Роль инвестиций в экономике

В зависимости от того, насколько  инвестиции обеспечивают количественный и качественный рост производственного  капитала и производственного потенциала предприятий и организаций, они  могут быть определены как пассивные  и активные.

Пассивные инвестиции – это те, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей хозяйствования, рентабельности производственного капитала, текущую выживаемость предприятий, организаций в настоящем.

Активные  инвестиции – это те, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой эффективной продукции, пользующейся повышенным спросом, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг.

По характеру участия  владельцев средств, вкладываемых в  реализацию инвестиционных проектов, инвестиции могут быть прямыми и опосредованными (косвенными). К прямым инвестициям относятся непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами – участниками реализации инвестиционных проектов. К косвенным инвестициям относятся привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантийных сертификатов, других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности  периода инвестирования различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложения средств на срок до одного года. Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией крупных и долговременных инвестиционных проектов, предполагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию.

По совместимости осуществления  различают инвестиции:

• независимые;
• взаимозависимые;
• взаимоисключающие.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций:

• высокодоходные;
• среднедоходные;
• низкодоходные;
• бездоходные.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

• безрисковые;
• низкорисковые;
• среднерисковые;
• высокорисковые.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия  подразделяются на следующие основные виды:

• высоколиквидные;
• среднеликвидные;
• низколиквидные;
• неликвидные.

 

3. СБЕРЕЖЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИИ.

По мнению Дэвида Полфремана и Филиппа Форда понятие "сбережения" представляет собой результат накопления собственниками богатства, в частности, в виде денежных средств, а область его применения распространяется на действия отдельных лиц и членов их семей, т. е. прежде всего на домашние хозяйства. При этом к основным побудительным мотивам накопления сбережений могут быть отнесены следующие: перестраховка, бережливость, отсроченная покупка, контрактные обязательства и т. п. [6]

Сбережения  слабо трансформируются в инвестиции, а в итоге тормозится экономический  рост, основанный на обновлении и увеличении основного капитала, повышении производительности труда.

Механизм  трансформации сбережений в инвестиции практически не работает. К тому же отсутствует межотраслевой перелив  капитала. При таком положении  дел не может быть и речи о жизненно важных для страны структурных сдвигах  в экономике, завоевании позиций  на рынке готовых изделий и  услуг.

Теоретически  возможны три механизма трансформации  сбережений в инвестиции, способные  функционировать каждый отдельно или  в каком-либо сочетании:

1. государственные инвестиции с соответствующим уровнем

налогов (советский опыт);

2. распределение капиталов через крупные финансово-промышленные группы;
3. финансовые рынки.

Приоритеты, определяемые помимо рыночных критериев, редко выбираются правильно. Поэтому  государственные инвестиции ни в  коем случае не должны доминировать в  трансформации сбережений в инвестиции. Те тенденции межотраслевого перелива капитала, которые проявляются после  кризиса в деятельности крупных  российских корпораций, заслуживают  поддержки. Вместе с тем, и этот механизм не может и не должен доминировать в трансформации сбережений в  инвестиции, поскольку сращивание крупных  конгломератов и власти чревато  опасностями. Доминировать должен тот  механизм, который способен мобилизовать капиталы в необходимых масштабах (включая средства мелких инвесторов) и обеспечить их оптимальное использование  – это механизм финансовых рынков.

Финансовые  рынки делятся на две основные категории: кредитный рынок и  банки, последние гарантируют риски  вкладчиков; фондовые рынки, на которых  инвесторы в той или иной мере сами несут риски. В принципе фондовые рынки – наиболее мобильный и  эффективный механизм трансформации  сбережений в инвестиции.

Решение проблемы трансформации сбережений в инвестиции видится в следующем:

• ускоренное развитие банковской системы как ключевого звена;
• рост капитализации банковской системы как основы увеличения объемов кредитования;
• увеличение объемов кредитования – импульс подъема экономики;
• повышение денежного спроса и увеличение денежного предложения без риска инфляции;
• усиление роли фондового рынка и его расширение до масштабов, которые позволят ему стать стабильным механизмом мобилизации инвестиций.

Сбережения  населения, инвестированные в реальный сектор экономики, могут стать тем  якорем, который притянет и  прямые иностранные инвестиции в случае улучшения инвестиционного климата.

 

 

4. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ,

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  ИМИДЖ, ИВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ.

Инвестиционный климат – совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала. При таком подходе характеристика инвестиционного климата должна состоять из двух составляющих: оценки тех факторов, которые притягивают инвестиции в регион, и оценки рисков инвестирования. Баланс инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска и определяют инвестиционный климат в том или ином регионе.[2, c.52]

К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страну, относят:

• высокий потенциал внутреннего рынка;
• высокую норму прибыли;
• низкий уровень конкуренции;
• стабильную налоговую систему;
• низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);
• эффективную поддержку государства.

К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и, тем самым, ухудшающим инвестиционный климат в стране относятся:

• политическая нестабильность в стране;
• социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т. д.);
• высокий уровень инфляции;
• высокие ставки рефинансирования;
• высокий уровень внешнего и внутреннего долга;
• дефицит бюджета;
• пассивное сальдо платежного баланса;
• неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;
• высокие трансакционные издержки.

Законодательная и исполнительная власти России в  последнее десятилетие занимают активную позицию по укреплению и  повышению инвестиционного климата  в стране посредством заключения межправительственных соглашений о  поощрении и взаимной защите капитальных  вложений, исключения двойного налогообложения, составления концессионных договоров, соглашений о разделе продукции, образовании зон особого экономического статуса и т.п., однако инвестиционный климат по-разному оценивается отечественными и зарубежными инвесторами.

«Субьективное измерение» инвестиционного климата, его комплексное отражение в  представлениях инвесторов формирует  инвестиционный имидж страны. По мнению ряда западных наблюдателей, у России он непривлекательный. Так, согласно докладу «Ведение бизнеса-2010», который ежегодно готовят Международная финансовая корпорация и Всемирный банк, Россия в 2010 году занимала   120-е место из 183 в мировом рейтинге благоприятности среды для ведения бизнеса, а по оценкам британских экспертов Россия входит в двадцатку самых рискованных для инвесторов стран мира наряду с Нигерией, Ираком, Северной Кореей.

  К факторам политического риска в России относятся: коррупция, административное давление на бизнес, высокий уровень криминализации экономических отношений, зависимость судов от исполнительной власти и выборочное применение законов, противоречия в хозяйственном законодательстве. Повышают риски в России и резкие социальные контрасты (разрыв между доходами 10% самых бедных и самых богатых граждан является 16-ти кратным). Такое имущественное расслоение способствует нарастанию социальной напряженности и ведет к ухудшению имиджа РФ.

К негативным факторам можно отнести и увеличение масштабов государственного вмешательства  в экономику России. Это делает судьбу долгосрочных инвестиций в проекты  в России непредсказуемой. Любые  бизнес-планы могут быть разрушены  из-за того, что государство вдруг  решит, что доходы в данной отрасли  надо ограничить.

Политические  риски, наряду с природно-естественными, экологическими, транспортными, имущественными, относятся к виду простых рисков, связанных с неопределенностью  будущих событий, с их (порой) случайным  характером. Хотя строгая классификация  видов рисков и затруднена, подробнее  остановимся на рисках, напрямую связанных  с предпринимательской деятельностью  и являющимися ее результатом. Это инвестиционные риски – все риски, связанные с инвестициями в материальные и нематериальные активы или в финансовые средства.

Основные  виды инвестиционных рисков.

По объекту   инвестирования:

-   финансовые  (связаны с инвестициями в различные финансовые активы-в валюту, ценные бумаги и т.д.). Могут быть измерены статистическими методами. К ним же относятся кредитные риски;

-  производственные (связаны с конкретным производством  и его особенностями); могут быть  измерены методами экспертной  оценки.

В зависимости от вида возможных  потерь:

-  риск  снижения доходности проекта  (как вероятность недостижения  проектом планируемых показателей);

-  риск  упущенной выгоды (принятый инвестиционный  проект оказался менее эффективным  по сравнению с другими вариантами  вложения капитала);

-  риск  прямых финансовых потерь (возникает  или в случае неполучения планируемых  доходов от реализации данного  проекта, или в результате увеличения  затрат на его реализацию, или  при сочетании этих факторов).

Риски по уровню экономической системы:

-  мегаэкономические   (вызванные особенностями функционирования  мировой экономики);

-  макроэкономические ( риски экономической системы  данного государства);

-  мезоэкономические    (риски отдельных сфер народного  хозяйства);

-  микроэкономические (риски отдельных предпринимательских  единиц).

Инвестиционные  риски не существуют независимо и  по отдельности, а образуют сложную  систему со взаимосвязанными элементами и могут существовать сразу на нескольких уровнях. (Ковалев.Инвестиции. стр.148)

 

 

 

 

 

5. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ.

Классификация иностранных инвестиций.

По источникам происхождения:

- государственные инвестиции - это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права;