Денежно-кредитная система Российской Федерации

Теория денежно-кредитного регулирования.

Теория денежно-кредитного регулирования существует в двух видах: монетаристская и кейнсианская концепции обеспечения равновесия в экономике.

Кейнсианская теория отрицает саморегулирование рыночной капиталистической экономики. Кейнс  считал, что путем вмешательства  государства в регулирование  количества денег в обращении  и процентных ставок можно преодолеть циклический характер развития диспропорции в экономике капитализма. Установление низкой нормы процента сможет обеспечить подъем производства, снизить до минимума или устранить безработицу, создаст  стимул к инвестициям.

Монетаристы, напротив, считают, что государственное регулирование  экономики бесполезно. По их мнению, основным фактором в экономике является количество денег в обращении. Таким образом, изменяя денежную массу (увеличивая или уменьшая) можно изменить процентную ставку, таким образом воздействовать на объем производства. В основе денежно-кредитного регулирования лежит агрегат денежной массы М1 (наличные деньги + бессрочные вклады). Устанавливается, на сколько процентов этот агрегат должен увеличиваться в предстоящем периоде, осуществляется расчет норматива по агрегату М1 с целью определения размера ВВП, возрастающего в том же проценте.

Основными направлениями  государственного регулирования являются:

1) Политика ЦБ  в отношении финансовых институтов  особенно банков;

2) Налоговая политика  правительства на центральном  и местном уровне;

3) Участие правительства  в смешанных (полугосударственных)  или государственных кредитных  институтах;

4) Законодательное  мероприятие исполнительной и  законодательной власти регулирующей  деятельность различных институтов  кредитной системы. 

 

2. Особенности  денежно-кредитной системы в РФ

2.1 Анализ денежно-кредитной  системы РФ

 

В последние годы денежно-кредитная политика Банка  России в целом характеризовалась  недостатком системности и четкости методологических подходов. Это выразилось в следующих тенденциях:

- расплывчатом определении  основных задач политики процентной  ставки;

- неразработанности  методики оценки спроса на  деньги и концептуальных подходов  к формированию денежного предложения;

- неэффективном  управлении золотовалютными резервами. 

В мировой практике к целям ДКП традиционно относится  обеспечение основных показателей  макроэкономической устойчивости - экономического роста, занятости, ценовой стабильности, высокой конъюнктуры финансового  рынка. В этой связи надо отличать цели ДКП от целевых показателей  ее реализации. Последние включают: денежные агрегаты; размеры колебаний  процентной ставки; темпы инфляции; уровень поддержки валютного  курса.

Банк России намерен  в ближайшие годы завершить переход  к режиму таргетирования инфляции. Под инфляционным таргетированием  обычно понимается разновидность ДКП, при которой центральный банк публично объявляет количественный показатель допустимой инфляции и берет  на себя обязательство обеспечить рост цен в пределах установленного диапазона. Основным механизмом достижения указанной  цели является воздействие на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Но при этом в качестве инструмента  ДКП применяется краткосрочная  процентная ставка.

Вместе с тем, планируемый переход Банка России к таргетированию инфляции может  значительно усилить риски макроэкономической нестабильности. При таком варианте ДКП для ослабления воздействия  на нее внешних шоков используется режим свободно плавающего валютного курса. Но отказ от поддержки валютного курса в определенном диапазоне приведет к значительным колебаниям рубля по отношению к другим валютам и будет провоцировать резкие притоки и оттоки спекулятивного иностранного капитала. В этих условиях на курс рубля будет оказываться дополнительное воздействие.

На ближайшие  годы Банком России продекларирована задача превращения процентной ставки в главный инструмент ДКП. Предполагается обеспечить постепенное сужение  диапазона процентных ставок по собственным  операциям ЦБ РФ и снижение волатильности  ставок денежного рынка. Однако Банк России не сформулировал задачи структуризации процентной политики на основе регулирования  кратко-, средне- и долгосрочных процентных ставок.

Немаловажное значение приобретает эффективное управление международными резервами, которое  должно обеспечивать как их сохранность, так и высокую доходность. При  этом в первую очередь необходимо минимизировать инвестиционные риски.

В сентябре-октябре 2008 г. в условиях неустойчивости рынка  межбанковского кредитования Банк России предпринял ряд мер по созданию новых  инструментов увеличения ликвидности  в экономике. Но было бы большой ошибкой  допустить инвестиционные и управляющие  компании к системе рефинансирования центрального банка. Это привело  бы к неконтролируемости процесса формирования ликвидности и создало бы риск перекредитования финансового сектора.

Подводя итог вышесказанному можно отметить, что принятие эффективных  мер по недопущению в будущем  глобальных финансовых кризисов потребует  активного международного сотрудничества, такого же масштабного, как проведение Бреттон-Вудской и Ямайской международных  конференций. Это позволит решить ряд  проблем, которым до последнего времени  не уделялось должного внимания. Например, следует обеспечить контроль за формированием международной ликвидности в результате мультиплицирования резервных валют. Это, скорее всего, обусловит необходимость ликвидировать банковские оффшорные зоны (с такими предложениями уже выступил ряд развитых стран, в частности Германия и Франция). Их деятельность не только ослабляет контроль за международной ликвидностью, но и является, по сути, недобросовестной конкуренцией в сфере налогообложения. Нужно также унифицировать требования к качеству банковского залога и предотвращать использование ценных бумаг, эмитированных при секьюритизации выданных кредитов, для обеспечения новых ссудных обязательств.

2.2 Методы регулирования  денежно-кредитной системы РФ

 

Регулирование денежного  обращения в РФ возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным  законом «О центральном банке  Российской федерации» от 12 апреля 1995г. основные инструменты денежно-кредитной  политики банка:

- процентные ставки  по операциям Банка России;

- нормативы обязательных  резервов;

- операции на  открытом рынке;

-рефинансирование  банков;

- депозитные операции;

- валютное регулирование;

- установление ориентиров  роста денежной массы;

- прямые количественные  ограничения.

Указанные методы денежно-кредитного регулирования можно назвать  общими, так как они влияют на операции всех коммерческих банков, на рынок ссудных капиталов в целом.

Применяются также  выборочные (селективные методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита (например, потребительского) или кредитование различных отраслей). К выборочным методам относятся:

- ограничение размеров  банковских кредитов для отдельных  банков или ссуд (кредитные потолки)

- регламентация  условий выдачи конкретных видов  кредита, в частности, установление  размеров маржи, т. е разницы  между суммой обеспечения и  размером выданной суммы. 

Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. В Законе говорится, что Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами  единой государственной денежно-кредитной  политики.

Процентные ставки по операциям Банка России (ставки рефинансирования). Законом предусматривается  возможность установления одной  или нескольких процентных ставок по разным видам операций или проводить  процентную политику без фиксации процентной ставки.

Под системой рефинансирования понимаю формы, порядок, условия, сроки  лимиты кредитования Банком России банков и кредитных учреждений для регулирования  ликвидности банковской системы. Процентная политика является методом регулирования  кредитно-денежной системы. Повышая  ставку на учетно-ссудный операциям, центральный банк уменьшает возможности  коммерческим банков и их клиентов получить кредит, что приводит к  сокращению денежной массы и повышает уровень рыночного процента. Это, в свою очередь, отражается на состоянии  платежного баланса, уровне валютного  курса. Повышение ставок способствует привлечения в страну иностранного краткосрочного капитала, что приводит к активизации платежного баланса, увеличению предложения иностранной валюты, в результате чего происходит снижение курса иностранной валюты и повышение курса национальной валюты. Снижение ставки ЦБ приводит к противоположным результатам.

Социально-экономические  последствия при повышении спроса конъюнктуры на денежные ресурсы  выражается снижением роста цен, замедление инвестиций и роста производства, провоцирует рост безработицы. При  таком положении Банк России проводит кредитно-денежную политику: снижает  ставку рефинансирования, удешевляет кредит для банков и их клиентов, расширяет его, а значит, увеличивает  количество денег в обращении, расширяет  спрос на товары и услуги, стимулирует  инвестиции и рост производства, что  сокращает безработицу, но не может  провоцировать рост цен.

Высший уровень  ставки рефинансирования был в декабре 1993г – 3101, к августу 1994г – 1401, в 1997 году она снизилась с 48 до 21%, летом 1998г снова был отмечен всплеск  на уровнях 90, 150, 60, 80%. С августа 2002г  ставка рефинансирования Банка России составляет 21%, с октября 2006г –  конца 2007г ставка рефинансирования снижена до 11%. С июня 2009г установлена  новая ставка рефинансирования Банка  России в размере 11,5% годовых.

Существенное воздействие  на кредитные ресурсы коммерческих банков, на их возможности предоставлять  ссуды оказывает изменение нормы  обязательных резервов. Повышение ее означает, что большая часть банковских средств «заморожена» на счетах Центрального Банка и не может использоваться коммерческими банками для выдачи кредита. В результате сокращаются  банковские ссуды и денежная масса  в обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы  банковских резервов ведет к расширению банковских кредитов и денежной массы, к снижению рыночного процента.

Роль обязательного  кредита двоякая: во-первых, тормозит эмиссии коммерческими банками; во-вторых, является инструментами  текущего регулирования ликвидности  на денежном рынке. Нормы обязательных резервов неодинаковы в разных странах, они зависят от «качества» привлекаемых ресурсов, устойчивости банковской системы  и состояния дел в экономике  и на денежном рынке.

Самыми неустойчивыми  ресурсами банков являются вклады до востребования (бессрочные вклады), следовательно, по ним и нормы резервирования выше. По срочным вкладом нормы  резервирования зависят от срока  вклада. Так, в США высшая норма  резервирования по текущим счетам составляет 12%, по срочным и сберегательным счетам 3%, в Японии-2,5; 1,75 и 0. В России размер обязательных резервов, порядок их депонирования устанавливаются  советом директоров ЦБ РФ.

Согласно закону высшая граница нормы обязательных резервов в РФ установлена равной 204. нормативы могут быть дифференцированы для различных кредитных организаций. Они не могут быть единовременно  изменены более чем на 5%, т. е главным  инструментом денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке, которые влияют на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся  у них ресурсов. Если ЦБ продает  имеющиеся у них ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки  их покупают, то ресурсы и возможности  последних предоставлять ссуды  клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной массы в  обращении и повышению ссудного процента. Операции на открытом рынке  способствуют регулированию банковских ресурсов, процентных ставок и курса  государственных ценных бумаг. Для  регулирования краткосрочных процентных ставок, применяются операции ЦБ с  векселями (казначейскими и коммерческими) и краткосрочными государственными облигациями.

 

Заключение

Современная денежно-кредитная  система представляет собой совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры  денежной массы, нормы резервов, уровень  процентов, сроки кредита, ставки рефинансирования и др.) и институтов денежно-кредитного регулирования.

Роль денежного  обращения проявляется в следующем:

• Отлаженность хозяйственного оборота и платежно-расчетной системы, при отсутствии которой на пути движения денег возникают препятствия, замедляется хозяйственный и денежный оборот, растут неплатежи.
• Способность обеспечить сбалансированность спроса и предложения на товарном рынке, не допускать дефицита товаров, для чего необходимо определить оптимальное количество денег в обращении.
• Характер и степень влияния денежной массы на рост цен и инфляции. Избыток денег в хозяйственном обороте приводит к росту цен, ослаблению конкуренции. Недосбыток денежной массы порождает натурализацию товарного оборота (бартер, взаимозачеты) нарушает основные пропорции, подрывает действенность налоговой системы, поскольку платежи в бюджет совершаются не «живыми» деньгами, а в натуральном эквиваленте.
• Недостаток денежных средств у субъектов для выплаты заработной платы, финансовых оборотных средств.

Денежно-кредитную  политику следует рассматривать  в широком и узком смысле. В  широком смысле она направлена на борьбу с инфляцией и безработицей, на достижение стабильных темпов экономического развития через регулирование денежной массы в обращении, ликвидности  банковской системы, долгосрочных процентных ставок. В узком смысле такая политика направлена на достижение оптимального валютного курса с помощью  валютной интервенции, изменение ставки Центрального Банка и других методов  регулирования краткосрочных процентных ставок.

Кредитной системе  РФ предшествовал длительный исторический период, который определялся социально-экономическими условиями развития страны. За 80-летний период существования денежно-кредитная  система России претерпела ряд реформ, в результате которых изменялась ее структура, формы собственности, системы управления. Периодически двухъярусная система менялась на трехъярусную. Командно-административное функционирование денежно-кредитной системы, длившееся  с 30х – 90е гг. показало ее слабую эффективность, особенно в период обострения финансово-экономических проблем. Кредит, По-существу, перестал играть роль активного  инструмента на научно-техническое  обновление экономики.