Эволюция валютных отношений в ХХ веке

Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории

Эволюция валютных отношений в ХХ веке

Выполнил: Студент Инженерно-экономического факультета

группы 717

Киселёв Дмитрий Сергеевич

Москва-2014

Оглавление

 

 

Введение

Международная денежно-кредитная и финансовая система играет центральную роль в мировой политической экономии. С конца девятнадцатого века характер этой системы претерпел несколько преобразований в ответ на изменение политической и экономической обстановки на внутреннем и международном уровнях. Наиболее резкие изменения спровоцировала Первая мировая война и последующий крах международной валютно-финансовой системы, существовавшей до 1914 года. Второе преобразование произошло после Второй мировой войны, когда была введена в действие Бреттон-Вудская валютная система. С начала 1970-х годов стартовал еще один период изменения, так как многие аспекты Бреттон-Вудской потеряли актуальность: золотовалютный стандарт, твердые обменные курсы для валют стран-участниц к ключевой валюте, глобальная роль доллара США и приверженность контролю над движением капитала.

Различные изменения в международных валютных отношениях всегда влекут за собой важные политические последствия. Они отвечают на ключевые вопросы о том, кто получает что, когда, и как в глобальной политической экономии.

Цель написания курсовой работы - изучение сущности валютных отношений и валютной системы, рассмотрение их структуры и эволюции развития.

Задачи:

• изучить понятие и основные категории международных валютных отношений и валютной системы;
• изучить развитие мировой валютной системы в XX веке;
• построить хронологию эволюции валютной системы в международных экономических отношениях;
• проанализировать современные международные экономические институты.

Понятие национальной и международной валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи, называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система.

Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.1

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

• международные платежные средства;
• механизм установления и поддержания валютных курсов;
• порядок балансирования международных платежей;
• условия конвертируемости (обратимости) валют;
• режим работы валютных и золотых рынков;
• права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.2

Основные понятия международной валютной системы

Международной ликвидностью называется совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы при валютных расчетах: золото; кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки, депозиты); международные деньги (СДР, ЭКЮ, евро).3

Международные валютно-финансовые организации обеспечивают взаимодействие стран при решении международных валютных проблем, способствуют стабилизации валют, созданию системы платежей и расчетов. Главные организации: Международный валютный фонд, Всемирный банк и др.

Одним из центральных объектов данной системы является валютный курс. Это количественное соотношение обмена одной национальной единицы на денежные единицы других стран.4

Взаимодействие государств происходит на валютном рынке. Эти рынки являются системой механизмов, функционирование которых обеспечивает куплю-продажу национальных денежных единиц и иностранных валют для обслуживания международных платежей.5

Эволюция валютных отношений XX века

Система золотого стандарта (до 1914)

Новатором в плане золотого стандарта стало британское правительство. Это сделало английский фунт полностью конвертируемой в золото валютой в размере 0,0204 тройских унций чистого золота.

При золотом стандарте страны устанавливают стоимость их бумажных валют с точки зрения веса в золоте, по которому валюта может быть обменена в коммерческих банках. Таким образом, так как каждая страна устанавливала значение курса с точки зрения одного того же товара, а именно золота, обменные курсы между валютами одной страны и другой были пропорциональны количеству золота.  1 фунт стоил 1/4 унции золота, 1 доллар США стоил 1/20 унции, обменный курс между ними был установлен на уровне 1 фунта равного 5 долларам США и, обратно, 1 доллар США был равен 0,20 британского фунта.6

Поскольку валюта каждой страны была оценена в золоте – своеобразном общем знаменателе - обменные курсы между странами были пропорциональны количеству золота, которое у них имелось. Таким образом, для валютного рынка не было необходимости определять стоимость валют. Курсы валют оставались неизменными в разных странах, при условии, что страны не девальвировали свою валюту по отношению к золоту.

При золотом стандарте денежная масса в мировой экономике оставалась фиксированной, так как количество золота в обращении было зафиксировано. Единственным источником роста денежной массы было недавно добытое золото и открытие новых приисков. Поскольку бумажные деньги конвертировались в золотые слитки, в общей сложности количество банкнот было под строгим контролем. В соответствии с этим, инфляции в мировом масштабе произойти не могло.

Что же происходило, если одна страна имела профицит торгового баланса в торговле другой страной? Это приносило больше золота, увеличивался золотой запас и, следовательно, количество бумажных денег в обращении тоже увеличивалось. С ростом количества денег в экономике, спрос на товары аналогично увеличивался, а вместе с этим возрастала и цена спроса. Противоположная ситуация случалась в стране, испытывавшей дефицит торгового баланса.

Со временем в стране с дефляцией экспорт станет дороже, поэтому он будет сокращаться, а в инфляционной стране экспорт возрастёт, потому что цены будут расти. Тем самым, какое-либо положительное сальдо торгового баланса или дефицит будут в конечном итоге сбалансированы.

В действительности, так как валюты были поставлены на якорь в золоте, ни одна страна не могла выйти из экономических трудностей с помощью преобразований курса своей валюты. Обменные курсы оставались фиксированными,  и единственным способом приведения экономики в порядок были реальные преобразования, а не монетарные. 7

Золотой стандарт оказался очень успешным режимом, обеспечивая мир в период необычно высокой стабильности, экономического роста и процветания. Настолько успешным, что он создал эру глобализации, которую мир не видел со времён эллинистического периода (300 г. до н.э. - 30 н.э.) и золотого века Рима (100 до н.э. - 100 г. н.э.).

Золотой стандарт был приостановлен, когда началась Первая мировая война в 1914. Страны были в необходимости печатать деньги, чтобы платить за военные расходы, и они не могли обеспечить конвертируемость своей валюты в золото. Конвертируемость к золоту была приостановлена, как тогда думалось, до конца войны. Но дело в том, что во время войны в странах было напечатано столько денег, что вызвало большую инфляцию, которая подтолкнула цены значительно выше довоенного уровня. Взлёт цен и обесценивание бумажных денег были такими значительными, что это поставило под вопрос возвращение золотого стандарта.8

Межвоенный период (1919-1939)

 

Период между 1919 (конец Первой мировой войны и Версальский договор) и 1939 (начало Второй мировой войны) известен в экономической истории как межвоенный период. Мировая экономика характеризовалась огромной нестабильностью,  и в конечном итоге экономическим крахом, тем, что известно как Великая Депрессия (1930-39). Мир попытался вернуться в функциональный международный валютный порядок, но не удалось, и одним из последствий этого отказа было начало Второй мировой войны. Ниже приведен список из главных геополитических факторов, которые привели к нестабильности и окончательному краху международной валютной системы.

• Высокая инфляция в воюющих странах и их колониях привела к глобальной инфляции, которая толкнула цены на невиданный ранее уровень. Это означало, что ни одна страна не может вернуться к золотому стандарту на соотношениях, существовавших до войны. Кроме того, мировая обстановка должна была стабилизироваться, прежде чем пытаться восстановить золотой стандарт.
• Старые страны исчезли с карты мира, а новые появились. После Первой мировой войны прекратили существования Австро-Венгрия, Османская империя, а Российская империя превратилась в коммунистический СССР. На обломках империи в центральной Европе образовались Венгрия, Австрия, Чехословакия. На Балканах появилась Югославия. В Азии независимыми стали Сирия, Ливан, Иран, Трансиордания. Все новые страны должны были сформировать институты власти, конституции, казначейские бумаги, выпустить деньги, сформировать золотовалютные резервы, установить налоговую политику. Это делало их слабыми и уязвимыми.
• Соединенные Штаты превратились в крупную экономическую и политическую силу. После разрушений от войны в континентальной Европе и ослабления Великобритании, Нью-Йорк превратился в главного конкурента Лондона как мирового финансового центра. Хотя американцы имели большие деньги и уверенность "нуворишей", им не хватало опыта и изысканности англичан.
• После вынужденной дефляции, Великобритания вернулась к золотому стандарту в 1925 году с довоенным курсом фунта, равным 1/4 унции золота, под руководством канцлера казначейства Уинстона Черчилля. Но попытка с треском провалилась, и Великобритания была вынуждена отказаться от золотого стандарта в 1931 году из-за начала Великой депрессии. Швеция отказалась от золотого стандарта в 1929 году, Соединенные Штаты - в 1933 году. Все остальные страны тоже были вынуждены отойти от золотого стандарта. Начался период валютных войн и торговой политики «разори соседа». Эти события в сочетании с появлением «тарифа Смута Холи» в 1930 году и ростом протекционистской политики по всему миру загнали мировую торговлю в тупик. К 1934 году мировая торговля упала до одной шестой от уровня 1929 года, в то время как уровни тарифов достигли самого высокого уровня в истории. Это был конец золотого стандарта.9
• Великая депрессия 1930-1939 гг. привела к катастрофическому спаду в производстве, доходах и занятости, которого мир никогда не видел прежде. Сам масштаб и диапазон коллапса был беспрецедентным. ВВП стран уменьшается в среднем на 30%, а безработица поднимается выше 25% в Северной Америка и большей части Европы. Наряду с падением цен на акции после краха фондового рынка в 1929 году произошёл банковский коллапс. Череда банкротств банков началась в Вене и продолжилась во всем мире. Некоторые из самых больших закрытий банков происходят в Соединенных Штатах, с тремя волнами банкротств вплоть до 1934 года. С исчезновением банков исчезли и депозиты, которые хранили покупательную способность, что, возможно, могло помочь поддержанию спроса. Все это случилось до того, как были созданы центральные банки, которые стали бы кредитором последней инстанции, и до того, как страхование вкладов стало нормой. Когда депрессия спровоцировала дефляцию, реальная ставка процента выросла до очень высокого уровня. Если номинальная ставка была равна 1%, реальная ставка с учётом инфляции равна 11% из-за дефляции, равной 10% (реальная ставка=номинальная ставка-процент инфляции). В условиях высоких реальных процентных ставок у людей было мало стимулов, чтобы потратить деньги, и мало стимулов для инвестиций.
• Наконец, знания и ноу-хау для управления экономикой на макроуровне были не совершенны до появления Джона Мейнарда Кейнса с книгой «Общая теория занятости, процента и денег» (1936). В этой книге он разработал новую концепцию и объяснил, как экономика ведёт себя на макроуровне, и определил, какова правильная политика, которую правительство должно вести, чтобы избежать депрессии и контроля инфляции. Оглядываясь назад, вся экономическая политика, которая велась правительствами капиталистических стран, была противоположна той, которая должна быть по Кейнсу. Вместо того чтобы сбалансировать свои бюджеты, правительства должны были потратить больше и уменьшить налоги, не дать банкам рухнуть и не провоцировать рост реального процента. Вместо повышения тарифов и девальвации своих валют, правительства должны были сохранить свои обменные курсы без изменений и способствовать свободной торговли. Короче говоря, неправильная политика превратила рецессию в депрессию.10

Бреттон-Вудская система (1944-1971)

 

Когда Вторая мировая война близилась к концу, союзные державы созвали конференцию в Бреттон-Вудсе, Нью-Гемпшир в июле 1944 года, чтобы запланировать структуру послевоенной международной денежно-кредитной системы, которая заменит золотой стандарт, потерпевший крах в межвоенный период. Цель состояла в том, чтобы избежать повторения случившегося и создать систему, которая будет эффективно регулировать послевоенный международный валютный порядок.11

Основные характеристики системы, согласованные на Бреттон-Вудской Конференции, были следующие:

• Доллар США займёт место золота, став резервной валютой, которая была бы полностью конвертируемой в золото для официальных платежных целей через центральные банки по цене 35 долларов США за 1 унцию золота.
• Страны затем будут устанавливать значение своей валюты относительно доллара США, который, в свою очередь был привязан к цене за унцию золота
• Страны будут держать свои валютные курсы фиксированными всё время, приходя на валютный рынок, чтобы купить свою валюту за доллары США, когда его курс падал или продать национальную валюту и покупать американские доллары, когда его курс поднимался. Таким образом, центральные банки каждой страны были обязаны поддерживать достаточные запасы из золота и долларов США.
• Чтобы помочь странам сохранить свои фиксированные валютные курсы и поддерживать баланс платежей, Бреттон-Вудская конференция рекомендовала создать международную межправительственную организацию под названием Международный Валютный фонд (МВФ) со штаб-квартирой в Вашингтоне. МВФ будет предоставлять краткосрочные кредиты странам, которые испытывают дефицит платежного баланса и не допускать девальвации их валюты. В то же время, МВФ будет оказывать техническую консультативную помощь этим странам, чтобы помочь им разработать политику и меры балансировки их платежей.12
• Если проблема платежного баланса, стоящая перед страной, вытекает из фундаментальных экономических нарушений, которые не могут быть решены политическими мерами, стране будет разрешено, в качестве последней меры, девальвировать или ревальвировать свою валюту.
• Для того, чтобы помочь в восстановлении пострадавших от войны странах, особенно в Европе, Конференция постановила учредить Международный банк реконструкции и развития, более известный как Всемирный банк, также со штаб-квартирой в Вашингтоне. Будучи крупнейшей в мире экономикой, США обязались предоставить большую часть капитала для этих двух организаций.