Инвестиции как экономическая категория

В этой связи источники  финансирования можно классифицировать на собственные и внешние.

Потребность в финансовых и других ресурсах зависит от конкретного  круга инвесторов и наличия плана  финансирования проекта на всех этапах его реализации.

План финансирования инвестиционного  проекта предполагает:

• деловую заинтересованность каждого инвестора;
• уровень риска, возлагаемый (делегирующий) на инвестора;
• наличие налоговых преимуществ для каждого в отдельности участника проекта;
• возможность эмиссии различных видов ценных бумаг;

наличие реальных альтернатив  источников финансирования проекта, предполагающих определение стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов и систему  финансирования капитальных затрат с указанием срока погашения  задолженности. Наличие подобного  плана предполагает избежать:

• риска нежизнеспособности проекта;
• налогового риска;
• риска неуплаты задолженностей;
• риска не завершения строительства.

Подводя итог, следует отметить, что финансовый план и его отдельные  составляющие должны содержать:

• график капитальных затрат;
• график погашения задолженности;
• финансовые соглашения между участниками проекта и инвесторами.

Все вместе взятое будет  способствовать минимизации возможных  рисков.

По степени риска финансирования инвестиции проектов разделяются:

• рисковые. относят заемные и привлеченные средства, так как это обусловлено возвратом долга и стоимостью долга.
• без рисковые

К без рисковым источникам финансирования относят:

• нераспределенную прибыль;
• амортизационные исчисления;
• фонд развития потребительской кооперации (в системе потребительской кооперации);
• внутрисистемное целевое финансирование.

Рассматривая финансирование инвестиций, необходимо различать:

• источники финансирования;
• методы финансирования инвестиций.

Источники финансирования инвестиций – денежные средства и другие активы, используемые в качестве инвестиционных ресурсов.

Метод финансирования инвестиций – способ привлечения инвестиционных ресурсов, основанный на договорной, нормативно-законодательной  основе и предполагающий соблюдение интересов одной из сторон либо обоюдные, коллективные интересы.

Выделяют следующие методы финансирования:

• система бюджетного финансирования;

 Бюджетное финансирование  – направление финансовых ресурсов  из федерального бюджета на  развитие производственной и  социальной инфраструктуры. Преимущественно  направляется на первостепенные  потребности социальной сферы  – жилищного и муниципального  строительства, здравоохранения,  культуры, науки.

Источниками финансирования в этом сегменте являются средства федерального бюджета и внебюджетных фондов.

К внебюджетным источникам относят: паевые инвестиционные фонды, страховые организации и пенсионные фонды.

• самофинансирование;

Самофинансирование предполагает использование чистой прибыли, т.е. использование ее на развитие производства, а точнее – вложение в основной капитал и (или) капитализацию прибыли. Объем амортизационных отчислений зависит от структуры внеоборотных активов, так как чем выше удельный вес активной части основных производственных фондов, тем больше амортизационные  отчисления.

• финансирование за счет выпуска, реализации акций, ценных бумаг;

Акционерное финансирование – используется в акционерных  обществах. Возможными инвесторами  могут быть коммерческие банки, институциональные  инвесторы. Получателями заемных средств  являются корпорации и предприятия. Преимуществом акционерного финансирования является вариабельность использования  инвестиций у корпораций. Оно относится  к коллективному инвестированию и является альтернативой кредитного финансирования.

• досрочное долговое (кредитное) финансирование;

Долговое (кредитное) финансирование заключается в предоставлении кредита  заемщику.

• лизинговое финансирование;

Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества  и передаче его на основе договора лизинга физическим и юридическим  лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором, с правом выкупа имущества  лизингополучателем.

• смешанное финансирование;

Смешанное финансирование –  это такой вид финансирования, когда используются собственные  средства и несколько видов привлеченных и заемных средств. В этом виде финансирования важную роль играет контроль над собственными источниками.

• проектное финансирование;

Проектное финансирование –  это финансирование инвестиционных проектов, где непосредственно инвестиционный проект обслуживает долговые обязательства. Финансирующие субъекты производят оценку инвестиционного проекта  на его уровень дохода, степень  достаточности дохода, на погашение  предоставленной инвесторам ссуды, займов и иных вложенных капиталов.

• система налогового финансирования;
• система внешнего заимствования;

Проектное инвестирование непосредственно  не зависит от государственных субсидий или корпоративных источников. В  проектном финансировании учет и  управление рисками распределяются между участниками проекта. Одновременно определяется оценка затрат и доходов  с учетом распределения риска.

2. Роль инвестиций в экономике  Пермского края

2.1 Инвестиционный климат  Пермского края

Пермский край образован 1 декабря 2005 года в результате объединения  Пермской области и Коми-Пермяцкого автономного округа. Численность  населения (на 01.01.2009 г.) - 2708,4 тыс. человек, городское население составляет 74,6%. В г. Пермь проживает 985,8 тыс. человек

Регион входит в Приволжский  Федеральный округ.

В качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности  регионов России в официальных расчетах приняты две характеристики:

• Инвестиционный потенциал, как оценочный показатель, учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории, факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели. Совокупный инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов (потребительского, трудового, интеллектуального, производственного, инфраструктурного, инновационного, финансового, природно-ресурсного), каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей.

Инвестиционно-привлекательный  имидж Пермского края формируется  на основе уникальных конкурентных преимуществ  региона:

• география, ресурсы;
• социальная и финансовая инфраструктура;
• развитый транспорт;
• промышленный и научный потенциал;
• трудовые ресурсы;
• наука и образование;
• развитие инвестиционного законодательства;
• историческое и культурное наследие;
• экономическая и политическая стабильность.

Наибольший потенциал  края – природно-ресурсный. Помимо него, также лидирующее положение занимают финансовый и инновационный потенциалы.

Пермский край располагает  как разнообразными природными ресурсами, так и мощным промышленным потенциалом. Энергоресурсы реки Камы здесь сочетаются с каменным углем Кизеловского бассейна, нефтью и газом. На российском и мировом  рынках ведущими отраслями специализации  Пермского края являются машиностроение, химия и нефтехимия, металлургия, топливная промышленность, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность. Топливная и химическая отрасли развиваются преимущественно  на местной сырьевой базе. Основной объем производства топливной продукции  приходится на предприятия нефтяной и газовой промышленности. Создан и успешно работает современный, мощный, диверсифицированный комплекс предприятий по добыче и переработке  нефти и газа. На севере края находятся  крупнейшие в Европе залежи калийных солей. На долю Пермского края приходится 100 % производимых в России калийных удобрений. Кроме того, химические предприятия  производят такие виды экспортно-ориентированной и высокотехнологичной продукции как метанол и продукты его переработки, аммиак и азотные удобрения, уникальные хладоны и фторополимеры, флокулянты и активные угли.

Имеются драгоценные (алмазы) и поделочные (селенит) камни, золото и платина, хромовые руды, металлургическое и цементное сырье, карбонатное  сырье. В крае открыто 205 месторождений нефти и газа, на севере – восемь месторождений россыпных алмазов. Значительны и лесные ресурсы области. Выгодное географическое положение определяет полноценную структуру транспортной системы. На территории края пересекаются трансконтинентальные железнодорожные, автомобильные и воздушные линии, находятся четыре самых восточных порта единой глубоководной системы европейской части России, обеспечивающих выход в Северную и Южную Европу.

Пермский регион на российском рынке занимает лидирующие позиции  по разработке и выпуску магниевых  и титановых сплавов. Вообще металлургическая промышленность представлена предприятиями  по производству и переработке черных, цветных и редкоземельных металлов, а также предприятиями порошковой металлургии. В крае работает единственное в России предприятие по производству титановой губки. Подавляющая часть  от общероссийских объемов производства магния принадлежит компаниям Пермского  края.

Лесопромышленный комплекс Прикамья занимает одно из ведущих  мест в России в сфере заготовки  и переработки древесины. Предприятия  целлюлозно-бумажной промышленности производят около 20% от общероссийского объема бумаги различного назначения.

На территории Пермского  края работают крупные энергокомпании: ОАО «ОГК-1» (Пермская ГРЭС), ОАО «ОГК-4» (Яйвинская ГРЭС), ОАО «ТГК-9»  
(10 ТЭЦ и 1 ГЭС),  ОАО «РусГидро» (Воткинская и Камская ГЭС), филиал ОАО «ФСК ЕЭС» - «МЭС Урала», ОАО «МРСК Урала».

Развитие инвестиционной деятельности дает основания предполагать рост экономического потенциала Перми  в долгосрочной перспективе. Инвестиционный климат в Пермском крае и в городе Перми оценивается экспертами неоднозначно, его слабыми сторонами считаются недостаточные условия безопасности для бизнеса, риски социальной нестабильности.

Плюсы инвестиционного климата:

• Начиная с 2006 года, в Пермском крае действует краевой проект «24 – 20», предусматривающий снижение налога на прибыль для всех предприятий области с 24% до 20%. С 1 января 2009 года ставка по налогу на прибыль для предприятий Пермского края составляет 15,5% – это самый низкий налог на прибыль в России;
• Принятая программа привлечения инвесторов и центров прибыли компаний на территории Пермского края, призвана оказать стимулирующее воздействие на начало новых проектов;
• Реализуемые и планируемые к реализации проекты в Перми имеют положительный оценочный эффект не только для города, но и для всей России.

Минусы инвестиционного  климата:

• Отсутствие в Перми «работающей программы» развития малого и среднего бизнеса во взаимодействии с крупными предприятиями;
• По оценке рейтинговых агентств, Пермь часто проигрывает городам – своим традиционным конкурентам по условиям ведения бизнеса (таблица 1, результаты рейтинга Forbes «Лучшие города для Бизнеса», июнь 2009 года), причем, в основном, по показателям создания условий безопасности для бизнеса, социальной стабильности.

Самые крупные инвестиционные проекты (стоимостью свыше 5 млрд. руб.) сосредоточены в традиционно  основных в структуре экономики  отраслях - машиностроении, энергетике, строительстве и нефтепереработке. Наибольшая доля проектов осуществляется за счет собственных средств предприятий и организаций (69,1%) со средним уровнем внутренней рентабельности 31,9% и сроком окупаемости 5–7 лет, что снижает риск «сворачивания проектов» в условиях дефицита «длинных денег» под воздействием финансового кризиса. Реализуемые проекты направлены на модернизацию и расширение производств, предусматривающих создание в городе около 8,5 тыс. рабочих мест.

 

Таблица 1 - Результаты рейтинга Forbes «Лучшие города для Бизнеса», июнь 2009 года