Тем не менее рост объема
инвестиций, как правило, не достигает
этого верхнего предела. Часть средств,
которые поступили на денежный рынок
за потоком сбережений, мобилизует
правительство для государственных
закупок и других расходов. В конкурентной
борьбе за ресурсы на денежном рынке
правительство обычно имеет преимущества
над фирмами в связи с высшим
уровнем гарантий по его обязательствам
(ценные бумаги) сравнительно с обязательствами
фирм и финансовых посредников, через
которые сбережения трансформируются
в инвестиции. Только сокращение бюджетного
дефицита дает возможность максимально
приблизить фактический объем инвестиций
к его верхней границе и
даже превысить его за счет других
источников.Определенная часть средств,
которые поступают на денежный рынок
по каналу "сбережение", используется
для пополнения запаса денег (увеличение
обязательных резервов банков, текущей
кассы экономических субъектов)
и не направляется в инвестиции.
Эта часть функционирует как
деньги и трансформируется через
сектор "рынок денег".[32] Остальные
сбережения используется как капитал
и трансформируется в инвестиции
через сектор "рынок капиталов".
Тем не менее для владельца
сбережений этот факт не имеет значения,
и всю размещенную их сумму
на рынке он рассматривает как
доходный актив, как инвестицию. Поэтому
в своем дальнейшем анализе мы
абстрагируемся от оседания части сбережений
в денежных запасах.3. Сбережение населения,
которые поступили на денежный рынок
и не мобилизованы правительством для
своих нужд и не осели в денежных
запасах, должны быть одолженные сектором
"фирмы" для инвестирования.Иначе
на денежном рынке возникнет излишек
средств, а на товарных рынках (на рынке
продуктов прежде всего) - отсутствие
спроса на товары. Неинвестированные
сбережения неизбежно вызовут кризис
сбыта, сокращение производства, снижение
доходов и сбережений в секторе "семейные
хозяйства". В нереализованных товарных
запасах будут "заморожены" значительные
капиталы.На основании приведенных трех
выводов можно формализовать связь между
инвестициями и сбережениями в таком виде:
где Ір - инвестиционные ресурсы,
которые поступают в распоряжение
фирм; С - общая масса сбережений,
которая поступила на денежный рынок;
Д, - сумма прироста государственных
займов, размещенных на денежном рынке.Соблюдение
этого равенства является необходимой
предпосылкой сохранения равновесия на
денежном рынке, а потому - предпосылкой
нормального функционирования банков
и других финансовых посредников, поскольку
формирование кредитных ресурсов будет
отвечать спросу на кредит.В проблеме
"сбережение - инвестиции" важное
значение имеет не только накопление
достаточного объема сохранений в семейном
секторе, а и полная трансформация
этих сохранений в инвестиции. Денежный
рынок призван создать эффективный
механизм такой трансформации.Тем
не менее в состоянии ли денежный
рынок справиться с этой задачей?
Однозначного ответа на этот вопрос не
дала ни западная, ни отечественная
экономическая наука. Представители
разных экономических школ дают разные
ответы: монетаристы отвечают "да",
а кейнсианцы - "нет".Если признать
правоту монетаристов, нужно согласиться
с тем, что рыночная система имеет
внутренний механизм саморегулирования,
способен заблокировать экономические
кризисы. Если же признать правоту кейнсианцев,
то нужно согласиться с тем, что
рыночная экономика не способна к
саморегулированию и внутренне
неустоявшаяся, нуждается в постоянном
регулятивном вмешательстве извне.Монетаристы
исходят из того, что денежный рынок
имеет механизм, который одновременно
влияет на предпринимателей (фирмы) и
на семейные хозяйства (физических лиц),
стимулируя первых и вторых инвестировать
и экономить равновеликие массы
денежных средств. Таким механизмом
является динамика процентной ставки
как платы за использование денежных
сбережений.Изменение процентной ставки
одновременно влияет как на сбережение
(предложение), так и на инвестиции
(спрос), только в противоположных
направлениях. Если ставка процента возрастает,
усиливается стимулирование сбережений
и размещение их на рынке, так как
на каждую сэкономленную денежную единицу
владелец получит дополнительный доход
Одновременно ослабляется стимулирование
Инвестиций, так как возрастут
расходы на каждую единицу инвестиций.
Рассмотрим эти зависимости на графике
кривых инвестиций и сбережений.
Итак, инвестиции в чистом
виде и совокупные сбережения (за исключением
привлеченных через государственные
займы) - явления сравнимые.Кейнсианцы
ссылаются также на вмешательство
банков в поток "сбережение - инвестиции",
которое будто-бы поднимает их равновесие,
так как сбережения могут направлять
на погашение прежде полученных банковских
ссуд или банки могут финансировать
инвестиции за счет эмиссии.
Заключение Денежный рынок
- это особый сектор рынка, на котором
осуществляются купля и продажа
денег как специфического товара,
формируются спрос, предложение
и цена на этот товар. Определяющее
влияние изменения спроса и предложения
денег на ставку процента как их
цену является свидетельством подчиненности
денежного рынка общим закономерностям
функционирования рынка вообще. Механизм
денежного рынка имеет существенные
отличия от механизма обычного товарного
рынка: продажа денег выступает
в форме предоставления ссуд или
купли особых финансовых инструментов;
купля денег - в форме получения
ссуд или продажи таких финансовых
инструментов; спрос на деньги - в
форме желания экономических
субъектов иметь в своем распоряжении
определенную массу денег на определенную
срок; предложение денег - в форме
запаса денег, который экономические
субъекты готовы передать во временное
пользование; цена денег - в форме
процента. В институциональной модели
денежного рынка выделяются два
сектора с разным характером движения
денег - сектор прямого финансирования
и сектор опосредствованного финансирования.
Преимуществом первого сектора
является то, что непосредственный
характер взаимоотношений между
продавцами (кредиторами) и покупателями
(заемщиками) существенным образом
снижает их расхода на осуществление
операций. Преимуществом второго
сектора является то, что участие
во взаимоотношениях между кредиторами
и заемщиками финансовых посредников
существенным образом снижает риски,
связанные с размещением денежных
средств Сложный механизм денежного
рынка дает возможность классифицировать
его по разным критериям. Основными
из них являются: виды Инструментов,
с помощью которых деньги перемещаются
от продавцов к покупателям.
Список литературы 1. Агапова
Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика. –
М.: ДиС, 2001.
2. Акиндинова Н., Осипова
О. Антиинфляционные меры: главными
вопросами становятся сдерживание
роста тарифов и укрепление
рубля // Аналитическая лаборатория
«Веди», 2006.
3. Волков В. Н. Российская
экономика в 2005 году // Деньги и
кредит, 2006, № 2.
4. Деньги. Кредит. Банки. / Под
ред. Жукова Е. Ф. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2003.
5. Журавлева Г. П. Экономика.
– М.: Юристъ, 2004.
6. Игнатьев С. М. О
денежно-кредитной политике Центрального
банка Российской Федерации //
Деньги и кредит, 2003, № 5.7. Кейнс
Дж. М. Избранные произведения. –
М.: Экономика, 1993.8. Колпакова Г. М.
Финансы. Денежное обращение.
Кредит. – М.: Финансы и статистика,
2004.9. Макконнелл К. Р., Брю С.
Л. Экономикс. – М.: Республика,
1992.10. Новиков А. Н. Основы системы
денежно-кредитного регулирования
// Вестник финансовой академии, 2003,
№3.11. Основные направления денежно-кредитной
политики на 2005 г. // Вестник Русского
экономического общества, № 136, 10
сентября 2004 г. /http://www.ress.ru/12. Рогова
О. Где экономика в государственной
денежно-кредитной политике? // Экономист,
2004, №5.13. Сажина М. А., Чибриков
Г. Г. Экономическая теория. –
М.: Издательство НОРМА, 2003.14. Фетисов
Г. О выборе целей и инструментов
монетарной политики. // Вопросы экономики,
2004, № 2.15. Фетисов Г. Ставка
рефинансирования и система рыночных
процентных ставок // Мировая экономика
и международные отношения, 2005, №6.16.
ЦБ РФ планирует усилить роль
механизма процентных ставок
в управлении инфляцией. 14.11.2005. http://www.akm.ru/rus/analyt/analyt.htm/17.
Экономика / Под ред. Булатова
А. С. – М.: Экономистъ, 2004.18. Экономическая
теория в вопросах и ответах
/ Отв. ред. Белоусов В. М.
– Ростов н/Д: «Феникс», 1998.19. Экономическая
теория / Под ред. Сумцовой Н.
В., Орловой Л. Г. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2000.20. Экономическая теория (политэкономия)
/ Под общ. ред. Видяпина В. И., Журавлевой
Г. П. – М.: ИНФРА-М, 2005.