Источники финансирования инновационной деятельности на макро - и микроуровне

4. Неналоговые направления:

• выдача государственных  поручительств в качестве обеспечения  кредитов, привлекаемых под реализацию проектов на рынке. Наиболее привлекательным  является предоставление частичных  поручительств, чтобы не снимать  полностью ответственность с  основного инвестора и не допускать  лоббирования заинтересованными должностными лицами неэффективных проектов. В  настоящее время такие поручительства от имени государства могут выдавать Минфин и  специально созданные государственные  структуры (государственная инвестиционная корпорация и российская финансовая корпорация); 

• установление льготных тарифов  оплаты коммунальных услуг для научных  организаций, либо проведение взаимозачетов  с фирмами, предоставляющими коммунальные услуги.

•   таможенные льготы;

• централизованное регулирование  стандартизацией. Государство ужесточает стандарты и таким образом  косвенно заставляет реализовывать  товаропроизводителей инновационные  проекты и формирует у них  спрос на результаты НИОКР;

• государство может разрешить  относящимся в федеральной собственности  научным организациям сдавать свое временно неиспользуемое имущество  в аренду на срок до 1 года (право  выкупа не предоставляется);

• предоставление государственными органами права использования определенных ресурсов в качестве своих вкладов  в создаваемые для реализации инновационных проектов хозяйственные  общества. Государство может предоставлять  право пользования земельными участками  в качестве вклада. 

В соответствии с законодательством, финансовое обеспечение научно-технической  деятельности основывается на его целевой  ориентации и множественности источников финансирования. Правительство РФ организует разработку и исполнение бюджета  в части расходов на научные исследования и экспериментальные разработки, определяет порядок создания государственных  фондов поддержки научно-технической  деятельности. В порядке долевого участия могут финансироваться  научно-технические программы, сформированные и реализуемые на основе международных  и межотраслевых научно-технических  соглашений, научно-технические программы  создания новых техники и технологии двойного применения.

 

1.3 Источники финансирования инновационной деятельности на  микроуровне

Возможность для компании привлечь финансирование является критической  составляющей процесса коммерциализации результатов исследований и опытно-конструкторской  деятельности.

Наиболее распространенные источники прямого финансирования инновационных проектов представлены на Схеме 2. 

К  косвенным источникам  относят: покупка в рассрочку  или получение в лизинг (аренду) необходимого для выполнения проекта оборудования; приобретение (на используемую в проекте технологию) лицензии с оплатой последней в форме "роялти" (процента от продаж конечного продукта, особенного по данной лицензии); размещение ценных бумаг с оплатой в форме поставок или получения в лизинг необходимых ресурсов; привлечение потребных трудовых ресурсов и привлечение вкладов под проект в виде знаний, навыков и "ноу-хау".

 

 

 

 

Схема 2: Основные источники  финансирования

инновационной деятельности фирмы

 

 

 

 

1. Банковский кредит. Перед тем как обратится в банк фирма, выходящая на рынок с новым товаром или услугой, обычно сама оценивает свои инвестиционные проекты и выбирает из них самые эффективные. Банк смотрит расчеты, подготовленные специалистами фирмы и делает выводы на основе построения собственных моделей. В случае принятия решения о кредитовании банк заключает с фирмой кредитный договор, где фиксируются суммы выдаваемых ссуд, сроки и порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств и т.д. Условно, все проекты по видам финансирования делятся на инвестиционное кредитование (кредитная линия по нецелевому кредиту) и проектное финансирование (кредитная линия по целевому кредиту).

2. Инновационный кредит. На выдаче инновационных кредитов специализируются инновационные банки и инновационные фонды. Инновационные банки заинтересованы во внедрении высоко-прибыльных изобретений и перспективных новшеств. Доступность инновационного кредита для небольшой фирмы предоставляется большей, чем возможность получения коммерческого кредита, что обусловлено специализированной направленностью инновационных банков. Инновационные банки могут приобретать исследования и разработки для организации производства новых товаров и услуг или оказывать посреднические услуги в сфере маркетинга инноваций.

3. Эмиссия ценных бумаг. Привлечение инвестиционных ресурсов "под выпуск" ценных бумаг носит название эмиссионного финансирования и значительно способствует привлечению средств для осуществления крупных вложений инновационной фирмы. Эмиссия акций не только приносит учредительский доход основателям фирмы, но и позволяет ей получить необходимые средства для расширения деловых операций. Для привлечения дополнительных средств, инновационная фирма может размещать на рынке различные виды ценных бумаг. Эмиссия может осуществляться с помощью различных каналов: по прямым связям; на фондовой бирже; через инвестиционно-диллерские компании, банки и посреднические компании.

4. Привлечение средств под учреждение  венчурного предприятия. Функциональной задачей венчурного финансирования является помощь росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Венчурный капитал - это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже. При венчурном финансировании прямые инвестиции одного из учредителей используются для коммерциализации технологических достижений другого. В данном случае, можно привлечь средства венчурных фондов, но здесь существует одна большая проблема, которая заключается в необходимости передачи контрольного пакета акций фонду взамен финансирования и нежелание многих фирм делиться долей в капитале.

5. Самофинансирование. Может осуществляться двумя способами: из прибыли, распределенной на цели развития и из амортизационного фонда.

6. Финансирование более  долгосрочного инновационного проекта  происходит из синхронизируемых с ожидаемыми расходами по нему доходов от параллельных этому проекту более краткосрочных проектов. Данный вид финансирования еще называют пакетированием долгосрочного инновационного  проекта с краткосрочными коммерческими с целью поддержания более масштабного инновационного проекта прибылями от реализации точечных. Метод представляется достаточно реальным и оперативным при условии выбора все время наиболее прибыльных и менее затратных видов вспомогательной коммерческой деятельности. Одной из проблем, возникающих впоследствии, по мнению специалистов является постепенное замещение долгосрочных проектов с большим периодом окупаемости краткосрочными, дающими быструю отдачу.

7. Реализация излишних  и сдача в аренду (или лизинг) временно высвобождаемых активов. Реализация излишних активов с вложением полученных средств в осуществление проекта увеличивает капитал фирмы и, на мой взгляд, данный метод по мере своего осуществления трансформируется в самофинансирование. Часто это является вынужденным шагом, который характерен для малых инновационных фирм разных форм собственности, не способных мобилизовать заемные средства. По своей сути лизинг близок аренде с единственным только различием, что в лизинговой сделке участвуют 3 участника (фирма-лизингодатель, фирма-лизингополучатель и банк). Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, различных видов специальной техники, транспортных средств, а также сооружений производственного характера. Объектом лизинга не может быть земля и другие природные объекты.

Инновационная фирма может  осуществлять:

а) Оперативный лизинг (или  лизинг с неполной окупаемостью). К такому типу аренды лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды. Данный вид лизинга косвенно свойственен инновационной фирме, поскольку фактически она не "перекупает" для сдачи в аренду  потребное оборудование, а сдает  приобретенное когда-то и высвободившееся сейчас имущество.

б) Возвратный лизинг - разновидность  финансового лизинга или лизинга  с полной окупаемостью

8. Заклад имущества. Документом, опосредующим в данном случае отношения между должником и кредитором, является закладная. Это ценная бумага, вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (земля, строения). В инновационной сфере закладная возникает, когда на стоимость залога заемщика (в данном случае - инновационной фирмы) предоставляется кредит, обеспечением которого служит искомый залог. Залог возникает из договора или закона. Кредитор-залогодатель имеет право при невыполнении должником обязательства, обеспеченного залогом, получить компенсацию из стоимости заложенного имущества путем его продажи. Одной из форм залога является ипотека. Это разновидность залога именно недвижимого имущества (главным образом земли и строений) с целью получения ссуды.

9. Доходы от продажи  технологий и ноу-хау. Данный способ финансирования безусловно является несколько специфическим, поскольку на первый взгляд может показаться неэффективным торговать лицензиями на технологии производства инновационных товаров, а не самими товарами. Но существуют определенные причины, которые побуждают инновационные фирмы так поступать.

10. Форфейтинг является своеобразной формой трансформации коммерческого кредита в банковский; применяется он в том случае, когда у покупателя (в данном случае, инновационной фирмы) нет средств для приобретения какой-либо продукции, необходимой для внутреннего производства. Данный метод финансирования сродни коммерческому кредиту, который оказывает банк. В некоторых случаях (неблагоприятная кредитная история покупателя) банк может потребовать безусловной гарантии платежа в виде залога каких-либо своих активов.

11. Факторинг. Это комплекс финансовых услуг, оказываемых банком клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Для инновационной фирмы эти услуги могут включать: финансирование поставок товаров; страхование кредитных рисков учет состояния дебиторской задолженности и регулярное предоставление соответствующих отчетов клиенту; контроль за своевременностью оплаты и работа с дебиторами. Факторинг является долгосрочной программой финансирования оборотного капитала, договор факторингового обслуживания заключается на неопределенный срок и будет действовать сколь угодно долго, пока обе стороны удовлетворены взаимным сотрудничеством.

Источники  косвенного финансирования инновационных проектов. К ним  относятся:

1. Покупка и аренда  материально-технических средств,  любого материального имущества  и прочих имущественных прав  в кредит на срок, увязанный  со сроком реализации инновационного  проекта и получения от него  прибылей, за счет которых будет  обслуживаться и погашаться товарный кредит.

2. Покупка, при той же синхронизации с ожидаемыми доходами от проекта материального имущества и прочих имущественных прав в рассрочку (с получением прав пользования ими без прав собственности, которые перейдут к покупателю только после окончательной выплаты рассрочки и процентов; в случае невыплаты очередных сумм рассрочки и процентов собственник изымает имущество у покупателя, лишает его прав пользования).

3. Приобретение лицензии  на технологию, заложенную в инновационный  проект, с полным комплектом услуг  и поставок при оплате лицензии  исключительно в форме "роялти" (процента, в данном случае весьма  высокого, от объема продаж продукции, услуг, освоенных по лицензии).

4. Размещение акций и  иных видов ценных бумаг с  оплатой непосредственно в форме  поставок или сдачи в аренду  потребных материально-технических  (включая площади, земли и т.п.) и информационных (патенты, ноу-хау)  ресурсов, равных по их рыночной (договорной оценке стоимости  размещенных бумаг);

5. То же при привлечении  вкладов в натуре от партнеров  в уставные фонды собственного  либо целевого совместного предприятия,  в обеспечение совместных проектов  или консорциумов;

6. Привлечение трудовых  ресурсов, найм работников с оплатой  в ценных бумагах фирмы, выпущенных  под инновационный проект (практически  с оплатой будущими дивидендами  из прибылей по инвестиционному  проекту).

Суть данных методов очевидна и сводится к тому, что обеспечение  инновационных проектов осуществляется непосредственно потребными для  их реализации материально-техническими, трудовыми и информационными  ресурсами - минуя стадию привлечения  денег и расходования их на приобретение этих ресурсов.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.  Рассчитайте лизинговые платежи по договору финансового лизинга с полной амортизацией.

          Условия договора:

1. Стоимость имущества-предмета договора – 1600 тыс. руб.;
2. Срок договора 5 лет;
3. Норма амортизационных отчислений на полное восстановление – 20% годовых;
4. Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателями на приобретение имущества – 12% годовых;
5. Величина использованных кредитных ресурсов – 800 тыс. руб.;
6. Процент комиссионного вознаграждения – 4% годовых;
7. Дополнительные услуги лизингодателя – 10 тыс.руб.;
8. Ставка налога на добавочную стоимость – 18%;
9. Лизинговые взносы осуществляются ежегодно, равными долями, начиная с первого года.