Особенности развития валютного рынка России

Введение

 

В современном мире ни одна страна не может функционировать без  взаимодействия с другими государствами. Россия все больше интегрируется  в мировую экономику. После вступления России в Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции  и развития вопросы, связанные с  валютно-финансовыми отношениями, для  России становится все более актуальными.

Развитие экономики, уровень развития международных отношений находит  свое отражение в денежно-кредитной  системе страны. Таким образом, без  развитого финансового рынка, частью которого является валютный рынок, это  становится невозможным становление  высокоразвитой и высоко эффективной российской экономики.

В последние десятилетия бурное развитие российского валютного  рынка. Доказательством этого может  служить появление на российском рынке валютных бирж, коммерческих банков, валютных отделов на фондовых биржах, а также ростом поступлений  от экспорта в иностранной валюте от реализации товаров и услуг.

Валютное регулирование является важным звеном интеграции национальной экономики в мире. Правильное валютное регулирование позволяет определять отток инвестиций из страны, чтобы  ограничить влияние мирового рынка  на валюту и для защиты отечественных  производителей и экспортеров международной  конкуренции.

1.1Сущность валютного рынка

Развитие международных валютно-финансовых отношений сделало первый шаг  для создания валютных рынков.

 

Валютный рынок – это совокупность всех отношений, возникающих между  субъектами валютных операций, т.е. обмен  валюты. В принципе любой рынок - это, прежде всего, обмен ценностями. И в зависимости от характера  этих ценностей в современной  экономике действует сложная  структура национальных и международных  рынков - товаров, услуг, труда, капиталов  и денег. На валютных рынках обмениваются друг на друга денежные единицы разных стран в различных формах. Он также охватывает операции по страхованию и диверсификации валютных резервов. Валютные рынки также непосредственно связаны с внешней торговлей. Примерно 10 % происходит именно на валютных рынках, а остальные 90% по портфельным инвестициям.

 

Субъекты международного экономического оборота - экспортеры и импортеры  друг с другом непосредственных расчетов обычно не ведут. Расчеты по сделкам  берут на себя банковские учреждения. Именно они являются главными субъектами валютного рынка, так как имеют  развитую сеть филиалов и благодаря  научно-техническим достижениям  используют современные средства связи, например Интернет. Система местных  и зарубежных коммерческих банков образует сердцевину как региональных валютных рынков, так мировой валютной торговли.

 

Участники валютного рынка:

 

Центральные банки разных стран  мира

 

Коммерческие банки

 

Биржи и брокерские дома

 

Инвестиционные и страховые  фонды

 

Корпоративные спекулянты

 

Частные инвесторы

 

Государственное воздействие на валютный рынок обычно осуществляется через  Центральный банк. Центральный банк предписывает определенные правила  игры на валютном рынке. Например, путем  установления контингента продавцов  и покупателей валюты, перечня  разрешенных валютных операций, пределов колебаний (коридоров) валютного курса.

 

Измерять обороты валютных рынков довольно сложно из-за проблемы двойного счета и больших объемов сделок. По некоторым оценкам, на главных  мировых валютных рынках в Нью-Йорке, Токио, Лондоне и Франкфурте ежедневный объем сделок составляет 200, а то и более, млрд. долларов.

 

Для валютного рынка характерны два основных вида операций: спот, предполагающий немедленную поставку валюты, и форвард, предполагающий поставку валюты через  оговоренное время по согласованному на момент сделки курсу.

 

Классификация валютных рынков

 

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере  распространения, по отношению к  валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

 

1. По сфере распространения,  т.е. по широте охвата, можно  выделить международный и внутренний  валютные рынки. В свою очередь,  как международный, так и внутренний  рынки состоят из ряда региональных  рынков, которые образуются финансовыми  центрами в отдельных регионах  мира или данной страны.

 

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных  между собой системой кабельных  и спутниковых коммуникаций мировых  региональных валютных рынков. Между  ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

 

Внутренний валютный рынок - это  валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны. Он состоит из внутренних региональных рынков, к которым относятся  валютные рынки с центрами в межбанковских  валютных биржах.

 

2. По отношению к валютным  ограничениям можно выделить  свободный и несвободный валютные  рынки.

 

Валютный рынок с валютными  ограничениями называется несвободным  рынком, а при отсутствии их - свободным  валютным рынком.

 

Валютные ограничения - это система  государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения  операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в  себя меры по целевому регулированию  платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

 3. По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

 

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается  на биржевых торгах. Например, официальный  валютный курс рубля устанавливается  с помощью фиксинга.

 

В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

 

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства “Рейтер”, он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в неделю. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикацию в СМИ.

 

Валютный рынок с двойным  режимом - это рынок с одновременным  применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного  рынка используется государством как  мера регулирования движения капиталов  между национальным и международным  рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных  капиталов на экономику данного  государства. Например, в настоящее  время Внешэкономбанк Российской Федерации  для иностранных инвестиций по блокированным  счетам, по которым еще не полностью  завершены расчеты, применяет фиксированный  валютный курс рубля, а именно коммерческий валютный курс, установленный Центральным  банком России.

 

4. По степени организованности  валютный рынок бывает биржевой  и внебиржевой.

 

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и  ценными бумагами в валюте. Биржа  не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается  не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных  денежных средств через продажу  валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

 

Биржевой валютный рынок имеет  ряд достоинств: является самым дешевым  источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

 

Ликвидность валюты и ценных бумаг  в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную валюту.

 

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или  не быть членами валютной биржи и  ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

 

Биржевой и внебиржевой рынки  в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно  дополняют друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию  по торговле валютой и обращению  ценных бумаг в валюте, они применяют  различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

 

Достоинства внебиржевого валютного  рынка заключаются в:

 

достаточно низкой себестоимости  затрат на операции по обмену валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для снижения собственных  затрат на валютную конверсию, путем  заключения договоров купли-продажи  валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже;

 

на бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых  находится в прямой зависимости  от суммы проданных валютных и  рублевых ресурсов. Кроме того, законом  установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного  банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически бесплатно;

 

более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано с тем, что внебиржевой  валютный рынок позволяет проводить  сделки в течение всего операционного  дня, а не в строго определенное время  биржевой сессии.

1.2Структура и участники валютного  рынка

Валютный рынок образуется для  осуществления торговли различной  валюты или ценными бумагами, стоимость  которых оценивается в иностранной  валюте. Данный рынок является составляющей общего финансового рынка и существует в неразрывной связи с другими  составляющими рынка.

 

К отличительным особенностям валютного  рынка можно отнести высокую  ликвидность, отсутствие временных  ограничений в работе рынка, отсутствие привязок к конкретному месторасположению, отсутствие ограничения по количеству участников рынка.

 

В качестве субъектов валютного  рынка могут выступать и физические лица, и юридические лица. Если отобразить структуру валютного рынка по интересу его участников, то можно  выделить три группы. В первую группу будут входить участники рынка, действующие в собственных или  клиентских интересах. Во вторую группу будут входить участники, которые  оказывают посреднические услуги на валютном рынке, а также ведут  информационное обеспечение рынка. Третья группа будет представлена участниками  валютного рынка, которые пользуются услугами первой группы участников.

 

Если классифицировать валютные рынки  по объему операций, а также по характеру  валютных операций, то структура валютного  рынка будет представлена мировым  валютным рынком, региональным валютным рынком и национальным валютным рынком.

 

В основе всех валютных рынков лежит  национальный валютный рынок, который  объединяется в региональный рынок  и мировой валютный рынок.

 

Структура валютного рынка подразумевает  его деление на биржевой валютный рынок, когда все операции с валютой  осуществляются через специализированную валютную биржу, и внебиржевой валютный рынок, когда валютные операции происходят непосредственно между банками  без использования валютной биржи. Не смотря на то, что оба указанных  валютных рынка имеют свои особенности, они взаимосвязаны друг с другом.

 

С точки зрения содержания операции валютный рынок можно разделить  на валютный рынок со спотовыми операциями и валютный рынок со срочными торгами. Разница между этими двумя видами валютной торговли заключаются в дате совершения валютной операции. Если при спотовой торговле покупатель получает купленную валюту незамедлительно, то при проведении срочной или форвардной операции покупатель получает свою валюту по истечении некоторого срока, но по ценам, действительным на день совершения сделки. Кроме указанных способов осуществления валютной торговли имеется еще операции по фьючерсам. Несмотря на их схожесть с форвардными торгами валютой, фьючерсы являются самостоятельным видом валютных операций. Они предполагают поставку валюты к определенной дате по заранее оговоренному курсу.

 

Существуют также опционные  контракты, которые осуществляются как на биржевых валютных рынках, так  и на внебиржевых валютных рынках. Существуют опционы покупателя, опционы  продавца, а также двойные опционы, действующие и при продаже  и при покупке валюты. При совершении валютной сделки по опциону на биржевом рынке покупатель и продавец валюты не предоставляют конкретных обязательств друг перед другом. Опционная торговля валютой на внебиржевом рынке производится непосредственно между крупными финансовыми учреждениями без использования стандартных условий проведения сделки.

Участниками валютных рынков являются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные  и финансовые организации. По критерию степени коммерческого риска  можно выделить функционирующих  на валютном рынке предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, хеджеров и игроков. Такое деление носит чисто условный характер, поскольку в действиях отдельных участников валютного рынка сочетаются интересы и инвесторов, и спекулянтов, и предпринимателей и игроков.

 

Интерес предпринимателя заключается  в том, чтобы при проведении коммерческой операции, используя собственный  капитал, свести риск до минимума.