Основные виды ценных бумаг. Рынок ценных бумаг

     Ценные  бумаги на предъявителя не требуют  какого-либо подтверждения прав владельца, кроме предъявления самой бумаги. Переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому.

     Отличие ордерной ценной бумаги от именной  состоит в том, что лицо, названное  в ордерной бумаге, может либо само осуществить свои права, либо назначить своим распоряжение другое лицо, в отношении которого и будут осуществлены вытекающие от владения ценной бумагой права. Права по ордерной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.

     Почти все виды долевых, долговых и производных  ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

     В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить  на: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.

     К краткосрочным ценным бумагам относятся  финансовые требования со сроком действия до одного года. Они продаются на денежном рынке, поэтому их называют «инструментами денежного рынка». К  краткосрочным бумагам относятся  векселя, депозитные сертификаты, некоторые облигации и производные бумаги.

     Ценные  бумаги, имеющие срок действия более  одного года, называют «инструментами рынка капиталов». Среди этих бумаг  обычно выделяют среднесрочные –  со сроком действия от одного года до пяти лет (иногда до десяти лет), долгосрочные – со сроком действия от пяти (десяти) до тридцати лет и бессрочные, срок действия которых не ограничен.

     К средне- и долгосрочным ценным бумагам  относятся облигации и закладные, а к бессрочным – акции и  некоторые выпуски облигаций.

     В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные и ценные бумаги прочих эмитентов. Первые два вида ценных бумаг представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов выпускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

     В зависимости от способа выпуска  ценные бумаги могут существовать как  в форме обособленных документов (документарные бумаги), так и  в виде записей на счетах уполномоченных организаций (бездокументарные бумаги). Так, например, в России государственные и муниципальные краткосрочные облигации выпускаются в форме записей на счетах уполномоченных банков.

     В зависимости от процедуры выпуска  ценные бумаги в соответствии с российским законодательством делятся на эмиссионные и неэмиссионные. «Эмиссионная ценная бумага, - отмечается в Федеральном законе Российской Федерации «О рынке ценных бумаг», - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

     - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

     - размещается выпусками;

     - имеет равные объемы и сроки  осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости о времени приобретения ценной бумаги».

     К эмиссионным ценным бумагам относятся  акции, облигации и опционы эмитента. Однако такое объединение акций, облигаций и опционов эмитента в  одну группу является довольно условным. Общим для призванных видов ценных бумаг является лишь процедура эмиссии, т.е. последовательность действий эмитента при первичном размещении ценных бумаг. В то же время по своему экономическому содержанию акции, облигации и опционы эмитента имеют принципиальные отличия друг от друга, и в мировой практике не используется понятие «эмиссионные ценные бумаги».

     Классификация ценных бумаг представлена на рис. 1.

     Рис. 1 Классификация ценных бумаг 
 

     2. рынок ценных бумаг. 

     2.1.  Характеристика рынка ценных бумаг 

     Рынок ценных бумаг – это система  отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг.  Понятия  фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

     Ключевой  задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

     Фондовый  рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности.

     Участники рынка ценных бумаг имеют общую  задачу - получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке.

     Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

     Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения  и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на рынок ценных бумаг чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

     Роль  фондового рынка как инструмента  рыночного регулирования должно рассматриваться особо, поскольку его закономерности очень сложны и неоднозначны и представляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально.

     Прежде  чем перейти собственно к ценным бумагам, следует объяснить такое понятие, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирования фондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала  остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно  независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и централизации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.

     Фондовый  рынок  -  это  институт  или  механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

     Согласно  определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

     Следует отметить, что практически все  рынки находят отражение в  инструментах рынка ценных бумаг.  Так, например,  рынок вновь произведенной  продукции и услуг представлен  коносаментами, товарными фьючерсами  и  опционами,  коммерческими  векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами,  акциями, облигациями, обеспечением   которых   служат   земельные ресурсы и т.д.

       Рынок ценных бумаг соотносится  с такими видами рынков, как  рынок капиталов, денежный рынок,  финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

     В принятой в отечественной и международной  практике  терминологии: финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов.

     На  денежном рынке осуществляется  движение  краткосрочных (до 1 года) накоплений,  на рынке капиталов - средне-  и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

     Фондовый  рынок является сегментом  как  денежного  рынка, так и рынка  капиталов,  которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль,  внутрифирменные кредиты и т.д.

     В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного,  хотя и регулируемого,  перелива капиталов в  наиболее  эффективные  отрасли  хозяйствования. 

2. Виды  рынка ценных бумаг

 

     Рынок ценных бумаг является сложной и  многогранной системой.

     Первичный и вторичный рынок  ценных бумаг.

     Разделение  фондового рынка на первичный и вторичный рынок важен для практики.

     Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, где осуществляется эмиссия и  первичное размещение ценных бумаг, другими словами, продажа ценных бумаг эмитентом или его представителем первичному инвестору.

     Вторичная эмиссия тоже входит в сферу первичного рынка. Важная сторона первичного рынка – это информирование эмитентами потенциальных инвесторов.

     Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, где осуществляется купля-продажа  ранее выпущенных и как минимум  один раз приобретенных ценных бумаг.

     Именно  анализируя развитость вторичного рынка  ценных бумаг можно судить о развитости рынка ценных бумаг данной страны. Одним из основных показателей вторичного рынка является. Ликвидность рынка  – это возможность обеспечения  быстрого оборота большого количества ценных бумаг в течение данного периода времени без резких скачков цен.

     Соотношение объемов первичного и вторичного рынка зависит от развитости экономических  отношений, сформированности фондового  рынка, его возраста, структуры находящихся в обращении ценных бумаг. Например, в капиталистических странах с развитой экономикой и с сотнями лет истории ценных бумаг, объем первичного рынка составляет 5-10% от объема вторичного рынка.

     Организованный  и неорганизованный рынок ценных бумаг.

     Организованный рынок ценных бумаг – это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами регулируется правилами и мероприятиями организатора торгов.

     Неорганизованный  рынок ценных бумаг – это сфера  обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами осуществляются без соблюдения условий, определенных организатором торгов относительно объекта данного соглашения и его участников.

     Биржевой  и внебиржевой  рынок ценных бумаг.

     Биржевой  рынок ценных бумаг – это организованная торговая сфера в ценными бумагами в фондовой бирже.

     Фондовая  биржа является специальным учреждением, обеспечивающим условия проведения торгов в фондовой бирже ценными  бумагами, где торги проводятся профессиональными участниками на основе специальных правил. Фондовая биржа является рынков самых лучших ценных бумаг. На торги в фондовой бирже допускаются только акции эмитентов, имеющих в течение определенного времени стабильную финансово-хозяйственную репутацию, весомый уставной фонд и объем активов, а так же удовлетворяющие другие условия, определенные биржей.

     Внебиржевой рынок ценных бумаг – это сфера  торговли ценными бумагами вне фондовой биржи.

     Внебиржевой рынок включает в себя часть организованного  и неорганизованного рынка ценных бумаг.

     Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг  – это торговля ценными бумагами в специальных компьютерных системах, имеющих разрешение торговать ценными  бумагами мелких и средних предприятий.

     Региональные, национальные и международные рынки ценных бумаг.

     В странах, имеющих относительно большую  территорию, возникают региональные, или так называемые локальные  рынки ценных бумаг.

     Под понятием национального рынка ценных бумаг подразумевается сфера  торговли фондовыми имуществами  внутри государства. Данные рынки охватывают торговлю резидентами ценных бумаг, выпущенных резидентами и нерезидентами.

     В разных странах национальные рынки  ценных бумаг имеют свои отличительные  особенности, и в то же время общие  свойства.

     Международный рынок ценных бумаг – это сфера торговли ценными бумагами в мировом масштабе (проведение торговых операций ценными бумагами между нерезидентами).