Управление инвестиционным проектом

Т₁ – норматив кредиторской задолженности, равной периоду времени между поступлением материалов и расчетом за них (дней);

 

(начиная со второго года  реализации проекта)

 

, где

П₂ – задолженность по оплате труда персоналу (руб.);

ФЗП – фонд заработной платы персонала за рассматриваемый  период (руб.);

Т₂ – норматив задолженности по заработной плате, равной периоду времени между выплатами заработной платы (дней).

 

(начиная со второго года  реализации проекта)

 

, где

П₃ – норматив задолженности перед бюджетами по налогам (руб.);

ПБ – сумма платежей в бюджет за рассматриваемый период.

Включает:

1. НДС, уплачиваемый  в бюджет (руб.);

2. налоги, включаемые в себестоимость  без ЕСН (руб.);

3. налог на имущество (руб.);

4. налог на прибыль (руб.).

Т₃ – норматив задолженности по налогам перед бюджетом, равной периоду времени между перечислениями налогов в бюджет (дней).

 

                               

                          

                          

 

                          

                      

 

 

, где

П₄ – норматив задолженности перед пенсионным фондом, по медицинским и социальным  выплатам (руб.);

ВФ – сумма платежей во внебюджетные фонды (ЕСН) за рассматриваемый  период (руб.);

Т₄ – норматив задолженности, равный периоду времени между перечислениями средств во внебюджетные фонды (дней).

 

(начиная со второго года  реализации проекта)

 

 

, где

Т_П – текущие пассивы.

 

         

      

      

      

 

 

 

 

 

3. Расчет чистого оборотного капитала:

 

, где

 

ЧОК – чистый оборотный  капитал;

Т_А – Текущие активы;

Т_П – Текущие пассивы;

 

                          

                   

                   

                 

            

                                                                                 

 

 

4. Определение размера инвестиции в оборотный капитал:

 

, где

 

И_ОК – инвестиции в оборотный капитал;

 ЧОК_1,2 – чистый оборотный капитал, соответственно за исследуемый и предыдущий периоды. 

(на весь оставшейся период)

 

 

Расчет налоговых отчислений

 

1. Расчет налога на  имущество: 

 

, где

Н_ИМ – сумма  налога на имущество;

ОФ_НГ,ОФ_КГ – стоимость основных фондов, соответственно, на начало и конец рассматриваемого периода;

2,2% - ставка налога  на имущество;

 

 

2. Расчет налога на прибыль:

 

, где

 

Н_ПР – налог на прибыль.(руб.);

РЕАЛ – выручка  от реализации продукции без НДС  и акцизов за рассматриваемый  период (руб.);

З_ПР.СБ. – затраты на производство и сбыт продукции за рассматриваемый период (руб.);

Н_ИМ – сумма  налога на имущество.

 

3. Расчет платежей в бюджет

 

, где

 

 ПБ – сумма платежей  в бюджет за рассматриваемый  период;

Н_ИМ – сумма  налога на имущество (руб.);

Н_ПР – налог на прибыль.(руб.);

НДС – НДС, уплачиваемый в бюджет (руб.).

 

Налог на имущество
1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
0	434,72	388,96	343,20	297,44	251,68	205,92	160,16	114,40	68,64
Налог на прибыль
0	2273,06	2282,21	2291,36	2300,51	2309,66	2318,82	2327,97	2337,12	2346,27
Платежи в бюджет
0	9223,78	9187,17	9150,56	9113,95	9077,34	9040,74	9004,13	8967,52	8930,91

 

Расчет амортизационных  отчислении:

 

 

, где

А – амортизация  основных фондов;

ОФ – стоимость основных фондов;

Т – срок использования  основных фондов.

 

 

Расчет НДС уплачиваемого  в бюджет

 

, где

НДС_Б– НДС уплачиваемый в бюджет;

РЕАЛ – выручка  от реализации продукции без НДС  и акцизов за рассматриваемый период(руб);

МАТ – стоимость материалов, сырья, расходуемых за рассматриваемый  период (руб);

18% – ставка налога

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Финансовая  оценка проекта.

 

Таблица 2

 

Показатели	Интервал планирования
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Инвестиционная  деятельность
Притоки:
Продажа активов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2080
Итого притоки	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Оттоки:
Инвестиции в основной капитал	20800	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Инвестиции в оборотный капитал	10146,39	-2217,75	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76
Итого оттоки	30946,39	-2217,75	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76
Сальдо инвестиционной деятельности	-30946,39	2217,75	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	2079,24
Операционная  деятельность
Притоки:
Выручка от реализации	0	49500	49500	49500	49500	49500	49500	49500	49500	49500
Амортизация	0	2080	2080	2080	2080	2080	2080	2080	2080	2080
Итого притоки	0,00	51580	51580	51580	51580	51580	51580	51580	51580	51580
Оттоки:
Полная себестоимость	0	37700	37700	37700	37700	37700	37700	37700	37700	37700
Налог на имущество	0	434,72	388,96	343,20	297,44	251,68	205,92	160,16	114,40	68,64
Налог на прибыль	0	2273,06	2282,21	2291,36	2300,51	2309,66	2318,82	2327,97	2337,12	2346,27
Итого оттоки	0,00	40407,78	40371,17	40334,56	40297,95	40261,34	40224,74	40188,13	40151,52	40114,91
Сальдо операционной деятельности	0,00	11172,22	11208,83	11245,44	11282,05	11318,66	11355,26	11391,87	11428,48	11465,09
Финансовая  деятельность
Притоки:
Собственные средства	24757,11	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Заемные   средства	6189,28	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Продолжение таблицы 2
Итого притоки	30946,39	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Оттоки:
Выплаты % по кредиту	0	1237,86	184,10	0	0	0	0	0	0	0
Возврат основного долга	0	4348,26	1841,02	0	0	0	0	0	0	0
Итого оттоки	0	5586,11	2025,12	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Сальдо финансовой деятельности	30946,39	-5586,11	-2025,12	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
ОБЩЕЕ САЛЬДО	0,00	7803,86	9182,95	11244,68	11281,29	11317,89	11354,50	11391,11	11427,72	13544,33

 

 

 

 

 

График погашения  кредита

 

Таблица 3

Показатели	1 год	2 год	3 год
1	2	3	4
1. Сумма кредита (тыс. руб.)	6189,28	0	0
2. Ставка кредитования (%)	10	10	10
3. Денежные средства, направленные на погашения и обслуживания кредита (тыс. руб.)	0	5586,11	5604,42
4. Начисленные % по  кредиту(тыс. руб.)	618,93	618,93	257,74
5. Выплаты % по кредиту  (тыс. руб.)	0	1237,86	257,74
6. Возврат основного  долга по кредиту (тыс. руб.)	0	4348,26	1841,02
7. Остаток основного долга по кредиту (тыс. руб.)	6189,28	1841,02	0,00

 

 

Для расчета  финансовой оценки проекта используется следующий алгоритм:

 

1. Инвестиционная деятельность:

 

Притоки от продажи активов, инвестиции в основной и оборотный капитал, определяются на основании предыдущих расчетов;

Сальдо инвестиционной деятельности определяется как разность между притоками и оттоками от инвестиционной деятельности:

 

 

(Сумма сохраняется до 8 года)

(в результате продажи активов)

 

2. Операционная  деятельность:

 

Выручка от реализации указана  в условии задачи, амортизация  рассчитана раннее.

Притоки от операционной деятельности определяются как сумма выручки от реализации и амортизации:

 

(на весь период выпуска  продукции)

Полная себестоимость  указана в условиях задачи, налог  на имущество и налог на прибыль, рассчитаны раннее.

Оттоки от операционной деятельности рассчитываются как сумма полной себестоимости и налогов на прибыль и налогов на имущество:

 

          

          

          

           

           

 

 

Сальдо операционной деятельности определяется как разность между притоками и оттоками операционной деятельности:

 

                  

                  

                  

                  

                 

 

 

 

 

3. Финансовая  деятельность:

Притоки формируются как сумма собственных и заемных средств:

Собственные средства составляют 80% от стоимости проекта (по условию задачи).

Заемные средства составляют 20% от стоимости проекта (по условию задачи).

Стоимость проекта определяется как сумма инвестиции в основной и оборотный капитал:

 

, т.о. получаем:

Собственные средства = 30946,39*0,80=24757,11

Заемные средства = 30946,39*0,2=6189,28

 

  

Оттоки формируются как сумма выплат процентов по кредиту и возврат основного долга. Возврат кредита осуществляется в течение 3 лет, 1 год льготный.

Выплаты процентов  по кредиту:

 

, где

 

В_П – выплаты процентов по кредиту (руб.);

К – сумма кредита(руб.);

0,1 – ставка кредитования (доли);

 

, где

 

Д – остаток основного  долга (руб.);

 

 

Возврат основного  долга:

, где

 

В_Д – возврат основного долга (руб.);

Д_П.О. – Денежные средства, направленные на погашения и обслуживания кредита (руб.) (таб.3);

В_П – выплаты процентов по кредиту (руб.).

 

Для последнего года выплаты  кредита В_Д  рассчитывается по формуле:

 

, где

З_С – сумма заемных средств;

О_О.Д. – остаток основного долга (таб.3).

 

 

Оттоки финансовой деятельности:

 

 

 

 

Сальдо финансовой деятельности определяется как разность между притоками и оттоками:

 

 

Общее сальдо рассчитывается как сумма трех сальдо:

 

                            

           

                  

                       

                        

 

 

 

 

2.3. Определение основных показателей эффективности

Таблица 4

Показатели	Интервал планирования
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Инвестиционная  деятельность
Притоки:
Продажа активов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2080
Итого притоки	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Оттоки:
Инвестиции  в основной капитал	20800	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Инвестиции  в оборотный капитал	10146,39	-2217,75	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76
Итого оттоки	30946,39	-2217,75	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76	0,76
Сальдо инвестиционной деятельности	-30946,39	2217,75	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	-0,76	2079,24
Операционная  деятельность
Притоки:
Выручка от реализации	0	49500	49500	49500	49500	49500	49500	49500	49500	49500
Амортизация	0	2080	2080	2080	2080	2080	2080	2080	2080	2080
Итого притоки	0,00	51580	51580	51580	51580	51580	51580	51580	51580	51580
Оттоки:
Полная себестоимость	0	37700	37700	37700	37700	37700	37700	37700	37700	37700
Налог на имущество	0	434,72	388,96	343,20	297,44	251,68	205,92	160,16	114,40	68,64
Выплата %	0	1237,86	184,10	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Налог на прибыль	0	2430,58	2694,47	2291,36	2300,51	2309,66	2318,82	2327,97	2337,12	2346,27
Итого оттоки	0,00	41803,157	40967,53	40334,56	40297,95	40261,34	40224,74	40188,13	40151,52	40114,91
Сальдо операционной деятельности	0,00	9776,8426	10612,47	11245,44	11282,05	11318,66	11355,26	11391,87	11428,48	11465,09
Поток реальных денег	-30946,39	11994,59	10611,71	11244,68	11281,29	11317,89	11354,50	11391,11	11427,72	13544,33
Коэффициент дисконтирования	1	0,85	0,73	0,62	0,53	0,46	0,39	0,33	0,28	0,24
Текущий дисконтированный доход	-30946,39	10251,78	7752,00	7020,85	6020,26	5162,22	4426,42	3795,46	3254,41	3296,74
Чистый дисконтированный доход	-30946,39	-20694,60	-12942,61	-5921,76	98,50	5260,71	9687,14	13482,60	16737,02	20033,75