Понятие инфляционного риска

Согласно вышеизложенному можно  сделать вывод,  что  в  первую  очередь чаще   всего,   инфляция   является   следствием    какой-то    деятельности правительства,  изменении  политики  государства,  а  во  вторую  очередь  с наступлением войны и других катаклизмов.

Прежде всего, от инфляции страдает основная масса населения,  то  есть рабочие, служащие и  т.д.,  тех,  кто получает  относительно  фиксированные денежные  доходы  и  "субсидирует"  тех,  чьи  денежные   доходы   меняются. Непредвиденная  инфляция  наказывает  владельцев  сбережений.  Она  приносит выгоды получателям займов за счет  кредиторов.  Некоторые  семьи,  владеющие недвижимостью или держащие какие-то финансовые активы, могут  и  выиграть  и проиграть  при  инфляции,  т.к.  при  инфляции   финансовые   активы   могут обесцениваться, а недвижимость обязательно растет в цене. 

Можно подчеркнуть, что последствия инфляции в сфере  перераспределения произвольны в том смысле, что они возникают независимо от целей и  ценностей общества. У инфляции отсутствует общественное сознание, поэтому она берет  у одних и дает другим,  будь  то  богатые  или  бедные,  молодые  или  старые, здоровые или больные.

Все эти виды инфляции существуют только при открытом  ее  состоянии  - т.е. при относительно свободном рынке. При подавленной же инфляции рост  цен на товары и услуги может и не  наблюдаться,  а   обесценивание  денег  может выражаться в дефиците предложения.

Также разделяют два типа инфляции -  сбалансированную  и  несбалансированную. При сбалансированной  инфляции  цены  поднимаются  относительно  умеренно  и одновременно на большинство товаров и услуг. В этом  случае  по  результатам среднегодового роста  цен  поднимается  процентная  ставка  государственного банка  и  таким  образом  ситуация  становится  равносильной   ситуации   со стабильными ценами.

В случае же несбалансированной инфляции цены  на  различные  товары  и услуги повышаются разновременно и по-разному на каждый тип товара. Существуют  и  другие  виды  классификации  инфляции,   например,   на ожидаемую и неожидаемую.

Ожидаемую инфляцию можно спрогнозировать  на какой-либо период времени, и  она  зачастую  является  прямым  результатом  действий  правительства.  Неожидаемая  инфляция  характеризуется  внезапным  скачком  цен,   что негативно сказывается на системе налогообложения и  денежного  обращения.  В случае наличия у населения  инфляционных  ожиданий  такая  ситуация  вызовет резкое увеличение спроса, что само по себе создает трудности в  экономике  и искажает  реальную  картину  общественного  спроса,  что  ведет  к  сбою   в прогнозировании  тенденций  в  экономике  и  при  некоторой  нерешительности правительства еще сильнее увеличивает инфляционные ожидания,  которые  будут подстегивать  рост  цен.  Однако  в  случае,  когда  внезапный  скачок   цен происходит  в  экономике,  не  зараженной   инфляционными   ожиданиями,   то возникает так называемый «эффект Пигу» - резкое падение спроса  у  населения в надежде на скорое снижение цен. Вследствие снижения спроса,  производитель становится вынужден снижать цену и все возвращается в состояние равновесия.

 

 

1.4 Экономические и социальные последствия инфляционного риска

 

Эти последствия сложны и разнообразны. Небольшие темпы  инфляции  содействуют временному оживлению конъюнктуры посредством росту цен и нормы  прибыли.  По мере увеличения темпов инфляции она превращается в реальное препятствие  для производства  и  обостряет  экономическую  и  социальную   напряженность   в обществе.  Галопирующая   инфляция   дезорганизует   производство,   наносит серьезный   экономический   ущерб,   затрудняет   проведение   экономической политики.  Также  неравномерный  рост  цен  усиливает   диспропорции   между отраслями экономики, искажает систему потребительского  спроса  и  обостряет проблему реализации  товаров  на  внутреннем  рынке.  Галопирующая  инфляция активизирует  спрос   до  уровня,  на  котором  он  не  может  быть  насыщен промышленностью, а товарный дефицит, в свою  очередь,  подрывает  стимулы  к денежному накоплению.  Сбережения  населения  обесцениваются,  потери  несут банки  и  другие  кредитующие   учреждения.   Инфляция   является   как   бы сверхналогом на население, а как следствие -  отставание  доходов  населения от беспрерывно растущих цен.

Но каковы бы ни были «позитивные» функции инфляции, выходя из-под  контроля и даже оставаясь относительно слабой, регулируемой, она оказывает целый комплекс сугубо отрицательных, негативных влияний на ход экономического развития. Отметим кратко лишь некоторые из них.

Инфляция (и это общепризнано) сужает мотивы к трудовой деятельности, ибо  она подрывает возможности нормальной реализации ценовых заработков. Инфляция, особенно в условиях существенного роста цен, усиливает социальную дифференциацию населения, разрыв между «крайними» группами получателей доходов.

Негативная функция инфляции состоит  также в том, что она сужает возможности накопления. Сбережения в ликвидной форме сокращаются, частично принимают натуральную форму (скупку недвижимости). Соотношение между потребляемой и сберегаемой частями доходов сдвигается в сторону потребления. Выпуск ценных бумаг нередко не достигает желаемой цели, ибо оказывается не в состоянии «связать» деньги у населения. Инфляция ослабляет позиции властных структур. Стремление государственных органов получить посредством эмиссии дополнительные средства для решения неотложных задач имеет своим следствием рост недовольства, усиление нажима со стороны различных социальных групп в целях увеличения заработков, получения дополнительных льгот и субсидий. Снижается доверие к программам и мероприятиям, намечаемым и проводимым правительством. Реакция населения на ухудшение условий на потребительском рынке, в производстве принимает нередко довольно острые формы.

К негативным последствиям инфляционных процессов относятся:

* снижение реальных доходов  населения (при неравномерном  росте номинальных доходов);

* обесценивание сбережений населения (повышение процентов на вклады, как правило, не компенсирует падение реальных размеров сбережений);

* потеря у производителей заинтересованности  в создании качественных товаров  (увеличивается выпуск товаров  низкого качества, сокращается производство относительно дешевых товаров);

* усиление диспропорций между  производством промышленной и  сельскохозяйственной продукции;

* ухудшение условий жизни преимущественно  у представителей социальных  групп с твердыми доходами (пенсионеров,  служащих, студентов, чьи доходы формируются за счет госбюджета).

 

 

Заключение

 

Оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей должны быть неотъемлемой частью работы финансового  менеджера и выполняться, как  правило, по завершении очередного проекта. Любой проект может быть охарактеризован с различных сторон: финансовой, технологической, организационной, временной и др. Каждая из них по-своему важна, однако финансовые аспекты инвестиционной деятельности во многих случаях имеют решающее значение. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса: каков необходимый объем финансовых ресурсов; где найти источники в требуемом объеме и какова их цена; достаточен ли объем прогнозируемых поступлений.

Понятие временной стоимости денег  приобрело особую актуальность в  нашей стране с началом перехода к рыночной экономике. Причин тому было несколько: инфляция, расширившиеся  возможности приложения временно свободных средств, снятие всевозможных ограничений в отношении формирования финансовых ресурсов хозяйствующими субъектами и др. Появившаяся свобода в манипулировании денежными средствами и привела к осознанию факта, который в условиях централизованно планируемой экономики по сути не был существенным, и смысл которого заключается в том, что деньги помимо прочего имеют еще одну объективно существующую характеристику, а именно - временную ценность. Этот параметр можно рассматривать в двух аспектах. Первый аспект связан с обесценением денежной наличности с течением времени. Второй аспект связан с обращением капитала. Любая компания для обеспечения своей текущей деятельности должна располагать денежными средствами в определённой сумме. Значимость этого вида активов, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя причинами:

- рутинность - денежные средства  используются для выполнения  текущих операций; поскольку между  входящими и исходящими денежными  потоками всегда имеется временной  лаг, коммерческая организация  вынуждена постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

- предосторожность - деятельность  коммерческой организации не  носит жестко предопределенного  характера, поэтому денежные средства  необходимы для выполнения непредвиденных  платежей;

- спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Исходя из этого, в большинстве  компаний стараются следовать политике поддержания так называемого целевого остатка денежных средств на счете, который определяется либо интуитивно, либо с помощью формализованных методов и моделей. Омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями. Поэтому любая компания должна учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.

Таким образом, одной из основных задач  управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка. В наиболее общем виде смысл понятия «временная стоимость денег» может быть выражен фразой - рубль, имеющийся в распоряжении сегодня, и рубль, ожидаемый к получению в некотором будущем, не равны, а именно, первый имеет большую ценность по сравнению со вторым. Проблема «деньги-время» не нова, поэтому уже разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истинной цене будущих поступлений с позиции текущего момента. Влияние инфляции - один из факторов, которые всегда должны учитываться в финансовых расчетах, даже если темпы роста цен невысоки.