Финансовая устойчивость предприятия и методы ее оценки

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования (таблица 18)  
Таблица 18  

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

Таким образов, исследования показали, что ОАО “Архбум” испытывает серьезные проблемы с источниками обеспеченности запасов и затрат. Показатель Общей величины источников на конец отчетного периода составил 178 269 тыс. руб., что на первый взгляд представляет из себя положительную тенденцию. Однако проведя аналитические исследования, мы выяснили, что излишек общей величины основных источников образовался за счет привлечения средств краткосрочных кредитов.  
С одной стороны, внешние кредитные источники нужны предприятию, в настоящее время трудно представить себе предприятие, функционирующее только на собственных средствах, тем более, если это еще достаточно крупное предприятие. Однако, с позиций финансов, долгосрочные кредиты более выгодны, т.к. расширяют возможности предприятия и не  ограничивают (практически не ограничивают) предприятия временным фактором, таким образом, позволяют завиться.  
Но в современных российских условиях, в условиях несовершенства кредитной системы, банки н кредиторы не заинтересованы представлять долгосрочные кредиты, во многом из-за того, существует явная нестабильность экономики России, сложно предсказуемая политика регулирования экономики государством, инфляция и др.  
ОАО “Архбум” не имеет структуры долгосрочных кредитов, основные источники — краткосрочные кредиты (сроком не более 12 мес.). Такая ситуация расценивается как неустойчивая.  
С помощью показателей, представленных в таблицах (17 и 18) определяется трёхкомпонентный показатель типа    финансовой ситуации[1]      EQ     
Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций которых мы касались выше, а именно:  
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};  
2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};  
3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};  
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.  
ОАО “Архбум”, исходя из метода оценки финансовой устойчивости по абсолютным показателям, по отчетности первого полугодия 2001 года находится в  кризисном состоянии. ОАО “Архбум” — крупное российское предприятие, организационная структура — Открытое Акционерное Общество, что уже предусматривает достаточно большое количество заемных средств. Данный фактор мы не учитывали в анализе, что позволило нам сделать не вполне корректный вывод. Действительно, ОАО “Архбум” следует изменить свою политику формирования источников, но положение на рынке, не столь критическое, как показал анализ.  
Исследуя финансовую устойчивость данного предприятия мы не учитываем множества факторов, таких как политики властей в регионе, система налогообложения, применение льготирования, поддержка со стороны руководства региона и т.д.  
Поэтому, учитывая то, что показатели финансовой устойчивости показывают, что финансовая устойчивость предприятия критическая и другие показатели финансовой деятельности ОАО “Архбум”, приходим к выводу, что предприятие действительно необеспеченно собственными средствами, однако организационная структура (Открытое Акционерное Общество) и общее положение на рынке, в качестве крупнейшего предприятия России, а также показатели доходности, позволяют предположить, что ОАО “Архбум” в достаточной степени платежеспособно и финансово устойчиво. Однако, дальнейшая политики управляющего звена ОАО “Архбум” все же должна быть направлена на увеличение доли собственных заемных средств и долгосрочных заемных средств.  
            3.2. Анализ положения на рынке  
            По итогам работы в 2000 году Министерство экономического развития и торговли РФ отметило ОАО “Архбум” дипломом “Лучший российский экспортёр”.  
В прошлом году Архбум поставил за рубеж 177100 тонн картона, 152900 тонн целлюлозы, 3,2 миллиона квадратных метров гофрокартона, 2,8 миллиона квадратных метров твёрдой древесноволокнистой плиты, 2000 тонн бумаги. Доля экспорта в общем объёме продукции АЦБК составила 44,1 процента (целлюлозы – 57, кар-тона – 28 процентов). 
            Выручка от реализации экспортной продукции, произведенной Архангельским ЦБК, составила десятки миллионов долларов.  
В нынешнем году Архбум расширил ассортимент экспортной продукции – начал поставлять за границу офсетную бумагу, выпуск которой освоил АЦБК. 
В настоящее время Банк Австрия Кредитанштальт (Россия) и Международный Московский Банк приняли решение о совместном кредитовании ОАО "Архбум".  
Кредит в размере 9 млн долларов США предоставляется для закупки импортного оборудования по производству гофротары для фабрики в подмосковном городе Подольске, являющейся филиалом ОАО "Архбум".  
Долгосрочная ссуда позволит ОАО “Архбум” расширить свои рынки сбыта, усовершенствовать технологию производства и качество продукции.  
В настоящее время ассортимент продукции, выпускаемой АЦБК достаточно велик. В таблице ????? представлены средние показатели производства продукции в 2000 году.  
Загрузка производственных мощностей сейчас достигает 97 процентов, и в 1999 году на АЦБК было сварено 662 тыс. тонн целлюлозы. При этом сохраняющаяся устойчивая динамика развития, наблюдаемая за последние годы дает возможность с уверенностью смотреть в завтрашний день  
Прибыль АЦБК за 1999 год составила 452 млн. руб. При этом консолидированная прибыль АЦБК-Архбум, как единого производственно-торгового комплекса, за тот же период равна 987, 8 млн. рублей. Половина прироста прибыли была получена за счет роста объемов производства, около трети - за счет экономии материально-технических ресурсов.  
Во многом этому помогло общее снижения издержек производства до 82,77 копеек (с 1рубля 6 коп. в 1996 г.) на 1 рубль продукции  
Сумма налогов, уплаченных АЦБК в 1999 году в бюджет и различные внебюджетные фонды, составила 886 млн. руб.  
В 2001 году АЦБК планирует увеличить производство всех основных видов продукции.  
В производственной программе комбината запланирована варка 690 тыс. тонн целлюлозы. Выпуск качественного тарного картона превысит 370 тыс. тонн. Большая часть картона и целлюлозы, уйдет на экспорт. Кроме того, запланирован выпуск около 60 тыс. тонн бумаги, часть которой будет использована для изготовления тетрадей в количестве более 310 млн. штук. Завод ДВП выпустит более 7,5 тыс. тонн древесноволокнистых плит.  
Таблица 19  
Основные показатели производства продукции АЦБК в 2000 году 

 
 
 
В 1996 г. - Всемирная организация качества Global Quality Management присвоила заводу по производству картона, сырья для гофротары, ОАО "АЦБК" приз качества с выдачей сертификата, кубка GQM Quality Award и права нанесения международной эмблемы качества на всю выпускаемую продукцию.  
1999 г., 27 сентября - журнал "Эксперт" включил АЦБК в рейтинг крупнейших компаний по объему реализации в России. Сертификат вручен 21.02.2000 г.  
2000 г., май - ОАО "АЦБК" принимал участие в выставке - конкурсе "Лучшие товары Архангельской области - 2000". По итогам конкурса АЦБК получил диплом лауреата - победителя конкурса за производство продукции высокого качества за целлюлозу сульфатную, беленую (ECF), а также грамоту участника - финалиста конкурса за ящики из гофрированного картона №4.  
2001 год. сентябрь - по итогам Всероссийского конкурса "Сто лучших товаров России" целлюлоза сульфатная беленая признана дипломантом.  
2001 год., май - ОАО "Архангельский ЦБК" на выставке - конкурсе "Лучшие товары Архангельской области - 2001" представлял тетради 12-ти листные с цветной обложкой. По итогам конкурса производство тетрадей получило наивысшую награду - диплом. Что еще раз было доказательством высокого качества продукции.  
3.3. Основные рекомендации по увеличению финансовой устойчивости, более эффективному существованию и прибыльности  
Итак, мы определили основные показатели финансового состояния предприятия  общей финансовой устойчивости. Несмотря на низкие показатели финансовой устойчивости предприятия (таблицы 20 и 21)  
                                                                Таблица 20  
           Определение типа финансового состояния предприятия. (тыс. руб.) 

   
 
Таблица 21  

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования

Предприятие в целом функционирует успешно и является одним из крупнейших предприятий подобного типа.  
В чем же причина разрозненности анализа и оценки финансовой устойчивости па общепринятой методике с реальной действительностью. Дело в том, что любой анализ, тем более финансовой направленности, должен быть, прежде всего аналитическим, т.к. с помощью цифр иногда сложно показать реальное состояние дел. Так, финансовые коэффициенты показывают нам, что коэффициенты финансовой устойчивости настолько низки, что предприятие находится на стадии разорения, однако мы видим, что это не так.  
Причина в том, что для того, чтобы произвести компетентный анализ финансовых показателей, нужно рассчитывать не только данные коэффициенты, а также учитывать ряд факторов, которые не выявляются при использовании математической модели анализа, но оказывают огромное влияние на всю деятельность предприятия в целом.  
Показатели финансовой устойчивости, которые были рассчитаны во второй главе, более объективны в том смысле, что характеризуют не состояние предприятия, а состояние отдельных статей баланса ОАО “Архбум”.  
Финансовая устойчивость предприятия была оценена низко лишь из-за одного фактора, который, естественно оказывает влияние на деятельность и финансовое благополучие предприятия — фактора соотношения собственных и заемных средств.  
Дело в том, что ОАО “Архбум” предприятие, которое не имеет собственных оборотных средств. Однако это не мешает предприятию успешно существовать на российском рынке и повышать показатели прибыльности, ликвидности, эффективности, рентабельности и др.  
Однако ОАО “Архбум” финансово зависимое предприятие от кредиторов, банков, других организаций. Усугубляет ситуацию структура заемного капитала. Все заемные средства ОАО “Архбум” носят краткосрочный характер, что подразумевает ежегодные выплаты из оборотных средств (изымания). Предприятие компенсирует потерю оборотных средств с помощью новых займов, тем самым погружая себя в замкнутый круг.  
Конечно, в мировой практике существуют примеры, когда предприятия успешно функционируют и не имея собственных источников покрытия оборотных средств. Примером могут служить японские предприятия, где доля заемных средств, скажем по отношению к Соединенным Штатам, в среднем на 50-80 процентов выше. Но стоит учитывать и то, что Япония – страна с развитой экономикой, стабильным экономическим положением, низкими темпами инфляции, сильными устоявшимися традициями как в личной жизни, так и в бизнесе.  
В условиях российской экономики, конечно сложно говорить о том, что предприятие может чувствовать себя уверенно находясь в зависимости от кредиторов.  
В настоящий момент уже предпринимаются меры по увеличению финансовой автономности предприятия. В частности, Австрийский банк выделяет 9-и миллионный долгосрочный кредит.  
Автор данной работы видит возможность увеличения финансовой независимости предприятия именно в привлечении долгосрочных кредитов, т.к. это позволит какое-то время не изымать из оборотных средств средства, создать мощные резервы собственных средств и источники формирования оборотных средств.  
Появление у предприятия собственных оборотных средств и источников формирования собственных средств позволит ОАО “Архбум” внедрять новые технологии, совершенствовать продукцию, выпускать более качественные товары по более низкой цене, финансировать научные исследования, расширять рынки сбыта и др.  
Акционерное общество также имеет и другие возможности пополнения своих “счетов”, например, выпуск акций. Однако стоимость акций должна перекрываться уровнем уставного капитала. 

В целом, ОАО “Архбум” — предприятие успешное и перспективное, с богатой историей и традициями.  
Анализ финансового состояния данного предприятия показал, что предприятие вполне конкурентно не только на отечественной рынке, но и на внешних рынках.  
ОАО “Архбум” было названо первым российским экспортером.  
Основными задачами на данном этапе у ОАО “Архбум” являются:  
-          укрепление своих позиций на отечественном рынке;  
-          завоевание мировой славы поставщика качественной продукции;  
-          увеличение финансовой автономии;  
-          завоевание новых рынок сбыта;  
-          совершенствование технологической базы ОАО “Архбум”;  
-          и др.  
 
Заключение  
Подведем некоторые итоги данной работы.  
1.) Мы определили для себя финансовый анализ и выяснили, что в традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).  
Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:  
-          определение финансового положения;  
-          выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;  
-          выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;  
-          прогноз основных тенденций финансового состояния  
Основными формами финансовой (бухгалтерской) отчетности российских предприятий являются:  
—    “Баланс предприятия” (форма №1);  
—    “Отчет о финансовых результатах и их использовании” (форма №2);  
—    “Отчет о движении денежных средств” (форма №4);  
—    “Приложение к балансу предприятия” (форма №5)  
2.) Существует несколько степеней устойчивости:  
1.                     Абсолютная устойчивость финансового состояния. Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};  
2.                     Нормальная устойчивость финансового состояния.  Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};  
3.                     Неустойчивое финансовое состояние: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};  
4.                     Кризисное финансовое состояние: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.  
3.) При анализе финансовой устойчивости предприятия используются следующие методы оценки: 
-          оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей;  
-          применение матричных методов;  
-          балансовая модель;  
-          другие аналитические методы.  
4.) Мы определили систему показателей, которые наиболее оптимальны при оценки финансовой устойчивости предприятия: 
1.                       Коэффициент концентрации собственного капитала; 
2.                       Коэффициент финансовой зависимости; 
3.                       Коэффициент маневренности собственного капитала; 
4.                       Коэффициент концентрации заемного капитала; 
5.                       Коэффициент структуры долгосрочных вложений; 
6.                       Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; 
7.                       Коэффициент структуры заемного капитала; 
8.                       Коэффициент соотношения заемных и собственных средств; 
9.                       Коэффициент реальной стоимости имущества; 
10.                   Коэффициент краткосрочной задолженности; 
11.                   Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов 
Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно  
5.) В целом, анализ финансового положения и деятельности предприятия за первое полугодие показывает, что ОАО "Архбум" является платежеспособным и достаточно платежеспособным предприятием. Но в дальнейшем необходимо сокращать размеры займов.  
При проведении анализа финансового состояния ОАО “Архбум” мы пришли к выводу, что предприятие достаточно успешно функционируют и выявили проблему, которую исследовали в данном параграфе — отсутствие собственных оборотных средств, что позволило нам определить финансовое состояние предприятия как неустойчивое, однако, учитывая показатели платежеспособности, ликвидности, рентабельности и др. с уверенность можно сказать, что проблема существует, но она не оказывается главенствующей и определяющей всю стратегию ОАО “Архбум”.  
 
Список используемой литературы  
1.      Баканов М.И., Шеремет А.Д. “Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика, 1996  
2.      Балабанов И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?". - М.: Финансы и Статистика, 1998  
3.      Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности/Пер с английского. — М.: 1997  
4.      Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. — М.: 1997  
5.      Грегори Р. Райтер. В лабиринтах современного управления. — М.: Экономика, 1999  
6.      Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. “Учет и анализ финансовых активов” Москва “Финансы и статистика” 1995  
7.      Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М.: 1999  
8.      Ковалев В.В. “Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности.” - М.: Финансы и статистика, 1996  
9.      Крейнина М.Н. “Финансовое состояние предприятия. Методы оценки”.- М. .: ИКЦ “Дис”, 1997  
10.  М.Н. Крейнина "Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве торговле", Москва, Финансы и Статистика  
11.  Моляков Д.С. "Финансы предприятий отраслей народного хозяйства". - М.: ФиС , 1996  
12.  Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. “Бухгалтерская отчетность: составление и анализ” Москва “Бухгалтерский учет” 1995  
13.   Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительством РФ 5 августа 1992 года №552.  
14.  Скоун Т. "Управленческий учет".- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997  
15.  Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. "Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия". - М.: Перспектива, 1993  
16.  "Финансовый менеджмент: теория и практика"/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 1996  
17.  Финансовое управление фирмой/под ред. В.И. Терехина — М.: Экономика, 2000  
18.  Финансы. Денежное обращение. Кредит./под ред. Л.П. Окунева — М.: ЮНИТИ, 2000  
19.  Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий – М.: 2000  
20.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. “Методика финансового анализа” - М.: ИНФРА- М, 1996  
21.  Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. – М. : Филинъ, 1996  
22.  Экономика фирмы/под ред. В.И. Терехина. — Рязань: Стиль, 2000  
23.  Инструкция ГНС РФ №37 от 10.08.95г. с изменениями и дополнениями.  
 
Приложения  
Приложение 1  
Бухгалтерский баланс ООО “Архбум” за 2000 год (Форма №1)