Рынок капитала

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ 

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 

«БРАТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

 

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

 

 

Кафедра менеджмента и  информационных технологий

 

 

080400 Управление персоналом

Управление  персоналом организации

 

 

 

Реферат

по  дисциплине «Экономическая теория»

 

 

 

 

РЫНОК КАПИТАЛА

(вариант  №7)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Работу выполнил              _______________      Л.И. Чупрова   

                                                                                                     (подпись)       студент группы  УП-11 

 

Проверил      _______________                 М.Ю. Вахрушева

                                                                    (подпись)                доцент кафедры МиИТ, к.ф.-м.н.

 

 

Братск  2012 г.

Содержание

 

 

 

Введение 3

1 РЫНОК КАПИТАЛА, ИНВЕСТИЦИИ, СБЕРЕЖЕНИЯ 4

1.1 РЫНОК ССУДНОГО КАПИТАЛА 5

1.2 ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДЛОЖЕНИЕ СБЕРЕЖЕНИЙ 11

1.2.1 Инвестиции 11

1.2.2 Три основных этапа развития проекта: подготовительный, инвестиционный и эксплуатационный 12

1.2.3 Критерии оценки инвестиций 15

1.2.4 Оценка эффективности инвестиций 17

1.2.5 Предложение сбережений 19

Заключение 24

Список использованной литературы 25

 

 

Введение

Существуют  разные подходы к определению  сущности капитала в марксистской политической экономии и в западной экономической теории (экономике).

Марксистская политическая экономия рассматривает капитал как самовозрастающую стоимость, или как стоимость, приносящую прибавочную стоимость. При этом прибавочная стоимость представляет собой избыток стоимости, созданной трудом работника сверх стоимости его рабочей силы.

Капитал как самовозрастающая стоимость выражает собой производственное отношение буржуазного общества, отношение между его основными классами- капиталистами и наемными работниками, эксплуатацию наемных работников капиталистами. Следовательно, капитал, с точки зрения марксистской политэкономии, это не вещь, а определенное производственное отношение, которое представлено в вещи.

Западная экономическая  теория под капиталом обычно подразумевает активы, обладающие двумя признаками:

-       они являются результатом инвестиций;

-       генерируют на протяжении определенного периода времени поток дохода. Поэтому в самом общем виде капитал определяют как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения капиталом можно назвать и ценные бумаги, и инвестиции в знания, и запас материальных благ. В этой связи принято различать финансовый капитал, человеческий капитал, физический капитал.

Финансовый капитал  — это инвестиции в ценные бумаги, приносящие в будущем финансовую отдачу в виде дивидендов и прироста капитала (увеличения стоимости пакета акций).

Человеческий капитал  — это инвестиции в развитие знаний, навыков и способностей человека, повышающих результативность его труда.

Физический капитал — это средства производства, произведенные продукты (машины, станки, здания), участвующие в производстве товаров и услуг.

Цель работы – рассмотреть рынок капитала.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1. Изучить рынок ссудного капитала

Привести  понятия капитала, подробно изучить рынок ссудного капитала.

2. Рассмотреть инвестиции и предложение сбережений.

Охарактеризовать понятия инвестирования, инвестиционного решения, дисконтирования, внутренней нормы окупаемости инвестиций. Описать механизм принятия решений об инвестициях. Привести понятия временного предпочтения (положительного, нулевого, отрицательного), предельной нормы временного предпочтения, описать механизм предложения сбережений (накоплений).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.  РЫНОК КАПИТАЛА, ИНВЕСТИЦИИ, СБЕРЕЖЕНИЯ

 

1. РЫНОК ССУДНОГО КАПИТАЛА

 

 

       Миграция денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через перераспределительный механизм мирового рынка ссудных капиталов. Его становление происходило одновременно с формированием мирового хозяйства. Этот процесс проявлялся в вовлечении всех стран в международные кредитные отношения и в соединении обособленных национальных рынков ссудных капиталов. Взаимодействие и переплетение национальных рынков ссудных капиталов и означает «мировой рынок ссудных капиталов».

       Мировой рынок ссудных капиталов непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран.

       По своему функциональному назначению он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе. Превращение огромных денежных масс в ссудный капитал и их перераспределение между странами через рыночный механизм ускоряют структурные сдвиги в мировой экономике, усиливают процесс интернационализации производства.

       В зависимости от экономического содержания операций на мировом рынке ссудных капиталов его можно условно разграничить на два основных сектора: мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

       Мировой денежный рынок объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства.

       Аккумулируемые на нем денежные средства и предоставляемые ссуды носят кратковременный характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли.

       Мировой рынок капиталов опосредует заимствования, осуществляемые на длительные сроки и в значительной мере используемые для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает тем самым процесс расширенного воспроизводства в мировом масштабе.

       В зависимости от конкретных форм заимствований мировой рынок капиталов можно разделить на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

       Мировой рынок ссудных капиталов имеет особую институциональную структуру. Его основу образуют профессиональные участники, выступающие в качестве посредников между заемщиками и кредиторами разных стран. К ним относятся крупнейшие транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи и другие кредитно-финансовые учреждения. Они аккумулируют огромные денежные накопления, поступающие на мировой рынок капиталов от официальных институтов, частных фирм, банков, страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.

       Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающими в качестве заемщиков на мировом рынке капиталов, являются транснациональные корпорации, государственные органы, международные и региональные организации.

       Мировой рынок капиталов имеет и определенную географическую локализацию. Он включает целый ряд международных финансовых центров, которые аккумулируют и распределяют по всему миру огромные массы ссудных капиталов. В них сосредоточены многочисленные кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие мировую торговлю и движение капиталов. Именно они производят основную долю всех международных валютных, депозитных, кредитных, эмиссионных, страховых операций.

       Для функционирования международного финансового центра необходимы высокий уровень экономического развития данной страны, активное ее участие в мировой торговле, наличие национального рынка капиталов и развитой банковской системы, либеральное валютное и налоговое законодательство, относительная политическая стабильность и т.д.

       Ведущим финансовым центром считается Нью-Йорк, особенно велика его роль в эмиссии акций и облигаций, а также торговле ценными бумагами. Главный европейский финансовый центр — Лондон. Он занимает первое место по объему международных валютных, депозитных и кредитных операций. Ему принадлежит лидирующая роль и в развитии новых операций с ценными бумагами. В области традиционных долгосрочных займов в Западной Европе доминируют Цюрих и Франкфурт-на-Майне. Люксембург специализируется на кратко - и среднесрочных кредитных операциях.

       В последнее время неуклонно повышается значение Токио как международного финансового центра. Среди новых финансовых центров можно назвать финансовые центры в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, Панаме, а также на Багамских, Каймановых, Антильских островах и т.д. Они получили название «офшор», что показывает отсутствие их тесной связи с местной экономикой. Многие из них имеют льготные налоговые и валютные режимы и тем самым являются привлекательными для транснациональных банков и корпораций. В таких налоговых убежищах иногда лишь регистрируются сделки, совершаемые в различных частях света.

       Развитие мирового рынка капиталов внутренне противоречиво и неравномерно. С одной стороны, растущая интернационализация производства способствовала взаимопроникновению национальных рынков капитала. С другой — вмешательство государства во внешнеэкономическую сферу ослабляло роль рыночного механизма в распределении финансовых ресурсов между странами, ограничивало или даже приостанавливало вывоз частного ссудного капитала.

       В последние десятилетия явно преобладала первая из названных тенденций. В этот период наблюдалось ускорение процесса интернационализации производства, бурный рост международной торговли, усиление интеграционных процессов. Многие промышленно развитые страны проводили политику постепенной либерализации национальных финансовых рынков. Объективные потребности мирового хозяйства способствовали возникновению в 60-е годы международного рынка ссудных капиталов — еврорынка.

       Еврорынок представляет собой совокупность денежных средств, функционирующих в качестве ссудного капитала за пределами национальных границ и не подлежащих контролю со стороны государственных органов. Евродоллар, швейцарский еврофранк, немецкая евромарка — это одноименные валюты на счетах банков, которые находятся не в США, Швейцарии или Германии, т.е. не на родине этих валют.

       Можно выделить следующие функции международного рынка ссудных капиталов, вытекающие из функции кредита: перераспределительная, экономия издержек обращения, концентрация и централизация капитала.

       Примером первой функции может служить распространенное для ТНК перемещение денежных средств с целью получения дополнительных прибылей, если разница между ставками на местных и международных рынках ссудных капиталов достигает лишь одной четверти. Кроме того, обычным является вкладывание свободных средств в евробанки даже на день с целью получить плату в виде процентов.

       Экономия общественных издержек обращения достигается благодаря тому, что ТНК, осуществляя расчеты, пользуются последними достижениями техники в этой области, используют межбанковскую финансовую телекоммуникацию СВИФТ.

       В качестве  примера, показывающего эффективность  международного кредитования, рассмотрим рис. 1.

Рис. 1

       По горизонтали откладывается величина богатства в мире, представленном для упрощения двумя странами, а по вертикали — норма дохода (норма процента), получаемого на единицу богатства. Если международные финансовые операции полностью запрещены, то каждая страна приводит свое финансовое богатство в соответствие с собственным запасом капитала. В нашем пример страна А имеет в изобилии финансовое богатство и сравнительно малопривлекательные внутренние инвестиционные возможности, а страна В имеет ограниченное богатство и в изобилии возможности для прибыльного вложения капитала. Если все кредитование осуществляется в национальных рамках, кредиторы в стране А должны согласиться на низкую норму дохода, потому что предложение внутренних реальных активов следует за снижающейся кривой предельной производительности капитала МРК_А. При этом конкуренция вынуждает кредиторов в стране А принимать низкий уровень нормы дохода в точке А. В то же время в стране В недостаток средств не позволяет осуществлять какие-либо реальные капиталовложения левее точки В, поскольку W_B есть все богатство, которым располагает страна В. Конкуренция за право заимствования в ограниченных рамках W_B поднимает уровень реального процента по кредиту до 8% годовых в точке В. Мировой продукт, или области, ограниченные кривыми предельной производительности капитала, представляют собой заштрихованные площади на рисунке.

       Теперь предположим, что все ограничения на международные финан совые потоки полностью сняты. У держателей капитала страны А и заемщиков страны В появляются сильные стимулы к соединению. Поскольку в стране А кредиторы имеют возможность предоставлять кредит лишь по низким ценам, они будут настойчиво стремиться предоставить кредиты в стране jS, где выше норма дохода. Это приведет к установлению нового равновесия, в котором норма дохода будет находиться между 2 и 8%. Допустим, она установится на уровне 5% в точке С. В этой ситуации богатство страны Л превосходит размеры ее внутренних активов на ту же величину (W_A - К_А), на которую страна В взяла кредит для покрытия дополнительных реальных активов (W₈ — К_в).