Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Октября 2014 в 15:15, курсовая работа
В макроэкономической теории все субъекты финансового рынка делятся на две группы: банки и публику. Такое деление обусловлено спецификой функциональной роли, выполняемой каждым субъектом на рынке денег. Банки, т. е. банковская система, объединяющая Центральный банк и коммерческие банки, обеспечивает предложение денег в экономике каждой страны. Публика, к которой относятся все основные макроэкономические субъекты, участвующие в кругообороте доходов и расходов в экономике (домохозяйства, фирмы, государственные учреждения, иностранный сектор), предъявляет спрос на деньги. На рынке ценных бумаг банки и публика могут выступать в роли как продавцов, так и покупателей.
Введение 3
Глава 1. Факторы, влияющие на денежную массу 5
1.1. Факторы, воздействующие на объем денежной массы 5
1.2 Операции с ценными бумагами на открытом рынке 6
1.3 Политика количественных кредитных ограничений 6
1.4 Величина минимальных резервов 7
1.5 Приток капитала из-за рубежа 9
1.6 Рефинансирование 10
Глава 2. Спрос на деньги. 11
Глава 3. Рынок денег 16
3.1 Рынки денег и ценных бумаг 16
3.2. Альтернативные теории спроса на деньги 18
3.3. Предложение денег. Зависимость вида кривой предложения денег от тактических целей денежно-кредитной политики государства 28
3.4 Денежный мультипликатор. 32
Заключение 36
Литература 39
Денежная база = М0 + денежные средства в обязательных резервах (в ЦБ РФ) + денежные средства коммерческих банков на корреспондентских счетах ЦБ РФ. Денежная база показывает, какой величиной денежной массы могут оперировать Центральный банк.
Денежная масса = Денежная база * Денежный мультипликатор
Следовательно, Денежный мультипликатор = М2 (денежная масса) / Денежная база.
Между величиной обязательных резервов коммерческих банков в центральном и величиной денежного мультипликатора существует обратно пропорциональная зависимость. Чем выше норма обязательных резервов коммерческих банков в центральном, тем ниже величина денежного мультипликатора.
Если денежный мультипликатор высокий, происходит увеличение безналичного оборота по сравнению с наличным, так как рост денежного мультипликатора всегда зависит от роста наличных денег и остатка на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.
Коммерческие банки выдают кредиты не на всю сумму депозитов, поскольку часть вкладов они переводят в резервы, то есть ту часть денежных средств, внесенных на банковские счета, но не выданных в качестве кредитов.
Существует несколько видов банковских резервов.
Фактические резервы (Rf) – это сумма обязательных и избыточных резервов:
Обязательные резервы (R0) – это минимальный размер вклада, который коммерческий банк должен держать в Центральном Банке.
Они находятся по формуле:
, где
rr – норма обязательных резервов;
D – величина депозитов.
Норма обязательных резервов устанавливается Центральным Банком и может колебаться от 3 до 20%. Обычно одна дифференцируется по видам депозитов.
Норма обязательных резервов является важным инструментом денежно-кредитной политики.
Избыточные резервы (RE) (excess reserves) представляют собой кассовую наличность коммерческого банка. Доля избыточных резервов (er) составляет 1,5–2% от суммы всех активов и находится по формуле:
, где
Избыточные резервы используются для исполнения текущих обязательств перед клиентами, а также служат источником создания новых денег коммерческими банками.
Денежная масса (М) – это сумма наличных денег (С) и депозитов (D), то есть:
Если общий объем депозитов сокращается, то часть денежной базы выводится из банковской системы. При сокращении депозитов у банков сокращаются возможности по созданию новых денег. Отношение наличных денег к величине депозитов представляет собой коэффициент депонирования (cr):
, то есть
Таким образом, коэффициент депонирования показывает долю наличных в общем объеме депозитов. Чем выше доля наличности, тем меньше величина денежной массы при данной денежной базе. Отсюда, денежная масса находится по формуле:
или , откуда
Денежная база (Мh) – это так называемые деньги высокой эффективности, которые включают в себя наличные деньги и обязательные резервы коммерческих банков. Это часть денежного предложения, которую непосредственно создает Центральный банк. Избыточные резервы коммерческих банков также выполняют функцию денежной базы. Денежная база находится по формуле:
Используя коэффициент депонирования, нормы обязательного и избыточного резервирования, формулу (180) можно представить в виде:
или
Из приведенной формулы можно вывести формулу зависимости величины депонентов от денежной базы:
, где
– это депозитный
Однако кроме мультипликационного расширения банковских депозитов происходит и увеличение денежной массы в стране.
Таким образом, можно вывести уравнение денежной массы:
, где
это денежный мультипликатор, который показывает, насколько можно увеличить денежную массу при данной денежной базе.
Объем денежной массы в стране находится в прямой зависимости от денежной базы и в обратной – от нормы обязательных и избыточных резервов, однако, они рассматриваются как экзогенные величины. Поэтому большее влияние на денежную массу оказывает коэффициент депонирования, который, в свою очередь, зависит от ставки процента.
Одной из функций коммерческих банков, как уже отмечалось, является кредитование.
Объем предлагаемых кредитов (К) находится по формуле:
, где
– это кредитный
Рынок финансовых активов является наиболее совершенным из всех национальных рынков. Он чаще других находится в состоянии равновесия или приближается к нему. Такая особенность рынка определяется рядом обстоятельств, к числу которых относятся: высокая степень ликвидности объектов купли-продажи, профессионализм основных участников рынка (банков и финансовых посредников, с помощью которых публика продает и покупает ценные бумаги), конкурентность рынка. Периодически возникающие существенные диспропорции на рынке приводят к ситуации финансового кризиса и оказывают негативное влияние на функционирование всей национальной экономики.
Рынки денег и ценных бумаг тесно взаимодействуют между собой. Они являются своего рода «зеркальным отражением» друг друга. Увеличение предложения денег, как правило, связано с ростом спроса на ценные бумаги. Увеличение предложения ценных бумаг порождается ростом спроса на деньги. В том случае, когда на рынке денег возникает дефицит, на рынке ценных бумаг наблюдается избыток. И наоборот, избыток на рынке денег означает дефицит на рынке ценных бумаг. В результате взаимодействия рынков друг с другом они приходят в равновесие одновременно.
Спрос на деньги (Demand for money) (MD) – это спрос на ликвидные активы (обычно агрегат М2), которые люди желают иметь в определенный момент времени, при данном уровне дохода. В национальной экономике спрос на деньги растет вместе с увеличением дохода, вместе со снижением процентной ставки, с уменьшением скорости оборота денег.
Спрос на деньги определяется двумя основными мотивами: спросом на деньги для сделок (трансакционный спрос) и спросом на деньги со стороны активов.
Трансакционный спрос тем выше, чем больше объем национального продукта в стране, так как при этом больше совершается сделок. Спрос на деньги зависит и от уровня цен: чем они выше, тем больше требуется денег. Трансакционный спрос на деньги зависит от скорости оборота денег, хотя по данному вопросу экономисты не пришли к единому мнению. Разделив номинальный национальный продукт на скорость оборота денег, мы получим трансакционный спрос на деньги. Тот же результат получим и умножением номинального продукта на долю номинальных денежных остатков в национальном продукте.
Спрос на деньги со стороны активов определяется тем, что свои финансовые активы (накопления в нематериальной форме) рыночные агенты стремятся распределить так, чтобы уменьшить риск (повысить надежность) и увеличить доходность, сохраняя определенный уровень ликвидности. Для этого активы распределяют примерно на три части, вкладывая деньги в покупку акций, государственных облигаций и сохраняя деньги в наличной форме.
Спрос на деньги со стороны активов тем выше, чем ниже ставка процента, так как при высокой ставке процента предпочтение будет отдано менее ликвидным (более доходным) активам, чем наличным деньгам. Предпочтение ликвидности есть отказ от возможного дохода. Это альтернативная стоимость хранения денег, или вмененные издержки их хранения. Они тем выше, чем больше доход, от которого отказывается владелец денег, сохраняя их в виде наличности.
Следовательно, вмененные издержки хранения денег равны упущенной выгоде владельца денег и она тем больше, чем выше ставка процента. Как мы увидим дальше, государство, изменяя ставку процента (ставку рефинансирования), изменит и альтернативную стоимость хранения денег, а следовательно, изменится и спрос на деньги. В своем анализе классики делают упор на трансакционный спрос, а кейнсианцы - на портфельный подход.
Общий спрос на деньги зависит и от ожидаемой инфляции, и от предполагаемого реального дохода от акций и облигаций. При высоких темпах инфляции спрос на национальную валюту падает, что не компенсируется высокой номинальной доходностью ценных бумаг. Это особенно характерно для несформировавшихся рынков.