Инвестиции и факторы их определяющие

   Ожидания  предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих  условий предпринимательства, которые  включают ряд "показателей предпринимательства". Вместе с тем такие неопределенные и трудно предсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе. Следует предположить, что любые незапланированные события могут привести к изменениям в условиях предпринимательства в будущем.

   Оптимистические прогнозы могут побудить предпринимателей принять решение о модернизации производства, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.

   В этой связи можно отметить, что  если руководители предприятия настроены  оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, то кривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистические настроения приводят к смещению кривой влево. [24]

    

         ГЛАВА 3.ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ 

    3.1.Инвестиционный климат в современной России

    Инвестиционный климат – совокупность социально-экономических, политических и финансовых факторов, определяющих степень привлекательности инвестиционного рынка и величину инвестиционного риска.

    Инвестиционный  климат включает объективные возможности  страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

      Для принятия инвестиционного решений недостаточно оценивать только один из этих факторов. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала - например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, - но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что еще одного завода население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тихим, но совершенно пустым с точки зрения потенциала, и, следовательно, непривлекательным для инвесторов. [18]

         Регионы России сильно дифференцированы по соотношению инвестиционного риска и потенциала.

    На  инвестиционный климат России оказывают влияние:

1. политическая стабильность;
2. развитость рыночных отношений; 
3. законодательная база;
4. природные ресурсы;
5. квалификация персонала;
6. цена рабочей силы;
7. ёмкость внутреннего рынка. [19]

    Состояние сложившегося инвестиционного климата  определяет инвестиционную привлекательность страны.

    Инвестиционная  привлекательность - интегральная характеристика, выражающая заинтересованность субъекта инвестиционной деятельности вкладывать свои средства в тот или иной объект.

      Благоприятный инвестиционный климат  внутри страны устанавливается при доверительном отношении юридических и физических лиц к государству, а за рубежом оценивается рейтингом, определяемым  международными агентствами с помощью специальных методик расчёта, учитывающих существующий потенциал развития и возможные риски для инвесторов.

    По  существующим критериям в настоящее  время Россия стратегически относится  к государствам со средним уровнем  достигнутого экономического развития и умеренными инвестиционными рисками.

    По  мнению экспертов Ассоциации совместных предприятий, международных объединений и организаций (АСПМОО) по уровню привлекательности с точки зрения реального инвестирования наша страна находится пока лишь на 54 месте в мире. [18]

    Расчеты, выполненные на основе данных Федеральной службы государственной статистики по сумме всех субъектов федерации, показывают, что в 2007 г. частные (внебюджетные) инвестиции составили в России 81,9% общего объема инвестиций в основной капитал, в 2008 г. — 83,2%, а на 2011 г., исходя из прогноза Минэкономразвития, эта доля составит 85,1%.

       

    В 2008г. общий объем инвестиций, поступивший  от иностранных инвесторов составил 103769 млн. дол., что меньше, чем в 2007 г. на 17172 млн. дол. Наибольшая доля в них приходится на прямые инвестиции. По сравнению с 2007 г. объем прямых инвестиций уменьшился на 770 млн.дол. Значительно уменьшилась доля портфельных инвестиций – примерно в 3 раза. В сравнении с показателями 2000г.,2005г. в 2008 г. объем иностранных инвестиций значительно увеличился. (см. приложение 2)

       В январе-сентябре 2009г. в экономику России поступило 54738 млн. долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше, чем в январе-сентябре 2008г. (см. приложение 3). Как и в предыдущий год, основную долю занимают прямые инвестиции, хотя их объем в январе-сентябре 2009г. сократился на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом  в 2008г. Объемы портфельных и прочих инвестиций уменьшились на 16,3% и на 17,2% соответственно.

       Анализ данных Федеральной службы государственной статистики свидетельствует о том, что наибольшую долю в инвестициях в Россию в январе-сентябре 2009г. имеют такие страны – инвесторы, как Люксембург (16,3%), Нидерланды (15,6%), Германия (10,1%), Кипр (9,6%). В связи с этим объем накопленных инвестиций на конец сентября 2009г. изменился в большей степени за счет этих стран. (см.  приложение 5)

       Иностранные инвесторы в 2009г. наибольший объем вложений сделали в оптовую и розничную торговлю и в обрабатывающие производства -29,7% и 27,5% соответственно. Довольно высокая доля вложений в транспорт и связь-15,6%.  В приоритетах у иностранных инвесторов примерно одинаковые позиции занимают добыча полезных ископаемых и операции с недвижимостью (10,4% и 10,2%). В такие виды экономической деятельности как сельское хозяйство, рыболовство, строительство, гостиничный бизнес, здравоохранение иностранные инвесторы направили в 2009г. незначительный объем всех инвестиций. (см. приложение 4).

      Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец сентября 2009г. составил 65652 млн. долларов США. Больший объем накоплений нашей страны на конец сентября 2009г. приходится на Кипр, Нидерланды. За период январь-сентябрь 2009г. наибольший объем российских инвестиций был направлен в страны: Швейцария(33399 млн. дол.), Нидерланды(9786 млн. дол.).

    Одной из наиболее характерных черт системного кризиса, охватившего экономику России в настоящее время, является  сокращение инвестиций в реальный сектор экономики. Рыночная модель инвестиционного процесса в России имеет деформированный характер и недостаточно эффективна.  Негативные тенденции в инвестиционной сфере могут представлять серьезную угрозу экономической безопасности России. [ 18]

 

    3.2. Причины  снижения инвестиционной активности в РФ

        Теоретически источниками инвестиций могут быть сбережения населения, ресурсы бюджетов всех уровней, собственные средства предприятий, активы коллективных инвесторов (паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний), а также иностранные инвестиции.

      В настоящее время имеются  некоторые трудности в  привлечении в экономику каждого из них. Это объясняется следующими причинами:

• снижение доверия населения банковской сфере

    Финансовый  кризис привел к изменению у населения  настроений, касающихся  их денежных сбережений. У людей уменьшилось желание доверять свои денежные средства банкам и другим финансовым институтам в пользу предпочтениям их использованию для приобретения  реальных объектов. Поэтому мобилизовать денежные сбережения для вложения в реальный сектор экономики через банки ближайшее время вряд ли возможно.

• сокращение бюджетного финансирования

      Низкий объем налоговых поступлений, растущие обязательства перед бюджетной и социальной сферами, перед внешними кредиторами постоянно подталкивают власти к тому, чтобы отказываться от инвестиционных расходов, перебрасывая высвобождающиеся средства на выплату зарплаты и пенсий или погашение государственного долга.

      Ежегодный дефицит инвестиций в России составляет, по оценкам экспертов, не менее 42-45 млрд. долларов. В то же время инвестиционный потенциал, оценивается в 200 млрд. долларов. [25]

      В попытке сформировать государственный инвестиционный фонд, российские власти по-прежнему стремятся заимствовать средства на Западе. "Бюджет развития", предназначенный для поддержки наиболее эффективных проектов в экономике, практически полностью формируется из связанных зарубежных кредитов, предоставленных России по межправительственным соглашениям, а также из средств иностранных инвесторов.

      Государство вынуждено идти на увеличение внешнего долга, не имеющего гарантированных источников покрытия, чтобы промышленность получала остро необходимые ей инвестиционные ресурсы. Издержки такой политики очевидны, но она позволяет привлечь в экономику реальные, а не бумажные капиталовложения.

• сокращение инвестирования из собственных средств предприятий

    Предприятия могут вкладывать в развитие производства собственные средства, формируемые из амортизации и прибыли.

    В настоящее время нехватка оборотных средств в промышленности приняла такие размеры, что значительная часть амортизационных накоплений (до 40-50%) попросту "проедается" в процессе текущего воспроизводства. В итоге потенциально мощный финансовый эффект переоценки основного капитала и индексации амортизационных отчислений не используется по своему прямому назначению.

    Не  меньше проблем и с инвестированием  из прибыли, потому что более половины всех предприятий убыточны. Финансовый кризис сказался на падении объема инвестиций даже у естественных монополий.        

    Инвестиционная активность сохраняется лишь в отраслях, имеющих устойчивый сбыт и относительно короткий срок окупаемости вложений, - производство продуктов питания, напитков, лекарств и некоторых других товаров, пользующихся повышенным спросом.

    Масштабные  промышленные инвестиции за счет средств, заимствованных у российских коммерческих банков, в ближайшее время невозможны не только из-за высокой инфляции и исчерпанности их капитала.

• нестабильная ситуация с паевыми инвестиционными фондами

    Паевые  инвестиционные фонды (ПИФы) появились в России в конце 1996 г. и постепенно набирали силу, доказывая надежность и удобство новой для нашей страны инвестиционной схемы. Но кризис негативно отразился и на них. Наиболее уязвимыми оказались фонды, вложившие свои активы целиком в госбумаги.

    Для решения возникших трудностей и увеличения их возможностей государство сделало более гибкими требования к структуре активов ПИФа, расширило перечень объектов инвестирования.

    Для инвесторов приобретение паев новых  ПИФов может оказаться весьма перспективным: ведь они не отягощены неликвидными активами в виде государственных краткосрочных обязательств. Поэтому, несмотря ни на что, ПИФы остаются удачной формой коллективного инвестирования, готовой к аккумулированию накоплений граждан, как только изменятся их инвестиционные настроения. [1]

• недоверие иностранных инвесторов

       Это связано, прежде всего, с нестабильностью экономической ситуации, с тяжелым налоговым бременем для иностранных инвесторов, высоким уровнем коррупции и криминализации экономики, недостаточным  соответствием российского бухгалтерского учета  с международными стандартами, отсутствием законопроектов регламентирующих работу иностранных инвесторов в России в сфере торговой политики, движения товаров и капиталов, а также концепции страхования и гарантий иностранных инвестиций в России. [22] 

3.3. Пути  активизации инвестиционного процесса 

       Существуют следующие направления, способствующие решению инвестиционных проблем.

1.Совершенствование банковского и валютного законодательства

В современной  России валютная политика подчинена  действию законов рыночной экономики. Банковское и валютное законодательство создается с учетом обеспечения  выполнения налогового законодательства при игнорировании потребностей законопослушных инвесторов в коммерческих банковских услугах.

        Банковская сфера должна быть устроена таким образом, чтобы поддерживать  предприятия, а не следить за ними. Банки, разумеется, могут быть источниками информации для налоговых инспекторов, стремящихся обеспечить сбор налогов. Но первоочередной задачей банковской системы должна оставаться поддержка  коммерческой деятельности. Для обеспечения выполнения налогоплательщиками налогового законодательства могут применяться другие меры.