Экономическая оценка деятельности предприятия

В таблице 11 внесены исходные данные для анализа финансового состояния. Агрегирование проведено с учетом из удобства последующего расчета коэффициентов.

Финансовое состояние  можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы.

Одними из основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, являются его ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью понимается мобильность (подвижность) превращения имущества в денежные средства в ходе осуществления обычных хозяйственных операций.

Необходимо различать понятия ликвидность актива и ликвидность баланса. Под ликвидностью актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. В то время как под ликвидностью активов подразумевается величина, обратная времени, необходимого для превращения их в денежные средства.

Ликвидность баланса  предприятия тесно связана с  его платежеспособностью.

Платежеспособность означает наличие  у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

-наличие в достаточном объеме  средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской  задолженности.

По степени ликвидности  имущества предприятия можно  разделить на четыре группы:

- наиболее ликвидные средства (денежные  средства и краткосрочные финансовые  вложения);

- легко реализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

- медленно реализуемые активы (производственные  запасы, незавершенное производство, издержки обращения);

- трудно реализуемые или неликвидные  активы (нематериальные активы, основные  средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

Количественно ликвидность характеризуется  специальными относительными показателями – коэффициентами ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению  денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс компании.

Коэффициент ликвидности  показывает, какая доля краткосрочных  долговых обязательств может быть покрыта за счет легко реализуемых активов, то есть денежных средств, ценных бумаг и депозитов.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть  краткосрочных обязательств предприятие  может погасить в ближайшее время. Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 20 % и должно находиться в пределах от 0,2 до 0,7.

Коэффициент текущей ликвидности  показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов. Чем  значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.

Коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент покрытия) показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Определяется как отношение оборотных активов к текущим обязательствам предприятия. Это основной показатель платежеспособности предприятия. В Российской Федерации норматив по коэффициенту текущей ликвидности установлен не менее 2. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. В развитых странах мира существуют нормативы, в соответствии с которыми предприятия относят к одной из трёх групп в зависимости от платёжеспособности и финансового состояния:

1. Если К > 2 - стабильное финансовое  состояние; 

2. Если К < 2, но > 1 - нормальное  финансовое состояние; 

3. Если К < 1 — кризисное финансовое состояние.

При обосновании выводов  по величине коэффициента покрытия необходимо помнить, что значения его зависят от отраслевой принадлежности предприятия и от типа производства. Эти два фактора определяют структуру оборотных средств предприятия и скорость их оборачиваемости, которые являются основными факторами, влияющими на нормативное значение коэффициента покрытия.

 

Таблица 12 – Показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности

 

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,11	0,0001	0,00003
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)	2,3	2,19	1,7
Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии)	0,64	0,60	0,46
Соотношение заемных и собственных средств (коэффициент финансирования)	0,57	0,67	1,16
Общий коэффициент оборачиваемости капитала	10,97	10,95	4,46
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,5	2,1	0,83
Оборачиваемость собственных средств (капитал и резервы)	2,80	2,36	1,19
Оборачиваемость дебиторской задолженности	5,67	6,49	2,44
Продолжительность одного оборота  оборотных активов, дней	146	174	440
Продолжительность одного оборота  собственных средств, дней	130	155	307
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней	64	56	150

 

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие. По сравнению с 2008 годом он снизился с 0,64 до 0,46 в 2010 году, то  есть организация все больше привлекает заемные средства.

Коэффициент финансирования, показывающий отношение собственных средств предприятия к заемным увеличился с 0,67 в 2009 году до 1,16 в 2010 году (норматив 1). Коэффициент финансирования, показывающий отношение собственных средств предприятия к заемным определяется как (капиталы и резервы – расходы будущих периодов + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов / краткосрочные кредиты + кредиторская задолженность + долгосрочные обязательства).

Проанализировав таблицу 12 (Приложение А.15) можно сделать следующие выводы: динамика коэффициентов ликвидности говорит о снижении уровня платежеспособности предприятия. Так, если в 2008 году на 1 рубль краткосрочных обязательств приходилось 230 коп текущих активов, то в 2010 году данный показатель составляет 170 коп (коэффициент текущей ликвидности. Данная динамика коэффициентов ликвидности говорит об увеличении риска неплатежа по краткосрочным обязательствам.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:

- коэффициент оборачиваемости,  который показывает число оборотов, совершенных оборотными средствами  за анализируемый период. Чем  больше коэффициент оборачиваемости,  тем более эффективно используются оборотные средства предприятия и определяется денежная выручка делится на среднегодовую стоимость оборотных средств;

- продолжительность одного оборота, которая показывает, за какой срок оборотные средства совершают полный оборот и рассчитывается количество дней в отчетном году делится на продолжительность одного оборота.

Далее проведем анализ оборачиваемости оборотных активов по таблице 12 (Приложение А.15).

Наблюдается уменьшение выручки от реализации производимой продукции примерно на 78,3%. Среднегодовая сумма всех активов возросла на 27,6%.

В результате уменьшения выручки от реализации производимой продукции наблюдается снижение оборачиваемости оборотных активов, который составил 83%. Срок оборота всех активов увеличился на 294 дня или на 201% и составил в 2010 году 440 дней (в сравнении в 2008 году – 146 дней).

Снижение оборачиваемости  активов приведет к дополнительной потребности в денежных средствах  для приобретения запасов, обеспечивающих нормальный процесс производства.

Чем длиннее оборот, тем потребность в оборотных средствах больше и поэтому, при прочих равных условиях, в течении года меньше получаем прибыли, а это для деятельности инвесторов менее привлекательная сфера, так как в условиях кризиса эта сфера впадает в более глубокую депрессию и ей требуется более длительный период для выхода из этого состояния.

Оборачиваемость собственных средств сократилась на 58%. Увеличился средний срок оборота собственных средств за 3 года на 177 дней и составил 307 дней.

Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась на 60%. Срок оборота дебиторской задолженности увеличился на 86 дней и составил 150 дней.

 

 

 

 

4. Оценка прибыльности и рентабельности

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности.

Исходными данными анализа  прибыли также являются: формы годового отчета №1 «Бухгалтерский баланс предприятия» (Приложение Б), №2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение В). Анализ формирования прибыли является важнейшей частью исследования предприятий любой отрасли.

 

Таблица 13 - Финансовые результаты от реализации продукции (конкретных видов)

 

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2010 г. в % к 2008 г.
Полная себестоимость  реализованной продукции, тыс. руб.	1079316	1088800	535180	50
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	1649766	1584620	658656	40
Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.	287515	178761	76926	27
Рентабельность затрат, %	26,64	16,42	14,37	- 12,27
Рентабельность продаж, %	15,94	9,48	17,65	+ 1,71

 

Приведенные в таблице 13 (приложение А.17) данные указывают на то, что в отчетном периоде прибыль от реализации продукции предприятия уменьшилась за 3 года на 210589 тыс. руб. или на 73% . На изменение прибыли от продаж влияют следующие факторы: изменение цен на готовую продукцию, изменение объема и структуры продукции; себестоимости реализованной продукции. На уменьшение прибыли от реализации продукции повлияло ряд следующих факторов: уменьшилась выручка от реализации товаров на 990810 тыс. руб., что вызвано уменьшением объема реализации. Себестоимость товаров уменьшилась на 544136 тыс. руб.

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности организаций, является рентабельность. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. И поскольку это относительные показатели – они практически не подвержены влиянию инфляции.

На основе данных прибыли  в таблице 13 (Приложение А.17) произведен расчет рентабельности активов, собственного капитала, основных производственных фондов, затрат и продаж.

 

Таблица 14  – Показатели рентабельности (убыточности) предприятия, %

 

Показатели	2008 г.	2009г.	2010 г.	2010 г. в % к 2008 г.
Рентабельность активов	28,40	13,41	9,74	- 18,66
Рентабельность собственного капитала	33,19	16,97	16,08	- 17,11
Рентабельность ОПФ	117,11	48,77	36,09	- 81,32
Рентабельность затрат	26,64	16,42	14,37	- 12,27
Рентабельность продаж	15,94	9,48	17,65	+ 1,71

 

Приведенные в таблице 14 (Приложение А.18) данные указывают на уменьшение уровня рентабельности активов, она увеличилась на 18,66 п.п. по сравнению с 2008 годом. На это повлияло уменьшение активности деятельности предприятия, что в свою очередь привело к уменьшению выручки от реализации и прибыльности предприятия. Рентабельность собственного капитала снизилась на 17,11 п.п. из-за опережающего роста стоимости основных средств над увеличением собственного капитала предприятия. Рентабельность основных производственных фондов за 3 года уменьшилась на 81,32 п.п. Рентабельность затрат показывает результативность текущих затрат, ее  можно определить как в целом по всей продукции, так и по отдельным ее видам. Данный показатель фактически дает оценку эффективности текущих затрат, не учитывая уровень инвестиционной деятельности и эффективности использования основных средств. Рентабельность затрат за 3 года уменьшилась на 81,32 п.п. Рентабельность продаж определяется, сколько прибыли приходится на каждый рубль реализованной продукции. Рост этого показателя (за 3 года увеличился на 1,71 п.п.) обусловлен либо повышением цен реализации при неизменных издержках производства, либо снижение затрат при сохранении прежних цен.