Современные виды страхования рисков в биржевой деятельности

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН

АЛЬМЕТЬЕВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  НЕФТЯНОЙ ИНСТИТУТ

 

 

 

 

Кафедра: "Экономика  предприятий"

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

На тему : "Современные виды страхования рисков в биржевой деятельности"

 

 

По дисциплине: "Биржи и биржевая деятельность"

 

 

 

 

Выполнил студент:     

Факультета экономики и управления

Руководитель  работы:

 Ст.преподаватель кафедры ЭП

 Садыкова Р.Р.

 

 

 

Альметьевск 2011г.

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………. 3

1. Основные виды биржевых рисков ………………………………………..5
2. Процесс управления рисками……………………………………………..9
3. Хеджирование и биржевая спекуляция…………………………………12

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..17

      СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Страхование одновременно выступает как один из стабилизаторов экономической и социальной ситуации в стране и как одна из сфер экономики  и бизнеса. Одновременно страхование  считается одним из методов управления риском. Специфика страховой защиты состоит в компенсации ущерба при осуществлении страхового случая.

Велико значение страхования  в инвестиционной деятельности и  управлении капиталами финансово-промышленных групп и холдингов.

Наконец, страхование  выступает как одно из средств  обеспечения экономической свободы и прав личности в условиях рыночной экономики.

Страховой риск – это  неоднозначное понятие, но чаще всего  под ним понимается вероятность  наступления ущерба. Риск является объективной предпосылкой возникновения  страховых отношений: если нет риска – нет и потребности в страховании.

С развитием производительных сил общество встретилось с новым, весьма существенным источником опасности: так называемыми техническими рисками.

Технические риски связаны  с осуществлением воспроизводственного процесса. Они растут с ростом производственных мощностей, усложнением технологии, использованием новых видов энергии и т.д. Большое влияние на величину технического риска оказывает плотность размещения промышленных объектов на той или иной территории, так как при высокой плотности авария на одном объекте может провоцировать аварию на другом и т.д. по так называемому «принципу домино».

В целом, воздействие  научно-технического прогресса на общество неоднозначно. С одной стороны, НТП  позволяет овладевать силами природы, дает возможность более эффективно контролировать общественное производство.

Появляются новые средства борьбы с риском. С другой стороны, прогресс ведет к возникновению  новых рисков, к их аккумулированию, а также к огромной концентрации ценностей, что в сочетании с аккумулированием рисков резко повышает опасность катастроф.

Хеджирование представляет собой один из наиболее популярных и, следовательно, востребованных инструментов, направленных на снижение уровня риска  на платформе финансовых рынков. Источником (причиной) данных рисков являются неблагоприятные факторы, основанные на поведении рыночной конъюнктуры.

Существуют отрасли  народного хозяйства, наиболее подверженные риску, например сельское хозяйство, морские и воздушные перевозки, химическая промышленность, энергетика и др. Каждый предприниматель, вкладывающий средства в эти отрасли, подвергает свой капитал значительному риску. Само понятие «предпринимательство» всегда связано с большим или меньшим риском.

Риск почти всегда сопутствует покупке ценных бумаг, депозитных сертификатов и иным операциям на денежном рынке. В банковском деле существует целостная система страхования (хеджирования) финансовых рисков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Основные виды биржевых рисков

 

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.

Участники биржевого  рынка в силу рыночного характера  сделок постоянно рискуют своими капиталами или просто денежными средствами при покупке ценных бумаг, депозитных сертификатов и иным операциям на денежном рынке.

К основным видам риска  относят:

• Ценовой риск - это риск, связанный с колебаниями цен на всем фондовом или фьючерсном рынке, например, из-за изменения ставки банковского процента;
• Клирингово - расчетный процесс занимает вполне определенной время (клиринг - это зачет требований и обязательств; биржевой клиринг - это клиринг между участниками биржевой торговли, основанный на установлении того, кто, что, кому и в какие сроки должен). Поэтому существует вероятность понести убыток из-за изменения цен;
• Разновидностью этого риска является международный рыночный риск, возникающий из-за несогласованности сроков расчетов на мировом рынке ценных бумаг и фьючерсных контрактов.  
  Например, брокер, купивший ценную бумагу в другой стране, не может сразу же ее продать в своей стране из-за несовпадения сроков расчетов в странах;
• Кредитный риск - это риск несвоевременности расчетов в одном из звеньев всей цепочки процесса клиринга и расчетов.  
  Этот риск редко присутствует или минимизирован между брокерами - посредниками процесса биржевой торговли, так как в условиях развитого биржевого рынка и его инфраструктуры разработаны совершенные системы гарантирования платежей. Однако во взаимоотношениях между брокером и его клиентом риск неплатежа последнего посреднику существует постоянно;
• Системный (операционный) риск представляет собой риск потерь, имеющий место в связи с функционированием компьютерных систем и систем связи, например, непредвиденное отключение электроэнергии, ошибки, совершенные служащими расчетно - клиринговой системы. Известны случаи мошенничества, хищений и т.д.;
• Ожидаемый риск по инвестициям. При принятии решения о вкладах в ценные бумаги необходимо учитывать не только их доходность, но и риски;
• Риск неплатежеспособности состоит в том, что курс ценной бумаги падает из-за ухудшения экономического положения эмитента. Поэтому крупные эмиссии (эмиссия - это первый выпуск ценных бумаг и их размещение на рынке капитала) ценных бумаг часто классифицируются по так называемым рейтингам;
• Всемирно известными рейтинговыми агентствами являются фирмы Moody's Investors Service и Standard and Poor's.  
  Кроме того, на курс ценной бумаги оказывает влияние общий риск. Связанный с реализацией, риск изменения процентных ставок и риск обеспечения валюты;
• Общим риском, связанным с реализацией, называется реакция ценной бумаги на рыночные колебания, которые отражаются, например, на индексе курсов акций;
• Риск изменения процентных ставок ценных бумаг с твердым процентом проявляется в том, что при повышении процентных ставок курс займов падает. Риск изменения процентных ставок по этой бумаге тем больше, чем больше остаточный срок ее действия;
• Валютный риск существует тогда, когда обратный приток платежей по ценной бумаге происходит в иностранной валюте.

В настоящее время  создатели и организаторы биржевых систем разрабатывают пути минимизации  перечисленных рисков. К ним относятся  в первую очередь:

1. Высокая степень доверия между всеми участниками биржевого процесса. Брокер, потерявший доверие своих коллег, как правило, больше не допускается к участию в биржевых сделках. В связи с тем, что сделка может заключаться как письменно, так и устно на основе доверия. Часто "слово" является решающим во взаимоотношениях между участниками биржевого торга. Поэтому, чем больше доверия, тем больше биржевой оборот, а значит, и больше прибыли.

2. Другой путь - создание крупных гарантийных фондов при биржах или 
клиринговых организациях за счет средств самих биржевых посредников. В случае сбоя на одном из участков всей расчетной цепочки гарантийные фонды берут на себя риск неплатежа, полностью его локализуют, не давая ему распространяться на других участников биржевого процесса. 
Совершенствование организации и технологии клиринговых расчетов оказывает большое влияние на развитие биржевой деятельности. Компьютеризация всего процесса клиринга и расчетов ускоряет проверку реквизитов и оформление документооборота, страхует от непредвиденных ошибок, ведет учет и хранение информации и т.д.

Система причинно-следственных связей в экономике трансформирует один вид риска в другой. Примером может служить нефтяной рынок, где  динамика цен во многом определяется политическими решениями стран-экспортеров. Таким образом, котируемые в промышленноразвитых странах нефтяные фьючерсы являются фьючерсами на состояние международных отношений между промышленноразвитыми странами и странами -- экспортерами нефти, трансформируя политический риск в ценовой.

Трансформация политического риска в валютный происходит на российском валютном рынке, где основным оператором является Центральный банк. Именно от его действий и от политических решений правительства зависит динамика валютного курса и, следовательно, фьючерсного валютного рынка.

Совершенно очевидно, что вероятная величина дохода и  величина риска находятся в прямой зависимости. Теория эффективности  рынка гласит, что если предприятие  исключает все риски из своей  деятельности, то оно может рассчитывать лишь на доход, сопоставимый по величине с доходностью государственных ценных бумаг, выпущенных правительством высшей категории надежности, или же с величиной ставки Libor, если речь идет о коротком промежутке времени.

Исключение всех рисков из деятельности компаний невозможно по четырем причинам.

Во-первых, даже если бы это  было теоретически возможным, то экономические  результаты деятельности, выраженные в невысоких показателях, не удовлетворили  бы ни одного собственника. В этом случае он бы предпочел обладать не акциями  предприятия, а первоклассными государственными долговыми обязательствами, которые полностью ликвидны.

Во-вторых, любой хозяйствующий  субъект, принадлежащий к конкретной отрасли экономики (или, в случае диверсификации, имеющий в своей  структуре преобладание предприятий той или иной отрасли), не в состоянии застраховаться от долгосрочного неблагоприятного изменения конъюнктуры в этой отрасли и даже ее полного исчезновения.

В-третьих, не существует финансовых инструментов, позволяющих  застраховать системный риск, а также ценовые риски по небиржевым товарам. Риск ликвидности баланса страхуется также с большим трудом.

В-четвертых, руководители предприятий стараются избегать только тех рисков, которые являются для них внешними (объективными) и, следовательно, неуправляемыми. Напротив, способности руководителя компании определяются его успехами в управлении подвластными ему рисками на уровне предприятия.

Большой оборот срочных  инструментов, являющихся чистым продуктом  финансового рынка, свидетельствует  о развитости обменных отношений в области управления риском. Одни хозяйствующие субъекты отказываются от риска вероятного получения дополнительного дохода, приобретая взамен повышение управляемости своим финансовым состоянием. Другие, приобретая риск, приобретают и ожидание дохода. Иногда специализация субъекта в экономике состоит исключительно в управлении рисками. Срочные финансовые инструменты позволяют решить проблему трансферта рисков.

 

 

 

2. Процесс управления рисками

 

 

Одним из способов защиты от рисков при осуществлении биржевой деятельности, является заключение договоров страхования рисков.

В соответствии с гражданским  законодательством под ним понимается страхование рисков своих убытков  и неполучения ожидаемых доходов  при осуществлении биржевой деятельности из-за нарушения обязательств их контрагентами или изменения условий деятельности по независимым от страхователя обстоятельствам.

Объектом страхования  являются имущественные интересы страхователя, связанные с осуществлением застрахованной биржевой деятельности.  
Страхование распространяется только на риски, которые можно измерить в финансовом отношении (в т.ч. ценовые риски) с точки зрения количественных размеров возможного ущерба и вероятности наступления страхового случая.

Отнесение риска в  группу страховых проводится по следующим 10 критериям:

1. Риск должен быть возможным;
2. Риск должен носить случайный характер;
3. Факт наступления страхового случая неизвестен во времени и пространстве;
4. Случайное проявление конкретного риска следует относить с однородной совокупностью схожих рисков, чтобы по отношению к нему был применим закон больших чисел;
5. Последствия риска должны быть объективно измеримы и иметь финансовое (денежное) выражение. В измеряемую стоимость риска входит несколько основных показателей, характеризующих последствия воздействия риска: человеческие страдания, финансовые убытки, упущенные возможности, потерянное время;
6. Наступление страхового случая, выраженное в реализации риска, не должно находится в причинной связи с действиями страхователя или иного заинтересованного лица, т.е. наряду со страхователем имеющего страховой интерес;
7. Риск должен быть чистым (данный риск означает потенциальную возможность понести убытки);
8. Риск преимущественно должен быть субъективным (конкретным), т.е. носить своего рода личный характер как в отношении его источника, так и последствий;
9. Страховое событие не должно иметь размеры катастрофического бедствия;
10. Страховая защита от рисков должна проводится в общественных интересах.

Виды страхования, обеспечивающие страховой защитой имущественные интересы предпринимателей, могут быть подразделены исходя их того, на какой стадии кругооборота средств осуществляется страховая защита. 
Взаимное страхование инвесторов проявляется и в организации системы котировок ценных бумаг на фондовой бирже, поскольку наличие ценных бумаг той или иной компании в листинге фондовой биржи с ее заранее установленными жесткими требованиями, как правило, свидетельствует о достаточности надежности этих бумаг.

Однако, вышеуказанные  способы страхования защиты характерны тем, что они заложены в саму модель функционирования финансового рынка и не требует наличия специального страховщика, который принимает на себя риски.

Особым видом страховой  защиты является заключение договоров  страхования. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих, вследствие, неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления инвестиционной деятельности. При этом страхование финансовых инвестиций подразделяется по характеру страховых рисков на страхование от политических рисков и страхование от коммерческих рисков.

Наиболее известно и  распространено страхование от политических рисков, которое проводится с целью  защиты инвестиций, осуществляемых в зарубежные страны. Поскольку данное страхование характеризуется невозможностью оценки вероятности наступления страховых случаев, исходя из методов статистики и теории вероятности, а также очень высокими, катастрофическими, размерами ущерба, договоры по нему заключают в основном государственные страховые структуры страны - инвестора и международные финансовые организации. Частные страховщики этим страхованием за редким исключением не занимаются.

Целью страхования инвестиционной деятельности от коммерческих рисков является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих, вследствие, неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления инвестиционной деятельности. Оно проводится, в отличие от страхования от политических рисков, как правило, частными страховыми компаниями. 
Страховщики берут на свою ответственность вышеуказанные риски достаточно редко и неохотно, поскольку считается, что их наступление во многом определяется деятельностью самого страхователя, его способностью ориентироваться в мире бизнеса.

Среди видов страхования  финансовых гарантий можно выделить:

- страхование облигаций и других ценных бумаг;