длительность периода между выплатами купонного дохода – 60 дней.

Решение задачи

Накопленный купонный доход на дату сделки можно определить по формуле:

 

Где – номинальная цена,

k – ставка купона,

t – число дней отначала купонного периода до даты продажи,

Т - {360, 365 или 366} - используемая временная база (360 для обыкновенных процентов; 365 или 366 для точных процентов) (как правило, в мировой практике анализа применяют т.н. финансовый год (360 дней в году, 30 дней в месяце). Эта временная база официально установлена для расчетов процентных выплат по ОВВЗ и еврооблигациями РФ).

m – число выплат в год.

Ставка купона равна 120/1000 = 0,12 или 12 %.

Число выплат в год равно 6 (360/60=6)

 

 

   Рыночная стоимость определяется  по формуле: 

=1040 руб.

Ответ: рыночная стоимость облигации  за 40 дней до погашения составит 1040 руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг представляет собой строгую систему взаимосвязанных субъектов финансовой деятельности, функционирующую как единое целое благодаря четкому детерминированию целей, задач и функций каждого. Деятельность любого участника рынка связана не только его личными целями, но и деятельностью остальных субъектов рынка. Деятельность каждого субъекта финансовых отношений на фондовом рынке, в свою очередь, регулирует функционирование остальных.

Таким образом, полноценность механизма  перераспределения финансов в целевые  отрасли экономики и функционирования экономики страны в целом определяется корректностью и профессионализмом  каждого участника рынка ценных бумаг.

В советский период государство  не было заинтересовано в рынке ценных бумаг, поскольку для реализации своих программ оно могло использовать регулирование оплаты труда и цеп, налоги, свободный доступ к ссудному фонду Центрального банка, наличноденежную и кредитную эмиссию.

Современный этап развития рынка ценных бумаг обусловлен переходом к рыночной экономике. В его структуре можно выделить рынок государственных, муниципальных и корпоративных цепных бумаг, которые имеют специфические условия развития.

Тенденция развития современного рынка ценных бумаг заключается в:

• концентрации и централизации  капиталов;

• интернационализации и  глобализации рынка;

• повыщснии уровня организованности и усилении государственного

контроля;

• компьютеризации рынка  ценных бумаг;

• нововведениях на рынке;

• сскьюритизации;

• взаимопроникновении рынка  ценных бумаг и других рынков капитала.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2005.
2. Галанов В.А., А.И. Басов. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с
3. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг. // ЭКО. – 2006 – №2.
4. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов. - М.: Банки и биржи, 2007.
5. Солонская Л.А. Ценные бумаги. Учебное пособие. Спб.: СЗТУ, 2002.-45с.
6. http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=105533