Теории денег

Двум денежным агрегатам, которые рассматривал Фишера, соответствовали  и две разные скорости обращения: V и V1. Обе скорости обращения предполагались устойчивыми по отношению к другим переменным уравнения и независимыми друг от друга. Фишер исходил из того, что соотношение между депозитами и наличными деньгами определено привычками людей и сложившимися институциональными характеристиками системы, например, частотой выплаты зарплаты, принятой практикой оплаты счетов, уровнем вертикальной интеграции фирм и т.д., а также банковским законодательством, определяющим резервное обеспечение, и потому это соотношение может считаться неизменным. Фишер не рассматривал возможности, что некоторые ликвидные активы будут в какой-то степени выполнять функцию денег, а, следовательно, процентная ставка будет оказывать воздействие на величину спроса на деньги.

При таком подходе естественным было убеждение Фишера в том, что  и для случая депозитов вывод  количественной теории сохраняет свою силу. Однако со временем Фишер сделал важное уточнение: вывод количественной теории справедлив в так называемых нормальных условиях, т.е. вне переходных периодов. Таким образом, Фишер признал  ограниченность возможностей количественной теории как универсальной макромодели, прежде всего в коротких периодах.

Эта неполнота количественной теории отчасти была компенсирована его теорией процента, в центре которой находится знаменитое уравнении  инфляции Фишера: i = r + p, где i – номинальный (рыночный, денежный) процент; r - реальный процент; р – темп роста цен, или  показатель инфляции.

Взятое само по себе, это  уравнение можно трактовать как  тождество, или определение. Так, реальный процент, по существу, определяется как  разница между наблюдаемыми рыночным процентом и темпом инфляции. Достаточно просто выразить каузальную связь для  равновесной ситуации: в стационарных условиях, или в долгосрочном периоде, номинальный процент полностью  адаптируете к изменениям цен.

Если же рассматривать  это уравнение как условие  равновесия на финансовом рынке, то при  описании процесса в нестационарном состоянии, когда ожидаемый рост цен не совпадает с фактическим, в уравнении должна присутствовать переменная, отражающая фактический, а ожидаемый уровень цен. В этом случае уравнение содержит две ненаблюдаемые переменные, и их оценка требует введения дополнительных предположений, например, предположения о формировании инфляционных ожиданий. Более того, если процесс адаптации требует значительного времени, то встает вопрос о влиянии инфляции на реальную процентную ставку. Возникает проблема, в определенном смысле аналогичная той, с которой столкнулся Викселль. И в этом случае встает вопрос о влиянии изменения цен через изменение реальной процентной ставки на реальные переменные системы, прежде всего, объем производства и занятости. Причем этот подход позволял анализировать ситуацию не только инфляции, но и дефляции, столь важную для периода 30-х годов.

Еще в работе «Оценивание  и процент» Фишер высказал мысль  о том, что адаптация системы  к изменению цен требует достаточно продолжительного времени и протекает  неравномерно в том смысле, что  некоторые цены изменяются быстрее, чем другие. Именно это обстоятельство служило основанием для следующего предположения об изменении реальной ставки: в условиях не полностью  антиципированной инфляции она может  оказаться меньше равновесной - поскольку  номинальная ставка не успевает полностью  отреагировать на изменения цен (Фишер связывал это с различной  реакцией кредиторов и заемщиков), а  в условиях дефляции - больше. Отсюда ясно, что в отличие от Пигу, у  которого падение цен через эффект реальных кассовых остатков оказывало  стабилизирующее воздействие на экономику, Фишер скорее видел в  нем фактор, дестабилизирующий экономику  из-за связи между реальной процентной ставкой и динамикой цен.

Мы видим, что по некоторым  вопросам позиция Фишера приближается к позиции Викселля, но это обстоятельство не должно ввести в заблуждение и  затушевать различия их подходов. У  Викселля в качестве экзогенной (по отношению к последующему изменению Цен) переменной выступает разность естественной и денежной процентных ставок. У Фишера процент - переменная, эндогенная по отношению к ценам. Далее, Викселль рассматривал изменение общего Уровня цен как результат изменения относительных цен товаров, Фишер рассуждал, прежде всего, в терминах общего уровня цен и считал, что изменение цен предшествует изменению процентной ставки, хотя, как и Викселль, он стремился объяснить факт однонаправленного движения этих переменных.

Признавая возможность влияния  денег (через процентную ставку) на реальные переменные модели, Фишер  фактически допускал существование  зависимости типа кривой Филлипса. И тем самым открывал дорогу анализу  роли денег в условиях неравновесия. Однако в «Покупательной силе денег» он не пошел далеко по этому пути, так как главную задачу видел  в убеждении читателя в необходимости  стабильности темпов роста денежной массы. Впрочем, к этом выводу он, скорее всего, пришел бы и в результате анализа  неравновесного процесса, как это  сделали монетаристы.

Практическим следствием денежной теории Фишера, направленным на решение проблемы стабилизации покупательной  способности денег, или общего уровня цен, были: предложение следовать  правилу «компенсированного доллара», высказанное в «Покупательной силе денег» и предложение так называемых 100%-х денег, высказанное в работе с соответствующим названием.

Суть первого предложения  состояла в том, что в условиях золотого стандарта стабильность покупательной  способности денег может быть достигнута, если правительство будет  корректировать цену золота в обратной пропорции к изменению общего уровня товарных цен. Это правило  он предлагал распространить на мировое  хозяйство: изменения цен золота в национальных валютах должны происходить  согласованно во всех странах, связанных  системой фиксированных курсов, и отражать соотношения между изменениями национального и мирового индекса цен.

Идея компенсированного  доллара представляет собой правило, которому политики должны всегда следовать, не поддаваясь искушению отказаться от него ради исправления текущей  ситуации. И как таковая, эта идея в определенной мере созвучна рекомендации монетаристов и представителей новой  классики, отстаивающих необходимость  следовать «денежному правилу», а  не политике точной настройки.

Идея 100%-х денег состояла в установлении 100%-го резервного обеспечения чековых депозитов. Эта идея вновь стала популярна в 80-е годы в связи с обострением проблемы надежности банков и других финансовых институтов в условиях быстрого увеличения многообразия платежных средств и связанным с этим ростом неустойчивости денежной системы.

Предвосхитив многие теоретические  и практические идеи, а так же методы анализа, получившие распространение  в будущем, менее, не предположил  целостной модели денежной экономики. Но если бы он это сделал, то, как  пишет Дж. Тобин, «он мог бы стать  американским Кейнсом».

 
 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, можно сделать следующие  выводы:

Металлистическая теория денег  отождествляла деньги с благородными металлами золотом и серебром и получила развитие в XV - XVII вв., в  эпоху первоначального накопления капитала, когда представители данной теории (в Англии - У.Стэффорд, Т.Мэн, Д.Норс).

Представители номиналистической  теории денег утверждают, что покупательная  способность денежной единицы определяется её номиналом, то есть суммой, указанной  на монете или банкноте. То есть деньги являются сугубо условными номинальными знаками, стоимость которых не зависит  от материального содержания. Господствующее положение номинализм занял в  политэкономии в конце XIX -- начале XX в. Но в отличие от раннего номинализма  объектом его защиты стали не неполноценные  монеты, а бумажные деньги (казначейские билеты).

В настоящее время номинализм -- одна из господствующих теорий денег  по вопросу об их сущности. Всем разновидностям номинализма свойственны одни и  те же пороки: игнорирование товарного  происхождения денег, отказ от их важнейших функций, отождествление денег с масштабом цен, идеальной  счетной единицей и т.д.

Согласно взглядам представителей монетаристской школы количество денег  в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной  конъюнктуры, поскольку существует прямая связь между изменениями  денежной массы в обращении и  величиной валового национального  продукта. В результате саморегулирующей «работы» цен и выравнивания покупательной  силы денег устанавливается необходимая  связь между денежным и товарным секторами.