Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке

 

вторых, скорость обращения  денег в налично-денежном обороте, исчисляемую путем деления суммы поступлений и выдачи наличных денег, включая оборот почты и учреждений Сбербанка, на среднегодовую массу денег в обращении.

 

2.2 Предложение денег

 

Состояние денежного рынка определяется двумя факторами:

1) потребностью экономики  в деньгах (то есть спросом  на них) и 

2) фактическим поступлением  денег в оборот (то есть их  предложением).

Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, то это приведет к обесцениванию денег - понижению их покупательной способности.

Формирование предложения денег и регулирование денежной массы является важнейшей функцией государства.

В формировании денежного  предложения принимают участие  три субъекта:

• Центральный банк;
• система коммерческих банков;
• население.

Центральный банк регулирует предложение денег через эмиссию (как наличных денег в обращении, так и кредитных). Кроме того, ЦБ регулирует процентную ставку, увеличивая предложение кредитных денег в случае его снижения и сокращая предложение при его повышении. Таким образом, изменение процентной ставки влияет на капиталовложения и инвестиционную активность в

 

целом. Аналогичным образом  на предложение денег влияют операции по купле-продаже ценных бумаг: скупая их, банк увеличивает количество денег в обращении, и наоборот. 
Если для краткости изложения всю денежную массу представить как сумму наличных денег и депозитов (не делая различия между разными вкладами), то модель денежного предложения будет выглядеть следующим образом. В реальной экономике помимо наличных денег часть доходов экономические субъекты переводят во вклады (депозиты) коммерческим банкам. Те же получают возможность выдавать кредиты, вызывая таким образом процесс мультипликативного (нарастающего) расширения денежной массы. 
В предложении денег важную роль играет денежная база - та часть денежного предложения, которую определяет и непосредственно создает Центральный банк.

Она обеспечивается активами Центрального банка, важнейшими среди  которых являются:

• золотовалютные резервы;
• ценные бумаги;
• кредиты коммерческим банкам.

Входящие в денежную базу обязательные резервы коммерческих банков вместе с наличными деньгами называют деньгами высокой эффективности.

Объем денежного предложения  находится в прямой зависимости  от величины денежной базы и в обратной - от коэффициента депонирования и нормы резервирования. Коэффициент депонирования и норма резервирования (избыточных резервов) являются убывающими функциями от ставки процента (поскольку рост процентной ставки вызывает снижение величины избыточных резервов в силу привлекательности кредита для коммерческих банков). Для населения рост процентной ставки повышает привлекательность депозитов и приводит к уменьшению доли наличных денег.

Таким образом, величина денежного предложения складывается под влиянием:

• размера денежной базы;
• соотношения резервы - депозиты;
• соотношения наличность - депозиты.

 

 

 

2.3 Спрос на деньги

 

 

Спрос на деньги выражает желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении в определенный момент времени некоторую величину денег (в соответствия со своими возможностями). Значит, спрос на деньги - величина достаточно строго фиксированная.

В экономической науке  анализ денежного спроса отдельными экономистами и их последователями  проводится в соответствии с их концепциями спроса на деньги.

Наиболее известны:

• классическая концепция (выделяет только трансакционный спрос на деньги, то есть спрос со стороны сделок);
• теория Дж. М. Кейнса;
• модели У. Баумоля - Дж. Тобина.

В двух последних спрос  на деньги рассматривается с точки зрения оптимизации денежного запаса экономического субъекта.

В портфельных теориях (учитывая, что деньги являются одним  из важнейших видов активов) спрос  на деньги увязан со спросом на остальные  важнейшие активы. Среди этого направления анализа спроса - монетаризм. Одним из первых функцию денежного спроса, в которой деньги выступают как вид среди широкого набора активов, предложил М. Фридман. По Фридману, спрос на деньги есть функция пяти переменных: уровня цен, доходности по акциям и облигациям минус инфляция, инфляции, совокупного богатства, исчисленного в соот

 

ветствии с концепцией перманентного дохода. Характер влияния  на денежный спрос очевиден: рост уровня цен ведет к росту спроса на реальные денежные остатки, и наоборот. Рост инфляции ведет к снижению реальной ценности денег и росту ценности реальных благ, что порождает "бегство от денег".

Как правило, в настоящее  время различают три вида спроса на деньги:

 

• спрос на деньги со стороны сделок,
• спрос на деньги со стороны активов,
• общий спрос на деньги (объединяющий два первых вида).

 

Спрос на деньги со стороны  сделок (то есть покупок населением товаров и услуг, а предприятий - для оплаты труда, материалов, энергии и т.д.) зависит от того, какое количество денег необходимо для заключения сделок для вышеперечисленных целей.

Это количество денег  определяется стоимостью ВНП. Спрос  на деньги со стороны сделок, таким образом, изменяется пропорционально стоимости ВНП.

На количество денег, необходимых для сделок, также  влияет скорость их оборота: чем быстрее деньги оборачиваются, тем большее количество сделок они успевают обслужить, и тем меньше их потребуется для сделок. Например, при

трех оборотах в год  каждой денежной единицы количество денег для сделок будет втрое  меньше, чем сумма товаров и услуг по стоимости. Отсюда формула денежного обращения, определяющая количество денег в обращении:

 

.

Итак, денег в обороте  должно быть не больше, но и не меньше необходимого количества. Спрос на деньги со стороны активов является по своей сути спросом на деньги как на средство сбережения. Деньги можно держать в различных

 

формах финансовых активов: в виде акций (получения дивидендов), облигаций (фиксированный процент), наличных или чековых вкладов. Однако, хранение денег в запасах связано о потерей процента, и тогда их владелец испытывает "издержки упущенных возможностей". Чем выше ставка процента, например по текущим вкладам, тем невыгоднее хранить деньги как запас наличных. 
Если спрос на деньги для сделок - величина относительно устойчивая и не           зависит от процентных ставок (она предопределяется стоимостью ВНП или суммой цен товаров и числом оборотов денежной единицы), то спрос на деньги со стороны активов для сбережений зависит от процентной ставки. Чем она выше, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем выгоднее держать деньги в запасах. 
Таким образом, третий вид спроса - общий спрос на деньги - зависит от стоимости ВНП (в части спроса для сделок) и от процентной ставки (при опросе со стороны активов). 
Что же касается денежного предложения, то, как говорилось выше, его можно изменять путем проведения определенной политики со стороны правительства и ЦБ. 
Денежный рынок объединяет спрос на деньги и их предложение. На рынке устанавливается денежное равновесие. Как и на рынке товаров, пересечение  кривой спроса на деньги и линии их предложения определяет цену равновесия, то есть равновесную ставку процента, которая является ценой денег.

 

3. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

 

Денежный рынок - это  рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень  процентной ставки, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

 

3.1. Равновесие на денежном рынке

 

Равновесие  денежного  рынка устанавливается автоматически  за счет изменения ставки процента.

Денежный рынок очень  эффективен и практически всегда находится в равновесии, поскольку на рынке ценных бумаг очень четко действуют дилеры, которые отслеживают изменения процентных ставок и заставляют их перемещаться в одном направлении.

Предложение денег контролирует центральный банк, поэтому можно  изобразить кривую предложения денег  как вертикальную, т.е. не зависящую от ставки процента (М/Р)S.[7, c.354]

Спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому  он может быть изображен кривой, имеющей отрицательный наклон (М/Р)D.

Точка пересечения кривой  спроса на деньги и предложения денег позволяет получить равновесную ставку процента R и равновесную величину денежной массы ( М/Р) (граф.5.(а)).

График 5. Равновесие на денежном рынке

 

Рассмотрим последствия  изменения равновесия на денежном рынке. Предположим, что величина предложения денег не меняется, но повышается спрос на деньги – кривая (М/Р)D1 сдвигается вправо-вверх до (М/Р)D2. В результате равновесная ставка  процента повысится от R1 до R2 (граф.5.(б))

Экономический механизм установления равновесия на денежном рынке объясняется с помощью кейнсианской теории предпочтения ликвидности. Если в условиях неизменной величины предложения денег спрос на наличные деньги увеличивается,  люди, имеющие, как правило, портфель финансовых активов, т.е. определенное сочетание денежных и неденежных финансовых активов (например, облигаций), испытывая нехватку наличных денег, начинают  продавать облигации. Предложение облигаций на рынке облигаций увеличивается и превышает спрос, поэтому  цена облигаций падает, а цена облигации, как уже было доказано, находится в обратной зависимости со ставкой процента, следовательно, ставка процента растет. Рост спроса на деньги привел к росту равновесной ставки процента, при этом предложение денег не изменилось и величина спроса на деньги вернулась к исходному уровню, поскольку при более высокой ставке процента (более высоких альтернативных издержках хранения наличных денег), люди будут сокращать свои запасы наличных денег, покупая облигации.            Рассмотрим теперь последствия изменения предложения денег для равновесия денежного рынка. Предположим, что центральный банк увеличил предложение денег, и кривая предложения денег сдвинулась вправо от (М/Р)S1 до (М/Р)S2 (граф.5(в)). Как видно из графика, результатом является восстановления равновесия денежного рынка за счет снижения ставки процента от R1 до R2.

Итак, рост предложения  денег ведет к снижению ставки процента. Низкая ставка процента означает, что альтернативные издержки хранения наличных денег низкие, поэтому люди будут увеличивать количество наличных денег, и величина спроса на деньги увеличится от (М/Р)1  до (М/Р)2 (движение из точки А в точку В вдоль кривой спроса на деньги (М/Р)D).

 

 Изменение в ставках  процента (меняющее величину альтернативных  издержек хранения наличных денег) влияет на желание людей хранить наличные деньги (предпочитая их ликвидность), а изменение в желании людей хранить наличные деньги, восстанавливает равновесие на денежном рынке, равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых наличных денег.

 

3.2 Краткосрочное равновесие на денежном рынке

 

Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос  на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход. Например, если доходы в экономике возрастут, то это приведет к росту спроса на деньги, а следовательно, к увеличению процентной ставки, в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс ценных бумаг, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и даст возможность поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии. При снижении доходов возникает обратная ситуация.

Механизм любого рынка  — это поиск равновесия. Вначале  будем исходить из предположения, что предложение денег контролируется ЦБ и фиксировано на уровне . Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег

будет фиксировано на уровне и на графике (рис. 5) представлено вертикальной прямой  M^S.

Спрос на деньги (кривая L на рис. 5) рассматривается как убывающая функция процентной ставки для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные процентные ставки равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Рис. 5. Равновесие денежного  рынка

 

Гибкая процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок.

Экономические агенты меняют структуру своих активов в  зависимости от изменения процентной ставки. Так, если i₁ будет выше равновесной, то предложение денег превысит спрос на них. Домашние хозяйства и фирмы, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные депозиты и т. п. Высокая процентная ставка соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения i. Банки и другие финансовые учреждения при превышении предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры

активов и понижение банками процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

Колебания равновесных  значений процентной ставки и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом