Оценка эффективности инноваций

 

 

2.3 Показатели оценки  эффективности инвестиционных проектов

 

Определение приемлемого для инвестора уровня экономической эффективности инвестиций является наиболее сложной областью экономических расчетов, связанной с разработкой ТЭО, так как здесь надо свести воедино все множество факторов различных интересов потенциальных инвесторов, учесть трудно предсказуемые изменения во внешней среде по отношению к проекту, а также системы налогообложения в условиях нестабильной экономики. Все это многократно усложняется в связи с тем, что оценка эффективности должна базироваться на соответствующей информации за весьма длительный расчетный период.

Проблема оценки экономической эффективности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу инвестиционных затрат, капитала), что обычно характеризуется как норма дохода.

Оценку эффективности проводят по системе следующих взаимосвязанных показателей:

• чистый доход (ЧД);
• чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое за рубежом название показателя – чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));
• индекс доходности (или индекс прибыльности, profitability (PI));
• срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ);
• внутренняя норма дохода (или внутренняя норма прибыли, рентабельности, intemal rate of retum (IRR)).

В осуществлении и реализации инвестиционного проекта принимают участие ряд субъектов: акционеры (фирмы, компании), банки, бюджеты разных уровней. Поступающий в распоряжение общества доход (валовой внутренний продукт) от реализации эффективных проектов затем делится между ними.

Наличие нескольких участников инвестиционного процесса предопределяет несовпадение их интересов, разное отношение к приоритетности различных вариантов проекта. Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта с позиций каждого участника. При этом следует иметь в виду, что позиции участников проекта находят воплощение в исходной информации и формировании специфических потоков денежных средств для расчета показателей эффективности. Поэтому у них могут не совпадать результаты оценки, а, следовательно, и решения об их участии в проекте.

В настоящее время можно считать общепризнанным выделение следующих видов эффективности инвестиционных проектов, представленных на рис. 2.

 

Рис.2. Виды эффективности инвестиционных проектов

 

Эффективность проекта в целом оценивается для презентации проекта и определения в связи с этим привлекательности проекта для потенциальных инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ  ПРОЕКТОВ

 

 

3.1. Виды инновационных проектов и их особенности

 

Цели организации, определенные инновационной стратегией достигаются путем реализации инновационных проектов. Различают исследовательские и венчурные проекты, которые в свою очередь подразделяются по видам (рисунок 3).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3. – Виды инновационных проектов

 

Рассмотрим подробнее каждый вид проектов.

Исследовательский проект – это разработанный план исследований и разработок, направленных на решение актуальных теоретических и практических задач, имеющих социально-культурное, народно-хозяйственное, политическое значение.

В исследовательских проектах излагаются научно обоснованные технические, экономические или технологические решения.

Инициативные проекты чаще всего осуществляются небольшими (до 10 человек) научными коллективами или отдельными учеными и не имеют конкретных заказчиков. Срок выполнения инициативного проекта, как правило, 1, 2 или 3 года.

Основное содержание инициативного проекта составляют:

• фундаментальная научная проблема;
• конкретная задача в рамках проблемы, на решение которой направлен проект;
• предлагаемые методы и подходы (с оценкой степени новизны),
• ожидаемые научные результаты и др.

Проекты развития материально-технической базы научных исследований,  создания информационных систем и баз данных, создания центров коллективного пользования и др. включает:

• фундаментальные проблемы, для решения которых будет  использовано создаваемое или приобретаемое  дорогостоящее оборудование, или результаты проекта;
• конкретные задачи, на решение которых направлены проекты;
• имеющийся научный задел в сфере реализации проекта;
• общий план по приобретению и вводу в строй оборудования, выполнению работ и т.д.

Исследовательские проекты имеют следующие особенности:

• не повторяются (новизна);
• имеют заранее сформулированную цель, и соответственно
• определенное начало и конец;
• ограничены во времени и средствах;
• сложены и требуют привлечения высококвалифицированных специалистов.

Проект направлен на достижение цели, которая настолько нова, что требует специальных подходов к управлению (как обеспечить выполнение проекта с учетом требований к качеству, издержкам и срокам).

Исследовательские проекты обладают высокой степенью неопределенности относительного экономического эффекта и характеризуются высоким риском, поэтому финансовые институты и другие структуры, ориентированные на получение прибыли, не заинтересованы в их инвестировании. Такие проекты могут финансироваться из бюджета, внебюджетных фондов и других источников.

Венчурные проекты связаны с созданием новых предприятий, изготовлением опытных образцов или партии продукции, приобретением оборудования и другими крупными и дорогостоящими работами.

Они являются коммерческими и финансируются, как правило, коммерческими организациями на возмездной (возвратной) основе.

Каждый проект должен иметь четкую цель, что позволит оценить полученный результат.

Все проекты проходят процедуру экспертизы. На основании экспертизы принимаются решения о целесообразности и объеме финансирования. Экспертиза состоит из следующих этапов: предварительная оценка проекта; комплексная экспертиза; подготовка заключения.

Экспертиза проектов проходит по инициативе инвесторов и может проводиться как самими инвесторами, так и с привлечением сторонних организаций или экспертов. Проекты, прошедшие экспертизу принимаются к финансированию, либо участвуют в конкурсе на финансирование, в случае если инвестор ограничен в ресурсах. Конкурс на финансирование проводит инвестор, поэтому при выборе проекта учитываются и субъективные факторы.

 

 

3.2 Система показателей эффективности инновационной деятельности

 

Инвестиционная деятельность направлена на получение прибыли. Целью инновационной деятельности является улучшение объекта инвестирования. Таким образом, инновационная деятельность использует инвестиции как средство достижения цели.

Для оценки эффективности инновационной деятельности могут использоваться различные показатели (экономические, технические, финансовые и т.д.). К системе показателей предъявляется ряд требований (таблица 2).

 

Таблица 2. – Требования к системе показателей инновационной

деятельности

 

№	Требование	Характеристика
1	охвата процесса	показатели должны охватывать процессы на всех этапах жизненного цикла продукции
2	сравнительности	показатели должны позволять сравнивать деятельность организации, результаты проектов с деятельностью конкурентов
3	выразительности	важнейшие показатели должны выражаться абсолютными, относительными и удельными величинами
4	комплексности	показатели должны охватывать все аспекты деятельности организации, позволять рассчитывать затраты и эффективность по всем направлениям проекта
5	качества	должна существовать возможность сбора достоверной информация для расчета показателей
6	содержательности	показатели обязательно должны быть полезны для формирования характеристики проекта и управления им

 

 

Внедрение новшеств может дать четыре вида эффекта: экономический, научно-технический, социальный, экологический (рисунок 4).

За счет получения экономического эффекта осуществляется комплексное развитие организаций-участников инновационного проекта, повышение благосостояния сотрудников этих организаций.

Остальные виды эффекта несут в себе потенциальный экономический эффект. Научно-техническая эффективность достаточно быстро трансформируется в экономическую, путем коммерцелизации новшеств. Социальный и экологический эффект повышают эффективность косвенно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4. – Основные виды эффекта от осуществления инновационной деятельности

 

При оценке инновационных проектов реализуемых с целью получения дохода, в расчет принимаются конечные результаты внедрения или продажи новшеств.

 

3.3. Анализ эффективности  инновационных проектов

 

Целью анализа эффективности инновационной деятельности является изучение ее механизма и определение отдачи от вложенных инвестиций. Объектами анализа и оценки могут выступать как инновационная деятельность организации в целом, так и отдельные проекты, реализуемые самостоятельно и совместно с другими организациями. Качественный комплексный анализ включает изучение следующего:

• обоснованность идеи и структуры проблемы;
• правовое обеспечение деятельности;
• качества информационного обеспечения;
• качества ресурсного обеспечения (включая уровень квалификации персонала, уровень материально-технического обеспечения);
• конкурентных преимуществ инновационной организации;
• структуры портфеля инноваций;
• характеристик экономической эффективности;
• структуры инвестиций проектов.

При отборе инновационных проектов для финансирования, для формирования портфелей новшеств и инноваций, для оценки экономического и финансового состояния инновационной организации применяется система показателей, основанная на рекомендациях:

• ЮНИДО (Организации Объединенных наций по промышленному развитию);
• рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов.

При этом альтернативные варианты проектных решений должны приводиться в сопоставимый вид по восьми факторам:

• фактору времени;
• фактору качества (уровень результата инновационной деятельности);
• фактору масштаба;
• фактору освоенности объекта в производстве (созданным производственным заделам);
• методу получения информации;
• фактору инфляции;
• фактору риска.

Критерием, принятия управленческого решения является экономический эффект. Эффект от реализации проекта и относительная эффективность проекта определяются по формулам 1 – 4.

1) Чистый дисконтированной доход:

,        (1)

где – величина чистого денежного потока в период t;

– сумма инвестиционных затрат в период t;

– используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

 – число интервалов в общем расчетном периоде t.

 

2) Индекс доходности:

.                 (2)

3) Период (срок) окупаемости:

               ,                    (3)

где Зи – сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;