Инвестиционная деятельность предприятия

         5. Оценка коммерческой эффективности предприятия.

          При расчете экономической эффективности  капитальных вложений в те  или иные объекты необходимо  учитывать несовпадение сроков  внедрения новой техники и  получения результатов от ее  использования за определенный период. Имеется в виду, что каждый рубль, вложенный в текущем году, через несколько лет будет иметь иную стоимость, деньги «потеряют» первоначальную ценность, что обусловлено влиянием  инфляции.            Фактор инфляции необходимо учитывать при расчетах, что позволяет более реально оценивать эффективность проекта, соизмерять текущие затраты и капитальные вложения. Данный процесс называется дисконтированием.          Для оценки коммерческой эффективности капитальных вложений и выбора эффективного варианта используются показатели:     чистый дисконтированный доход (ЧДД);      индекс доходности (ИД);        срок окупаемости капитальных вложений (Т_ок).   Перечисленные показатели определяются с помощью коэффициента дисконтирования , который позволяет оценить стоимость получаемых в будущем денежных средств с текущего момента, т.е. определить, как будет снижаться стоимость денежных средств в результате инфляции.   Коэффициент дисконтирования:          k_д = 1/(1+d/100)  

Из формулы следует, что коэффициенты дисконтирования зависят в первую очередь от уровня инфляции, банковской ставки или рентабельности предприятия, и,  во- вторых ,  от числа лет использования капиталовложений. Чем больше инфляция или банковская ставка и чем больше по времени используются капиталовложения, тем больше ежегодно обесцениваются денежные средства, вложенные в инвестиционный проект. Чистый дисконтированный доход- это доход, определяемый как разность, между прибылью и капитальными вложениями, приведенный к единой ценности (начальному шагу расчета) с применением коэффициента дисконтирования

                                               ЧДД=   

                

             Приятно считать, что если величина ЧДД за период использования капитала положительна ( ЧДД ≥ 0), то проект эффективен и его можно внедрять, а при отрицательном значении ( ЧДД ≤ 0), проект убыточен, неэффективен и его стоит отклонить.

              Индекс доходности характеризуется  соотношением  приведенной прибыли  и капиталовложений:

                             ИД=

              Таким образом индекс доходности  позволяет определить, окупит ли  суммарная прибыль от внедрения  проекта капитальные вложения. Если  индекс доходности равен или  больше единицы, то инвестиционный  проект эффективен и его следует  внедрять, а если ИД<1 , то проект неэффективен его следует отклонить.             Кроме абсолютных значений экономии себестоимости, прибыли, ЧДД, ИД важно установить период вложения, за который можно возместить капиталовложения в инвестиционный проект.       Срок окупаемости – это период времени в месяцах, кварталах, годах, в течение которого капитальные вложения покрываются за счет получаемой от внедрения инвестиционного проекта прибыли. Т_ок  рассчитывают с применением коэффициента дисконтирования (более точный расчет), и без дисконтирования (если инвестиционный проект менее одного года).           Срок окупаемости можно определить учитывая общую прибыль от реализации проекта или ее часть («чистую» прибыль).     Срок окупаемости за счет общей прибыли:       с дисконтированием:

                               Т_ок=

        

           без дисконтирования:

                               Т_ок=

 

           срок окупаемости за счет чистой  прибыли:

                               Т_ок=

 

          При внедрении отдельных машин  и аппаратов или отдельных стадий технологического процесса, когда затруднен расчет цены готовой продукции, срок окупаемости можно определить отношением капитальных вложений к снижению себестоимости продукции:

                                Т_ок=

            Расчетные сроки окупаемости капитальных вложений сравнивают с нормативными. Проект эффективен, если срок окупаемости меньше или равен нормативному сроку.           При расчетах показателей экономической эффективности важно правильно применять и сопоставлять цены по вариантам. Для одних и тех же ресурсов, продукции можно использовать базисные, прогнозные и расчетные цены.              Базисные цены (Ц_б )- цены, сложившиеся на исходный  момент инвестирования.             Прогнозные цены (Ц_пр) – цены на определенный момент расчетного периода с учетом инфляции. Они показывают изменение цен на ресурсы и продукцию по сравнению с базисной ценой 

                                      Ц_пр=

           

             Расчетные цены- это цены , соответствующие  общему индексу инфляции в экономике, применяют для сравнения результатов производства при разных условиях инфляции. При применении расчетных цен устраняется влияние инфляции, так как цены приводятся к началу инвестиционного периода.           

                В целях объективной оценки капиталовложения следует рассматривать и другие показатели (производительность труда, сроки внедрения, изменение спроса, процентные ставки). Кроме того необходимо учитывать не только общую инфляцию, но и цены на отдельные ресурсы, изменения в оплате труда работников, в стоимости основных фондов, особенно земли, оборудования, зданий и др. Чем больше факторов учтено при расчетах, тем выше точность обоснования инвестиционных проектов. В процессе осуществления любого инвестиционного проекта происходят непрерывные изменения в экономике, законодательстве и т.д. необходимо отслеживать и анализировать эти изменения, корректировать и изменять неблагоприятные последствия , создавая для этого определенные запасы и резервы, осуществляя страхование потенциальных рисков.  При расчетах экономической эффективности инвестиций в техническое перевооружение предприятий следует принимать во внимание объем производства продукции. Это касается как суточного, так и годового объема производства. Стремление внедрить высокопроизводительное оборудование при небольших масштабах производства хоть и способствует ускорению переработки сырья и одновременному сокращению прямых расходов, но затем приводит к недогрузке оборудования, росту условно-постоянных расходов на единицу продукции. Применение оборудования малой производительности увеличивает удельные расходы, затраты на обслуживание  и др.          Поэтому при создании новых предприятий  и реконструкции действующих следует учитывать фактор масштаба производства.  Нельзя не учитывать, что в период освоения нового оборудования степень его загрузки по разным причинам может быть недостаточной. Поэтому важно определить объем производства такой продукции, когда достигается равновесие между расходами и доходами, а предельное значение прибыли становится нулевым.       Для этого определяют нижнюю границу объема производства и продаж продукции, при которой выручка от реализации покрывает только издержки производства, не принося прибыли.  Метод определения равновесия и устойчивости проекта называется методом определения самоокупаемости , точки безубыточности.      В общем виде точку безубыточности Q (минимальный объем выпуска продукции в натуральных единицах)  можно определить по формуле:       

                            Q=

          Точка безубыточности  показывает минимальный объем производства, ниже которого техническое перевооружение нецелесообразно, а инвестиционный проект ненадежен. Если потенциальные объемы производства  превышают порог безубыточности , то проект можно внедрять. Начиная с каждой последующей выпускаемой и реализуемой продукции предприятие начнет получать прибыль.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

          Заключение

          Каждое предприятие должно стремиться  к эффективному развитию,  и  тут невозможно обойтись без капиталовложений, которые оно может привлечь как со стороны инвесторов , в том числе и иностранных, так и воспользовавшись собственными. Данные инвестиционные ресурсы  могут быть направлены на различные цели, как , например расширение производственных мощностей, техническое перевооружение или реконструкцию предприятия , а также освоение новых видов продукции. Безусловно, предприятие может осуществлять и внешнюю инвестиционную деятельность, покупая ценные бумаги других предприятий или же становиться головным предприятием, приобретая контрольный пакет акций другого хозяйствующего субъекта. Осуществляя данную деятельность предприятие-инвестор выбирает наиболее подходящий для себя вариант, соотнося будущую прибыль и риск, с которым связаны все инвестиционные процессы.            

Таким образом инвестиции являются основой:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного производства;
• ускорение научно-технического прогресса и улучшения качества продукции4
• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
• смягчения или решение проблемы безработицы;
• охрана природной среды и достижения других целей.

 

 

 

 

                                                                       

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

               Литература

Федеральные законы:          1) Гражданский кодекс РФ        2) Налоговый кодекс РФ        3) Трудовой кодекс РФ         4) Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999года     Основная :            Грибов В.Д., Грузинов В.П. «Экономика предприятия »- М, 2009г          Сергеев И.В. «Экономика предприятия »- М, 2009г    Сафронова Н.А. «Экономика организации»-М,2004г.