Капитал как фактор развития производства

Потребители берут деньги взаймы не для получения прибыли, а для покупки какие-либо потребительских  благ.

Любой потребитель при  заданной ставке процента сделает свой выбор, который определяется несколькими  факторами. Во-первых, предпочтениями потребителя - более нетерпеливый потребитель, который желает побыстрее начать играть на рояле, скорее будет готов заплатить нужную сумму в виде процентов за то, чтобы начать потреблять это благо немедленно. Во-вторых, степенью определенности будущего - если потребитель плохо знает свои доходы в будущем, он может не решиться брать взаймы, так как у него могут возникнуть проблемы с возвратом долга. В-третьих, величиной дохода потребителя - чем беднее потребитель, тем скорее он решит подождать и не платить дополнительные деньги за приближение начала потребления.

Изменение ставки процента меняет выбор потребителей - чем  ниже процент, тем больше потребителей решают взять деньги в долг и купить благо сразу, а не "терпеть" до того момента, пока накопят нужную сумму сами.

Таким образом, при уменьшении ставки процента спрос на капитал  увеличивается, так как и фирмы, и население решают взять больше денег в долг.Маркетинг и торговля. / Под общ. ред. М.А. Сторчевого. - СПб. Основы экономики. - Ростов-н/Д: Феникс, 2004. - 672 с. - (Высшее образование).

Спрос на капитал связан  с инвестиционным процессом, т.е. ростом или сокращением капитальных  вложений в производственные мощности и оборудование, жилищное строительство.

Специфика инвестиционного  процесса заключается в том, что  расходы приходится нести в настоящем, а доходы появляются только в будущем  с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции. Из этого вытекает проблема сопоставления осуществляемых расходов с получением прибыли в будущем.

Оценкой эффективности предполагаемых  инвестиций принимается процентная ставка. Она не зависит от того, прибегаем  ли мы к ссуде (в случае отсутствия или недостаточности собственных  финансовых ресурсов) или ограничиваемся использованием собственных средств, если их у нас достаточно для реализации планируемого инвестиционного проекта.

В первом случае ясно, что  нам к определенному сроку  необходимо будет выплатить не только сумму кредита, но и процент по нему. Поэтому чем выше уровень  процентной ставки, тем большей должна быть разница между величиной  будущей прибыли и уровнем  текущих инвестиционных расходов.

Во втором случае, несмотря на то, что отсутствуют кредитные  отношения, ситуация похожа. Это связано  с тем, что собственник финансовых ресурсов, намериваясь вложить деньги в тот или иной инвестиционный проект, начинает оценивать и делать выбор между их инвестированием  и возможностью использования другим способом с целью получить более  высокие доходы, с меньшим риском для себя. Чем выше уровень процентной  ставки, тем менее привлекательным  представляются собственные проекты, тем ниже склонность к инвестициям.

Ориентируясь  на процентные ставки, предприниматели сталкиваются с номинальными и реальными ставками. Номинальная процентная ставка представляет собой  установленную на текущий  момент плату в процентах за пользование  ссудой.  Реальная процентная ставка равна номинальной процентной ставке за минусом инфляционной составляющей.

r’_р =r’_н – H’_и,

где r’_р – реальная процентная ставка; r’_н – номинальная процентная ставка; Н’_и – норма, или темп инфляции.

Поэтому сам по себе уровень  текущей процентной ставки ни о чем  не говорит, так как для его  объективной оценки необходимо знать  темп инфляции. Если, например, процентная ставка равняется 15% годовых и уровень инфляции в течение года составляет 10%, то ясно, что получать ссуду под столь высокий процент выгодно, так как реальная процентная ставка оказывается всего 5% (15-10).

При принятии инвестиционных проектов за основу берется реальная процентная ставка, которая выступает  в качестве регулятора спроса на инвестиции. Графическая зависимость инвестиционного  спроса от уровня процентной ставки представлена на рисунке 4.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4. Спрос на капитал

 

Из него видно, что рост реальных процентных ставок сокращает  спрос на инвестиции. Повышение реальной процентной ставки с 5% до 9% привело  к уменьшению спроса на инвестиции с 55 до 35 млрд. рублей.

Обратная функциональная зависимость, представленная спросом  на инвестиции в качестве независимой  переменной, а процентной ставкой  как зависимой переменной, выражена кривой инвестиционного  спроса И. Смещение кривой  инвестиционного спроса вверх и вправо означает, что предприниматели ожидают благоприятной экономической конъюнктуры и высоко оценивают возможности получения прибыли в будущем от осуществляемых инвестиций.  И наоборот, смещение кривой инвестиционного спроса вниз и влево (И) свидетельствует о мрачных оценках отдачи от инвестиций. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник / В.Я Иохин. – М.: Экономистъ, 2004.

Итак, на рынке капитала существуют некоторые кривые спроса и предложения. Пересечение этих кривых определяет равновесную ставку процента. Эта  ставка определяет, какая часть потребителей и фирм, которые могут быть либо кредиторами, либо заемщиками, выступит в качестве первых, а какая - в  качестве вторых.

Маркетинг и  торговля. / Под общ. ред. М.А. Сторчевого. - СПб. Основы экономики. - Ростов-н/Д: Феникс, 2004. - 672 с. - (Высшее образование).

 

 

1.3. Инвестиции и ссудный  процент

 

 

Важнейшим элементом хозяйственной  жизни и предметом экономической  теории являются инвестиции. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал.

Издание 3-е, переработанное и дополненное Учебник под  редакцией доктора экономических  наук профессора А. С.. Булатова ЮРИСТЪ Москва 1999

Капитал — одна из ключевых экономических категорий. Ранее  мы отметили, что капитал — это  фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые  созданы людьми для того, чтобы  с их помощью производить другие товары и услуги. К ним относятся  инструменты, оборудование, здания, сооружения и т. п.

В экономическом анализе  наряду с термином "капитал" часто  используется и понятие "инвестиции", "инвестиционные ресурсы".

Термин "капитал" используется для обозначения капитала в овеществленной форме, т. е. воплощенного в средствах  производства.

"Инвестиции" — это  капитал еще не овеществленный, но вкладываемый в средства  производства.

Ивашковский С. Н.4Микроэкономика: Учеб. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: Дело,2001. —416с.

"Инвестиции" — слово  иностранного происхождения (от  лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее  определение: "Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе  имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" было введено разделение инвестиций по их цели на две категории:

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции —

в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции — это капитал,  вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные  бумаги, т. е. средства, помещаемые  в финансовые активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель — удовлетворениеобщественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят  главным образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестициивключают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и  другие виды ценных бумаг. Возникновение  и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т. е. производительного) капитала.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности собственности. Под структурой инвестиций по формам собственности понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1) государственные; 

2) муниципальные; 

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений  (потребительской ко

ции и др.);

5) смешанные формы (без  иностранного капитала)

6) иностранные; 

7) смешанная форма с  иностранным участием.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции – это  общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравнивают с  затратами на возмещение. Возмещение – это процесс замены изношенного  основного капитала.

Чистые инвестиции – это  валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение (износ).

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны (имеет место прирост  капитала). В обратном случае чистые инвестиции отрицательны («проедается» имеющийся капитал). Если же валовые  инвестиции равны возмещению, то запас  капитала остается на том же уровне, имеет место простое воспроизводство (в тех же масштабах).

Т.А.Фролова  Микроэкономика: конспект лекций Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006

Капитальные вложения —  это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое  строительство, на расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.

В статистическом учете и  экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями. По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта (главным образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство основных фондов.

По форме же капитальные  вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное  строительство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов. Капитальные вложения осуществляют государство, юридические и физические лица.

Капитальные вложения определяют развитие материально-технической  базы государства; они необходимы для  увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других видов деятельности, ускорения темпов научно-технического прогресса.

Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд. , перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К%> , 2007. — 372 с.

Понятие "стоимость капитала" тесно связано с экономическим  понятием "прибыль".

Ценность капитала в экономике  заключается в его способности  создавать добавочную стоимость, то есть приносить прибыль. Эта ценность на соответствующем рынке - рынке  капиталов - и определяет его стоимость.

Таким образом, стоимость  капитала - это норма прибыли, определяющая ценность распоряжения капиталом в  течение определенного периода  времени (как правило - года).

В простейшем случае, когда  одна из сторон (продавец, заимодавец, кредитор) передает право на распоряжение капиталом другой стороне (покупателю, заемщику), стоимость капитала выражается в форме процентной ставки.

Величина процентной ставки определяется исходя из рыночных условий (то есть - наличия альтернативных вариантов  использования капитала) и степени  риска данного варианта. При этом одной из составляющих рыночной стоимости  капитала оказывается инфляция.

При выполнении расчетов в  постоянных ценах инфляционная компонента из величины процентной ставки может  быть исключена. Для этого следует  воспользоваться одной из модификаций  известной формулы Фишера:

   ,                                                [1]

 

где r - реальная процентная ставка, n - номинальная процентная ставка, i - темп инфляции. Все ставки и темп инфляции в данной формуле приводятся в виде десятичных дробей и должны относиться к одному и тому же периоду времени.

В общем случае величина процентной ставки соответствует доле основной суммы долга (принципала), которая должна быть выплачена по окончании расчетного периода. Ставки такого рода называются простыми.

Процентные ставки, различающиеся  по продолжительности расчетного периода, могут быть сравниваемы между  собой через расчет эффективных  ставок или ставок сложного процента.