Ценные бумаги и их роль в современной экономике

 

Содержание

 

 

Введение…………………………………………………………………………….3

1. Теоретические подходы к возникновению рынка ценных бумаг

1.1. История возникновения рынка ценных бумаг……………………………...5

1.2. Институты рынка ценных бумаг и их субъекты……………………………8

1.3. Современные тенденции в развитии рынка ценных бумаг……………….11

2. Анализ рынка ценных бумаг в России на современном этапе

2.1. Законодательное регулирование рынка ценных бумаг в России…………15

2.2. Оценка состояния современного рынка ценных бумаг в России…………17

Заключение…………………………………………………………………………22

Список использованных источников……………………………………………..25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

В современной рыночной экономике  рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Процесс его формирования и развития в сложившихся условиях носит объективный и закономерный характер. Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.

В настоящее время происходит становление и одновременное развитие рынка ценных бумаг (РЦБ), поэтому выбранная тема интересна нам. Накопленный опыт чрезвычайно быстро внедряется в каждодневную практику. РЦБ представляет собой, пожалуй, самую динамичную структуру экономики, чутко и быстро реагирующую на любые изменения, происходящие как в смежных областях, так и в таких сферах, влияние которых заранее рассчитать крайне трудно.

Актуальность темы курсовой работы определяется необходимостью решения в ближайшее время вопросов, связанных с созданием предпосылок для успешного развития рынка ценных бумаг в России, что позволит ему занять ведущее место среди инструментов денежно-кредитной политики страны. Так же данная тема актуальна, потому что в условиях развитой рыночной экономики ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Цели данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, а так же специфики современного рынка ценных бумаг в России.

Исходя из цели написания  курсовой работы, определился ряд  взаимосвязанных задач:

- проследить историю появления рынка ценных бумаг;

- рассмотреть основные институты, функционирующие на рынке ценных бумаг;

- дать описание законодательному аспекту регулирования рынка ценных бумаг;

- проанализировать рынок ценных бумаг России на современном этапе развития страны.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг и механизм его функционирования.

Предметом исследования являются непосредственно ценные бумаги, обращающиеся на фондовых рынках.

При написании курсовой работы были использованы учебные пособия, различные издания и публикации, посвященные поставленной проблеме и представленные в трудах: Стародубцевой Е.В. «Рынок ценных бумаг», Жукова Е.Ф. «Рынок ценных бумаг», Куликова Н.И., Вихляевой Е.Ю. «Финансово-кредитная система». Помимо этого, рынок ценных бумаг России исследовался нами на основе экономической периодики, а также статистических данных, взятых с сайтов основных фондовых бирж России, и нормативных документов, регулирующих рынок ценных бумаг, одним из таких документов является Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" N 39-ФЗ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические подходы к возникновению рынка ценных бумаг

 

 

1. История возникновения рынка ценных бумаг

 

 

История развития рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков и началась с создания рынка государственных ценных бумаг, которые появились в XV—XVI вв. Необходимость появления таких бумаг была связана с высокими расходами государства, превышавшими доходы. Для привлечения дополнительных денежных средств государство выпустило ценные бумаги, которые были размещены на международном рынке, а затем и на внутреннем. Первые же корпоративные ценные бумаги появились в XVII в., однако широкое развитие они получили только в середине XIX в.

Появление ценных бумаг привело к необходимости формирования рынка, на котором они могли бы обращаться. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж. В 1531 г. итальянские купцы создали подобие биржи в городе Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге носила интернациональный характер и стала международной, благодаря тому вниманию, которое на ней уделялось обслуживанию иностранных купцов. Затем в 1556 г. возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 г. на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

Начало эпохи великих  географических открытий также послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появления их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов-судовладельцев, банкиров и промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название "акция", а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, а также французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь».

Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли пришелся на первую треть 18 века и последующие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобритании, Германии и США. Число фондовых бирж быстро увеличивалось, и между ними формировались тесные взаимосвязи. В конце 18 начало 19 века роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений, становилась важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Это происходило по мере роста промышленного производства, развития торговли, кредитных отношений, строительства железных дорог и т.д. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного "дикого" рынка. [10]

С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий  и увеличения эмиссии ценных бумаг  растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становится все более регулируемым. Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США, заметно обогнавший в своем развитии европейский. На нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.

Однако фондовый рынок, как и вся экономика в целом, не застрахован от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич всей экономической деятельности. Более того, именно крах на фондовой бирже служит грозным предзнаменованием общей финансовой катастрофы в государстве. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда падение курсов на Нью-йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису. Живые деньги исчезли. Общие потери в результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с 1929 по 1932 год: "Дженерал Моторс" - почти в 80 раз, "Радио-Корпорейшн" - в 33 раза, "Нью-Йорк Сентрал" - в 51 раз.

После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства  стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа  биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство.

С середины 70-х годов фондовый рынок капиталистических стран  с развитой экономикой уже представлял собой сложное образование с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур, а также с тесными международными связями. Огромную роль на мировой арене стали играть транснациональные промышленные и банковские корпорации. За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали одними из главных объектов сделок на мировом фондовом рынке. [6]

Эволюция рынка ценных бумаг продолжалась многие годы и в конце концов привела к возникновению своеобразных институтов рынка ценных бумаг, которые более подробно мы рассмотрим в следующем параграфе.

 

 

2. Институты рынка ценных бумаг и их субъекты

 

 

В настоящее время в  ведущих западных странах с развитой рыночной экономикой существуют, действуют  и развиваются три рынка ценных бумаг: первичный (внебиржевой), организованный (фондовая биржа) и уличный, или рынок "через прилавок" (рис.1.1). Все они представляют собой весьма необходимый и важный элемент рыночного хозяйствования.

Рынки, составляющие структуру  рынка ценных бумаг, противостоят и  взаимно дополняют друг друга. Это  противоречие обусловлено тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг и мобилизации капитала, они руководствуются специфическими методами отбора и реализации ценных бумаг. [2, с.89-90]

Вторичный рынок представлен  фондовой биржей, т.е. это биржевой рынок. Фондовая биржа — традиционно и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем их купли-продажи. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивать соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли.

 

Рисунок 1.1 – Структура  рынка ценных бумаг (западная модель) [2, с.90]

Проанализировав источники, можно выделить несколько функций, выполняемых биржей:

1) аккумулирование временно свободных денежных средств через продажу финансовых активов;

2) организация биржевых торгов;

3) разработка биржевых контрактов;

4) хеджирование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен;

5) спекулятивная биржевая деятельность;

6) информационная.

Фондовая биржа создается  в форме некоммерческого партнерства  или акционерного общества. Учредителями фондовой биржи, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут выступать только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и самостоятельно участвовать в деятельности фондовой биржи. Порядок вступления в нее, выхода и исключения из ее членов определяется фондовой биржей самостоятельно. [1]

В торговле на бирже принимают  участие члены биржи или их представители, а также штатные работники биржи. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера. Рассмотрим более подробно каждую из категорий.

Брокеры (англ. broker) – профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредника между продавцами и покупателями, способствующие заключению торговых сделок, «соединения» между собой покупателей и продавцов; действуют по поручению своих клиентов и за их счет, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки.

Так же на рынке действуют  дилеры. Дилер (англ. dealer) – это юридическое лицо, участвующее в сделках от своего имени и за свой счет. Доход его составляет разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг. Он несет всю совокупность рисков, связанных с исполнением сделки.

Помимо них, участниками биржи являются маклеры и трейдеры. Маклер (нем. makler) – это, как правило, штатный работник биржи, который оформляет сделки. Маклер должен строго соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг. В свою очередь, трейдер (англ. trader) — биржевой торговец, действующий по собственной инициативе и стремящийся извлечь прибыль непосредственно из процесса торговли ценными бумагами (акциями, облигациями, фьючерсами, опционами) на фондовой бирже. [7, с.192]