Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «ЭЛЕКТРОНИКА»

Важной проблемой, находящейся  на стыке финансового анализа  является определение необходимых  величины и темпов накопления собственного капитала. Данные показатели могут  определяться, в частности, исходя из целей обеспеченности нормальных минимальных уровней финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.

В зависимости от выбранных предприятием финансовых коэффициентов для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности определяется необходимый прирост собственного капитала в планируемом периоде, оценивается достаточность фактического прироста собственного капитала в отчетном периоде [33,с.344].

Оценка типа финансовой ситуации проводится на основе балансовой модели:

F + E^M + E^P = C^C + C^D + C^K + C^P,                                                                      (9)

где F - стоимость внеоборотных активов (с. 190);

E^M - стоимость производственных запасов (с. 210 + с. 220);

E^P - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (с. 230 + 240 + 250 + 260 + 270);

C^C - источники собственных средств (с.490);

C^D - долгосрочные обязательства (с.590);

C^K - краткосрочные займы и кредиты (с.610);

 C^P- кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (с.690 - 610).

Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты направляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

E^M + E^P =(C^C + C^D)- F+ (C^K + C^P)                                                                 (10)

Показатель E^С, равный (C^C + C^D)- F называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся в распоряжении предприятия после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, производственных запасов).

Из преобразованной  балансовой модели следует, что при E^M £ E^С (полной обеспеченности запасов собственными  источниками финансирования) будет выполняться условие платежеспособности предприятия E^Р ³ C^K + C^С (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы полностью покроют краткосрочную задолженность).

На основании приведенных  формул выделяют 4 типа финансовой ситуации:

- абсолютная устойчивость  финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность. Она задается условием: E^М < C^K + Е^С;

- нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия,  обеспечивающая высокую платежеспособность: E^М » C^K + Е^С (достаточно примерного равенства в пределах +/- 10%);

- неустойчивое финансовое  состояние, связанное с нарушением  платежеспособности, при котором  сохраняется возможность восстановить  равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (C^О):

E^М  £ C^K + Е^С+C^О

Источники, ослабляющие  финансовую напряженность, рассчитываются как превышение кредиторской задолженности  над дебиторской, т.е. с.620 - (с.230+с.240). Они могут быть использованы только непродолжительное время, поэтому такое состояние предприятия оценивается как предкризисное.

Кризисное финансовое состояние: E^М  > C^K + Е^С+C^О

В системе относительных  показателей финансовой устойчивости предприятия выделяют ряд коэффициентов, которые следует рассчитывать на начало и конец анализируемого года и рассматривать в динамике.

Определяющее значение среди показателей рыночной устойчивости занимает коэффициент автономии (k₁), характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Оптимальное значение коэффициента - не ниже 0,7 - 0,8, минимально допустимое - не ниже 0,5. Рассчитывается k₁ по формуле:

k₁ = C^C/B                                                                                                           (11)

где B - валюта (итог) баланса.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (k₂), который показывает, какая часть деятельности предприятия осуществляется за счет заемных средств. Нормальное соотношение заемных и собственных средств - не выше 1. Определяется k₂ по формуле:

k₂ = (C^Д + C^K + C^P)/ C^C                                                                                     (12)

Существенной характеристикой  устойчивости финансового состояния  является коэффициент маневренности (k₃), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рассчитывается k₃  по формуле:

 k₃ = Е^C / C^C.                                                                                                     (13)

Высокие значения коэффициента маневренности  положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. Оптимальное  значение - не ниже 0,3.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками  формирования  (k₄), рассчитывается по формуле:

k₄ = Е^C /Е^М                                                                                                                     (14)

Нормальное значение коэффициента - не меньше 0,5 - 0,7.

Степень иммобилизации (связывания) оборотных средств в расчетах характеризует показатель доли дебиторской задолженности в имуществе предприятия (k₅), который рассчитывается по формуле:

k₅ = Е^DZ / B                                                                                                        (15)

где Е^DZ - сумма дебиторской задолженности (с.230 + с. 240) баланса. Допустимым значением показателя считается величина не более 0,1.

Анализ коэффициентов  финансовой устойчивости заключается  в проверке соответствия их фактических  значений нормативным (рекомендуемым) и оценке динамики коэффициентов.

Одним из индикаторов  финансового положения предприятия  является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая платежеспособность означает наличие в достаточном  объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Перспективная задолженность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных  средств в течение прогнозного  периода, которая в свою очередь  зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе, платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. Принято различать ликвидность активов, ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимают способность  его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимым для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса – это возможность  субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размером и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов  определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия – более  общее понятие, чем ликвидность  баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  только за счет внутренних источников, но предприятие может привлечь заемные средства со стороны. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т. е. Способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т. д.[36,с.208]

Платежеспособность предприятия  анализируется в краткосрочной  и долгосрочной перспективе. Оценка способности погашать краткосрочные  обязательства (платежеспособность в  краткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов. Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платежеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют: активы - по степени их ликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы - по степени срочности погашения обязательств.

Группировка активов:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, с. 250 + с. 260)

А2 - быстро реализуемые активы (дебиторская  задолженность, с.230 + с.240)

А3 - медленно реализуемые активы (производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы, сумма строк 210, 220, 270)

А4 - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы с. 190).

Группировка пассивов:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность с. 620)

П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные  кредиты и займы, а также прочие краткосрочные пассивы, с.690-с.620)

П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства с. 590)

П4 - постоянные пассивы (источники  собственных средств, с. 490).

Анализ ликвидности активов  позволяет оценить способность  предприятия своевременно погашать краткосрочные обязательства. Для  такой оценки рассчитываются следующие показатели.

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности (k_а) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы):

k_а = А1 / (П1 + П2)                                                                                          (16)

Предельное значение k_а - не менее 0,2 - 0,25.

2. Критический коэффициент  ликвидности (промежуточный коэффициент  покрытия) k_кл. отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного коэффициента в числитель добавляется (по сравнению с методикой расчета k_а) дебиторская задолженность:

k_кл= (А1 + А2)/(П1+П2)                                                                                  (17)

Предельное значение k_кл - не менее 0,7 - 0,8.

3. Общий коэффициент покрытия (или  коэффициент текущей ликвидности), k_тл.

Коэффициент текущей ликвидности  показывает платежные возможности  предприятия при условии полного  использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи в случае необходимости части элементов материальных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению суммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств:

k_тл= (А1+А2+А3)/(П1+П2)                                                                             (18)

Минимальное значение k_тл - не меньше 1, оптимальное - не меньше 2 - 2,5.

Анализ ликвидности баланса  позволяет оценить платежные  возможности предприятия в долгосрочной перспективе - способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами.

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги групп  по активу и пассиву. Баланс считается  абсолютно ликвидным, когда имеют  место следующие соотношения: А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 ³ П3; А4 £ П4.

Если одно или несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным (в большей или меньшей степени). При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняется  хотя бы последнее неравенство. В этом случае предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и в будущем имеет возможность восстановить платежеспособность.